මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
ලීවරය (Leverage) සමහර වර්ගයේ කොටස් වෙළෙඳුන් සඳහා ප්රයෝජනවත් මෙවලමක් වන අතර අනෙක් අයට එය විනාශකාරී එකක් වේ. වෙනස ලීවරයම නොවේ. වෙනස වෙළෙඳුන්ගේ උපාය මාර්ගය (strategy), වෙළෙඳුන්ගේ විනය (discipline), සහ වෙළෙඳුන්ගේ අවදානම් ඉවසීම (risk tolerance) තුළය. සෑම තත්ත්වයකම, සෑම ස්ථානයකම, සෑම වෙළෙඳපොළකම ලීවරය පෙරනිමියෙන් (default) භාවිතා කරන වෙළෙඳුන්, ලීවරය ලබාදීමට සැලසුම් කර තිබුණේ නැති අවදානමක් භාර ගනිමින් සිටී. නමුත් සීමිත තත්ත්ව සමූහයකදී, පැහැදිලි නවත්වීමක් (clear stop) සමඟ, ලීවරය උපක්රමික මෙවලමක් ලෙස භාවිතා කරන වෙළෙඳුන්, ලීවරය සැලසුම් කර තිබූ ආකාරයටම එය භාවිතා කරයි.
ලීවරේජ් සුදුසු වන වෙළෙඳුන්
පළමු කණ්ඩායම කෙටි කාලීන උපක්රමික වෙළෙඳුන්ය. මෙම වෙළෙඳුන් පැය කිහිපයක සිට දින කිහිපයක් දක්වා පමණක් ස්ථාන තබාගනී. එහි පැහැදිලි ඇතුල්වීමක් (entry), පැහැදිලි නවත්වීමක් (stop), සහ පැහැදිලි ඉලක්කයක් (target) ඇත. ලීවරේජ් යනු වෙළඳාමට ගැලපෙන පරිදි ස්ථානය ප්රමාණනය කිරීමට භාවිතා කරන මෙවලමකි. එම ස්ථානය නියමිත ප්රතිලාභයට නොව, stop එකේදී ඇතිවන ඩොලර් අවදානමට අනුව ප්රමාණනය කරයි. ස්ථානය වසා දැමූ විට ලීවරේජ් ඉවත් කරනු ලබන අතර, වෙළෙඳුන්ට රාත්රිය පුරා හෝ සති අන්තයේදී ලීවරේජ්ට නිරාවරණය වීමට සිදු නොවේ.
දෙවන කණ්ඩායම hedgers (හෙජ් කරන්නන්)ය. මෙම වෙළෙඳුන් hedging සඳහා දිගු (long) පෝර්ට්ෆෝලියකට එරෙහිව කෙටි (short) ස්ථානයක් ගැනීමට, හෝ කෙටි පෝර්ට්ෆෝලියකට එරෙහිව දිගු ස්ථානයක් ගැනීමට ලීවරේජ් භාවිතා කරයි. ලීවරේජ් යනු හෙජ් සඳහා භාවිතා කරන මෙවලමකි. එහි පිරිවැය වන්නේ ණයට ගත් කොටස මත අයවන financing rate ය. අවදානම් කවුළුව (risk window) ගෙවී යන විට හෙජ් එක වසා දමන අතර, හෙජ් ඉක්මවා ලීවරේජ්ට වෙළෙඳුන් නිරාවරණය නොවේ.
තුන්වන කණ්ඩායම වෘත්තීය හෝ ආයතනික වෙළෙඳුන්ය. මෙම වෙළෙඳුන්ට අඩු financing rates, ඉහළ ලීවරේජ් සීමා (leverage caps), සහ වඩා සංකීර්ණ අවදානම් කළමනාකරණ රාමුවකට ප්රවේශය ඇත. ලීවරේජ් යනු පෝර්ට්ෆෝලිය මට්ටමේ ස්ථානගත කිරීම (positioning) සඳහා භාවිතා කරන මෙවලමකි. වෙළෙඳුන්ට වෙළඳපොළේ වෙනස්කම් වලට ප්රතිචාර දැක්වීමට සහ ස්ථාන තත්ය කාලීනව නිරීක්ෂණය කිරීමට අවශ්ය යටිතල පහසුකම් ඇත.
හතරවන කණ්ඩායම prop traders (ප්රොප් වෙළෙඳුන්)ය. මෙම වෙළෙඳුන් තමන්ගේම මුදල් නොව සමාගමේ මුදල් වෙළඳාම් කරයි. එහිදී ලීවරේජ් සමාගමේ අවදානම් ප්රතිපත්තිය (risk policy) මත පදනම් වූ ක්රියාවලියකි. වෙළෙඳුන්ට, වෙළෙඳාමට වෙන් කර ඇති මුදලට අමතරව පුද්ගලික මූල්ය අලාභයකට නිරාවරණය නොවන අතර, ලීවරේජ් යනු සමාගමේ මුදල මත ප්රතිලාභ උත්පාදනය කිරීමට භාවිතා කරන මෙවලමකි.
