මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
බේරුම් කළ හැකි ලීවරිත නිෂ්පාදනවල වෙළඳාමේදී අවදානම කළමනාකරණය කිරීම, ලීවර නොමැති ස්ථානවල අවදානම කළමනාකරණය කිරීමෙන් ව්යුහාත්මකව වෙනස් වේ. මන්ද, එම නිෂ්පාදනයම යටින් පවතින දේවල දෛනික චලනය වැඩි කිරීමේ කාර්යය කරයි. වෙළෙන්දාගේ කාර්යය වන්නේ වෙළෙන්දා සතුව තබාගන්නා නිෂ්පාදනයේ ප්රමාණය කොතරම්ද යන්න පාලනය කිරීමත්, එම ප්රමාණය එතරම් කුඩා ලෙස තබාගැනීමත් වන අතර එවිට නරක දවසක් එකක්වත් ගිණුම අවසන් කර දමන්නේ නැත.
නිෂ්පාදනය යටින් පවතින දේවල දෛනික ප්රතිලාභය (return) ගුණ කරයි. වෙළෙන්දා නිෂ්පාදනයෙන් වැඩි ප්රමාණයක් තබාගැනීමෙන් වෙළෙන්දාගේම අවදානම ගුණ කරයි. දෙවන ගුණකය (multiplier) වන්නේ ව්යසනකාරී අලාභය (catastrophic loss) නිපදවන එකයි.
නිර්මාණය කර ඇති අරමුණ සඳහාම නිෂ්පාදනය භාවිතා කරන්න
පළමු නීතිය වන්නේ නිෂ්පාදනය නිර්මාණය කර ඇති භාවිත අවස්ථාව සඳහාම එය භාවිතා කිරීමයි. Leveraged products නිර්මාණය කර ඇත්තේ කෙටි කාලීන උපක්රමික ස්ථානගත කිරීම (tactical positioning) සහ නිශ්චිත අවදානම් කවුළු (risk windows) ආවරණය කිරීම (hedging) සඳහාය. මෙම නිෂ්පාදනය buy-and-hold ආයෝජනය සඳහා නිර්මාණය කර නැත. මන්ද දෛනික reset (දෛනික නැවත සකස් කිරීම), මූල්යකරණ පිරිවැය (financing cost), සහ gap risk කාලයත් සමඟ එකතු වී (compound) යන නිසාය. දිගුකාලීන ප්රතිලාභය අඩුවීමට හේතුව වන්නේ මෙම compounding ක්රියාවලියයි.
අස්ථිර (choppy) වෙළඳපොළකදී වසරක් පුරා 2× හෝ 3× leveraged product එකක් තබාගන්නා trader කෙනෙකුට ලැබෙන ප්රතිලාභය, යටින් පවතින (underlying) දේගේ ප්රතිලාභය 2× හෝ 3× ලෙසට වඩා බොහෝ අඩු විය හැක. underlying එක ධනාත්මක (positive) වුවත් ප්රතිලාභය ඍණාත්මක (negative) විය හැක. එහෙත් trader කෙනෙකු නිෂ්පාදනය දින කිහිපයක් සඳහා පාවිච්චි කරලා ඉවත් වන්නේ නම්, එම දින කිහිපය තුළ underlying එකේ සිදුවන වෙනසට (move) සමානව, ආසන්න වශයෙන් එම multiple ගුණයක ප්රතිලාභයක් ලැබේ.
ගිණුමේ කුඩා ප්රතිශතයකට ප්රමාණය සකසන්න
අවදානම් පාලනයේ වඩාත්ම වැදගත් එකම කරුණ වන්නේ ස්ථාන ප්රමාණයයි. ගිණුමෙන් 5-10%ක් ලීවරීකරණය කළ ස්ථානයකට වෙන් කරන වෙළෙන්දෙක්, වැදගත් නමුත් නැවත සකස් කරගත හැකි ඔට්ටුවක් දරයි. ගිණුමෙන් 30-50%ක් ලීවරීකරණය කළ ස්ථානයකට වෙන් කරන වෙළෙන්දෙක්, එක්ම නරක සැසියකින් ගිණුම සම්පූර්ණයෙන්ම විනාශ කළ හැකි ඔට්ටුවක් දරයි.
