මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
Leveraged inverse ETFs යනු යටින් පවතින දර්ශකයේ දෛනික ප්රතිලාභයේ ප්රතිවිරුද්ධ අගයේ (opposite) ගුණිතයක් ලබාදීමට අරමුණු කරන ETF වර්ග වේ. S&P 500 මත 2× inverse ETF එකක් දර්ශකය දිනකදී 1% කින් අඩුවේ නම් එදින 2% ක ලාභයක් ලබාදීමටත්, දර්ශකය දිනකදී 1% කින් ඉහළ යන්නේ නම් එදින 2% ක පාඩුවක් ලබාදීමටත් උත්සාහ කරයි. දෛනික නැවත සකස් කිරීම (daily reset) අදාළ වන අතර, leveraged ETFs සඳහා අදාළ වන එකම compounding අවදානම් leveraged inverse ETFs සඳහාද අදාළ වේ—නමුත් ඊට අමතරව, බහු දින පුරා එම ප්රතිවිරුද්ධ සම්බන්ධතාවය පවත්වාගෙන යාම දුෂ්කර වීම යන “twist” එකක් ඇත.
leveraged inverse ETFs වල අවදානම් leveraged ETFs වල අවදානම්වලට සමාන වන අතර, අමතර අවදානම් දෙකක්ද ඇත: ප්රවණතා (trending) වෙළඳපොළකදී ඇතිවන decay (අඩුවීම) සහ අස්ථිර (volatile) වෙළඳපොළකදී ඇතිවන tracking error. මෙම නිෂ්පාදනය කෙටි කාලීන hedging සහ උපක්රමික (tactical) කෙටි ස්ථාන සඳහා නිර්මාණය කර ඇති අතර, දර්ශකය මත දිගුකාලීන කෙටි ස්ථානයක් සඳහා මෙම නිෂ්පාදනය නිර්මාණය කර නැත.
සංකලන අවදානම
සංකලන අවදානම යනු ලීවර කළ ප්රතිලෝම ETF එකක ඇති ප්රධානතම අවදානමයි. දෛනික නැවත සැකසීම (daily reset) හේතුවෙන්, බහුදින කාලයක් තුළ නිෂ්පාදනයේ ප්රතිලාභය දර්ශකයේ ප්රතිලාභයෙහි සරල ගුණිතය (simple multiple) නොවේ. වෙළෙඳපොළ අඛණ්ඩ දින තුනක් 1% බැගින් පහළ යන අවස්ථාවක, 2× ප්රතිලෝම ETF එකක් දිනකට 2% බැගින් ලාභ ලබන අතර, දින තුනක් තුළ ශුද්ධ ලාභය 6.12% වේ (සරල 6% නොවේ). වෙළෙඳපොළ අඛණ්ඩ දින තුනක් 1% බැගින් ඉහළ යන අවස්ථාවක, 2× ප්රතිලෝම ETF එකක් දිනකට 2% බැගින් අලාභ ලබන අතර, දින තුනක් තුළ ශුද්ධ අලාභය -5.88% වේ (සරල -6% නොවේ).
සරල ප්රතිලාභය සහ සංකලන ප්රතිලාභය අතර වෙනස දින කිහිපයක් තුළ කුඩා වන අතර බොහෝ දිනවලදී විශාල වේ. ප්රවණතා සහිත වෙළෙඳපොළක (ඉහළට හෝ පහළට), සංකලනය නිෂ්පාදනයට වාසි හෝ අවාසි ලෙස ක්රියා කරයි. කඩිමුඩියේ/අස්ථිර (choppy) වෙළෙඳපොළකදී, දෛනික නැවත සැකසීම හේතුවෙන් දර්ශකය ස්ථාවරව තිබුණත් නිෂ්පාදනය වටිනාකම අහිමි කරගන්නා නිසා සංකලනය නිෂ්පාදනයට එරෙහිව ක්රියා කරයි.
පරතර අවදානම
ලීවර කළ ප්රතිලෝම ETF එකක පරතර අවදානම සාමාන්ය ලීවර කළ ETF එකක පරතර අවදානමට සමානය. ETF එක මිල කරන්නේ වසා දැමීමේ අවස්ථාවේදී වන අතර, ඊළඟ විවෘතයේදී ඇති වන පරතරය ETF එකේ මිල තුළින් පිළිබිඹු වේ. දර්ශකයේ 3% පරතරයක් ඉහළට (gap up) යාමක් 2× ප්රතිලෝම ETF එකක 6% පාඩුවක් සහ 3× ප්රතිලෝම ETF එකක 9% පාඩුවක් ඇති කරයි.
පරතර අවදානම වඩාත් තියුණු වන්නේ වෙළෙන්දා ලීවර කළ ප්රතිලෝම ETF එක දිගු (long) පෝර්ට්ෆෝලියෝවකට එරෙහිව හෙජ් කිරීම සඳහා භාවිතා කරන විටය. වෙළඳපොළ විවෘතයේදී ඉහළට පරතරයක් ගියහොත්, දිගු පෝර්ට්ෆෝලියෝව ලාභ ලබයි (එය ප්රතිලෝම ETF එකේ පාඩුව හෙජ් කරයි), සහ ඒකාබද්ධ ස්ථානය ආරක්ෂා වේ. වෙළෙන්දා ලීවර කළ ප්රතිලෝම ETF එක තනිවම කෙටි (short) ස්ථානයක් ලෙස තබාගෙන සිටින්නේ නම්, පරතර පාඩුව සැබෑ වියදමක් වේ.
