මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
විකල්ප (Options) යනු කොටස් සඳහා ලීවර (leveraged) නිරාවරණයක් ලබා ගැනීමට වඩාත් කාර්යක්ෂම ක්රම අතරින් එකකි. විකල්පය මිලදී ගන්නා තැනැත්තා විකල්පය සඳහා ප්රීමියම් (premium) ගෙවයි; එම ප්රීමියම් යනු කොටස සෘජුවම මිලදී ගැනීමේ පිරිවැයෙහි කොටසක් පමණි. කොටස නිවැරදි දිශාවට කුඩා වෙනසක් පමණක් සිදු වුවද, එය විකල්ප ප්රීමියම් මත විශාල ප්රතිශත ප්රතිලාභයක් ලබා දිය හැකි අතර, ලීවරය (leverage) යනු විශාල කරන ලද ප්රතිලාභ සහ සම්පූර්ණ අලාභයේ අවදානම යන දෙකම ඇති කරන මූලාශ්රයයි.
විකල්ප ලීවරය සහ මාර්ජින් ලීවරය අතර වෙනස නම්, විකල්පයක අලාභය ප්රීමියම් එකෙන් සීමා වීමයි. විකල්ප මිලදී ගන්නා තැනැත්තාට, කොටස තත්ත්වයට විරුද්ධව කොතරම් දුර ගියත්, ගෙවූ ප්රීමියම් ප්රමාණයට වඩා වැඩි වශයෙන් අලාභයක් සිදු විය නොහැක. මාර්ජින් වෙළෙන්දාට (margin trader) මුල් මාර්ජින් ප්රමාණයට වඩා වැඩි අලාභයක් සිදු විය හැක; මන්ද Brokerගේ ණය (loan) ගිණුමේ මුළු ශේෂය (entire balance) මත සුරක්ෂිත කර ඇති බැවිනි.
විකල්ප (options) ලීවරේජ් (leverage) නිපදවන්නේ කෙසේද
€100 ක කොටසක් සඳහා €110 ක ස්ට්රයික් (strike) එකක් සහ දින 30 ක කල් ඉකුත්වීමක් (expiry) ඇති කෝල් විකල්පයක් (call option) එක් කොටසකට €3 ක් වැය විය හැක. එම කොටස් 100ක් මිලදී ගැනීමේ පිරිවැය €10,000 කි. එක් කෝල් විකල්ප කොන්ත්රාත්තුවක් මිලදී ගැනීමේ පිරිවැය (€100 කොටස් 100ක් ආවරණය කරන) €300 කි. මෙම විකල්පය මඟින්, කල් ඉකුත්වීමේදී කොටස් 100ක් එක් කොටසකට €110 බැගින් මිලදී ගැනීමේ අයිතිය හිමිකරුට ලැබේ.
කල් ඉකුත්වීමේදී කොටස €120 දක්වා ඉහළ ගියහොත්, විකල්පය කොටසකට €10 ක වටිනාකමක් දරයි (€120 − €110), සහ €300 ක ආයෝජනයක් මත හිමිකරුගේ ප්රතිලාභය €1,000 කි—එය 233% ප්රතිලාභයකි. කොටසම 20% කින් ඉහළ ගොස් ඇත; එය €10,000 ක ආයෝජනයක් මත 20% ප්රතිලාභයකි. විකල්පයේ ලීවරේජ් (leverage) මඟින් කොටස් චලනය 20%ක් වූ විට 233% ප්රතිලාභයක් ලැබී ඇත.
කල් ඉකුත්වීමේදී කොටස €90 දක්වා පහළ ගියහොත්, විකල්පය කිසිදු වටිනාකමක් නොමැතිව කල් ඉකුත්වේ (expires worthless), සහ හිමිකරු €300 ක ආයෝජනයෙන් 100%ක් අහිමි කරයි. කොටස 10% කින් පහළ ගොස් ඇත; එය €10,000 ක ආයෝජනයක් මත 10% ක අලාභයකි. විකල්පයේ ලීවරේජ් (leverage) මඟින් කොටස් චලනය 10%ක් වූ විට 100% ක අලාභයක් ලැබී ඇත.
