මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
ස්ටොක් වෙළඳාමේදී ලීවරේජ් යනු, සාමාන්යයෙන් ඔබේ මුදලට ඉඩ දෙන ප්රමාණයට වඩා විශාල ස්ථානයක් ගැනීමට ඔබේ Broker වෙතින් ණයට මුදල් ගැනීමයි. එහි ක්රියාකාරීත්වය සරලයි, නමුත් ප්රතිඵල එතරම්ම සරල නැහැ. ලීවරේජ් භාවිතා කරමින් මුදල් අහිමි වූ බොහෝ වෙළෙන්දෝ යාන්ත්රණය වැරදි කළේ නැහැ. ඔවුන් වැරදි කළේ ප්රතිඵලයි—ලීවරේජ්ව “ලැබීම්වල නිදහස් වර්ධකයක්” ලෙස නොව “අවදානමේ ගුණකයක්” ලෙස සැලකුවේ නැති නිසා.
යාන්ත්රික දෘශ්යය
ඔබගේ බ්රෝකර් ගිණුමේ €10,000ක් තිබේ. ඔබට €30,000ක් වටිනා කොටස් මිලදී ගැනීමට අවශ්යයි. ඔබ ඔබගේම මුදල් ලෙස €10,000ක් දමන අතර, බ්රෝකර්ගෙන් €20,000ක් ණයට ගන්නවා. එවිට ඔබට €30,000ක් වටිනා කොටස් හිමිව සිටිනවාක් මෙන් මෙම ස්ථානය හැසිරේ. කොටස් 10%කින් ඉහළ ගියොත්, ඔබ €10,000ක් මුදල් දමා ඇති නිසා ඔබට €3,000ක් ලැබේ. කොටස් 10%කින් පහළ ගියොත්, ඔබට €3,000ක් අහිමි වේ. කොටස් 33%කින් පහළ ගියොත්, ඔබගේ €10,000ක් මුදල් නැතිව යන අතර බ්රෝකර්ට කරදර වීමට පටන් ගනී.
මෙම උදාහරණයේ 2:1 ලීවරේජ් යනු ස්ථානයේ ප්රමාණය හා මුදල් අතර ඇති අනුපාතයයි. බොහෝ බ්රෝකර් වැඩි අනුපාත ලබා දෙයි. එකම €10,000ක් මත 5:1 ලීවරේජ් තිබේ නම්, ඔබට €50,000ක් වටිනා ස්ථානයක් පාලනය කළ හැක. කොටස්වල 10%ක වෙනසක් දැන් ඔබගේ මුදලේ 50%ක වෙනසක් බවට පත්වේ. කොටස්වල 20%ක වෙනසක් ඔබගේ ගිණුම සම්පූර්ණයෙන්ම විනාශ කර දමයි.
ඇයි බ්රෝකර්වරු එය ලබාදෙන්නේ
Leverage යනු තරඟකාරී විශේෂාංගයකි. බ්රෝකර්වරු leverage ceiling, margin rate, සුදුසුකම් ඇති උපකරණ, සහ margin call ප්රතිපත්තිය මත තරඟ කරයි. ඔවුන් එය ලබාදෙන්නේ ඔබ වැඩි ප්රමාණයකින් වෙළඳාම් කරන නිසා, වැඩි commission සහ වැඩි spread ජනනය කරන නිසා, සහ වේදිකාව සමඟ සම්බන්ධව සිටින නිසාය. ඔබ leverage භාවිතා කරන විට බ්රෝකර්ට ලැබෙන ලාභය, ඔබ එය නොකරන විටට වඩා වැඩිය. එය leverage නරක දෙයක් බව අදහස් නොවේ. එහෙත් එයින් අදහස් වන්නේ ඔබ එය භාවිතා කළ යුතුද නැද්ද යන්න සම්බන්ධයෙන් බ්රෝකර්වරයා මධ්යස්ථ පාර්ශ්වයක් නොවන බවයි.