ලුහුබැඳීමේ දෝෂය
ලුහුබැඳීමේ දෝෂය යනු, නිෂ්පාදනයේ ප්රතිලාභය සහ දර්ශකයේ ප්රතිලාභයෙහි අපේක්ෂිත ගුණකය අතර ඇති වෙනසයි. ලුහුබැඳීමේ දෝෂය ඇති වන්නේ ETF එකේ කළමනාකරණ වියදම්, ව්යුත්පන්නයන් සඳහා වන මූල්යකරණ පිරිවැය, සහ ETF එක නැවත සමතුලිත කිරීමේ අකාර්යක්ෂමතාවය නිසාය. ලුහුබැඳීමේ දෝෂය සාමාන්යයෙන් ප්රධාන දර්ශක ETF සඳහා කුඩාය (වසරකට 0.1-0.5%) සහ විශේෂිත දර්ශක ETF සඳහා වැඩි වේ (වසරකට 0.5-2%).
ලුහුබැඳීමේ දෝෂය කාලයත් සමඟ සංයුක්ත වේ. එම නිෂ්පාදනය දින කිහිපයකට වඩා වැඩි කාලයක් තබාගන්නා වෙළෙන්දාට, දර්ශකයේ ප්රතිලාභයෙහි ගුණකයට වඩා අඩු ප්රතිලාභයක් ලැබෙනු ඇතැයි අපේක්ෂා කළ යුතුය. ලුහුබැඳීමේ දෝෂයම හේතුවයි—දිගුකාලීනව leveraged inverse ETFs තබාගන්නා අය නිරන්තරයෙන් අපේක්ෂිත ප්රතිලාභයට වඩා අඩුවෙන් ක්රියා කිරීම.
ප්රවණතා වෙළඳපොළ අවදානම
ප්රවණතා වෙළඳපොළ අවදානම යනු ලීවරඩ් ඉන්වර්ස් ETF සඳහා විශේෂිත අවදානමකි. වෙළඳපොළ ඉහළට ප්රවණතාවක් පෙන්වන විට (බුල් වෙළඳපොළක්), ලීවරඩ් ඉන්වර්ස් ETF සෑම දිනකම වටිනාකම අහිමි කරයි, සහ සංයුක්තකරණය (compounding) අලාභය තවදුරටත් වැඩි කරයි. මාසයකට 1%ක් ඉහළ යන වෙළඳපොළක වසරක් පුරා එය සිදුවේ නම් 2× ඉන්වර්ස් ETF එකක් ආසන්න වශයෙන් 20-25%ක අලාභයක් නිපදවයි; එය සරල ගුණිතයෙන් අපේක්ෂා කරන -12%ට වඩා වැඩිය.
ප්රවණතා වෙළඳපොළක දිගුකාලීන කෙටි (short) ස්ථානයක් ලෙස ලීවරඩ් ඉන්වර්ස් ETF එකක් භාවිතා කරන වෙළෙන්දා, දර්ශකයේ ප්රවණතාවටත් සංයුක්තකරණයටත් එකවරම එරෙහිව සටන් කරයි. එබැවින් දිගුකාලීන කෙටි ස්ථානයක් සඳහා වෙළෙන්දා වෙනත් මෙවලමක් භාවිතා කළ යුතුය (put option එකක්, ලීවර නොමැති කෙටි ETF එකක්, හෝ කෙටි futures ස්ථානයක්).
ලීවරේජ් කරන ලද ප්රතිලෝම ETF එකක් භාවිතා කළ යුත්තේ කවදාද
ආරක්ෂිත භාවිතය වන්නේ එය පෝට්ෆෝලියෝ ස්ථානයක් සඳහා කෙටි කාලීන ආවරණයක් (hedge) ලෙස පමණි. දිගු පෝට්ෆෝලියෝවක් දරන වෙළෙන්දාටත්, කෙටි කාලීන පහත වැටීමක් (ෆෙඩ් රැස්වීමක්, ආදායම් වාර්තා කාලය, දැනගත් සිදුවීමක්) අපේක්ෂා කරන විටත්, ලීවරේජ් කරන ලද ප්රතිලෝම ETF එක දින කිහිපයක් සඳහා ආවරණයක් ලෙස භාවිතා කළ හැක. ආවරණය, පහත වැටීමේ අවදානම පහව ගිය පසු වසා දමයි; ආවරණයේ පිරිවැය වන්නේ ETF එකේ දෛනික carry එකයි.
මෙම නිෂ්පාදනය දින කිහිපයකට වඩා වැඩි කාලයක් සඳහා තනිවම කෙටි ස්ථානයක් (short position) ලෙස භාවිතා කිරීමට ප්රයෝජනවත් නොවේ. compounding (සංයුක්ත වීම), gap risk (හිඩැස් අවදානම), සහ tracking error (අනුගමනය කිරීමේ දෝෂය) යන සියල්ලම ප්රතිලාභය ක්රමයෙන් අඩු කරයි; එබැවින් වෙළෙන්දාට සාමාන්ය ප්රතිලෝම ETF එකක්, put option එකක්, හෝ කෙටි futures ස්ථානයක් භාවිතා කිරීම වඩා හොඳය.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ leveraged inverse ETF එකක් ඇගයීමේදී, පරීක්ෂා කිරීමට වඩාත් ප්රයෝජනවත් විශේෂාංග වන්නේ leverage ratio, expense ratio, tracking error history, සහ index එකේ volatility ය. අපගේ broker comparison මඟින් එක් එක් Broker එකේ ලබාගත හැකි ETF නිෂ්පාදන ලැයිස්තුගත කර ඇති අතර, ඒවා ඔබ මිලදී ගැනීමට පෙර පිරිවැය සහ අවදානම කෙසේදැයි ඔබට පෙන්වයි.