මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
මාර්ජින් අවශ්යතා යනු කොටස් වෙළඳාමේදී තේරුම් ගත යුතු ඉතා වැදගත් සංකල්පයන්ගෙන් එකකි. මාර්ජින් අවශ්යතා මඟින්, ලීවරේජ් කළ ස්ථානයක් ආරම්භ කිරීමට සහ පවත්වාගෙන යාමට වෙළෙන්දාට තැන්පත් කළ යුතු කොපමණ ප්රාග්ධනය (equity) අවශ්යද යන්න තීරණය වේ. මාර්ජින් අවශ්යතා පදනම් වන්නේ යටින් පවතින වත්කම, වෙළෙන්දාගේ වර්ගය, සහ වෙළඳපොළ තත්ත්වයන් මතය.
ආන්තික අවශ්යතා යනු කුමක්ද
ආන්තික අවශ්යතා යනු ගිණුමේ තබාගත යුතු අවම ශේෂය (equity) තීරණය කරන නීති වේ. ආරම්භක ආන්තිකය (initial margin) යනු ස්ථානය (position) විවෘත කිරීමට අවශ්ය තැන්පතුව වන අතර, නඩත්තු ආන්තිකය (maintenance margin) යනු එම ස්ථානය විවෘතව තබාගැනීමට අවශ්ය අවම ශේෂය වේ. ආරම්භක ආන්තිකය සහ නඩත්තු ආන්තිකය යනු ප්රධාන ආන්තික අවශ්යතා දෙක වන අතර, මෙම ආන්තික දෙක Broker හෝ හුවමාරුව (exchange) විසින් සකස් කරනු ලැබේ.
ආරම්භක ආන්තිකය (initial margin) යනු leverage හි ප්රතිලෝමය (inverse) වේ. 5:1 leverage එකක් 20 ප්රතිශත ආරම්භක ආන්තිකයකට සමාන වේ; 10:1 leverage එකක් 10 ප්රතිශත ආරම්භක ආන්තිකයකට සමාන වේ; සහ 20:1 leverage එකක් 5 ප්රතිශත ආරම්භක ආන්තිකයකට සමාන වේ. සූත්රය සරලයි: ආරම්භක ආන්තික ප්රතිශතය = 1 / leverage.
නඩත්තු ආන්තිකය (maintenance margin) යනු margin call සඳහා ඇති “ට්රිගර්” එකයි. €10,000 ආරම්භක ආන්තිකයක් සහ 50 ප්රතිශත නඩත්තු ආන්තිකයක් ඇති වෙළෙන්දෙකුගේ ශේෂය (equity) €5,000 දක්වා පහත වැටෙන විට ඔහුට margin call ලැබේ. ශේෂය නැවත ආරම්භක ආන්තික මට්ටමට ගෙන ඒම සඳහා වෙළෙන්දාට අමතර මුදල් තැන්පත් කළ යුතුය.
ඇයි ආන්තික අවශ්යතා වැදගත් වන්නේ
පළමු හේතුව ආරක්ෂාවයි. ආන්තික අවශ්යතා සැලසුම් කර ඇත්තේ “වයිප්අවුට්” එකකින් වෙළෙන්දා ආරක්ෂා කර ගැනීමටයි. ආන්තික අවශ්යතා වෙළෙන්දාට ලැබෙන ලීවරය (leverage) පිළිබඳ ප්රධාන ආරක්ෂක පියවර වේ. ආන්තික අවශ්යතා පිළිපදින වෙළෙන්දාට වෙළඳපොළ පහත වැටීමක් මැදත් ජීවත් විය හැකියි. ආන්තික අවශ්යතා පිළිපදින වෙළෙන්දාට ලාභ අල්ලා ගැනීමට තරම් දිගු කාලයක් වෙළඳපොළ තුළ රැඳී සිටිය හැකියි.
දෙවන හේතුව වියදමයි. ආන්තික අවශ්යතා මගින් මූල්යකරණ ගාස්තුව (financing charge) තීරණය වේ. මූල්යකරණ ගාස්තුව යනු ස්ථානයේ වටිනාකමට අදාළ ප්රතිශතයකි. අඩු ලීවරය භාවිතා කරන වෙළෙන්දාට අඩු මූල්යකරණ ගාස්තුවක් ගෙවීමට සිදුවේ. ඉහළ ලීවරය භාවිතා කරන වෙළෙන්දාට වැඩි මූල්යකරණ ගාස්තුවක් ගෙවීමට සිදුවේ. වෙළෙන්දා මූල්යකරණ ගාස්තුව අපේක්ෂිත ප්රතිලාභය සමඟ සංසන්දනය කළ යුතු අතර, මූල්යකරණ ගාස්තුව අපේක්ෂිත ප්රතිලාභයට වඩා වැඩි නම් ලීවරය භාවිතා නොකළ යුතුය.
