මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
ලීවරය (leverage) අවබෝධ කරගැනීම යනු කරුණු තුනක් අවබෝධ කරගැනීමයි: Broker එක මගින් ණයට දෙන දේ කුමක්ද, Broker එක ණය සඳහා අය කරන ගාස්තුව කුමක්ද, සහ මිල වෙළෙන්දාට එරෙහිව වෙනස් වූ විට එම ස්ථානයට (position) සිදුවන්නේ කුමක්ද යන්න. යාන්ත්රණය (mechanics) සරලයි; නමුත් ලීවරය නිවැරදිව භාවිතා කිරීමට අවශ්ය විනය (discipline) යනු අමාරු කොටසයි. ලීවරය භාවිතා කරන බොහෝ සිල්ලර වෙළෙන්දන් (retail traders) යාන්ත්රණය අවබෝධ කරගන්නා නමුත් විනය අවතක්සේරු කරති.
වෙළෙන්දාගේ කාර්යය වන්නේ ලීවරය ගණනය කළ ආදානයක් (calculated input) ලෙස භාවිතා කිරීමයි; පෙරනිමියක් (default) ලෙස භාවිතා කිරීම නොවේ. ලීවරය ගණනය කළ ආදානයක් ලෙස භාවිතා කරන වෙළෙන්දාට ප්රයෝජනවත් මෙවලමක් ඇත; ලීවරය පෙරනිමියක් ලෙස භාවිතා කරන වෙළෙන්දාට සෑම වෙළඳ ගනුදෙනුවක් සමඟම වැඩිවෙන ගැටලුවක් (problem) ඇත.
සරලව පැහැදිලි කිරීම
ලීවරය යනු වෙළෙන්දාගේ ගිණුමේ ඇති මුදල් සහ වටිනාකම් (securities) මගින් සුරක්ෂිත කර ඇති, Broker විසින් ලබාදෙන ණයක්. වෙළෙන්දා විසින් එම ස්ථානයේ වටිනාකමෙන් යම් ප්රතිශතයක් (margin) දමයි, ඉතිරිය Broker විසින් ණයට දෙයි. එම ස්ථානයේ සම්පූර්ණ වටිනාකම වෙළඳපොළට නිරාවරණය වේ, නමුත් වෙළෙන්දාගේ එම ස්ථානයේ හිමිකම (equity) ඇත්තේ margin පමණයි. ලීවරය යනු ස්ථානයේ වටිනාකම, වෙළෙන්දාගේ equity මගින් බෙදීමයි.
2× ලීවරය සහිත ස්ථානයක් නම් වෙළෙන්දාගේ equity 50%ක්, ණයට ගත් කොටස 50%ක්. 5× ලීවරය සහිත ස්ථානයක් නම් වෙළෙන්දාගේ equity 20%ක්, ණයට ගත් කොටස 80%ක්. 10× ලීවරය සහිත ස්ථානයක් නම් වෙළෙන්දාගේ equity 10%ක්, ණයට ගත් කොටස 90%ක්. ලීවරය වැඩි වන තරමට වෙළෙන්දාට ඇති ආරක්ෂක “buffer” කුඩා වන අතර, margin call එකක් ක්රියාත්මක වීමට හේතු වන ස්ථානයට එරෙහිව සිදුවන චලනයද කුඩා වේ.
සරලව කිව්වොත් වියදම
ලීවරේජ් (leverage) භාවිතා කිරීමේ වියදම යනු ණයට ගත් කොටසට අදාළව දිනපතා අය කරන මූල්යකරණ අනුපාතයයි. මෙම අනුපාතය Broker විසින් නියම කරනු ලබන අතර සාමාන්යයෙන් එය යම් මූලික අනුපාතයකට (SOFR, EURIBOR, SONIA) ඉහළින් එකතු වන spread එකක් ලෙස පවතී. රඳවා තබන කාලය තුළ මුළු වියදම ගණනය වන්නේ: අනුපාතය × ණයට ගත් කොටස × එම ස්ථානය රඳවා තබන දින ගණන.