ලීවරය ස්ථාවර නොවේ
විකල්පයක ලීවරය එහි ආයු කාලය පුරා ස්ථාවර නොවේ. විකල්පය මුදල් මත (the strike කොටස් මිලට ආසන්න වන විට) ඇති විට ලීවරය වැඩිම වේ, මන්ද කොටස්වල notional අගයට සාපේක්ෂව වාරිකය (premium) කුඩා බැවිනි. විකල්පය මුදල් තුළට ගැඹුරට යන විට (premium වැඩි වන අතර විකල්පය කොටසට වඩාත් සමාන ලෙස හැසිරෙන නිසා) හෝ මුදල් පිටතට ගැඹුරට යන විට (premium කුඩා වන නමුත් කොටස strike වෙත ළඟා වීමේ සම්භාවිතාව අඩු බැවින්) ලීවරය අඩුවේ.
කාලය අවසන් වීමට ළං වන විටද ලීවරය අඩුවේ, මන්ද විකල්පයේ කාල වටිනාකම (time value) අඩුවන අතර විකල්පයේ වාරිකය කොටස් චලනයට වඩාත් සංවේදී වීම වැඩි වන බැවිනි. විකල්පයේ ලීවරය ආයු කාලය අවසන් වීමට දින 30-60 අතරතුරදී වැඩිම වන අතර, ආයු කාලය අවසන් වීමට ළං වන විට ලීවරය අඩුවේ.
සම්පූර්ණ අලාභයේ අවදානම
සම්පූර්ණ අලාභයේ අවදානම යනු විකල්ප (options) ලීවරේජ් භාවිතයේ ප්රධාන අවදානමයි. විකල්පය මිලදී ගන්නා තැනැත්තාට මුළු ප්රීමියම් (premium) එකම අලාභයක් ලෙස අහිමි විය හැකි අතර, මුදල් නොලැබෙන (out of the money) ලෙස කල් ඉකුත් වන සෑම ගනුදෙනුවකම අලාභය ආයෝජනයේ 100%ක් වේ. නිශ්චිත පිටවීමක් (exit) සහ නිශ්චිත අවදානම් අයවැයක් (risk budget) නොමැතිව, පෙරනිමියෙන් විකල්ප මිලදී ගන්නා වෙළෙන්දා, වෙළඳාමක් නොව ලොතරැයි ටිකට්පත් මිලදී ගැනීමක් කරමින් සිටී.
ලීවරේජ් සඳහා විකල්ප මිලදී ගන්නා වෙළෙන්දා, ප්රීමියම් එකම ගනුදෙනුවේ උපරිම අලාභය ලෙස සැලකිය යුතු අතර, ප්රීමියම් එක වෙළෙන්දාගේ අවදානම් අයවැයට අනුව ප්රමාණවත් කළ යුතුය. €10,000 ගිණුමක් සහ 1% අවදානම් අයවැයක් ඇති වෙළෙන්දාට, විකල්පයේ ලීවරේජ් එක කුමක් වුවත් හෝ වෙළෙන්දාගේ විශ්වාසය කුමක් වුවත්, එක් ගනුදෙනුවක් සඳහා උපරිම වශයෙන් €100ක් පමණක් විකල්ප ප්රීමියම් සඳහා වියදම් කළ යුතුය.
විකල්ප ලීවරය භාවිතා කිරීම සඳහා වන උපාය මාර්ග
වඩාත් සරල උපාය මාර්ගය වන්නේ සෘජු ඇමතුමක් (call) හෝ තැබීමක් (put) මිලදී ගැනීමයි. වෙළෙන්දා 30-60 දිනක කල් ඉකුත්වීමක් ඇති, මුදල් අගයට ආසන්න (near-the-money) විකල්පයක් මිලදී ගන්නා අතර, එම ස්ථානය ලීවර සහිත දිශානුගත ඔට්ටුවක් වේ. මෙම උපාය මාර්ගය ද්විමය (binary) වේ: වෙළෙන්දා නිවැරදි නම් විකල්පය වාර කිහිපයකින් (multiple) වාරිකය (premium) ආපසු ලබා දෙයි; වෙළෙන්දා වැරදි නම් විකල්පය වටිනාකමක් නැතිව කල් ඉකුත් වේ.
