මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
වෙනස්කම් ආන්තිකය යනු ලීවරය සහිත ස්ථානයක් ජනනය කරන දෛනික mark-to-market ගෙවීමයි. සෑම වෙළඳ දිනයක් අවසානයේම, Broker විසින් settlement මිලට අනුව එම ස්ථානය නැවත අගය කරයි. පෙර අවසාන මිල සහ නව අවසාන මිල අතර වෙනස තමයි වෙනස්කම් ආන්තිකය (variation margin) වන්නේ. ස්ථානයේ වටිනාකම වැඩි වුණොත්, වෙනස්කම් ආන්තිකය වෙළෙන්දාගේ ගිණුමට බැර කෙරේ. ස්ථානයේ වටිනාකම අඩු වුණොත්, වෙනස්කම් ආන්තිකය වෙළෙන්දාගේ ගිණුමෙන් අඩු කෙරේ. මෙම ගෙවීම ගිණුම්කරණ ගැලපීමක් නොව සැබෑ මුදල් ප්රවාහයක් (real cash flow) වේ.
විචලන ආන්තිකය (variation margin) පැමිණෙන්නේ කොහෙන්ද?
විචලන ආන්තිකය (variation margin) පැමිණෙන්නේ දිනපතා ස්ථානය නැවත අගය කිරීම (daily revaluation) මගිනි. ස්ථානය වෙළඳපොළ අවසානයේදී (close) වෙළඳපොළ වටිනාකමට (marked to market) සලකුණු කරනු ලබන අතර, එම සලකුණ (mark) මගින් වෙළෙන්දා ගෙවන්නේද නැත්නම් ලැබෙන්නේද යන්න තීරණය වේ. ඉහළින් වසාගත් කොටසක (stock) දිගු (long) ස්ථානයක් සඳහා, කොටස් මිල වෙනස (price move) කොටස් ගණන (share count) සමඟ ගුණ කළ ප්රමාණයට සමාන විචලන ආන්තිකය වෙළෙන්දාට ලැබේ. පහළින් වසාගත් කොටසක දිගු ස්ථානයක් සඳහා, කොටස් මිල වෙනස කොටස් ගණන සමඟ ගුණ කළ ප්රමාණයට සමාන විචලන ආන්තිකය වෙළෙන්දා ගෙවයි.
විචලන ආන්තිකය ගණනය කරන්නේ Brokerගේ clearing system එක මගිනි, සහ එහි ප්රතිඵලය රාත්රියේදී (overnight) වෙළෙන්දාගේ ගිණුමට සටහන් කරනු ලැබේ. වෙළෙන්දා ඊළඟ උදෑසන ගිණුම් ශේෂයේ (account balance) විචලන ආන්තිකය දකින අතර, ආන්තික ගණනය කිරීමේ අරමුණු සඳහා එය වෙළෙන්දාගේ මුදල් ශේෂයට (cash balance) ඇතුළත් වේ. විචලන ආන්තිකය තවත් වෙළඳාමක් සඳහා මුදල් සැපයීමට භාවිතා කළ වෙළෙන්දෙකු, සාරාංශයෙන්, මුදල් නැවත චක්රගත (recycled) කර ඇත.
විචලන ආන්තිකය සහ ආරම්භක ආන්තිකය අතර වෙනස
ආරම්භක ආන්තිකය යනු ලීවරය සහිත ස්ථානයක් විවෘත කිරීමට වෙළෙන්දා විසින් තැන්පත් කරන මුදලයි. විචලන ආන්තිකය යනු එම ස්ථානය ජනනය කරන දෛනික mark-to-market ගෙවීමයි. මේ දෙකම තම කාර්යය, කාලසීමාව, සහ වෙළෙන්දාගේ ගිණුමට ඇති බලපෑම අනුව වෙනස් වේ.
ආරම්භක ආන්තිකය එක් වරක් පමණක් ස්ථානය විවෘත කරන අවස්ථාවේදී තැන්පත් කරනු ලබන අතර එය ආරක්ෂාවක් ලෙස Broker විසින් තබා ගනු ලැබේ. විචලන ආන්තිකය දිනපතා තැන්පත් කරනු ලබන අතර එය වෙළෙන්දා සහ Broker අතර මුදල් හුවමාරුවකි (හෝ futures වෙළඳපොළේදී, වෙළෙන්දා සහ clearing house අතර). ආරම්භක ආන්තිකය යනු වෙළෙන්දාගේ අසමත් වීමක් (default) සිදුවුවහොත් Broker ආරක්ෂා කරන බෆරයයි. විචලන ආන්තිකය යනු ස්ථානයේ mark-to-market අගය දිනපතා නිරවුල් කිරීමයි.