ලීවරේජ් (Leverage) නොගැළපෙන කොටස් වෙළෙඳුන්
පළමු කණ්ඩායම දිගුකාලීනව මිලදීගෙන තබාගන්නා (buy-and-hold) ආයෝජකයන්ය. මෙම වෙළෙඳුන් මාස සිට වසර දක්වා තනතුරු තබාගන්නා අතර, ලීවරේජ් යනු තනතුරේ ප්රතිලාභය මත ගුණකයක් ලෙස ක්රියා කරයි. තබාගැනීමේ කාලය තුළ මූල්යකරණ පිරිවැය (financing cost) සංයුක්තව (compounds) වැඩිවෙයි; ලීවරේජ් සහිත නිෂ්පාදනවල දෛනික නැවත සැකසීම (daily reset) යටින් පවතින දේට වඩා අඩු ප්රතිලාභයක් නිපදවන ආකාරයට සංයුක්තව ක්රියා කරයි; තවද තනතුරට බලපාන gap එකක් මාස ගණනක ලාභයම විනාශ කළ හැක. දිගුකාලීන ආයෝජනය සඳහා ලීවරේජ් මෙවලමක් නොවේ.
දෙවන කණ්ඩායම hedged නොකළ දිශානුගත (unhedged directional) වෙළෙඳුන්ය. මෙම වෙළෙඳුන් එක් දිශාවකට පමණක් ලීවරේජ් සහිත තනතුරු ගන්නා අතර, තනතුරේ drawdown එක සම්පූර්ණයෙන්ම වෙළෙඳුන්ට බලපායි. තනතුරේ gap එකක් වෙළෙඳුන්ගේ මුළු ප්රාග්ධනයෙන් විශාල කොටසක්ම විනාශ කළ හැකි අතර, තනතුර වසා දැමූ පසු එයින් යථා තත්ත්වයට පැමිණීම (recovery) කළ නොහැක. hedged නොකළ දිශානුගත වෙළෙඳාම සඳහා ලීවරේජ් මෙවලමක් නොවේ.
තුන්වන කණ්ඩායම නව වෙළෙඳුන්ය. මෙම වෙළෙඳුන් තවමත් වෙළෙඳපොළ ඉගෙන ගනිමින් සිටින අතර, ලීවරේජ් යනු වෙළෙඳුන්ගේ වැරදි මත ගුණකයක් ලෙස ක්රියා කරයි. ලීවරේජ් භාවිතා කරන නව වෙළෙඳුන් තමන් සම්පූර්ණයෙන්ම අවබෝධ කර නොගත් අවදානමක් භාරගන්නා අතර, ලීවරේජ් මගින් වැරදි වැඩිවෙයි. නව වෙළෙඳුන් සඳහා ලීවරේජ් මෙවලමක් නොවේ.
හතරවන කණ්ඩායම අධික විශ්වාසයෙන් (overconfident) සිටින වෙළෙඳුන්ය. මෙම වෙළෙඳුන් තම අදහස ගැන විශ්වාසයෙන් සිටින අතර, ලීවරේජ් යනු වෙළෙඳුන්ගේ අවදානම් අයවැය (risk budget) ඉක්මවා යන පරිදි තනතුරක් ගැනීමට ඇති මාර්ගයකි. වෙළෙඳපොළ වෙළෙඳුන්ට විරුද්ධව ගමන් කරන විට අධික විශ්වාසය අනාවරණය වන අතර, ලීවරේජ් මගින් පාඩුව වැඩිවෙයි. අධික විශ්වාසයෙන් සිටින වෙළෙඳුන් සඳහා ලීවරේජ් මෙවලමක් නොවේ.
ඔබට ලීවරේජ් (leverage) ගැළපෙන්නේදැයි දැනගන්නේ කෙසේද
ඍජු පිළිතුර නම් කුඩා ප්රමාණයක ලීවරේජ් භාවිතා කරමින් එම උපාය (strategy) පරීක්ෂා කර, නියෝජිත කාල පරිච්ඡේදයක් තුළ ප්රතිඵල ඇගයීමයි. මාස කිහිපයක් තුළ පැහැදිලි නවත්වන ස්ථානයක් (stop) සහ පැහැදිලි ඉලක්කයක් (target) සමඟ කුඩා ලීවරේජ් සහිත ස්ථානයකින් ධනාත්මක ප්රතිලාභයක් ලබාගත හැකි වෙළෙන්දෙකුට වැඩි ලීවරේජ් සඳහා සුදුසුකමක් ඇත. කුඩා ලීවරේජ් සහිත ස්ථානයකින් ඍණාත්මක ප්රතිලාභයක් ලබාගන්නා වෙළෙන්දෙකුට සුදුසුකමක් නැත; එම උපාය ක්රියාත්මක වන තුරු ලීවරේජ් නොමැති (unleveraged) ස්ථානවල රැඳී සිටිය යුතුය.
