මෙය ආයෝජන උපදෙස් නොවේ. ලබා දී ඇති තොරතුරු අධ්යාපනික සහ තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් වන අතර කිසිදු මූල්ය නිෂ්පාදනයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට නිර්දේශයක් ලෙස නොසලකයි.
කොටස් වෙළඳාමේ මාර්ජින් අවශ්යතා යනු ලීවරේජ් කළ ස්ථානයක් ආරම්භ කර පවත්වාගෙන යාම සඳහා Broker විසින් ඉල්ලා සිටින තැන්පතු (deposits) වේ. මෙම අවශ්යතා Broker, නියාමකයා (regulator), සහ වෙළඳාම්කරුගේ ගිණුම් වර්ගය (account type) මගින් නියම කරනු ලබන අතර, Broker විසින් ප්රකාශයට පත් කරන ලද කාලසටහන (published schedule) යනු සත්යය (source of truth) වේ. බොහෝ වෙළඳාම්කරුන්ට සරල කොටස් ස්ථානයක් සඳහා හිසින්ම ගණනය කළ හැකි වුවද, කාලසටහන විකල්ප (options), කුඩා-කැප් (small-cap) කොටස්, සහ වෘත්තීය තත්ත්වයට (professional status) සුදුසුකම් ලබන වෙළඳාම්කරුන් සඳහා සංකීර්ණ විය හැක.
ප්රධාන මාජින් අවශ්යතා දෙක
පළමු අවශ්යතාව වන්නේ ආරම්භක මාජින් (initial margin) ය. එය ස්ථානය (position) විවෘත කිරීමට වෙළෙන්දා විසින් තැබිය යුතු තැන්පතුවයි. ආරම්භක මාජින් ස්ථානයේ වටිනාකමෙන් ප්රතිශතයක් ලෙස ප්රකාශ කරනු ලබන අතර එය නියාමකයා (regulator) සහ Broker විසින් නියම කරයි. එක්සත් ජනපදයේ ප්රධාන කොටසක් සඳහා 50% ආරම්භක මාජින් තිබේ නම්, €10,000ක ස්ථානයකට €5,000ක තැන්පතුවක් අවශ්ය වේ.
දෙවන අවශ්යතාව වන්නේ නඩත්තු මාජින් (maintenance margin) ය. ස්ථානය චලනය වන විට ගිණුමේ වෙළෙන්දාට පවත්වාගෙන යා යුතු අවම ශේෂය (equity) මෙයයි. නඩත්තු මාජින් සාමාන්යයෙන් ආරම්භක මාජින්ට වඩා අඩු වන අතර, මාජින් ඇමතුම (margin call) ක්රියාත්මක වන්නේ එම මට්ටමට ළඟා වූ විටය. එක්සත් ජනපදයේ ප්රධාන කොටසක් සඳහා 50% ආරම්භක මාජින් සහ 25% නඩත්තු මාජින් තිබේ නම්, ස්ථානය €5,000ක තැන්පතුවකින් විවෘත කරනු ලබන අතර වෙළෙන්දාගේ ශේෂය ස්ථානයේ වටිනාකමෙන් 25% දක්වා පහත වැටුණු විට මාජින් ඇමතුම ක්රියාත්මක වේ.
ආරම්භක මාජින් සහ නඩත්තු මාජින් අතර වෙනස වෙළෙන්දාගේ “runway” වේ. 25% නඩත්තු මාජින් සහිත 50% ආරම්භක මාජින් එකක් වෙළෙන්දාට මාජින් ඇමතුමට පෙර 50%ක runway ලබා දෙයි. 40% නඩත්තු මාජින් සහිත 50% ආරම්භක මාජින් එකක් වෙළෙන්දාට runway එකෙන් ඇත්තේ 20%ක් පමණක් ලබා දෙයි. Broker විසින් ප්රකාශයට පත් කරන ලද කාලසටහන (schedule) වෙළෙන්දාට runway එක පෙන්වයි; එබැවින් Broker ලබාදෙන වඩාත්ම තද (tightest) කාලසටහන සඳහා සැලසුම් කළ යුතුය.
අවශ්යතා වෙනස් වන විචල්යයන්
මුල් ආරක්ෂණ අනුපාතය (initial margin rate) එකම අංකයක් නොවේ. එය උපකරණය අනුව, බලධිකාරී ප්රදේශය (jurisdiction) අනුව, වෙළෙන්දාගේ ගිණුම් වර්ගය අනුව, සහ සමහර විට වෙළෙන්දාගේ අත්දැකීම් මට්ටම අනුව වෙනස් වේ. ඉහළ ද්රවශීලතාවයක් (liquidity) සහ ඉහළ වෙළඳපොළ ප්රාග්ධනයක් (market cap) ඇති ප්රධාන US කොටස්වලට අඩුම අනුපාත ඇත. සුළු US කොටස්, small-cap කොටස්, සහ ඉහළ අස්ථාවරත්වයක් (volatility) ඇති කොටස්වලට ඉහළ අනුපාත ඇත. ETF සාමාන්යයෙන් යටින් පවතින කූඩය (underlying basket) ලෙසම සලකනු ලැබේ. Options සඳහා වෙනම ආරක්ෂණ කාලසටහනක් (margin schedule) ඇත; බොහෝ විට එය scenario-based ආකෘතියක් මගින් ගණනය කරනු ලැබේ.