ආරම්භක ආන්තිකය 50%ක් සහ දිනපතා වෙළෙන්දාට එරෙහිව 10%ක චලනයක් ඇති ලීවරය සහිත ස්ථානයක් ඇති වෙළෙන්දෙකුට, විචලන ආන්තික ගෙවීම ස්ථානයේ ප්රමාණයෙන් 10%කට සමාන වනු ඇත. €10,000ක ස්ථානයක් සඳහා, විචලන ආන්තිකය €1,000ක් වන අතර වෙළෙන්දාගේ ගිණුම් ශේෂය €1,000කින් පහළ යයි. වෙළෙන්දාගේ සමකොටස් (equity) දැන් €4,000ක් වේ (ආරම්භක ආන්තිකය €5,000 − විචලන ආන්තිකය €1,000), එය නව ස්ථාන අගය වන €9,000ට සාපේක්ෂව 40%කි. margin call එක ක්රියාත්මක වන්නේ maintenance margin මට්ටමේදී වන අතර එය බොහෝ විට ස්ථාන අගයෙන් 25%ක් වේ. ස්ථානය තවමත් maintenance marginට ඉහළින් පවතින නමුත් බෆරය කුඩා වී ඇත.
වේගවත් වෙළඳපොළවලදී වෙනස්කම් ආන්තරය (variation margin) වැදගත් වන්නේ ඇයි
වේගවත් වෙළඳපොළවලදී, දිනපතා සිදුවන වෙනස්කම් විශාල වන විට, වෙනස්කම් ආන්තරය (variation margin) වඩාත් වැදගත් වේ. අස්ථිර කොටස්යක ලීවරය (leverage) සහිත ස්ථානයක් දරන වෙළෙන්දෙකුට එක් දිනකදී පමණක් ස්ථානයේ වටිනාකමෙන් 5% සිට 10% දක්වා වූ වෙනස්කම් ආන්තරය ගෙවීමක් දැකිය හැකි අතර, එම ගෙවීම සැබෑ මුදල් පිටවීමකි. වෙනස්කම් ආන්තරය සඳහා මුදල් වෙන් කර නොගත් වෙළෙන්දාට, ඇමතුම (call) සපුරාලීමට බොහෝ විට අතිශය නරකම මොහොතේදී ස්ථානය වසා දැමීමට බල කෙරේ.
වසා දැමීම (close) සහ ඊළඟ විවෘත කිරීම (next open) අතර පැය 24 ක කාලය තුළ වෙනස්කම් ආන්තරය ගණනය කරනු ලැබේ. සති අන්තයේදී, නිවාඩු දිනයකදී, හෝ ප්රධාන සිදුවීමක් අතරතුරදී ස්ථානය තබාගන්නා වෙළෙන්දාට වසා ඇති කාලය තුළ ඇති gap risk වලට නිරාවරණය වේ. එවිට ඊළඟ විවෘත කිරීමේදී ලැබෙන වෙනස්කම් ආන්තරය සාමාන්ය දිනපතා වෙනස්කමට වඩා විශාල වේ. ලීවරය භාවිතා කරන වෙළෙන්දා ස්ථානය ප්රමාණය තීරණය කළ යුත්තේ දිනපතා අවදානමට (daily risk) නොව gap risk අනුව වන අතර, එම ස්ථානය ගිණුමේ කුඩා ප්රතිශතයකට සීමා කර ප්රමාණය කළ යුතුය.
CFDs වල විචලන ආන්තරය (Variation margin) සහ අනාගත ගිවිසුම් (futures) අතර වෙනස
විචලන ආන්තරය (Variation margin) CFDs සහ futures යන දෙකෙහිම එකම ආකාරයට ක්රියා කරයි; නමුත් එක් වැදගත් වෙනසක් ඇත. futures වෙළඳපොලේදී, විචලන ආන්තරය clearing house හරහා ගෙවනු ලබන අතර එම ගෙවීම exchange එක මගින් සහතික කරනු ලැබේ. CFD වෙළඳපොලේදී, විචලන ආන්තරය broker හරහා ගෙවනු ලබන අතර එම ගෙවීම broker විසින් සහතික කරනු ලැබේ. ඒ අනුව, CFD වෙළෙන්දා brokerගේ ණය අවදානමට (credit risk) නිරාවරණය වන අතර futures වෙළෙන්දා clearing houseගේ ණය අවදානමට නිරාවරණය වේ.
