මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
කොටස් වෙළඳාමේදී Leverage යනු වෙළෙන්දාට සාමාන්යයෙන් ඔහුගේ මුදලින් පමණක් ගැනීමට හැකි ප්රමාණයට වඩා විශාල ස්ථානයක් ගැනීමට ණයට ගත් මුදල් භාවිතා කිරීමයි. වෙළෙන්දා ස්ථානයේ වටිනාකමෙන් කොටසක් Deposit ලෙස තබන අතර, ඉතිරිය Broker විසින් ණයට දෙයි. වෙළඳාමේ ස්ථානය වෙළෙන්දා මුළු මුදලම අයිති කරගෙන සිටින ලෙස හැසිරෙන අතර, ලාභය හෝ අලාභය ගණනය කරන්නේ මුළු ස්ථානයේ ප්රමාණය මතය. වෙළෙන්දා තැබූ මුදල පමණක් අවදානමට ලක්වෙයි, නමුත් ලැබෙන ප්රතිලාභය (ධනාත්මක හෝ ඍණාත්මක) Leverage අනුපාතය මගින් වැඩි වේ.
මූලික උදාහරණය
වෙළෙන්දෙකුට බ්රෝකර් ගිණුමක €10,000ක් තිබෙන අතර ඔහුට €30,000ක් වටිනා කොටස් මිලදී ගැනීමට අවශ්ය වේ. වෙළෙන්දා තමන්ගේම මුදල් €10,000ක් දමා, බ්රෝකර්ගෙන් €20,000ක් ණයට ගනී. මෙම ස්ථානය €30,000ක දිගු (long) ස්ථානයක් වන අතර වෙළෙන්දාගේ මුදල් එම ස්ථානයේ හිමිකම (equity) වේ. ලීවරේජ් අනුපාතය 3:1 වේ; එයින් අදහස් වන්නේ එම ස්ථානය වෙළෙන්දාගේ මුදලට වඩා තුන් ගුණයක් බවයි.
කොටස් 10%කින් ඉහළ ගියහොත්, ස්ථානයේ වටිනාකම €33,000ක් වේ. එවිට වෙළෙන්දා බ්රෝකර්ට €20,000ක් සහ ඕනෑම මූල්යකරණ (financing) ගාස්තු/වියදම් ගෙවිය යුතුය. වෙළෙන්දාගේ හිමිකම (equity) €13,000කින් මූල්යකරණය අඩු කළ පසු ලැබෙන අතර, එය මුල් €10,000 මත 30%ක ප්රතිලාභයකි. කොටස් 10%කින් පහළ ගියහොත්, ස්ථානයේ වටිනාකම €27,000ක් වේ. එවිට වෙළෙන්දාගේ හිමිකම €7,000කින් මූල්යකරණය අඩු කළ පසු ලැබෙන අතර, එය 30%ක පාඩුවකි.
3:1 ලීවරේජ් 10%ක වෙනස කොටස්වලින් වෙළෙන්දාගේ මුදල මත 30%ක වෙනසක් ලෙස වැඩි කරයි. මෙම වැඩිවීම දෙපැත්තටම ක්රියා කරයි; කොටස් දිශාව ගැන නිවැරදි වන වෙළෙන්දාට ලීවරේජ් නොමැති ස්ථානයක් ලබාදෙන ප්රතිලාභයට වඩා වැඩි ප්රතිලාභයක් ලැබේ. දිශාව ගැන වැරදි වන වෙළෙන්දාට වැඩි ප්රමාණයක පාඩුවක් සිදුවේ.
බ්රෝකර් මුදල් ලබාදෙන්නේ කෙසේද
බ්රෝකර් විසින් මුදල් ලබාදෙන්නේ වෙළෙන්දාගේ මුදල් සහ එම ස්ථානය (position) මත පදනම්වය. මුදල් සහ ස්ථානය යන දෙකම ණය සඳහා වූ ඇපකර (collateral) වන අතර, ඒ දෙකෙහිම බ්රෝකර්ට සුරක්ෂිත අයිතියක් (secured interest) ඇත. ස්ථානය වෙළෙන්දාට එරෙහිව ගමන් කළහොත්, ගිණුමේ equity අගය පහත වැටෙන අතර, බ්රෝකර්ගේ සුරක්ෂිත අයිතිය ගිණුමේ වැඩි කොටසක් බවට පත්වේ. equity අගය නිශ්චිත සීමාවකට (maintenance margin) පහත වැටුණහොත්, බ්රෝකර් විසින් margin call එකක් නිකුත් කරයි.
margin call එක යනු වෙළෙන්දාගේ equity අගය තවදුරටත් ණය සඳහා ප්රමාණවත් නොවන බව බ්රෝකර් පවසන ක්රමයයි. වෙළෙන්දාගෙන් වැඩි මුදල් තැන්පත් කරන ලෙස, ස්ථානයේ කොටසක් වසා දමන ලෙස, හෝ දෙකම කරන ලෙස ඉල්ලයි. වෙළෙන්දා ප්රතිචාර නොදෙන්නේ නම්, බ්රෝකර් ලබාගත හැකි නරකම මිලට ස්ථානය වසා දමයි, පාඩුව ස්ථිර කරයි, සහ ගාස්තුවක් අය කරයි.