උදාහරණයක් ලෙස, 5× ලීවරේජ් සහිත ස්ථානයක් වසරක් රඳවා තබා, මූල්යකරණ අනුපාතය 6% නම්, එය වසරකට notional එකෙන් 4.8%ක් වැය වේ (6% × 80% ණයට ගත් කොටස). ස්ථානය “flat” වුවත් වියදම අය කෙරෙන අතර එය ප්රතිලාභයට සැබෑ ලෙසම බාධාවක් (drag) වේ. දිනක වෙළඳාමක් සඳහා වියදම කුඩාය (basis points කිහිපයක්) නමුත් මාස කිහිපයක් වැනි දිගු කාලීන ස්ථානයක් සඳහා එය වැදගත් වේ (මාසයකට 1–2%).
සරලව පැහැදිලි කළ අවදානම
ලීවරේජ් (leverage) හි අවදානම යනු පාඩු ගුණ කිරීමයි. 2× ලීවරේජ් කළ ස්ථානයකට එරෙහිව 5% ක චලනයක් සිදු වුවහොත් එය වෙළෙන්දාගේ කොටස් හිමිකම (equity) මත 10% ක පාඩුවකි. 5× ලීවරේජ් කළ ස්ථානයකට එරෙහිව 5% ක චලනයක් සිදු වුවහොත් එය 25% ක පාඩුවකි. 10× ලීවරේජ් කළ ස්ථානයකට එරෙහිව 5% ක චලනයක් සිදු වුවහොත් එය 50% ක පාඩුවකි. වෙළඳපොළේ චලනයන් එකමය; වෙළෙන්දාට ඇති බලපෑම ගුණකය (multiple) මතය.
මෙම අවදානම විශේෂයෙන්ම වේගවත් වෙළඳපොළක (fast market) හෝ ගැප් (gap) සිදුවීමකදී වඩාත් තියුණු වේ. රාත්රියේදී 5× ලීවරේජ් කළ ස්ථානයකට 3% ක ගැප් පහළට (gap down) සිදු වුවහොත්, එය කොටස් හිමිකම මත 15% ක පාඩුවක් ඇති කරයි—එයට අමතරව එම ස්ථානය දැනටමත් ගෙන ඇති දෛනික පාඩුවද (daily loss) ඇත. සති අන්තයක් හෝ දැනගත් සිදුවීමක් (known event) අතරතුර ලීවරේජ් කළ ස්ථානයක් තබාගෙන සිටින වෙළෙන්දා ගැප් අවදානම දැනුවත්වම භාර ගනී; ගැප් අවදානමයි බොහෝ සිල්ලර (retail) margin call පාඩු වල මූලාශ්රය.
සරල වචන වලින් භාවිතයන්
ලීවරයේ නීත්යානුකූල භාවිතයන් වන්නේ ප්රාග්ධන කාර්යක්ෂමතාව (ඉහළ මිලක් ඇති කොටස්යක ස්ථානයක් ගැනීම සඳහා සම්පූර්ණ නෝෂනල් මුදල නොගෙවා), කෙටි කාලීන උපක්රමික ස්ථානගත කිරීම (සම්පූර්ණ නෝෂනල් මුදලට කැප නොවී දිශානුගත ඔට්ටුවක් ප්රමාණගත කිරීම), සහ හෙජිං (පෝර්ට්ෆෝලියක් ආරක්ෂා කිරීමට කෙටි ස්ථානයක් ගැනීම) ය. මෙම භාවිතයන්ට පොදු ලක්ෂණයක් ඇත: ස්ථානය උපාය මාර්ගයට අනුව ප්රමාණගත කර ඇති අතර, රඳවා තබාගන්නා කාලය කෙටි වේ.
නීත්යානුකූල නොවන භාවිතයන් වන්නේ ඔට්ටු වැඩි කිරීම (අවදානම් අයවැය ඉක්මවා විශාල ස්ථානයක් ගැනීම), දිගු කාලීන රඳවා තබාගැනීම (දිගු කාලයක් සඳහා මූල්යකරණ පිරිවැය ගෙවීම), සහ පෙරනිමි භාවිතය (සෑම ගනුදෙනුවකම උපරිම ලබාගත හැකි ලීවරය භාවිතා කිරීම) ය. මෙම භාවිතයන්ට පොදු ලක්ෂණයක් ඇත: ස්ථානය උපාය මාර්ගයට නොව ලීවරයට අනුව ප්රමාණගත කර ඇත.
