මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
ලීවරිත නිෂ්පාදනවල අවදානම් හොඳින් දන්නා, හොඳින් ලේඛනගත කර ඇති, සහ බොහෝ දෙනා විසින් නොසලකා හරින ලද ඒවාය. දිගුකාලීනව තබාගැනීම සඳහා 2× හෝ 3× ලීවරිත ETF එකක් මිලදී ගන්නා සිල්ලර වෙළෙන්දා වඩාත් පොදු අවස්ථාවයි. බහුමාසික ස්ථානයක් ලෙස ලීවරිත CFD එකක් භාවිතා කරන සිල්ලර වෙළෙන්දා දෙවන වඩාත් පොදු අවස්ථාවයි. සති අන්තයක් පුරා ලීවරිත නිෂ්පාදනයක් තබාගන්නා සිල්ලර වෙළෙන්දා තුන්වන වඩාත් පොදු අවස්ථාවයි. මෙම තුන්ම අවස්ථාවලම, වෙළෙන්දාට එම නිෂ්පාදනය රැගෙන යාමට සැලසුම් කර නොතිබූ අවදානමක් භාරගන්නා අතර, ප්රතිඵලය සාමාන්යයෙන් අපේක්ෂා කළට වඩා විශාල drawdown එකක් වීමයි.
දෛනික නැවත සැකසීමේ අවදානම
වඩාත් පොදු අවදානම වන්නේ දෛනික නැවත සැකසීමයි. යටින් පවතින දර්ශකය (underlying) සඳහා දෛනික ගුණකයක් ඉලක්ක කරන ලීවර කළ නිෂ්පාදන, වසා දැමීමේ අවස්ථාවේදී නැවත සමතුලිත (rebalance) වේ. ස්ථිර (flat) හෝ කලබල සහිත (choppy) වෙළෙඳපොළකදී, දෛනික නැවත සැකසීම එවැනි ආකාරයකින් සංයුක්ත (compound) වීමක් සිදු කරයි—එහි ප්රතිඵලය යටින් පවතින දර්ශකයේ සමුච්චිත ප්රතිලාභයට වඩා අඩු ප්රතිලාභයක් වීමයි. දිනකට බලපෑම කුඩා වන අතර සති කිහිපයක් තුළ එය විශාල වේ. කලබල සහිත වෙළෙඳපොළකදී වසරක් පුරා 2× ලීවර කළ S&P 500 ETF එකක් තබාගන්නා වෙළෙඳුකරුවෙකුට, යටින් පවතින දර්ශකයේ ප්රතිලාභය 2×ට වඩා බොහෝ අඩු ප්රතිලාභයක් ලබාගත හැකිය—සමහර විට යටින් පවතින දර්ශකය ධනාත්මක (positive) වන විටත් එය ඍණාත්මක (negative) විය හැක.
මෙම අවදානම වඩාත් ප්රකට වන්නේ ඉහළ සැබෑ (realised) අස්ථාවරත්වයක් සහිත පැත්තකට හැරුණු (sideways) වෙළෙඳපොළකදීය. දෛනික චලනයන් දෙපැත්තටම විශාල වන අතර, නිෂ්පාදනය සෑම චලනයකටම අනුව නැවත සමතුලිත කරනු ලැබේ. එහි ප්රතිඵලය වන්නේ වෙළෙඳුකරු දිනපතා P&L තුළ නොදකින මන්දගාමී ක්ෂය වීමක් (slow decay) වන අතර එය මාසික P&L තුළ එකතු වී පෙනෙයි.
පරතර අවදානම
දෙවන අවදානම පරතරයයි. මෙම නිෂ්පාදනය වසා දැමීමේදී නැවත සමතුලිත (rebalanced) කරයි, නමුත් වෙළෙන්දාට ඊළඟ විවෘත කිරීමේදී ඇතිවන පරතරයක් (gap) හරහා තබාගෙන සිටීමට සිදුවිය හැක. විවෘත කිරීමේදී යටින් පවතින (underlying) දේ 3%කින් පහළට පරතරයක් ඇති වුවහොත්, 2× ලීවර කළ (leveraged) නිෂ්පාදනයක් මත එය වෙළෙන්දාට ප්රතිචාර දැක්වීමට පෙර 6%ක පාඩුවක් බවට පත්වේ. නැවත සමතුලිත කිරීම සිදු නොවූ අතර, පෙර වසා දැමීමේ මට්ටම මත stop එක සකසා තිබූ නිසා stop එක නිවැරදි මට්ටමට ක්රියාත්මක නොවීය.