තුන්වන හේතුව නියාමනයයි. නියාමකයා සිල්ලර ගනුදෙනුකරුවන් සඳහා අවම ආන්තික අවශ්යතා නියම කරයි. නියාමකයා ආන්තික අවශ්යතා භාවිතා කරන්නේ අධික ලීවරය (over-leveraging) නිසා වෙළෙන්දාට සිදුවිය හැකි හානියෙන් ආරක්ෂා කිරීමටයි. නියාමකයාගේ නීති අනුගමනය කරන වෙළෙන්දා නීතියේ නිවැරදි පැත්තේ සිටී. නීති නොසලකා හරින වෙළෙන්දාට වෙළඳාම කිරීමට ඇති බලපත්රය අහිමි විය හැකිය.
ආන්තික අවශ්යතා (margin requirements) සකසන්නේ කෙසේද
පළමු සාධකය වන්නේ පදනම් වන වත්කම (underlying asset) ය. අස්ථිර (volatile) වත්කම් සඳහා ඉහළ ආන්තික අවශ්යතා ඇත, ස්ථාවර (stable) වත්කම් සඳහා අඩු ආන්තික අවශ්යතා ඇත. වෙළෙන්දා සෑම වත්කමක් සඳහාම ආන්තිකය (margin) පරීක්ෂා කළ යුතුය.
දෙවන සාධකය වන්නේ වෙළෙන්දාගේ වර්ගීකරණය (trader classification) ය. සිල්ලර ගනුදෙනුකරුවන්ට (retail clients) වෘත්තීය ගනුදෙනුකරුවන්ට (professional clients) වඩා ඉහළ ආන්තික අවශ්යතා ඇත, සහ නියාමකයා (regulator) සිල්ලර ගනුදෙනුකරුවන් සඳහා අවම ආන්තික අවශ්යතා නියම කරයි. වෘත්තීය ගනුදෙනුකරුවෙකු ලෙස සුදුසුකම් ලබන වෙළෙන්දා අඩු ආන්තිකය සඳහා අයදුම් කළ හැකි අතර, Broker විසින් අමතර ලේඛන (documentation) ඉල්ලා සිටිය හැක.
තුන්වන සාධකය වන්නේ වෙළඳපොළ තත්ත්වයන් (market conditions) ය. ඉහළ අස්ථිරතාව (high volatility) ඇති කාලවලදී Broker ආන්තික අවශ්යතා වැඩි කළ හැකි අතර, පුවත් සිදුවීම් (news events) වටාද Broker ආන්තික අවශ්යතා වැඩි කළ හැක. වෙළෙන්දා Brokerගේ ආන්තික ප්රතිපත්තිය (margin policy) පරීක්ෂා කළ යුතු අතර, ආන්තිකය වැඩි වීමට සූදානම් විය යුතුය.
මාර්ජින් අවශ්යතා හොඳින් භාවිතා කරන්නේ කෙසේද
පළමු නීතිය වන්නේ අවදානමට අනුව ස්ථානයේ ප්රමාණය තීරණය කිරීමයි. වෙළෙන්දා විසින් එම ස්ථානයේ ප්රමාණය එසේ සකස් කළ යුතුය: ඇතුල්වීමෙන් පසු 1% ක නතර-අලාභයක් (stop-loss) තැබූ විට එය ගිණුමට 1% ක අලාභයක් ඇතිවන ලෙස. ස්ථානයේ ප්රමාණය ගණනය කරන්නේ වෙළෙන්දාට අහිමි වීමට සූදානම් මුදල (ඩොලර් ප්රමාණය) නතර-අලාභය දක්වා ඇති දුරින් බෙදීමෙනි.
දෙවන නීතිය වන්නේ නතර-අලාභයක් භාවිතා කිරීමයි. නතර-අලාභය අලාභය සීමා කරයි, සහ නතර-අලාභය යනු ලීවර (leveraged) ස්ථානයක අවදානම කළමනාකරණය කිරීමට වෙළෙන්දාගේ ප්රධාන මෙවලමයි. නතර-අලාභය වෙළෙන්දාගේ අවදානම් ඉවසීමට ගැළපෙන මට්ටමක තැබිය යුතු අතර, නතර-අලාභය වෙළෙන්දාට අවාසි වන ලෙස වෙනස් නොකළ යුතුය.
තුන්වන නීතිය වන්නේ මුදල් බෆරයක් තබා ගැනීමයි. වෙළෙන්දා විසින් මාස 6 සිට 12 දක්වා වූ මාර්ජින් ගෙවීම් මුදල් ලෙස තබා ගත යුතු අතර, එම මුදල් වෙනම ගිණුමක තිබිය යුතුය. මෙම බෆරය තාවකාලික වෙළඳපොළ පහත වැටීමක් අතරතුර මාර්ජින් ඇමතුමක් (margin call) එල්ල වීමෙන් වෙළෙන්දා ආරක්ෂා කරයි, සහ ගිණුමට මුදල් එකතු කිරීමට වෙළෙන්දාට කාලය ලබා දෙයි.