බලධිකාරී ප්රදේශය වැදගත් වන්නේ විවිධ කලාපවල නියාමකයන් (regulators) විවිධ සීමා (caps) සකස් කරන නිසාය. EU හි ESMA ප්රධාන කොටස් සඳහා සිල්ලර වෙළෙන්දන්ට (retail) leverage 1:5 ලෙස සීමා කරයි; එය මුල් ආරක්ෂණය 20%කි. UK හි FCA ද ඊට සමාන සීමා ඇත. ඕස්ට්රේලියාවේ ASIC ද තම නීති දැඩි කර ඇත්තේ ඒවාට ගැළපෙන ලෙසය. Offshore Brokerවරුන්ට වැඩි leverage ලබා දිය හැකි නමුත් නියාමන ආරක්ෂාව (regulatory protection) තුනී වේ.
ගිණුම් වර්ගය වැදගත් වන්නේ වෘත්තීය ගිණුම් (professional accounts) සහ ආයතනික ගිණුම් (institutional accounts) සිල්ලර ගිණුම්වලට වඩා වෙනස් ආරක්ෂණ කාලසටහන් (margin schedules) ඇති නිසාය. MiFID II යටතේ වෘත්තීය ගනුදෙනුකරුවෙකු (professional client) ලෙස සුදුසුකම් ලබන වෙළෙන්දෙකුට වැඩි leverage සඳහා අයදුම් කළ හැකිය; නමුත් වෙළෙන්දාට අවශ්යතා සපුරාලිය යුතු අතර, ඒවාට අවම ගනුදෙනු ප්රමාණය, අවම portfolio ප්රමාණය, සහ අදාළ සේවා/වැඩ අත්දැකීම් ඇතුළත් වේ.
ස්ථාන ප්රමාණයේ භූමිකාව
ස්ථාන ප්රමාණය යනු වෙළෙන්දාගේ තේරීම වන අතර, ඒ අනුව ආරම්භක ආන්තික අවශ්යතාව (margin requirement) ප්රමාණය සමඟ වැඩිවේ. 20% ආරම්භක ආන්තික අවශ්යතාවක් සහිත €10,000ක ස්ථානයකට €2,000ක තැන්පතුවක් අවශ්ය වේ. එමම 20% ආරම්භක ආන්තික අවශ්යතාවක් සහිත €50,000ක ස්ථානයකට €10,000ක තැන්පතුවක් අවශ්ය වේ. වෙළෙන්දාගේ ගිණුමේ වෙළඳාම තැබීමට පෙර අවම වශයෙන් එම තැන්පතු මුදල මුදල් ලෙස තිබිය යුතු අතර, ගිණුමේ මුදල් නොමැති නම් Broker විසින් එම වෙළඳාමට ඉඩ නොදේ.
ස්ථාන ප්රමාණය යනු margin ගණනය කිරීමේදී වඩාත් පොදු වැරැද්දයි. 20% ආරම්භක ආන්තික අවශ්යතාවක් යටතේ €50,000ක ස්ථානයක් ගැනීමට කැමති වෙළෙන්දෙකුට €10,000ක තැන්පතුවක් අවශ්ය වන අතර, ගිණුමේ අවම වශයෙන් එම මුදල මුදල් ලෙස තිබිය යුතුය. මුදල් නොමැති වෙළෙන්දෙකුට Broker විසින් ප්රතික්ෂේප කරනු ලැබේ, නැතහොත් මුදල් නිදහස් කර ගැනීමට වෙනත් ස්ථානයක් වසා දැමීමට බල කෙරෙනු ඇත.
සුදුසුකම් ලත් ඇපකරවල භූමිකාව
ආන්තික අවශ්යතාව (margin requirement) මුදලින් හෝ ආන්තිකයට සුදුසු (marginable) වටිනාකම් වලින් සපුරාගත හැක. යම් වෙළෙන්දෙකුට මුදල් €10,000ක් සහ ආන්තිකයට සුදුසු වටිනාකම් €20,000ක් තිබේ නම්, ඔහුට €10,000ක ආන්තික අවශ්යතාවය ඕනෑම ආකාරයකින් සපුරාගත හැක. Broker සාමාන්යයෙන් මුදල්ට වැඩි කැමැත්තක් දක්වයි, නමුත් එම වටිනාකම් සුදුසුකම් ලැයිස්තුවේ (eligible list) තිබේ නම් Broker ඒවාද පිළිගනී.
ආන්තිකයට සුදුසු වටිනාකම් ලැයිස්තුව Brokerගේ වෙබ් අඩවියේ ප්රකාශයට පත් කර ඇති අතර එය කාලයත් සමඟ වෙනස් වේ. ආන්තික අවශ්යතාවයක් සපුරාගැනීමට වටිනාකම් භාවිතා කිරීමට සැලසුම් කරන වෙළෙන්දෙකු වෙළඳාම තැබීමට පෙර ලැයිස්තුව පරීක්ෂා කළ යුතුය. අද ලැයිස්තුවේ ඇති වටිනාකමක් හෙට ඉවත් විය හැක, විශේෂයෙන්ම අස්ථාවර (volatile) වෙළඳපොළකදී.