සමහර අධිකරණ බල ප්රදේශවල, නියාමකයන් මැදිහත් වී ඇත. European Securities and Markets Authority (ESMA) ප්රධාන කොටස් සඳහා සිල්ලර leverage 1:5 දක්වා සීමා කරයි. 2018 න් පසු UK හි FCA ද ඊට සමාන සීමා හඳුන්වා දුන්නේය. Australian ASIC විසින් සිල්ලර margin FX සහ CFDs නිෂ්පාදන සඳහා 1:5 සීමාවක් යොදා ඇත. Offshore බ්රෝකර්වරු තවමත් synthetic නිෂ්පාදන හරහා US කොටස් සඳහා 1:100 හෝ ඊට වැඩි leverage ලබාදෙයි, නමුත් නීතිමය ආරක්ෂණ ස්ථරය ඊට වඩා බෙහෙවින් තුනී වේ.
මාර්ජින් ඇමතුම
මාර්ජින් ඇමතුමක් යනු ඔබගේ ගිණුමේ ඇති මුදල් තවදුරටත් එම ස්ථානයේ ණයට ගත් කොටසට සහාය වීමට ප්රමාණවත් නොවන බව බ්රෝකර් විසින් කියන ආකාරයයි. බ්රෝකර් ඔබෙන් වැඩි මුදල් තැන්පත් කරන ලෙස, ස්ථානයේ කොටසක් වසා දමන ලෙස, හෝ දෙකම කරන ලෙස ඉල්ලයි. මාර්ජින් ඇමතුමක් ක්රියාත්මක වන නිශ්චිත මට්ටම maintenance margin වේ; එය බ්රෝකර් සහ නියාමකයා විසින් සකස් කරනු ලැබේ. US කොටස් සඳහා එය බොහෝ විට ස්ථානයේ වටිනාකමෙන් 25%ක් වේ. €30,000ක ස්ථානයක් තුළ ඔබගේම මුදල් €10,000ක් තිබේ නම්, 25% maintenance margin යන්නෙන් අදහස් වන්නේ ස්ථානය €13,333 දක්වා පහත වැටුණොත් මාර්ජින් ඇමතුමක් ක්රියාත්මක වන බවයි—එය ස්ථානයේ 56%ක පහත වැටීමක්.
ඔබ මාර්ජින් ඇමතුමකට ප්රතිචාර නොදක්වන්නේ නම්, බ්රෝකර් විසින් ලබාගත හැකි නරකම මිලට ස්ථානය වසා දමයි, පාඩුව ස්ථිර කරයි, සහ ගාස්තුවක් අය කරයි. බලහත්කාරයෙන් වසා දැමීමෙන් පසු නැවත සුව වීම, ස්වේච්ඡාවෙන් වසා දැමීමකට වඩා දුෂ්කර වන්නේ, බ්රෝකර් ඔබගේ උපායමාර්ගය හෝ ඔබගේ කාලරාමුව ගැන තැකීමක් නොකරන නිසාය.
ලීවරය ප්රයෝජනවත් වන්නේ කුමක් නිසාද
ලීවරය යනු පැහැදිලිව නිර්වචනය කළ නවතුම් (stop) එකක් ඇති කෙටි කාලීන ගනුදෙනු සඳහා සැබවින්ම ප්රයෝජනවත් වේ. ඔබට තද නවතුම් (tight stop) එකක්, කුඩා ස්ථාන ප්රමාණයක් (position size)ක්, සහ පැහැදිලි අවලංගු කිරීමේ මට්ටමක් (invalidation level) තිබේ නම්, ගිණුමේ බොහෝ කොටසක් කැප නොකර, අර්ථවත් ප්රතිලාභයක් ලබාගැනීමට ලීවරය මඟින් ස්ථානය ප්රමාණවත් ලෙස සකස් කරගත හැක. ගණිතය (arithmetic) තද නවතුම්, අඩු ජයග්රහණ අනුපාත (low win rates), සහ කුඩා ගිණුමක් (small account) යන දේවල්ට වාසිදායක වේ—එහිදී ලීවරය නොමැති ස්ථාන ප්රමාණ ඉතා කුඩා වීම නිසා ඒවා ගැන සැලකිල්ලක් නොදක්වන්නට තරම් වේ.
