Toto nie je investičné poradenstvo. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie a informačné účely a nepredstavujú odporúčanie na nákup alebo predaj žiadneho finančného produktu.
Poziadavky na marzu pri obchodovaní s akciami sú vklady, ktoré Broker vyžaduje na otvorenie a udrziavanie pákovej pozície. Poziadavky stanovuje Broker, regulátor a typ účtu obchodníka a zverejnený harmonogram Brokera je zdrojom pravdy. Väcsina obchodníkov si vie výpočet spravit v hlave pri jednoduchej akciovej pozícii, ale harmonogram moze byt zlozitejsí pri opciách, pri akciách s nizsou trhovou kapitalizáciou a pre obchodníkov, ktorí spĺňajú podmienky na profesionálny status.
Dve hlavné požiadavky na maržu
Prvou požiadavkou je počiatočná marža, čo je vklad, ktorý musí obchodník zložiť na otvorenie pozície. Počiatočná marža sa vyjadruje ako percento hodnoty pozície a určuje ju regulátor a Broker. Pri významnej americkej akcii s počiatočnou maržou pre retailových klientov vo výške 50 % si pozícia v hodnote €10,000 vyžaduje vklad €5,000.
Druhou požiadavkou je udržiavacia marža, čo je minimálny vlastný kapitál, ktorý musí obchodník v účte udržiavať, keď sa pozícia vyvíja. Udržiavacia marža je zvyčajne nižšia než počiatočná marža a je to úroveň, pri ktorej sa spustí margin call. Pri významnej americkej akcii s počiatočnou maržou 50 % a udržiavacou maržou 25 % sa pozícia otvorí s vkladom €5,000 a margin call sa spustí vtedy, keď vlastný kapitál obchodníka klesne na 25 % hodnoty pozície.
Rozdiel medzi počiatočnou maržou a udržiavacou maržou je „runway“ obchodníka. Počiatočná marža 50 % s udržiavacou maržou 25 % dáva obchodníkovi 50 % runway pred margin call. Počiatočná marža 50 % s udržiavacou maržou 40 % dá obchodníkovi iba 20 % runway. Publikovaný harmonogram Brokera hovorí obchodníkovi runway a obchodník by si mal naplánovať najtesnejší harmonogram, aký Broker ponúka.
Premenné, ktoré menia požiadavky
Počiatočná maržová sadzba nie je jedno jediné číslo. Líši sa podľa inštrumentu, podľa jurisdikcie, podľa typu účtu obchodníka a niekedy aj podľa úrovne skúseností obchodníka. Hlavné americké akcie s vysokou likviditou a vysokou trhovou kapitalizáciou majú najnižšie sadzby. Menšie americké akcie, akcie s malou kapitalizáciou a akcie s vysokou volatilitu majú vyššie sadzby. ETF sa zvyčajne posudzujú ako podkladový koš. Opčné kontrakty majú samostatný maržový harmonogram, často vypočítaný pomocou scenárového modelu.
Jurisdikcia záleží, pretože regulátori v rôznych regiónoch nastavujú odlišné limity. ESMA v EÚ obmedzuje retailovú páku pri významných akciách na 1:5, čo je 20 % počiatočnej marže. FCA v Spojenom kráľovstve má podobné limity. Austrálsky ASIC sprísnil svoje pravidlá tak, aby sa priblížili. Offshore Brokeri môžu ponúkať vyššiu páku, ale regulačná ochrana je tenšia.
Typ účtu záleží, pretože profesionálne účty a inštitucionálne účty majú iné maržové harmonogramy než retailové účty. Obchodník, ktorý sa kvalifikuje ako profesionálny klient podľa MiFID II, môže požiadať o vyššiu páku, ale musí spĺňať kritériá, ktoré zahŕňajú minimálnu veľkosť obchodu, minimálnu veľkosť portfólia a relevantnú prax v práci.
Úloha veľkosti pozície
Veľkosť pozície je voľba obchodníka a požiadavka na maržu sa zvyšuje spolu s jej veľkosťou. Pozícia v hodnote 10 000 € s počiatočnou maržou 20 % vyžaduje vklad 2 000 €. Pozícia v hodnote 50 000 € s rovnakou počiatočnou maržou 20 % vyžaduje vklad 10 000 €. Účet obchodníka musí mať pred zadáním obchodu v hotovosti aspoň sumu vkladu a broker obchod nepovolí, ak účet nemá dostatok hotovosti.
