මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
Leveraged ETFs යනු ව්යුත්පන්න (futures, swaps, options) භාවිතා කරමින් යටින් පවතින දර්ශකයක දෛනික ප්රතිලාභයේ බහුලත්වයක් ලබාදෙන exchange-traded funds වේ. S&P 500 මත 2× leveraged ETF එකක් දර්ශකය දිනක 1% කින් ඉහළ යන විට 2% ක ප්රතිලාභයක් ලබාදීමටත්, දර්ශකය දිනක -1% කින් පහළ යන විට -2% ක ප්රතිලාභයක් ලබාදීමටත් අරමුණු කරයි. දෛනික reset කිරීම (daily reset) යනු නිර්වචනීය ලක්ෂණය වන අතර, දෛනික reset කිරීමම ඉහළ වාසියටත් පහළ අවදානමටත් හේතුව වේ.
මෙම නිෂ්පාදනය දිගුකාලීන buy-and-hold ආයෝජනය සඳහා නොව, කෙටි කාලීන tactical ස්ථානගත කිරීම සඳහා නිර්මාණය කර ඇත. දිනක් හෝ දින කිහිපයක් සඳහා leveraged ETF එකක් භාවිතා කරන trader කෙනෙකුට දර්ශකයේ ප්රතිලාභය බහුලත්වයෙන් (multiple) ආසන්න ප්රතිලාභයක් ලැබේ. එහෙත් මාස හෝ වසර ගණනක් සඳහා මෙම නිෂ්පාදනය තබාගන්නා trader කෙනෙකුට දෛනික reset කිරීම, මූල්යකරණ පිරිවැය (financing cost), සහ gap risk හේතුවෙන් ප්රතිලාභය ක්රමයෙන් අඩුවී යයි.
වාසි
ලීවර කළ ETF එකක ඇති ප්රධාන වාසිය සරල බවයි. වෙළෙන්දාට මාජින් ගිණුමක් අවශ්ය නැත, ලීවරය කළමනාකරණය කිරීමට අවශ්ය නැත, සහ එකවර වෙළෙඳ ගනුදෙනු කිහිපයක් තැබීමට අවශ්ය නැත. වෙළෙන්දා ETF එකක එක් කොටසක් මිලදී ගන්නා අතර, ETF එකේ කළමනාකරු ව්යුත්පන්න (derivatives), මූල්යකරණය (financing), සහ දෛනික නැවත සකස් කිරීම (daily reset) කළමනාකරණය කරයි. වෙළෙන්දාගේ කාර්යය වන්නේ දිශාව තෝරා ගැනීම (long හෝ inverse) සහ ලීවරය තෝරා ගැනීම (2×, 3×) ය.
දෙවන වාසිය වන්නේ ද්රවශීලතාව (liquidity)යි. ප්රධාන ලීවර කළ ETF (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) ඉහළ වෙළෙඳ පරිමාවක්, තද (tight) පරතර (spreads), සහ ද්රවශීල options වෙළෙඳපොළක් (liquid options market) ඇත. වෙළෙන්දාට පහසුවෙන්ම ස්ථානයට ඇතුල් විය හැකි අතර ස්ථානයෙන් ඉවත් විය හැකිය, සහ වෙළෙන්දාට අමතර උපාය මාර්ග සඳහා options වෙළෙඳපොළ භාවිතා කළ හැකිය.
තුන්වන වාසිය වන්නේ විවිධාංගීකරණය (diversification)යි. ලීවර කළ ETF එකක් පුළුල් දර්ශකයක් (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, හෝ එක් අංශ දර්ශකයක්) අනුගමනය කරයි. එමඟින් වෙළෙන්දාට නිෂ්පාදනයේ ලීවරය සමඟ දර්ශකයේ විවිධාංගීකරණය ලැබේ. වෙළෙන්දා තනි කොටසක් මත පමණක් සංකේන්ද්රිත ඔට්ටුවක් (concentrated bet) නොකරයි.