සත්යම පිළිතුර නම්, ලීවරීකරණය කළ ස්ථානය “පෝට්ෆෝලියෝ වෙන්කිරීමක්” ලෙස නොව, එක් වෙළඳාමකට සීමා වූ අවදානම් අයවැයක් ලෙස සැලකීමයි. ස්ථානයේ ප්රමාණය තීරණය කළ යුත්තේ වෙළෙන්දාට එම වෙළඳාම සඳහා දරාගත හැකි ඩොලර් අවදානම අනුවයි; එම ඩොලර් අවදානම ගිණුමේ කුඩා ප්රතිශතයක් විය යුතුය. නිෂ්පාදනයේ ඇති ලීවරය දෙවන-පෙළ බලපෑමකි; ස්ථාන ප්රමාණය පළමු-පෙළ බලපෑමයි.
අස්ථාවරත්වයට අනුව ප්රමාණ කළ නවත්වීමක් (stop) භාවිතා කරන්න
ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක් සඳහා වූ stop එක, එම යටින් පවතින (underlying) දේ මතම ඇති ලීවර නොකළ ස්ථානයක stop එකට වඩා තදින් (tight) තැබිය යුතුය. හේතුව නම් එම නිෂ්පාදනය දෛනික චලනය (daily move) වැඩි කර පෙන්වීමයි. 2× නිෂ්පාදනයක් මත 5% stop එකක් යනු, වෙළෙන්දාගේ ප්රාග්ධනයෙන් 10% ක පාඩුවක් වේ. එම 10% පාඩුව එක් වෙළඳාමක් සඳහා වූ අවදානම් අයවැයේ (risk budget) වැදගත් කොටසකි.
stop එක තැබිය යුත්තේ උපායයේ (strategy) අවලංගු කිරීමේ (invalidation) ලක්ෂ්යයට අනුරූප වන මට්ටමකය. කෙටි කාලීන චලනයක් (short-term move) වාදනය කිරීමට ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක් භාවිතා කරන tactical වෙළෙන්දා, එම වෙළඳාම අවලංගු කරන මට්ටමට පහළින් stop එක තබයි. stop එක යනු ආපසු ලබාදීමක් (give-back) සඳහා වූ ප්රමාණයක් නොවේ; stop එක යනු වෙළෙන්දා වැරදි බව ඔප්පු වන මට්ටමයි.
දැනගත් සිදුවීම් හරහා රඳවා නොගන්න
ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක ඇති “ගැප්” අවදානම වඩාත් තීව්ර වන්නේ සති අන්තයකදී, නිවාඩු දිනයකදී, හෝ දැනගත් සිදුවීමක් අතරතුරදීය. එම නිෂ්පාදනය වසා දැමීමේදී නැවත අගය කරයි, නමුත් වෙළෙන්දාට ඊළඟ විවෘත වීමේදී ඇති ගැප් එක හරහා රඳවා සිටීමට හැකිය. යටින් පවතින වත්කම මත 3%ක ගැප් පහළ යාමක් 2× ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක් මත 6%ක පාඩුවක් නිපදවයි—එය නිෂ්පාදනය දැනටමත් ගෙන ඇති ඕනෑම දෛනික පාඩුවකට අමතරවය.
දැනගත් සිදුවීමක් (ආදායම් ප්රකාශයක්, Fed රැස්වීමක්, CPI වාර්තාවක්) අතරතුර ලීවර කළ ස්ථානයක් රඳවා සිටින වෙළෙන්දා ගැප් අවදානම දැනුවත්වම ගන්නා අතර, ලීවරය භාවිතා කරන සිල්ලර වෙළෙන්දන්ට සිදුවන විශාල පාඩු සඳහා ගැප් අවදානම වඩාත් පොදු හේතුවයි. විසඳුම යාන්ත්රිකය: වෙළෙන්දා සිදුවීමට පෙර ස්ථානය වසා දමයි හෝ අඩු කරයි, පසුව ගැප් එක ක්රියාත්මක වී අවසන් වූ පසු නැවත ඇතුල් වේ.
මූල්යකරණ පිරිවැය නිරීක්ෂණය කරන්න
ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක මූල්යකරණ පිරිවැය යනු නිරාවරණයේ ණයට ගත් කොටස සඳහා දිනපතා අය කෙරෙන ගාස්තුවයි. දිනකට පිරිවැය කුඩා වුවත් සති කිහිපයක් තුළ එය වැදගත් වේ. වාර්ෂික මූල්යකරණ අනුපාතය 5%ක් සහිත 2× ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක් වසරකට නාමික අගයෙන් 2.5%ක් පමණ වෙළෙන්දාට වැය කරයි. නිෂ්පාදනය පැතලිව තිබුණත් මෙම පිරිවැය අය කෙරේ.