මෙම අවදානම දෙවර්ගයේම සාපේක්ෂව කුඩාය, මන්ද විචලන ආන්තරය දිනපතා ගෙවනු ලබන අතර ස්ථානය (position) දිනපතා නැවත අගය කරනු ලැබේ. අවදානම වන්නේ, වසා දැමීම (close) සහ ඊළඟ විවෘත කිරීම (next open) අතර broker හෝ clearing house එක අසමත් වීමෙන්, වෙළෙන්දාට gap එකට (මිල වෙනසට) එරෙහිව hedge නොකළ නිරාවරණයක් ඉතිරි වීමයි. මෙම අවදානම අඩු කරනු ලබන්නේ client funds වෙන් කිරීම (segregation) සහ broker හෝ clearing house සඳහා ඇති ප්රාග්ධන අවශ්යතා (capital requirements) මගිනි.
ඔබගේ ගිණුමේ විචලන ආන්තිකය (variation margin) කළමනාකරණය කරන්නේ කෙසේද
සත්යය නම්: පරතර අවදානම (gap risk) අනුව ස්ථානයේ ප්රමාණය තීරණය කර, විචලන ආන්තිකය සපුරාලීමට ගිණුමේ මුදල් තබා ගැනීමයි. මුදල් බෆරය (cash buffer) ස්ථානයේ ප්රමාණය, යටින් පවතින දේහි (underlying) අස්ථාවරත්වය (volatility), සහ වෙළෙන්දාගේ අවදානම් ඉවසීම (risk tolerance) මත රඳා පවතී. සාමාන්ය නීතියක් ලෙස, ඊළඟ විවෘත වීමේදී 10% සිට 20% දක්වා පරතරයක් (gap) ඇතිවීම සපුරාලීමට, මුල් ආන්තිකයට (initial margin) අමතරව ස්ථානයේ වටිනාකමෙන් 20% සිට 50% දක්වා මුදල් තබා ගැනීම වේ.
දිගුකාලීන ස්ථානයක් සඳහා leverage භාවිතා කරන වෙළෙන්දා, මුළු රඳවා තබාගැනීමේ කාලය පුරාම විචලන ආන්තිකයට (variation margin) නිරාවරණය වේ; එම නිසා සමුච්චිත විචලන ආන්තිකය (cumulative variation margin) සැලකිය යුතු විය හැක. දිනකට 2% බැගින් අහිමි වන (loses) leverage සහිත ස්ථානයක් දින දහයක් (ten days) තුළ 18%ක් පමණක් යටින් පවතින දේ (underlying) ඇතුල්වීමේ මට්ටමට වඩා 18%ක් පහළින් තිබුණත්, විචලන ආන්තිකයෙන් (variation margin) එහි වටිනාකමෙන් 18%ක් අහිමි වේ. වෙළෙන්දා දිනකට 2%ක් සැබෑ මුදලින් (real cash) ගෙවයි, එම මුදල් වෙනත් කටයුතු සඳහා භාවිතා කිරීමට නොහැක.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ leverage භාවිතා කරන්නේ නම්, වඩාත් ප්රයෝජනවත් අභ්යාසය වන්නේ උපකල්පිත gap එකක් මත variation margin ගණනය කිරීමයි. ඔබගේ position size එක ගෙන එය 10% න් ගුණ කර, එම ප්රමාණය ගිණුමේ ඇති cash ප්රමාණය සමඟ සසඳා බලන්න. ඔබට එතරම් cash ප්රමාණයක් නොමැති නම්, එම position එක buffer එක සඳහා ඉතා විශාලයි. අපගේ Broker comparison තුළ එක් එක් Broker සඳහා margin policies සහ variation margin ක්රියාපටිපාටිය ලැයිස්තුගත කර ඇති අතර, ඒවා එකට ඔබ position එක විවෘත කිරීමට පෙර cash flow එක කෙසේදැයි ඔබට පෙන්වයි.