හතරවන වාසිය වන්නේ පිරිවැය පැහැදිලි බවයි. ලීවර කළ ETF එකක expense ratio එක prospectus එකේ ප්රකාශ කර ඇත (සාමාන්යයෙන් වසරකට 0.75-1.5%), සහ මූල්යකරණ පිරිවැය දෛනික ප්රතිලාභයට ඇතුළත් කර ඇත. වෙළෙන්දාට පූර්වයෙන්ම පිරිවැය ව්යුහය (cost structure) දැනගත හැකි අතර, වෙළෙන්දාට නිෂ්පාදන අතර පිරිවැය සංසන්දනය කළ හැකිය.
අවාසි
පළමු අවාසිය වන්නේ දෛනික නැවත සැකසීමේ (daily reset) “drag” එකයි. දෛනික නැවත සැකසීම යන්නෙන් අදහස් වන්නේ බහුදින කාලයක් තුළ නිෂ්පාදනයේ ප්රතිලාභය, දර්ශකයේ ප්රතිලාභයේ සරල ගුණිතය (simple multiple) නොවන බවයි. ශක්තිමත් චලනයක් නැති “choppy” වෙළෙඳපොළකදී, ශුද්ධ වර්ධනයක් නොමැති විට, දෛනික නැවත සැකසීම නිසා leveraged ETF එක වටිනාකම අහිමි කරයි. සඳුදා 1% කින් ඉහළ යන වෙළෙඳපොළක 2× leveraged ETF එකක් අඟහරුවාදා 1% කින් පහළ යන විට, දින දෙක තුළ එය -0.02% ප්රතිලාභයක් නිපදවයි (දර්ශකයේ 0% ප්රතිලාභය නොව), සහ මෙම අලාභය කාලයත් සමඟ සංයුක්තව (compounds) වැඩි වේ.
දෛනික නැවත සැකසීමේ “drag” එක leveraged ETFs වල මුදල් අහිමි කරන අත්දැකීම් අඩු වෙළෙඳුන්ට ඇති වඩාත් පොදු හේතුවයි. අස්ථිර වෙළෙඳපොළක දිගුකාලීනව තබා ගැනීම සඳහා නිෂ්පාදනය මිලදී ගන්නා වෙළෙඳුන්, දර්ශකයේ ප්රතිලාභයට වඩා බොහෝ අඩු ප්රතිලාභයක් ලබාගෙන, එම ප්රතිඵලය ගැන පුදුමයට පත්වේ.
දෙවන අවාසිය වන්නේ මූල්යකරණ පිරිවැය (financing cost)යි. leveraged ETF එක මූල්යකරණ පිරිවැයක් ඇති derivatives භාවිතා කරන අතර, එම පිරිවැය දෛනික ප්රතිලාභයට ඇතුළත් කර ඇත. සාමාන්යයෙන් 2× leveraged ETF එකක වාර්ෂිකව 1-2% පමණ වන අතර, 3× leveraged ETF එකක වාර්ෂිකව 2-3% පමණ වේ. මෙම පිරිවැය සෑම දිනකම අය කෙරෙන අතර, බහු සතික කාලයක් තබා ගැනීමේදී එය ප්රතිලාභයට සැබෑ “drag” එකක් වේ.
තුන්වන අවාසිය වන්නේ gap risk එකයි. leveraged ETF එක close වෙලාවේ මිල නියම කර ඇති අතර, ඊළඟ open වෙලාවේ ඇති gap එක ETF එකේ මිල තුළ පිළිබිඹු වේ. දර්ශකයේ 3% gap පහළ යාමක් 2× leveraged ETF එකට 6% අලාභයක් සහ 3× leveraged ETF එකට 9% අලාභයක් ඇති කරයි. gap risk එක සති අන්තයේ, නිවාඩු දිනයක, හෝ දැනගත් සිදුවීමක් (known event) වටා විශේෂයෙන්ම උග්ර වේ.