සරල වචනවලින් විනය
විනය යනු එක් එක් ගනුදෙනුව සඳහා වන අවදානම් අයවැය (risk budget) එකක්, එම අයවැයෙන් සහ නතර කිරීම (stop) මගින් ගණනය කරන ලද ස්ථාන ප්රමාණය (position size) එකක්, සහ වෙළෙන්දා ගරු කරන නතර කිරීමක් (stop) වේ. විනය යනු Broker එකට ලබාදිය නොහැකි leverage කොටස වන අතර, තම මුදල් (capital) රැකගන්නා වෙළෙන්දන් සහ එසේ නොකරන වෙළෙන්දන් අතර වෙනස ඇති කරන්නේ එම කොටසයි.
€10,000 ගිණුමක් මත 1% අවදානම් අයවැයක් යනු එක් ගනුදෙනුවකට €100 කි. 5%-wide stop එකක් අදහස් කරන්නේ €2,000 ස්ථානයක් (position) බවයි. එම ස්ථානය unleveraged (0.2×) වේ. 2× leveraged ස්ථානයක් අවශ්ය වෙළෙන්දාට €20,000 ස්ථානයක් අවශ්ය වන අතර, එම ස්ථානය වෙළෙන්දා විසින් දැනුවත්ව leverage ගැනීම අවශ්ය කරයි. leverage යනු ගණනයේ ප්රතිඵලයයි; එය එයට ඇතුළත් කරන ආදානය (input) නොවේ.
ලීවරේජ් පිළිබඳ පොදු ප්රශ්න
1× ලීවරේජ් යනු ලීවරේජ් නොමැතිවීම හා සමානද? ඔව්, 1× ලීවරේජ් යන්නෙන් අදහස් වන්නේ ස්ථානයේ ප්රමාණය ගිණුමේ ශේෂයට සමාන වීමත්, ණයට ගත් ප්රාග්ධනයක් නොමැති වීමත්ය. එම අවස්ථාවේදී වෙළෙන්දා ලීවරේජ් භාවිතා කරන්නේ නැත.
ආරම්භකයෙකු භාවිතා කළ යුත්තේ කුමන ලීවරේජ්ද? ආරම්භකයෙකු ලීවරේජ් නොමැතිව, නැතහොත් උපරිම 2× ලීවරේජ් දක්වා භාවිතා කළ යුතුය; එතෙක් ආරම්භකයාට ක්රියාත්මක අවදානම් අයවැයක් (risk budget) සහ පරීක්ෂා කර ඇති උපාය මාර්ගයක් තිබිය යුතුය. ලීවරේජ් ඉගෙනීමේ වක්රයේ (learning curve) පිරිවැය වැඩි කරයි.
ලීවරේජ් ඕනෑම කොටසක් (stock) මත භාවිතා කළ හැකිද? බොහෝ Broker-වරුන් බොහෝ කොටස් මත ලීවරේජ් ලබාදෙන නමුත්, සමහරක් අඩු මිලකින් යුතු හෝ අඩු ද්රවශීලතාව (low-liquidity) ඇති කොටස් මත ලීවරේජ් සීමා කරයි. Broker-ගේ margin ලැයිස්තුවෙන් වෙළෙන්දාට marginable වන කොටස් සහ ලබාගත හැකි උපරිම ලීවරේජ් ප්රමාණය දැනගත හැක.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබේ උපාය මාර්ගයට leverage (අධි බලය) කොහොමද ගැළපෙන්නේ කියලා සොයමින් සිටිනවා නම්, වඩාත් ප්රයෝජනවත් පළමු පියවර වන්නේ ඔබේ උපාය මාර්ගයට අවශ්ය වන position size (ස්ථාන ප්රමාණය) අවදානම් අයවැය (risk budget) අනුව ගණනය කර, එමගින් පැනෙන implied leverage (අනුමාන අධි බලය) ඔබේ Broker සපයන දේ සමඟ සංසන්දනය කිරීමයි. අපගේ broker comparison සෑම Broker එකකම ඇති උපරිම leverage සහ financing rate (මූල්යකරණ අනුපාතය) ලැයිස්තුගත කරයි; ඒ දෙකම එකට ඔබට එම මෙවලම භාවිතා කිරීමේ පිරිවැය කුමක්ද කියලා, ඔබ එම ස්ථානයට ඇතුල් වීමට පෙරම, තේරුම් ගැනීමට උපකාරී වේ.