Veľkosť pozície je najčastejšia chyba pri výpočte marže. Obchodník, ktorý chce zaujať pozíciu v hodnote 50 000 € s počiatočnou maržou 20 %, potrebuje vklad 10 000 € a účet musí mať v hotovosti aspoň túto sumu. Obchodník, ktorý nemá hotovosť, bude brokerom odmietnutý, alebo bude nútený uzavrieť inú pozíciu, aby uvoľnil hotovosť.
Uloha zvoleneho kolateralu
Marzova poziadavka moze byt splnena v hotovosti alebo pomocou marzovatelnych cennych papierov. Obchodnik, ktory ma 10 000 € v hotovosti a 20 000 € v marzovatelnych cennych papieroch, moze splnit marzovu poziadavku 10 000 € jednym alebo druhym sposobom. Broker bude zvycajne preferovat hotovost, ale broker prijme aj cenne papiere, ak su na zozname opravnenych.
Zoznam marzovatelnych cennych papierov je zverejneny na webovej stranke brokera a v case sa meni. Obchodnik, ktory planuje pouzit cenne papiere na splnenie marzovej poziadavky, by si mal zoznam skontrolovat pred zadanim obchodu. Cenny papier, ktory je dnes na zozname, moze byt zajtra zo zoznamu vybraty, najma v volatilnom trhu.
Udrzovacia marza a margin call
Udrzovacia marza je urovna, pri ktorej sa spusti margin call. Call je oznam od Broker, ze vlastny kapital obchodnika klesol pod udrzovaciu marzu a obchodnik ma definovany casovy interval (zvycajne 24 az 72 hodin) na vlozenie viac hotovosti, uzavretie casti pozicie alebo oboje. Ak obchodnik nereaguje, Broker uzavrie poziciu za najhorsiu dostupnu cenu a uctuje poplatok.
Udrzovacia marza sa zvycajne vyjadruje ako percento z hodnoty pozicie a zverejnuje sa na webovej stranke Broker. Obchodnik, ktory drzi pákovu poziciu, by mal poznat udrzovaciu marzu a postup pri margin calle este pred otvorenim pozicie, nie az potom. Obchodnik, ktory zisti udrzovaciu marzu v momente, ked sa spusti margin call, je ten, ktory je prinuteny uzavriet poziciu v najhorsom momente.
Ako vypočítať požiadavku na maržu pre konkrétny obchod
Výpočet je: veľkosť pozície × počiatočná maržová sadzba. Pri pozícii v hodnote 10 000 € v hlavnom americkom akciovom titule s počiatočnou maržou 20 % je požiadavka na maržu 2 000 €. Obchodník musí mať v účte aspoň 2 000 € v hotovosti alebo v spôsobilých maržovateľných cenných papieroch ešte pred zadaním obchodu. Objednávkový lístok brokera zvyčajne zobrazuje požiadavku na maržu ešte pred potvrdením obchodu a obchodník si môže skontrolovať číslo oproti harmonogramu zverejnenému brokerom.
Pri zložitejšom obchode je výpočet: veľkosť pozície × počiatočná maržová sadzba pre každú „leg“ (časť), spolu sčítané. Pri opčnom spread-e je počiatočná marža zvyčajne cena spread-u plus percento z podkladového aktíva a maržová kalkulačka opcií brokera rieši detaily. Pri futures pozícii je počiatočná marža stanovená burzou a produktová stránka brokera zobrazuje sadzbu.
Svisiace zdroje
- Najlepsie maklérske spoločnosti
- Recenzie maklérov
- Poplatky za sprostredkovanie → Porovnanie sadzieb marže
Kde zacat
Ak pocitavate pozadovanú marzu pre konkretny obchod, najuzitocnejsím udajom je zverejnená pociatocná marza sprostredkovatela (broker) pre daný instrument. Nasa porovnanie brokerov uvádza pákový efekt a opravnené instrumenty v kazdom brokerovi, ktore spolu ukazuju, aké vyzaduje marza predtym, nez obchod zadate.