පරතර අවදානම වඩාත් තීව්ර වන්නේ සති අන්තයකදී, නිවාඩු දිනයකදී, හෝ දැනගත් සිදුවීමක් (known event) තිබෙන අවස්ථාවකදීය. වෙළෙන්දාට එම පරතරය සඳහා මුළු වසා තිබෙන කාලය පුරාම නිරාවරණය ඇත, සහ ලීවර කළ නිෂ්පාදනය පරතරය වැඩි කරයි. විසඳුම වන්නේ දෛනික අවදානමට නොව පරතර අවදානමට අනුව ස්ථානය (position) ප්රමාණනය කිරීමත්, දැනගත් සිදුවීමක් අතරතුර එම ස්ථානයෙන් ඉවත් වීමත්ය.
මූල්යකරණ අවදානම
තුන්වන අවදානම වන්නේ මූල්යකරණ පිරිවැයයි. රාත්රිය පුරා තබාගන්නා ලද ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක්, ණයට ගත් කොටස මත මූල්යකරණ අනුපාතයක් ගෙවයි. එම අනුපාතය Brokerගේ නිෂ්පාදන පිටුවේ ප්රකාශයට පත් කර ඇති අතර එය දිනපතා එකතු වේ. 2× ලීවර තත්ත්වයක් සඳහා මූල්යකරණ පිරිවැය Brokerගේ මාජින් අනුපාතයේ ආසන්න වශයෙන් අඩකට සමාන වේ. 3× ලීවර තත්ත්වයක් සඳහා එය ආසන්න වශයෙන් තුනෙන් දෙකකට සමාන වේ. වසරක් පුරා, මෙම පිරිවැය වැදගත් වන අතර, ගනුදෙනුව ජයග්රහණය කළත් පරාජය වූවත් එය ගෙවිය යුතුය.
මූල්යකරණ පිරිවැය දිගු කාල සීමාවන් තුළ ලීවර කළ නිෂ්පාදන යටින් පවතින දේට වඩා අඩුවෙන් ක්රියා කිරීමට ඇති වඩාත් පොදු හේතුවයි. වසරක් පුරා ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක් තබාගෙන, යටින් පවතින දේ මත 10% දළ ප්රතිලාභයක් ලබාදෙන වෙළෙන්දෙකුට, ප්රතිලාභය වන්නේ 10% × ලීවර අනුපාතය අඩු කළ මූල්යකරණ පිරිවැයයි. මෙම පිරිවැය දිනපතා P&L තුළ නොපෙනේ, නමුත් එය වසර අවසාන ප්රතිලාභයේදී පෙනී යයි.
ආන්තික ඇමතුමේ අවදානම
සිව්වන අවදානම වන්නේ ආන්තික ඇමතුමයි. සම්පූර්ණයෙන්ම අරමුදල් සපයා ඇති ස්ථානයක් ලෙස නොව, ආන්තික (margin) මත තබා ඇති ලීවර කළ නිෂ්පාදනයක් නම්, වෙළඳාමකරුට එරෙහිව ස්ථානය ගමන් කළහොත් ආන්තික ඇමතුමක් (margin call) ඇති විය හැක. ආන්තික ඇමතුම ක්රියාත්මක වන්නේ නඩත්තු ආන්තික මට්ටම (maintenance margin) දී වන අතර, වෙළඳාමකරුගෙන් වැඩි මුදල් තැන්පත් කරන ලෙස, ස්ථානයේ කොටසක් වසා දමන ලෙස, හෝ දෙකම කරන ලෙස ඉල්ලා සිටී. වෙළඳාමකරු ප්රතිචාර නොදක්වන්නේ නම්, Broker විසින් ලබාගත හැකි නරකම මිලට ස්ථානය වසා දමයි, පාඩුව ස්ථිර කරයි, සහ ගාස්තුවක් අය කරයි.
ආන්තික ඇමතුමේ අවදානම වඩාත් උග්ර වන්නේ වේගවත් වෙළඳපොළකදීය. එහිදී වෙළඳාමකරුට ප්රතිචාර දැක්වීමට අවස්ථාව ලැබීමට පෙර ස්ථානය ආන්තික ඇමතුම් මට්ටම හරහා ගමන් කළ හැක. බලහත්කාරයෙන් වසා දැමීම පාඩුව ස්ථිර කරයි, සහ වසා දැමූ ස්ථානයෙන් නැවත යථා තත්ත්වයට පත් වීම (recovery) කළ නොහැක. එහි ප්රතිඵලයක් ලෙස වෙළඳාමකරුට කුඩා ගිණුමක් ඉතිරි වන අතර වෙළඳපොළ පිළිබඳ දෘෂ්ටියද වඩා නරක වේ.
