මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
වෙළෙඳ ගිණුමක ඇති මුදල් බෆරය යනු වෙළෙන්දා ගිණුමේ තබාගෙන සිටින, ආයෝජනය නොකළ මුදලයි—එය මාර්ජින් කැඳවීම් සපුරාලීමට, නව ස්ථාන සඳහා අරමුදල් සැපයීමට, හෝ අලාභ (drawdowns) අවශෝෂණය කිරීමට සූදානම්ව පවතී. මුදල් බෆරය යනු අනපේක්ෂිත තත්ත්වයන්ට එරෙහිව වෙළෙන්දාගේ ආරක්ෂාව වන අතර, එහි නිවැරදි ප්රමාණය උපාය මාර්ගය, අත්තිකාරම්වල (holdings) අස්ථිරතාව (volatility), සහ වෙළෙන්දාගේ අවදානම් ඉවසීම (risk tolerance) මත රඳා පවතී. වඩාත් පොදු වැරැද්ද වන්නේ ගිණුම සම්පූර්ණයෙන්ම ආයෝජනය කිරීමයි—එවිට ඊළඟ අලාභය (drawdown) හෝ ඊළඟ අවස්ථාව සඳහා බෆරයක් ඉතිරි නොවීම.
ඇයි මුදල් තබාගන්නෙ
ඊට ඇති වඩාත් පොදු හේතුව ආරක්ෂාවයි. ලීවරය යොදාගත් ස්ථානයක සිදුවන පහත වැටීම (drawdown) ගෙවෙන්නේ ගිණුමේ ඇති මුදලින් වන අතර, මුදල් නැති වෙළෙන්දෙකුට එම ඇමතුමට (call) මුහුණ දීමට වෙනත් ස්ථාන වසා දැමීමට බල කෙරේ. මුදල් බෆරය එම drawdown එක අවශෝෂණය කරයි; එවිට වෙළෙන්දාට සාමාන්ය උච්චාවචනයක් මැදින් ස්ථානය තබාගත හැකි අතර, බලහත්කාරයෙන් ඉවත් වීමට සිදු නොවේ.
දෙවන හේතුව අවස්ථාවයි. ගිණුමේ මුදල් ඇති වෙළෙන්දෙකුට, තමා බලා සිටි කොටසක හදිසි පහත වැටීමක් හෝ කෙටි විකිණීමට (short) අවශ්ය හදිසි ඉහළ යාමක් වැනි අවස්ථාවන්ගෙන් ප්රයෝජන ගත හැක. සම්පූර්ණයෙන්ම ආයෝජනය කර ඇති වෙළෙන්දාට ප්රතිචාර දැක්වීමට නොහැකි වන අතර, අහිමි වූ එම අවස්ථාව සැබෑ පිරිවැයක් වේ.
තුන්වන හේතුව මානසික හේතුවයි. සම්පූර්ණයෙන්ම ආයෝජනය කර ඇති වෙළෙන්දෙකුට, තමා සතුව ඇති දේවල සම්පූර්ණ volatility එකට නිරාවරණය වීමට සිදුවන අතර, දවසක් තුළ ගිණුම 10%කින් පහත වැටෙනවා බලා සිටීමෙන් ඇතිවන ආතතිය නින්ද, අවධානය, සහ තීරණ ගැනීමේ ගුණාත්මකභාවය සම්බන්ධයෙන් සැබෑ පිරිවැයක් වේ. මුදල් බෆරය ගිණුමේ volatility අඩු කරයි; එවිට වෙළෙන්දාට ස්ථාන සහ උපාය මාර්ගය ගැන වඩා පැහැදිලිව සිතීමට හැක.
මට තබාගත යුතු මුදල් ප්රමාණය කොපමණද?
සත්ය පිළිතුර නම් එය උපාය මාර්ගය සහ අදාළ වත්කම්වල ඇති අස්ථාවරත්වය මත රඳා පවතින බවයි. විශාල-කැප් කොටස්වල buy-and-hold (මිලදී තබාගැනීම) කළඹක් ඇති වෙළෙන්දෙකුට කුඩා මුදල් බෆරයක් තබාගත හැකිය (ගිණුමේ 5% සිට 10% දක්වා), මන්ද අස්ථාවරත්වය අඩුය. කුඩා-කැප් කොටස්වල හෝ ලීවරේජ් කළ ස්ථානවල කළඹක් ඇති වෙළෙන්දෙකුට විශාල බෆරයක් අවශ්ය වේ (ගිණුමේ 20% සිට 50% දක්වා), මන්ද අස්ථාවරත්වය වැඩිය.