ණයයේ පිරිවැය
මෙම ණයය නොමිලේ නොවේ. වෙළෙන්දා විසින් ණයට ගත් කොටස මත මූල්යකරණ අනුපාතයක් ගෙවිය යුතු අතර එම අනුපාතය බ්රෝකර්ගේ නිෂ්පාදන පිටුවේ ප්රකාශයට පත් කර ඇත. එම අනුපාතය සාමාන්යයෙන් බ්රෝකර්ගේ මුදල් අනුපාතයට වඩා 2% සිට 4% දක්වා වැඩි වන අතර එය දිනපතා එකතු වේ. ලාභයක් ලැබුණත් අලාභයක් ලැබුණත් මෙම පිරිවැය ගෙවිය යුතු අතර එය ප්රතිලාභය මත සැබෑ ලෙසම බරක් දමයි.
ණයයේ පිරිවැය දිගු කාල පරාසයන් තුළ ලීවරේජ් කළ ස්ථාන, ලීවරේජ් නොකළ ස්ථානවලට වඩා අඩුවෙන් ක්රියා කිරීමේ වඩාත් පොදු හේතුවයි. උදාහරණයක් ලෙස, වෙළෙන්දා වසරක් සඳහා 3:1 ලීවරේජ් කළ ස්ථානයක් තබාගෙන යටින් පවතින දේ මත 10% දළ ප්රතිලාභයක් ලබා දෙන්නේ නම්, එවිට ලැබෙන ප්රතිලාභය ලීවරේජ් සාධකය × 30% අඩු කර මූල්යකරණ පිරිවැය වේ. මූල්යකරණ පිරිවැය ණයට ගත් කොටස මත 2% සිට 4% දක්වා වන අතර එය වෙළෙන්දාගේ මුදල මත 4% සිට 8% දක්වා වේ. මෙම පිරිවැය සංයුක්තව (compounds) වැඩි වන අතර වෙළඳාම ජය ගත්තත් පරාජය වුණත් එය ගෙවිය යුතුය.
ලීවර අනුපාතය
ලීවර අනුපාතය යනු ගනුදෙනු ස්ථානයේ ප්රමාණය (position size) වෙළෙන්දාගේ මුදලින් (cash) බෙදීමයි. 2:1 ලීවර අනුපාතයක් යනු එම ස්ථානය වෙළෙන්දාගේ මුදලට වඩා දෙගුණයක් බවත්, 5:1 ලීවර අනුපාතයක් යනු එම ස්ථානය වෙළෙන්දාගේ මුදලට වඩා පස්ගුණයක් බවත් අදහස් කරයි. ලීවර අනුපාතය යනු වෙළෙන්දාගේ ප්රතිලාභය (return) මත ක්රියා කරන ගුණකය (multiplier) වන අතර, එය ගනුදෙනුවේ වඩාත්ම වැදගත් පරාමිතියයි.
ලීවර අනුපාතය Broker සහ නියාමකයා (regulator) විසින් සකස් කරනු ලැබේ. Broker විසින් එම උපකරණය සඳහා ලබාදිය හැකි උපරිම ලීවරය තීරණය කරන අතර, නියාමකයා විසින් වෙළෙන්දාගේ අධිකරණ බල ප්රදේශයේ (jurisdiction) සිල්ලර වෙළෙන්දන්ට (retail traders) ලබාදිය හැකි උපරිම ලීවරය තීරණය කරයි. යුරෝපා සංගමයේ (EU) ESMA විසින් ප්රධාන කොටස් සඳහා සිල්ලර ලීවරය 1:5 දක්වා සීමා කරයි—එය 5:1 ලීවර අනුපාතයක් හෝ 20% ආරම්භක ආරක්ෂණ මුදලක් (initial margin) වේ. එක්සත් රාජධානියේ FCA ද සමාන සීමා පනවයි. Offshore Broker විසින් වැඩි ලීවර ලබාදිය හැකි නමුත් නියාමන ආරක්ෂාව (regulatory protection) ඊට වඩා තුනී වේ.