හතරවන අවාසිය වන්නේ සීමිත නිෂ්පාදන පරාසයයි. leveraged ETFs ලබාගත හැක්කේ ප්රධාන දර්ශක (major indices) සහ සමහර අංශ (sectors) සඳහා පමණි. නිශ්චිත කොටස් (specific stock) එකක් හෝ කුඩා-කැප් දර්ශකයක් (small-cap index) සඳහා leveraged position එකක් අවශ්ය වෙළෙඳුන්ට leveraged ETF එකක් භාවිතා කළ නොහැක.
ලීවර කළ ETF භාවිතා කළ යුත්තේ කවදාද
සත්යය නම්, කෙටි කාලීන උපක්රමික ස්ථානයක් සඳහා (දින 1-5) පැහැදිලි පිටවීමක් (exit) සහ තද නවතා තැබීමක් (tight stop) ඇති විට ලීවර කළ ETF එකක් භාවිතා කිරීමයි. මෙම නිෂ්පාදනය, පෝට්ෆෝලියෝ ස්ථානයක් සඳහා හෙජ් එකක් ලෙසද ප්රයෝජනවත් වේ—එහිදී හෙජ් එක ලබාදෙන්නේ නිශ්චිත අවදානම් කාල පරාසයක් සඳහායි (උදාහරණයක් ලෙස, ආදායම් වාර්තා සමය, Fed රැස්වීමක්). දිගු කාලීන “buy-and-hold” (මිලදී තබා ගැනීම) ස්ථානයක් සඳහා මෙම නිෂ්පාදනය ප්රයෝජනවත් නොවේ.
උත්තේජිත ETF පිළිබඳ පොදු ප්රශ්න
3× උත්තේජිත ETF එකක් 2× එකකට වඩා අවදානම් ද? ඔව්. 3× උත්තේජිත ETF එකක් දර්ශකයේ දෛනික චලනයට තුන් ගුණයකින් සංවේදී වන අතර දෛනික නැවත සකස් කිරීමේ “drag” එක වැඩි වේ. 3× ETF එකක් කැළඹිලි සහිත වෙළෙඳපොළකදී වැඩි වටිනාකමක් අහිමි කරයි, සහ සමබර වීමට දර්ශකයේ වැඩි චලනයක් අවශ්ය වේ.
මට උත්තේජිත ETF එකක් භාවිතා කරන්නේ අංශයක (sector) ඔට්ටුවක් සඳහාද? ඔව්. ප්රධාන අංශ සඳහා උත්තේජිත ETF තිබේ (තාක්ෂණය, මූල්ය, බලශක්තිය, සෞඛ්ය සේවා, ජෛව තාක්ෂණය). අංශ ETF වලට පුළුල් දර්ශක ETF වලට සමාන දෛනික නැවත සකස් කිරීම සහ සමාන අවදානම් ඇත.
උත්තේජිත ETF නියාමනය කරන්නේද? ඔව්. උත්තේජිත ETF එක්සත් ජනපදයේ SEC මගින් සහ අනෙකුත් බල ප්රදේශවල අදාළ අධිකාරිය මගින් නියාමනය කරනු ලැබේ. ETF සපයන්නා විසින් prospectus තුළ expense ratio, leverage ratio, සහ දෛනික නැවත සකස් කිරීමේ ප්රතිපත්තිය හෙළිදරව් කළ යුතුය.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ Leveraged ETFs ඇගයීමක් කරන්නේ නම්, සැසඳීමට වඩාත් ප්රයෝජනවත් ලක්ෂණ වන්නේ leverage ratio, expense ratio, දෛනිකව යළි සැකසීමේ (daily reset) ප්රතිපත්තිය, සහ අනුගමනය කරන දර්ශකය (index) වේ. අපගේ broker comparison සෑම Broker එකකම ලබාගත හැකි Leveraged ETFs සහ ඒවායේ expense ratios ලැයිස්තුගත කරයි; ඒ දෙකම එක්ව ඔබ මිලදී ගැනීමට පෙර නිෂ්පාදනය කෙසේදැයි ඔබට කියා දෙයි.