ලීවරේජ් කළ එක් ස්ථානයක් පමණක් ඇති වෙළෙන්දෙකුට, එම ස්ථානයේ 20% ක “gap” එකක් අවශෝෂණය කිරීමට තරම් විශාල මුදල් බෆරයක් අවශ්ය වේ. €10,000 ක ස්ථානයක් මත, බෆරය €2,000 වන අතර එය ස්ථානයේ 20% කි. මෙම බෆරය මුල් margin (මුල් ආරම්භක ආවරණය) ට අමතර වන අතර, ගිණුමේ ඇති මුළු මුදල මුල් margin + gap බෆරය ලෙස ගණනය වේ.
ලීවරේජ් නොකළ විවිධාංගීකෘත ස්ථානවල කළඹක් ඇති වෙළෙන්දෙකුට කුඩා බෆරයක් ප්රමාණවත් වේ, මන්ද තනි ස්ථානවල drawdown (අඩුවීම්) කුඩා වන අතර ඒවා එකිනෙකට අඩු සම්බන්ධිත (less correlated) වේ. විශාල-කැප් කොටස්වල විවිධාංගීකෘත කළඹක් මත 5% ක මුදල් බෆරයක් සාමාන්ය drawdown එකක් අවශෝෂණය කිරීමට සාමාන්යයෙන් ප්රමාණවත් වන අතර, අවස්ථාවක් මතුවන විට නව ස්ථානයකට මුදල් යෙදවීමට වෙළෙන්දාට එම මුදල් භාවිතා කළ හැකිය.
මුදල් තබාගැනීමේ අවස්ථා පිරිවැය
මුදල්වලට අවස්ථා පිරිවැයක් ඇත. ගිණුමේ මුදල් ලෙස 20%ක් තබාගන්නා Trader කෙනෙක් එම 20% මත ලැබිය හැකි ප්රතිලාභය අත්හැර දමයි. දිගු කාලයක් තුළ එය Portfolio එකට සැලකිය යුතු ලෙස බාධාවක් (drag) වේ. Portfolio එකට අපේක්ෂිත ප්රතිලාභය 7%ක් වන අතර මුදල් buffer එක 20%ක් ඇති Trader කෙනෙක් වසරකට 1.4%ක් අත්හැර දමයි; එය වසර 20ක් තුළ අවසාන ධනයේ විශාල වෙනසක් බවට පත්වේ.
අවස්ථා පිරිවැය සැබෑය. Trader කෙනෙක් එය buffer එක නොමැති වීමේ පිරිවැය සමඟ කිරා මැන බැලිය යුතුය. දිගුකාලීන දැක්මක් ඇති සහ අඩු-අස්ථිරතා (low-volatility) ඇති Portfolio එකක් ඇති Trader කෙනෙකුට කුඩා buffer එකක් දරාගත හැකිය; මන්ද drawdown එකේ පිරිවැය අඩුය. කෙටි කාලීන දැක්මක් ඇති සහ ඉහළ-අස්ථිරතා (high-volatility) ඇති Portfolio එකක් ඇති Trader කෙනෙකුට විශාල buffer එකක් අවශ්ය වේ; මන්ද drawdown එකේ පිරිවැය වැඩිය.
මෙම සම්මුතිය (compromise) ගතික (dynamic) වේ. සන්සුන් වෙළඳපොලවලදී Trader කෙනෙකුට කුඩා buffer එකක් (5% සිට 10% දක්වා) තබාගත හැකි අතර, අස්ථිර වෙළඳපොලවලදී විශාල buffer එකක් (20% සිට 30% දක්වා) තබාගත හැකිය. buffer එක වෙනස් වීම Trader කෙනෙකුගේ වෙළඳපොළ පිළිබඳ දැක්මට (view) අනුව සිදුවිය යුතු අතර, එම දැක්ම Trader කෙනෙකුගේ මනෝභාවය මත නොව Trader කෙනෙකුගේ විශ්ලේෂණය (analysis) මත පදනම් විය යුතුය.