නඩත්තු ආන්තිකය සහ ආන්තික ඇමතුම
නඩත්තු ආන්තිකය යනු ආන්තික ඇමතුම ක්රියාත්මක වන මට්ටමයි. මෙම ඇමතුම යනු, වෙළෙන්දාගේ ශේෂ අගය නඩත්තු ආන්තිකයට වඩා පහළට වැටී ඇති බවත්, අමතර මුදල් තැන්පත් කිරීමට, ස්ථානයෙන් කොටසක් වසා දැමීමට, හෝ දෙකම කිරීමට නියමිත කාලයක් (සාමාන්යයෙන් පැය 24 සිට 72 දක්වා) ඇති බවත් Broker විසින් දෙන දැනුම්දීමකි. වෙළෙන්දා ප්රතිචාර නොදක්වන්නේ නම්, Broker ලබාගත හැකි නරකම මිලට ස්ථානය වසා දමා, ගාස්තුවක් අය කරයි.
නඩත්තු ආන්තිකය සාමාන්යයෙන් ස්ථානයේ වටිනාකමට සාපේක්ෂව ප්රතිශතයක් ලෙස දක්වනු ලබන අතර එය Brokerගේ වෙබ් අඩවියේ ප්රකාශයට පත් කර ඇත. ලීවරේජ් කළ ස්ථානයක් දරන වෙළෙන්දා, ස්ථානය විවෘත කිරීමට පෙර නඩත්තු ආන්තිකය සහ ආන්තික ඇමතුම් ක්රියාපටිපාටිය දැන සිටිය යුතුය—පසුව නොවේ. ආන්තික ඇමතුම ක්රියාත්මක වන විට නඩත්තු ආන්තිකය සොයාගන්නා වෙළෙන්දා, නරකම මොහොතේදී වසා දැමීමට බල කෙරෙන වෙළෙන්දාය.
නිශ්චිත ගනුදෙනුවක් සඳහා ආරම්භක ආන්තික අවශ්යතාවය ගණනය කරන්නේ කෙසේද
ගණනය කිරීම මෙසේය: ස්ථාන ප්රමාණය × ආරම්භක ආන්තික අනුපාතය. 20% ආරම්භක ආන්තිකයක් සහිත ප්රධාන එක්සත් ජනපද කොටස්වල €10,000ක ස්ථානයක් සඳහා, ආන්තික අවශ්යතාවය €2,000කි. ගනුදෙනුව තැබීමට පෙර ගනුදෙනුකරුට අවම වශයෙන් €2,000ක් මුදල් ලෙස හෝ ගිණුමේ සුදුසුකම් ලැබූ ආන්තිකයට යටත් කළ හැකි වටිනාකම් ලෙස තිබිය යුතුය. Brokerගේ ඇණවුම් ටිකට්පත සාමාන්යයෙන් ගනුදෙනුව තහවුරු කිරීමට පෙර ආන්තික අවශ්යතාවය පෙන්වයි, එසේම ගනුදෙනුකරුට එම අගය Brokerගේ ප්රකාශිත කාලසටහනට අනුව පරීක්ෂා කළ හැක.
තවත් සංකීර්ණ ගනුදෙනුවක් සඳහා ගණනය කිරීම මෙසේය: එක් එක් leg සඳහා ස්ථාන ප්රමාණය × ආරම්භක ආන්තික අනුපාතය, එකතු කරයි. option spread එකක් සඳහා, ආරම්භක ආන්තිකය සාමාන්යයෙන් spread එකේ පිරිවැය සහ underlying එකේ ප්රතිශතයක් වේ, සහ Brokerගේ options ආන්තික ගණකය විස්තර හැසිරවයි. futures ස්ථානයක් සඳහා, ආරම්භක ආන්තිකය හුවමාරුව (exchange) විසින් සකස් කරනු ලබන අතර, Brokerගේ නිෂ්පාදන පිටුවේ අනුපාතය පෙන්වයි.
අදාළ සම්පත්
ආරම්භ කරන්නේ කොහෙන්ද
ඔබ යම් නිශ්චිත ගනුදෙනුවක් සඳහා margin අවශ්යතාවය ගණනය කරන්නේ නම්, වඩාත්ම ප්රයෝජනවත් අගය වන්නේ එම උපදේශකයා (Broker) විසින් ප්රකාශයට පත් කරන ලද එම උපකරණය සඳහා වූ මුල් (initial) margin අනුපාතයයි. අපගේ broker comparison තුළ සෑම උපදේශකයෙකු (Broker) සඳහාම leverage සහ අදාළ (eligible) උපකරණ ලැයිස්තුගත කර ඇති අතර, ඒ දෙකම එක්ව ඔබ ගනුදෙනුව තැබීමට පෙර margin අවශ්යතාවය කෙසේදැයි ඔබට පෙන්වයි.