මෙම නිෂ්පාදනය කෙටි කාලීන උපක්රමික (tactical) ස්ථානයක් සඳහා භාවිතා කරන වෙළෙන්දා දින කිහිපයක පමණ මූල්යකරණ පිරිවැය ගෙවයි, එය පිළිගත හැකිය. බහු මාසික ස්ථානයක් සඳහා නිෂ්පාදනය භාවිතා කරන වෙළෙන්දා එම සම්පූර්ණ කාලය සඳහාම මූල්යකරණ පිරිවැය ගෙවයි, එය ප්රතිලාභයට සැබෑ ලෙස බාධාවක් (drag) වේ. දිගු කාලීනව තබාගැනීමක් (long-term hold) සඳහා නිෂ්පාදනය භාවිතා කරන වෙළෙන්දා අසීමිත කාලයක් සඳහාම පිරිවැය ගෙවයි; දිගු කාලීන තබාගැනීම් අඩු ප්රතිලාභ ලබාගැනීමට හේතුව එම පිරිවැයයි.
පොදු ප්රශ්න
ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක් ගිණුමේ කොපමණ ප්රමාණයක් අල්ලාගත යුතුද? ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක් වෙළෙන්දාගේ ගිණුමේ කුඩා ප්රතිශතයක් පමණක් අල්ලාගත යුතුය; එය වෙළෙන්දාට ගැනීමට සූදානම් වන ඩොලර් අවදානමට අනුව ප්රමාණගත කළ යුතුය. බොහෝ වෘත්තීය අවදානම් කළමනාකරුවන් එක් නිෂ්පාදනයකට ඇති නිරාවරණය ගිණුමේ 5-10% දක්වා සීමා කරයි.
ලීවර කළ ETF, ලීවර කළ CFDs වලට වඩා අවදානම්ද? දෙකම දෛනික චලනය වැඩි කරයි, නමුත් වියදම් ව්යුහය වෙනස් වේ. ETF වලට වියදම් අනුපාතයක් (expense ratio) අය කෙරෙන අතර දිනපතා නැවත සකස් වේ. CFDs වලට දිනපතා නැවත සකස් නොවී මූල්යකරණ අනුපාතයක් (financing rate) අය කෙරේ. නිවැරදි තේරීම රඳා පවතින්නේ රඳවා තබන කාලසීමාව මතය.
ලීවර කළ නිෂ්පාදනවල ඇති ප්රධාන අවදානම කුමක්ද? දිගු රඳවා තබන කාලසීමාවක් තුළ කුඩා පාඩු එකතු වීම (compounding) සහ සති අන්තයේ ඇති gap අවදානම. මාස ගණනක් තුළ එකතු වීම ප්රතිලාභ අඩු කරයි; සති අන්තයේ gap එකක් එක් සැසියකින්ම ස්ථානය විනාශ කළ හැක.
ආරම්භකයෙකුට ලීවර කළ නිෂ්පාදන භාවිතා කළ යුතුද? ආරම්භකයෙකු සාමාන්යයෙන් ඒවා භාවිතා කිරීමෙන් වැළකිය යුතුය; ඔවුන්ට ක්රියාත්මක අවදානම් අයවැයක් (risk budget), පරීක්ෂා කර ඇති උපාය මාර්ගයක් (tested strategy), සහ ලීවර නොකළ ස්ථානවල වාර්තාවක් (track record) තිබෙන තුරු. ලීවරය ඉගෙනීමේ වක්රයේ පිරිවැය වැඩි කරයි.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක් ඇගයීමේදී, සැසඳීමට වඩාත් ප්රයෝජනවත් විශේෂාංග වන්නේ ලීවර අනුපාතය, දෛනික නැවත සැකසීමේ ප්රතිපත්තිය, මූල්යකරණ පිරිවැය, සහ නඩත්තු ආන්තික අවශ්යතාවයයි. අපගේ broker comparison සෑම broker එකකම ලබාගත හැකි ලීවරය සහ ගිණුම නිරීක්ෂණය කරන නියාමකයා ද ලැයිස්තුගත කරයි; එමඟින් ඔබට ස්ථානයේ ප්රමාණය තීරණය කිරීමට පෙර පිරිවැය සහ අවදානම කෙසේදැයි ඔබට අවබෝධ කරගත හැක.