Toto nie je investičné poradenstvo. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie a informačné účely a nepredstavujú odporúčanie na nákup alebo predaj žiadneho finančného produktu.
Leverage, v obchodovaní s akciami, je pouzitie pozicaneho financovania na zaujem o vacsiu poziciu, nez by si trader mohol bezne dovolit zo svojich vlastnych penazi. Trader vlozi ako deposit len zlomok hodnoty pozicie a broker pozici zbytok. Pozicia sa sprava, akoby trader vlastnil celu sumu, a zisk alebo strata sa vypocita na zaklade celej velkosti pozicie. Peniaze, ktore trader vlozi, su jedine peniaze, ktore su v riziku, ale navrat (pozitivny alebo negativny) je zosilneny pomerom leverage.
Zakladny priklad
Obchodnik ma v maklerskom ucte €10,000 a chce kupit akcie v hodnote €30,000. Obchodnik vlozi €10,000 vlastnej hotovosti a pozici si €20,000 od brokera. Pozicia je dlha pozicia v hodnote €30,000 a hotovost obchodnika je vlastny kapital v pozicii. Pomer paku je 3:1, co znamena, ze pozicia je tri krat vyssia ako hotovost obchodnika.
Ak akcie porastu o 10 %, pozicia bude mat hodnotu €33,000 a obchodnik dlhuje brokerovi €20,000 plus akekolvek financovanie. Vlastny kapital obchodnika je €13,000 minus financovanie, co je 30% vynos z povodnych €10,000. Ak akcie klesnu o 10 %, pozicia bude mat hodnotu €27,000 a vlastny kapital obchodnika je €7,000 minus financovanie, co je 30% strata.
Paka 3:1 zvysuje 10% pohyb na 30% pohyb s hotovostou obchodnika. Zosilnenie funguje v oboch smeroch a obchodnik, ktory ma pravdu v tom, akym smerom sa akcie pohnu, dosiahne vyssi vynos, ako by vyprodukovala nevyuzita paka. Obchodnik, ktory sa pomyli v smerovani, utrpi vacsiu stratu.
Ako broker požičiava peniaze
Broker požičiava peniaze na základe hotovosti obchodníka a samotnej pozície. Hotovosť aj pozícia slúžia ako kolaterál pre úver a broker má zabezpečený záujem v oboch. Ak sa pozícia vyvíja proti obchodníkovi, vlastný kapitál na účte klesá a zabezpečený záujem brokera sa stáva väčším podielom účtu. Ak vlastný kapitál klesne pod definovaný prah (udržiavaciu maržu), broker vydá margin call.
Margin call je spôsob, akým broker hovorí, že vlastný kapitál obchodníka už nie je dostatočný na podporu úveru. Obchodník je požiadaný, aby vložil viac hotovosti, uzavrel časť pozície alebo oboje. Ak obchodník nereaguje, broker uzavrie pozíciu za najhoršiu dostupnú cenu, zaistí stratu a účtuje poplatok.
Cena uveru
Uver nie je zadarmo. Trader platí sadzbu financovania za požičanú časť a sadzba je zverejnená na produktovej stránke Brokera. Sadzba je zvyčajne o 2 % až 4 % vyššia než Brokerova hotovostná sadzba a účtuje sa denne. Cena sa platí bez ohľadu na to, či pozícia získa alebo stratí, a predstavuje skutočnú brzdu výnosu.
Cena uveru je najčastejším dôvodom, prečo leveraged pozície dlhodobo nedosahujú výkonnosť neleveraged pozícií. Trader, ktorý drží 3:1 leveraged pozíciu po dobu jedného roka a dosiahne 10 % hrubý výnos na podkladovom aktíve, dosiahne výnos 30 % × faktor leverage mínus náklady na financovanie. Náklady na financovanie sú 2 % až 4 % na požičanej časti, čo je 4 % až 8 % na hotovosti tradera. Náklady sa kumulujú a platia sa bez ohľadu na to, či obchod vyhrá alebo prehrá.
Pomer pákového efektu
Pomer pákového efektu je veľkosť pozície vydelená hotovosťou obchodníka. Pomer pákového efektu 2:1 znamená, že pozícia je dvojnásobok hotovosti obchodníka, a pomer pákového efektu 5:1 znamená, že pozícia je päťnásobok hotovosti obchodníka. Pomer pákového efektu je násobiteľ návratnosti obchodníka a je to najdôležitejší parameter v obchode.
Pomer pákového efektu nastavuje Broker a regulátor. Broker nastavuje maximálnu dostupnú páku pre daný nástroj a regulátor nastavuje maximálnu dostupnú páku pre retailových obchodníkov v jurisdikcii obchodníka. ESMA v EÚ obmedzuje retailovú páku na 1:5 pre hlavné akcie, čo je pomer pákového efektu 5:1 alebo počiatočná marža 20 %. FCA v Spojenom kráľovstve má podobné limity. Offshore Brokeri môžu ponúkať vyššiu páku, ale regulačná ochrana je tenšia.
Margin call
Margin call je mechanizmus brokera na riadenie úveru. Spúšťa sa pri udržiavacej marži, ktorá je zvyčajne nižšia než počiatočná marža. Pri významnej americkej akcii s 50% počiatočnou maržou a 25% udržiavacou maržou sa pozícia otvorí s vkladom 5 000 € na pozíciu v hodnote 10 000 €, a margin call sa spustí vtedy, keď vlastný kapitál obchodníka klesne na 25 % hodnoty pozície, teda na 2 500 €.
Margin call je skutočná udalosť so skutočnými následkami. Obchodník, ktorý na výzvu nereaguje, je nútený uzavrieť pozíciu za najhoršiu dostupnú cenu a strata sa tým „zafixuje“. Obchodník, ktorý na výzvu reaguje tým, že doplní viac hotovosti, tým „zdvojnásobuje stávku“ na stratovej pozícii a zdvojnásobovanie je len zriedka správny krok.
Poctivé používanie pákového efektu
Pákový efekt je nástroj pre krátkodobé takticke pozície, na hedging a pre efektívne využitie kapitálu. Obchodník, ktorý používa pákový efekt na dlhodobé držanie, platí náklady na financovanie za celé obdobie držania a tieto náklady reálne znižujú výnos. Obchodník, ktorý používa pákový efekt na nehedgovanú smerovú stávku, je vystavený celému poklesu (drawdown) na pozícii a pokles môže byť väčší, než je rozpočet rizika obchodníka.
Poctivé pravidlo je nastaviť veľkosť pozície podľa stop-lossu a účtu a použiť taký pákový efekt, aký je potrebný na dosiahnutie správneho dolárového rizika. Číslo pákového efektu je výsledkom určovania veľkosti pozície, nie vstupom. Obchodník, ktorý to dokáže robiť konzistentne, používa pákový efekt správne. Obchodník, ktorý to nedokáže, používa pákový efekt ako predvolené nastavenie a predvolené nastavenie je len zriedka správna odpoveď.
Svisiace zdroje
- Najlepsie akciove brokery
- Recenzie brokerov
- Poplatky za sprostredkovanie → Porovnanie sadzieb na marzu
Kde zacat
Ak hodnotite pákový efekt pre vašu stratégiu, najuzitocnejsie je vypocitat dolarove riziko pri stopke a pouzit pákovy efekt potrebny na vytvorenie tohto rizika na malej pozicii. Nasa porovnanie brokerov uvadza, ake pákovanie je dostupne v kazdom brokerovi a regulator, ktory dohliada na ucet, co vam spolu ukaze, co je na stole, este nez otvorite poziciu.