තවත් දියුණු උපාය මාර්ගය වන්නේ ස්ප්රෙඩ් (spread) එකයි (call debit spread, put debit spread). වෙළෙන්දා එක් විකල්පයක් මිලදී ගෙන, වෙනස් strike අගයක් සහිත තවත් විකල්පයක් විකුණයි. එමගින් ස්ප්රෙඩ් එක වාරිකයේ (premium) පිරිවැය අඩු කරයි සහ හැකි ආපසු ලැබීමද අඩු කරයි. ස්ප්රෙඩ් එක විකල්ප ලීවරයට වඩා අඩු අවදානම් සහිත ප්රවේශයක් වේ, මන්ද වාරිකය කුඩා වන අතර උපරිම පාඩුව සීමා කර ඇත.
වඩාත් දියුණු උපාය මාර්ගය වන්නේ කැලැන්ඩර් ස්ප්රෙඩ් (calendar spread) එකයි (එකම strike අගයක් මත දිගු කල් ඉකුත්වීමක් ඇති විකල්පයක් මිලදී ගෙන, කෙටි කල් ඉකුත්වීමක් ඇති විකල්පයක් විකුණීම). ලීවරය ලැබෙන්නේ මෙම විකල්ප දෙක අතර කාල ක්ෂයනය (time decay) වෙනස් වීමෙන් වන අතර, සෘජු මිලදී ගැනීමකට වඩා මෙම ලීවරය වඩාත් ස්ථාවර (consistent) වේ.
විකල්ප ලීවරය පිළිබඳ පොදු ප්රශ්න
විකල්ප ලීවරය මාජින් ලීවරයට වඩා හොඳද? විකල්ප ලීවරය පාඩුව ප්රීමියම් එකට සීමා කරයි. එහෙත් මාජින් ලීවරය මූලික මාජින් එකට අමතරව ඇති විය හැකි පාඩුවකට වෙළෙන්දා නිරාවරණය කරයි. තනි ගනුදෙනුවක් සඳහා විකල්ප ලීවරය වඩා ආරක්ෂිතයි. සති කිහිපයකට වඩා වැඩි කාලයක් සඳහා ස්ථානය තබාගත යුතු වෙළෙන්දාට මාජින් ලීවරය වඩා ආරක්ෂිතයි.
විකල්පයක ප්රීමියම් එකට වඩා වැඩිවෙන් මට පාඩු විය හැකිද? නැත. විකල්ප ගැනුම්කරුගේ පාඩුව ප්රීමියම් එකට සීමා වේ. විකල්ප විකුණන්නාගේ පාඩුව සීමා නොවේ (නිරාවරණ call එකක් සඳහා) හෝ විශාල නොවේ (නිරාවරණ put එකක් සඳහා). ගැනුම්කරු සහ විකුණන්නාට වෙනස් අවදානම් පැතිකඩ ඇත.
ලීවරය සඳහා හොඳම විකල්ප උපාය මාර්ගය කුමක්ද? ලීවරය සඳහා සරලම විකල්ප උපාය මාර්ගය වන්නේ outright call හෝ put මිලදී ගැනීමයි. spread උපාය මාර්ගය අඩු අවදානම් සහිත ප්රවේශයක් වන අතර අඩු ලීවරයක් ලබා දෙයි.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ ලීවරේජ් සඳහා විකල්ප (options) සලකා බලන්නේ නම්, සංසන්දනය කිරීමට වඩාත් ප්රයෝජනවත් විශේෂාංග වන්නේ විකල්ප ප්රීමියම් (option premium), ලීවරේජ් අනුපාතය (leverage ratio), කල් ඉකුත්වන තෙක් ඇති කාලය (time to expiry), සහ අනුමානිත අස්ථාවරත්වය (implied volatility) ය. අපගේ Broker සංසන්දනය තුළ විකල්ප වෙළඳ වේදිකා (option trading platforms) සහ ලබාගත හැකි විශේෂාංග ලැයිස්තුගත කර ඇති අතර, ඒවා ඔබ මිලදී ගැනීමට පෙර ලීවරේජ් එක කොහොමද කියලා ඔබට පෙන්වයි.