ප්රයෝජනවත් පරීක්ෂණයක් නම්, ගිණුමේ වටිනාකමෙන් 1%ක් ලෙස stop හිදී ස්ථානයේ ප්රමාණය (position size) සකස් කර, එම අවදානම (risk) නිපදවීමට අවශ්ය ඕනෑම ලීවරේජ් ප්රමාණයක් භාවිතා කිරීමයි. ලීවරේජ් අගය (leverage figure) යනු ස්ථාන ප්රමාණකරණයේ ප්රතිඵලයයි; එය ආදානය (input) නොවේ. මෙය අඛණ්ඩව කළ හැකි වෙළෙන්දෙකුට ලීවරේජ් සඳහා සුදුසුකමක් ඇත. එය කළ නොහැකි වෙළෙන්දෙකුට එවැනි සුදුසුකමක් නැත.
දෙවන පරීක්ෂණය නම්, අලාභ තත්ත්වයකදී වෙළෙන්දාගේ හැසිරීම ඇගයීමයි. ලීවරේජ් සහිත ස්ථානය stop හිදී වසා, අලාභය පිළිගෙන, ඉන්පසු ඊළඟ වෙළඳාමට යන වෙළෙන්දෙකු ලීවරේජ් නිවැරදිව භාවිතා කරයි. stop එක වෙනස් කිරීම (move the stop), ස්ථානයට තවදුරටත් එකතු කිරීම (add to the position), හෝ ස්ථානය වසා දැමීම ප්රතික්ෂේප කිරීම වැනි දේ කරන වෙළෙන්දෙකු ලීවරේජ් වැරදි ලෙස භාවිතා කරයි; එවැනි වෙළෙන්දෙකු ලීවරේජ් භාවිතා නොකළ යුතුය.
වැඩි ලීවරේජ් වෙත උසස් වන්නේ කෙසේද
උසස් වීම (graduation) යනු වෙළෙන්දාගේ වාර්තාව (track record), වෙළෙන්දාගේ විනය (discipline), සහ වෙළෙන්දාගේ ප්රාග්ධනය (capital) මත පදනම් වූ ක්රියාවලියකි. මාස 6 සිට 12 දක්වා කාලය තුළ කුඩා ලීවරේජ් සහිත ස්ථානවල ධනාත්මක වාර්තාවක් ඇති, නැවතුම් (stop) ස්ථානයේදී ස්ථාන වසා දමන, සහ margin call එකක් සපුරාලීමට ප්රමාණවත් ප්රාග්ධනයක් ඇති වෙළෙන්දෙක් වැඩි ලීවරේජ් සඳහා සුදුසු අපේක්ෂකයෙකි. උසස් වීම ක්රමයෙන් සිදුවිය යුතු අතර, වෙළෙන්දා ලීවරේජ් එක එකවර උපරිමයට පැන නොයා, කුඩා ප්රමාණයකින් (0.5× සිට 1× දක්වා) එකින් එක වැඩි කළ යුතුය.
වෙළෙන්දාගේ නියාමකයාට (regulator) බ්රෝකර්ගේ උපරිමයට වඩා අඩු ලීවරේජ් සීමාවක් (leverage cap) තිබිය හැක. එම සීමාව නීතිමය සීමාව (legal limit) වන අතර, වෙළෙන්දා එය ඉක්මවා නොයා යුතුය. බ්රෝකර්ට ද නියාමකයාගේ සීමාවට වඩා අඩු අභ්යන්තර සීමාවක් (internal cap) තිබිය හැකි අතර, වෙළෙන්දා එයද පිළිපැදිය යුතුය. මෙම සීමාවන් වෙළෙන්දා ආරක්ෂා කිරීමට තබා ඇති අතර, ඒවා වටකර ගැනීමට (work around) වෙළෙන්දා උත්සාහ නොකළ යුතුය.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කළ යුත්තේ කොතැනින්ද
ඔබට ලීවරේජ් (leverage) ඔබට ගැළපේද යන්න ඇගයීමේදී, වඩාත් ප්රයෝජනවත් අභ්යාසය වන්නේ කුඩා ලීවරේජ් සහිත ස්ථානයක් මත එම උපායමාර්ගය පරීක්ෂා කිරීමයි. අපගේ Broker සංසන්දනය සෑම Broker එකකම ලබාදෙන ලීවරේජ් ප්රමාණය සහ ගිණුම නිරීක්ෂණය කරන නියාමකයා (regulator) ලැයිස්තුගත කරයි; මේ දෙකම එකට ඔබ ස්ථානයේ ප්රමාණය (position size) තීරණය කිරීමට පෙර ඔබට ලැබෙන දේ පිළිබඳව ඔබට පැහැදිලි කරයි.