ලීවරය හෙජිං (hedging) සඳහාද ප්රයෝජනවත් වේ. ඔබගේ පෝට්ෆෝලියෝව තුළ දිගු ස්ථානයකට (long position) එරෙහිව කෙටි ස්ථානයක් (short position) තැබීමෙන්, කෙටි ස්ථානය සම්පූර්ණ ප්රමාණයෙන් ගැනීමට අවශ්ය මුදල් මුළුමනින්ම නොතිබුණත්, වෙළඳපොළ නිරාවරණය (market exposure) හෙජ් කරගත හැක. මෙම හෙජ් එක “නොමිලේ” නොවේ; කෙටි ස්ථානයේ මූල්යකරණය (financing) ප්රතිඵලය කපාහරිනවා. එහෙත් හෙජ් කර ඇති පෝට්ෆෝලියෝවක් සඳහා, ලීවරය යනු පිරිවැය කාර්යක්ෂමතාව (cost efficiency) සඳහා භාවිතා කළ හැකි මෙවලමකි.
ලීවරය අනතුරුදායක වන්නේ කුමක් නිසාද?
ලීවරය අනතුරුදායක වන්නේ, එය මුදල් (cash) සමඟින් වෙළෙන්දා ගන්නට තිබූ ප්රමාණයට වඩා විශාල ස්ථානයක් (position) ගැනීමට භාවිතා කරන විටය. ලීවරය නොමැතිව (unleveraged) තිබෙන ස්ථාන ප්රමාණය වෙළෙන්දා භාවිතා කරනු ඇති ප්රමාණයම නම්, ලීවරය වෙළෙන්දාගේ සැලැස්මට නොගැළපෙන ආකාරයෙන්ම ප්රමාණයත් අවදානමත් දෙකම වැඩි කරයි. එහි ප්රතිඵලය වන්නේ කළමනාකරණය කිරීමට අමාරු, වැරදි වීමට පහසු, සහ margin call එකක් මගින් නරකම මොහොතේදී වසා දැමීමට වැඩි ඉඩක් ඇති ස්ථානයක් වීමයි.
අනතුරුදායක රටාව වන්නේ “slow loser” (මන්දගාමීව පරාජයට යන තැනැත්තා) ය. වෙළඳාම වෙළෙන්දාට එරෙහිව 5%ක් යන විට ඔවුන් නැවත ලීවරය එකතු කරලා එය නැවත ගන්නට උත්සාහ කරයි; වෙළඳාම තවත් 5%ක් ඔවුන්ට එරෙහිව යන විට ඔවුන් තවත් ලීවරය එකතු කරයි; එසේම චක්රය margin call එකකින් අවසන් වේ. නිවැරදි විසඳුම වන්නේ අපේක්ෂිත ප්රතිලාභයට (desired return) නොව, stop එකට සහ ගිණුමට (account) අනුව ස්ථාන ප්රමාණය සකස් කිරීමයි.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ ලීවරේජ් (leverage) සඳහා අලුත් නම්, ආරක්ෂිතම පළමු පියවර වන්නේ ස්ථාන ප්රමාණය (position size) සඳහා නීතියක් සකස් කිරීමයි. සාමාන්ය එකක් වන්නේ එක් එක් වෙළඳාමකදී ගිණුමේ වටිනාකමෙන් 1%කට වඩා වැඩි නොවී අවදානම ගැනීමයි; එය entry සිට stop දක්වා ඇති දුර අනුව ගණනය කරයි. ඉන්පසු stop එකේදී නිවැරදි ඩොලර් අලාභය (dollar loss) ලබාදෙන ප්රමාණයට ගැලපෙන ලෙස position එක ගන්න. ලීවරේජ් අගය යනු එම ඩොලර් අලාභය ලබාදීමට අවශ්ය ඕනෑම ප්රමාණයක් වන අතර, එයම අරමුණක් නොවේ. අපගේ Broker comparison මඟින් සංරක්ෂණාත්මක ලීවරේජ් සීමාවන් සහිත පළමු මට්ටමේ (tier-one) නියාමනය ලබාදෙන Broker කවරේදැයි පෙන්වයි; සාමාන්යයෙන් මෙය නිවැරදි ආරම්භක ස්ථානයයි.