හතරවන නීතිය වන්නේ මාර්ජින් මට්ටම නිරීක්ෂණය කිරීමයි. වෙළෙන්දා විසින් මාර්ජින් මට්ටම නිතිපතා පරීක්ෂා කළ යුතු අතර, නඩත්තු මාර්ජින් (maintenance margin) ට වඩා 30% ඉහළින් අනතුරු ඇඟවීමක් (alert) සැකසිය යුතුය. එම අනතුරු ඇඟවීම මඟින් Broker විසින් මාර්ජින් ඇමතුමක් යැවීමට පෙර ක්රියා කිරීමට වෙළෙන්දාට කාලය ලැබේ.
ආන්තික ඇමතුමක ප්රතිඵල
පළමු ප්රතිඵලය වන්නේ අමතර අරමුදල් සඳහා වන ඉල්ලීමයි. Broker විසින් equity නැවත මුල් ආරම්භක margin මට්ටමට ගෙන ඒම සඳහා අමතර අරමුදල් ඉල්ලා සිටින අතර, trader විසින් කෙටි කාලයක් තුළ එම අරමුදල් තැන්පත් කළ යුතුය. අරමුදල් තැන්පත් නොකරන trader කෙනෙකුගේ position එක Broker විසින් liquidate කරනු ලැබේ.
දෙවන ප්රතිඵලය වන්නේ බලහත්කාර liquidate වීමයි. Broker විසින් ඊළඟට ලබාගත හැකි මිලට position එක liquidate කළ හැකි අතර, liquidate වීම සිදුවිය හැක්කේ නරකම අවස්ථාවේදීය. trader විසින් පාඩුව අවබෝධ කරගන්නා අතර, slippage හේතුවෙන් එම පාඩුව මුල් ආරම්භක margin එකට වඩා විශාල විය හැක.
තුන්වන ප්රතිඵලය වන්නේ negative balance එකයි. margin call එක ආවරණය කිරීමට ප්රමාණවත් equity නොමැති trader කෙනෙකුට negative account balance එකකට පත්විය හැකි අතර, Broker විසින් අමතර අරමුදල් ඉල්ලා සිටිය හැක. negative balance එකක් ඇතිවීම දුර්ලභ වන අතර, negative balance වැඩි වශයෙන් සිදුවන්නේ ඉතා ඉහළ leverage ඇති position වලදීය.
ආන්තික අවශ්යතා පිළිබඳ පොදු ප්රශ්න
ආරම්භක අවම ආන්තිකය කොපමණද? ආරම්භක අවම ආන්තිකය Broker සහ නියාමකයා විසින් නියම කරයි. යුරෝපා සංගමයේදී, කොටස් සඳහා ආරම්භක අවම ආන්තිකය වන්නේ ස්ථානයේ වටිනාකමෙන් 20%ක් වන අතර එය 5:1 ලීවරේජ් එකකට සමාන වේ.
ආන්තික අවශ්යතා වෙනස් විය හැකිද? ඔව්. විශේෂයෙන් පුවත් සිදුවීම් වටා හෝ ඉහළ අස්ථාවරත්ව කාලවලදී Broker ඕනෑම වේලාවක ආන්තික අවශ්යතා වෙනස් කළ හැක. වෙළෙන්දා Brokerගේ ආන්තික ප්රතිපත්තිය පරීක්ෂා කළ යුතු අතර, ආන්තිකය වැඩි විය හැකි බවට සූදානම් විය යුතුය.
ආන්තිකය සපුරා නොගත්තොත් කුමක් සිදුවේද? Broker විසින් ඇණවුම ප්රතික්ෂේප කරයි හෝ ස්ථානය ලිකිඩේට් කරයි. ගිණුමේ ප්රමාණවත් Equity නොමැති වෙළෙන්දාට ස්ථානය විවෘත කළ නොහැකි අතර, වෙළෙන්දාට අමතර අරමුදල් තැන්පත් කළ යුතුය හෝ ස්ථානයේ ප්රමාණය අඩු කළ යුතුය.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ මාර්ජින් අවශ්යතා ඇගයීම කරන්නේ නම්, වඩාත් ප්රයෝජනවත් මුල් පියවර වන්නේ නියෝජිත (representative) ස්ථානයක් සඳහා ආරම්භක මාර්ජින් ගණනය කිරීමත්, පසුව බ්රෝකර් තුනේ සිට පහ දක්වා අතර මාර්ජින් අවශ්යතා සංසන්දනය කිරීමත් වේ. අපගේ broker comparison මඟින් මාර්ජින් වෙළඳාම ලබාදෙන සහ මාර්ජින් අවශ්යතා දක්වන බ්රෝකර් ලැයිස්තුගත කරයි; එමඟින් ඔබ පළමු ලීවරේජ් කළ වෙළඳාම තැබීමට පෙර බ්රෝකර් එක ඔබට ලබාදෙන්නේ කුමක්ද යන්න ඔබට පැහැදිලි වේ.