ආන්තික ඇමතුම (margin call)
ආන්තික ඇමතුම යනු ණය කළමනාකරණය සඳහා Broker විසින් භාවිත කරන යාන්ත්රණයයි. මෙම ඇමතුම ක්රියාත්මක වන්නේ maintenance margin මට්ටමේදී වන අතර එය සාමාන්යයෙන් මුල් ආන්තිකය (initial margin)ට වඩා අඩුය. එක්සත් ජනපදයේ ප්රධාන කොටස් වර්ගයක් සඳහා මුල් ආන්තිකය 50%ක් සහ maintenance margin 25%ක් යැයි ගනිමු. එවිට €10,000ක ස්ථානයක් සඳහා €5,000ක තැන්පතුවක් සමඟ ස්ථානය විවෘත කරනු ලබන අතර, traderගේ ශේෂ අගය (equity) ස්ථානයේ වටිනාකමෙන් 25% දක්වා පහත වැටෙන විට—එනම් €2,500 දක්වා—ආන්තික ඇමතුම ක්රියාත්මක වේ.
ආන්තික ඇමතුම යනු සැබෑ සිදුවීමක් වන අතර සැබෑ ප්රතිවිපාක ඇත. ඇමතුමට ප්රතිචාර නොදක්වන traderට ලබාගත හැකි නරකම මිලට ස්ථානය වසා දැමීමට බල කෙරෙන අතර, පාඩුව ස්ථිර කරනු ලැබේ. ඇමතුමට ප්රතිචාර දක්වමින් තවත් මුදල් තැන්පත් කිරීමෙන් trader පාඩු ලබන ස්ථානයකට නැවතත් “doubling down” කරයි; එහෙත් “doubling down” කිරීම බොහෝ විට නිවැරදි පියවර නොවේ.
ලීවරයේ අවංක භාවිතය
ලීවරය යනු කෙටි කාලීන උපක්රමික ස්ථාන සඳහා, හෙජ් කිරීම සඳහා, සහ ප්රාග්ධන කාර්යක්ෂමතාව සඳහා භාවිතා කරන මෙවලමකි. දිගු කාලීනව තබා ගැනීමක් සඳහා ලීවරය භාවිතා කරන වෙළෙන්දා, එම මුළු තබාගැනීමේ කාලය පුරාම මූල්යකරණ පිරිවැය ගෙවයි; එම පිරිවැය ප්රතිලාභයට සැබෑ ලෙසම බාධාවක් (drag) වේ. හෙජ් නොකළ දිශානුගත ඔට්ටුවක් සඳහා ලීවරය භාවිතා කරන වෙළෙන්දා, එම ස්ථානයේ සම්පූර්ණ drawdown එකට නිරාවරණය වන අතර, එම drawdown එක වෙළෙන්දාගේ අවදානම් අයවැය (risk budget) ඉක්මවා යා හැක.
අවංක නීතිය වන්නේ ස්ථානයේ ප්රමාණය stop එකට සහ ගිණුමට අනුව සකස් කිරීමත්, නිවැරදි ඩොලර් අවදානම (dollar risk) නිපදවීමට අවශ්ය ඕනෑම ලීවරයක් භාවිතා කිරීමත්ය. ලීවර අගය (leverage figure) ස්ථාන ප්රමාණකරණයේ ප්රතිඵලයයි; එය ආදානය (input) නොවේ. මෙය අඛණ්ඩව කළ හැකි වෙළෙන්දා ලීවරය නිවැරදිව භාවිතා කරයි. එය කළ නොහැකි වෙළෙන්දා ලීවරය පෙරනිමියක් (default) ලෙස භාවිතා කරයි; එම පෙරනිමිය බොහෝ විට නිවැරදි පිළිතුර නොවේ.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ ඔබේ උපාය මාර්ගය සඳහා ලීවරේජ් (leverage) ඇගයීම කරන්නේ නම්, වඩාත් ප්රයෝජනවත් අභ්යාසය වන්නේ නැවතුම් ස්ථානයේදී ඇතිවන ඩොලර් අවදානම (dollar risk) ගණනය කිරීමත්, එම අවදානම නිපදවීමට අවශ්ය ලීවරේජ් භාවිතා කරමින් කුඩා ස්ථානයකින් එය නිර්මාණය කිරීමත් වේ. අපගේ broker comparison සෑම broker එකකම ලබාදෙන ලීවරේජ් ප්රමාණය සහ ගිණුම නිරීක්ෂණය කරන නියාමකයා (regulator) ලැයිස්තුගත කරයි; මේ දෙකම ඔබ ස්ථානය විවෘත කිරීමට පෙර ඔබට ලැබෙන දේ පැහැදිලි කරයි.