චර්යාත්මක අවදානම
පස්වන අවදානම වන්නේ චර්යාත්මක අවදානමයි. ලීවරය සහිත ස්ථානයක ලාභයේ සිටින වෙළෙන්දෙකුට ලාභය ලබාගැනීමට අකමැත්තක් ඇතිවන්නේ, ලීවරයට සාපේක්ෂව ලැබෙන ප්රතිලාභය ඉතා කුඩා බවක් දැනෙන නිසාය. ලීවරය සහිත ස්ථානයක අලාභයේ සිටින වෙළෙන්දෙකුට අලාභය පිළිගැනීමට අකමැත්තක් ඇතිවන්නේ, අලාභය වෙළඳාමට සාපේක්ෂව ඉතා විශාල බවක් දැනෙන නිසාය. ප්රතිඵලය වන්නේ දෙපැත්තටම ඉතා දිගු කාලයක් තබාගන්නා ස්ථානයක් වීමයි—බොහෝ විට වෙළෙන්දා අවම මොහොතේදී ස්ථානයට තවත් එකතු කරයි.
චර්යාත්මක අවදානම කළමනාකරණය කිරීමට වඩාත්ම අසීරු වන්නේ එය නිෂ්පාදනයේ යාන්ත්රණයන් තුළ දෘශ්යමාන නොවන නිසාය. විසඳුම වන්නේ වෙළඳාම ආරම්භ කිරීමට පෙර ඉලක්කයක් (target) සහ නවත්වන ස්ථානයක් (stop) සකස් කර, මිල ඒවාට ළඟා වූ විට ඒවාට අනුකූලව ක්රියා කිරීමයි. මෙම විනය අඩු ලීවරයක් නැති ස්ථානයකට මෙන්මයි, නමුත් අවදානම් මට්ටම ඉහළයි.
අවදානම් කළමනාකරණය කරන්නේ කෙසේද
සත්යයම පිළිතුර නම්, නතර කිරීම (stop) අනුව සහ ගිණුම අනුව ස්ථානයේ ප්රමාණය සකස් කර, කෙටි කාලයක් සඳහා පමණක් තබා ගැනීමයි. ලීවරේජ් කළ නිෂ්පාදනයක අවදානම වඩාත් තීව්ර වන්නේ එම නිෂ්පාදනය දිගු කාලයක් තබාගෙන සිටින විට, ස්ථානය හෙජ් කර නොමැති විට, සහ වෙළෙන්දා ලීවරේජ් භාවිතා කරන්නේ ලීවරේජ් නොමැතිව ගන්නට තිබූ ස්ථානයට වඩා විශාල ස්ථානයක් ගැනීමටයි. කෙටි කාලීන උපක්රමික මෙවලමක් ලෙස, තද stop එකක් සහ අවදානමට ලක්වන ගිණුම් ප්රතිශතය කුඩා ප්රමාණයක් සමඟ භාවිතා කරන ලීවරේජ් කළ නිෂ්පාදනයක් සාධාරණ නිෂ්පාදනයකි. දිගු කාලීන ආයෝජනයක් ලෙස භාවිතා කරන ලීවරේජ් කළ නිෂ්පාදනයක් විනාශකාරී එකකි.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ ඔබේ පෝර්ට්ෆෝලියෝව සඳහා ලීවරේජ් කළ නිෂ්පාදනයක් ඇගයීම කරන්නේ නම්, සංසන්දනය කිරීමට වඩාත් ප්රයෝජනවත් විශේෂාංග වන්නේ ලීවරේජ් අනුපාතය, දෛනික නැවත සැකසීමේ ප්රතිපත්තිය, මූල්යකරණ පිරිවැය, සහ නඩත්තු ආන්තිකයයි. අපගේ Broker සංසන්දනය සෑම Broker එකකම ලබාගත හැකි ලීවරේජ් සහ ගිණුම නිරීක්ෂණය කරන නියාමකයා ලැයිස්තුගත කරයි; මේ දෙකම ඔබට ස්ථානයේ ප්රමාණය තීරණය කිරීමට පෙර පිරිවැය සහ අවදානම කෙසේදැයි ඔබට පෙන්වයි.