මුදල් තබා ගත යුත්තේ කොහේද
වෙළඳ ගිණුමේ ඇති මුදල් සාමාන්යයෙන් මුදල් වෙළඳපොළ අරමුදලක (money market fund) හෝ Brokerගේ මුදල් sweep වැඩසටහනක (cash sweep program) තබා ඇත. මුදල් වෙළඳපොළ අරමුදල මධ්යම බැංකු අනුපාතයට ආසන්න අස්වැන්නක් (yield) ගෙවන අතර, එම මුදල් වෙළඳ ගනුදෙනු සඳහා හෝ margin calls සපුරාලීමට ලබා ගත හැක. Brokerගේ cash sweep වැඩසටහන සාමාන්යයෙන් මුදල් වෙළඳපොළ අරමුදලට වඩා අඩු අස්වැන්නක් ගෙවන නමුත්, එම මුදල් වහාම ලබා ගත හැක.
මෙම දෙක අතර තේරීම අස්වැන්න (yield) සහ පහසුව (convenience) මත රඳා පවතී. අස්වැන්නට වැදගත්කම දෙන වෙළෙන්දෙකුට මුදල් මුදල් වෙළඳපොළ අරමුදලක තබා වෙළඳ ගනුදෙනුවක් සඳහා මුදල් සැපයීමට එක් දිනක ප්රමාදයක් පිළිගත හැක. පහසුවට වැදගත්කම දෙන වෙළෙන්දෙකුට මුදල් Brokerගේ cash sweep වැඩසටහනක තබා අඩු අස්වැන්නක් පිළිගත හැක.
මුදල් බැංකු තැන්පතු මෙන් රක්ෂණය (insured) කර නැත. මුදල් වෙළඳපොළ අරමුදල කෙටි කාලීන රජයේ වටිනාකම් (short-term government securities) තුළ මුදල් තබා ගන්නා අතර, එම වටිනාකම් පැහැර හැරීමක් (default) සිදුවුවහොත් අරමුදලේ වටිනාකම පහත වැටිය හැක. Brokerගේ cash sweep වැඩසටහන සාමාන්යයෙන් tier-one බැංකුවක තැන්පතුවක් වන අතර, එම තැන්පතුව Brokerගේ අධිකරණ බල ප්රදේශයේ (jurisdiction) තැන්පතු රක්ෂණ ක්රමය මගින් ආරක්ෂා කරනු ලැබේ. මේ දෙකේ ණය අවදානම (credit risk) වෙනස් වන අතර, වෙළෙන්දා ඒ වෙනස තේරුම් ගත යුතුය.
මුදල් අඩු කරගත යුත්තේ කවදාද
සැබෑ අවස්ථාවක් ඇති විටත්, එම අවස්ථාව මග හැරීමේ පිරිවැය ඉහළ විටත් වෙළෙන්දෙකු මුදල් අඩු කරගත යුතුය. කොටසක් 20%ක් පහත වැටෙන බව දිගින් දිගටම නිරීක්ෂණය කරමින්, එය මිලදී ගැනීමට මුදල් තිබේ නම්, එම ස්ථානය ගෙනගත හැකි අතර එම මුදල් ස්ථානයක් බවට පරිවර්තනය වේ. මුදල් අඩු කරගැනීමේ පිරිවැය සැබෑ පිරිවැයක් වන නමුත්, එය ස්ථානයේ අපේක්ෂිත ප්රතිලාභයෙන් සමතුලිත වේ.
නැතිවෙමින් පවතින ස්ථානයක් මත ඇති margin call එක සපුරාලීමට මුදල් අඩු කරගැනීම වෙළෙන්දෙකු නොකළ යුතුය. එම අලාභදායක ස්ථානයම එම call එකට හේතුව වන අතර, අලාභදායක ස්ථානයකට මුදල් එක් කිරීම යනු නරක ඔට්ටුවකට දෙගුණයක් කිරීමකි. අවංක පිළිතුර නම් අලාභදායක ස්ථානය වසා දමා, පාඩුව පිළිගෙන, වඩා හොඳ අවස්ථාවක් සඳහා මුදල් ආරක්ෂා කරගැනීමයි.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ කොපමණ මුදල් (cash) තබාගත යුතුද යන්න තීරණය කරමින් සිටී නම්, වඩාත් ප්රයෝජනවත් අභ්යාසය වන්නේ ඔබගේ තනතුරු (positions) මත 20% ක drawdown එකක් අවශෝෂණය කිරීමට අවශ්ය මුදල් ප්රමාණය ගණනය කිරීමයි. අපගේ Broker සංසන්දනය සෑම Broker එකකම ඇති cash sweep වැඩසටහන් සහ money market fund විකල්ප ලැයිස්තුගත කරයි; ඒවා ඔබ තෝරාගැනීමට පෙර ලැබෙන ප්රතිලාභ (yield) සහ පහසුව (convenience) කොහොමද කියලා ඔබට පෙන්වයි.