Toto nie je investičné poradenstvo. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie a informačné účely a nepredstavujú odporúčanie na nákup alebo predaj žiadneho finančného produktu.
Futures na kryptomeny sú zmluvy, ktoré umožňujú kupujúcemu zaujať pákovú pozíciu na cenu kryptomeny bez toho, aby vlastnil podkladový coin. Požiadavka na maržu je typicky 1-10% z nominálnej hodnoty a pákový efekt je 10× až 100×. Kombinácia vysokej páky a vysokej volatility robí z crypto futures najviac pákovaný nástroj dostupný retailovým obchodníkom a riziko úplnej straty je reálne a bežné.
Stratégie obchodovania s crypto futures sú podobné stratégiám obchodovania futures na akcie, no stávky sú vyššie. Denný pohyb na Bitcoine môže byť 5-10% (v porovnaní s 1-2% pre hlavný akciový index) a pákový efekt zosilňuje pohyb na 50-100% marže obchodníka. Obchodník, ktorý je na nesprávnej strane pohybu o 10% pri páke 10×, stratí celú maržu.
Marginova struktura pre krypto futures
Poziadavka na marzu pri krypto futures kontrakte je stanovená burzou a líši sa podľa kryptomeny a burzy. Bitcoin futures majú udržiavaciu maržu 1-5 % z nominálnej hodnoty (10× až 20× pákový efekt) a marža sa môže meniť počas volatilných období. Niektoré burzy ponúkajú pákový efekt 100× na Bitcoin a marža je 1 % z nominálnej hodnoty.
Marža sa vkladá v základnej mene (USDT alebo USD pre väčšinu kontraktov) a pozícia sa v reálnom čase preceňuje na trhovú hodnotu (mark-to-market). Variacná marža sa vyrovnáva každých niekoľko sekúnd (pri perpetual futures) alebo denne (pri futures s určeným dátumom). Margin call môže byť spustený v priebehu niekoľkých minút, ak sa cena pohne proti obchodníkovi.
Konštrukcia perpetual futures
Najbežnejším typom kryptomenových futures sú perpetual futures kontrakty. Kontrakt nevyprší a obchodník drží pozíciu, kým ju nezavrie alebo kým nie je vyčerpaná marža. Kontrakt má funding rate, ktorý zosúlaďuje perpetual cenu s cenou spot, a funding rate sa vypláca medzi long a short držiteľmi každých 8 hodín.
Funding rate je náklad (alebo kredit) za držanie pozície cez noc. Sadzba je typicky 0.01-0.1% za 8-hodinové obdobie a náklad je 1-3% za mesiac pri 10× pákovej pozícii. Funding rate reálne znižuje výnos a obchodník, ktorý drží pozíciu týždne alebo mesiace, platí náklady na funding za celé obdobie.
Perpetual futures kontrakt je regulovaný burzou, nie centrálnou protistranou (CCP). Burza nastavuje požiadavku na maržu, funding rate a mechanizmus likvidácie. Burza je protistranou každej transakcie a kreditné riziko burzy je expozícia obchodníka.
Stratégie používania pákového efektu v kryptomenových futures
Najvyššia-páková stratégia je scalp. Obchodník si otvorí pozíciu s pákovým efektom 10-50× na niekoľko minút alebo niekoľko hodín, s tesným stop-lossom, pričom sa snaží zachytiť malý cenový pohyb. Scalp je najbežnejšia stratégia medzi retailovými obchodníkmi s kryptomenovými futures a zároveň je to stratégia, ktorá vytvára najväčší počet strát, pretože stop-loss sa spustí pri bežnej volatilite.
Stredne-páková stratégia je swing. Obchodník si otvorí pozíciu s pákovým efektom 3-10× na niekoľko dní, s širším stop-lossom, pričom sa snaží zachytiť strednodobý pohyb. Swing je bezpečnejšia stratégia než scalp, pretože stop-loss je ďalej od vstupu a pozícia prežije bežnú volatilitu. Rizikom je funding rate, ktorý sa kumuluje počas obdobia držania.
Nízko-páková stratégia je position trade. Obchodník si otvorí pozíciu s pákovým efektom 1-3× na týždne alebo mesiace, pričom sa snaží zachytiť dlhodobý pohyb. Position trade je najbezpečnejšia stratégia z hľadiska rizika marže a zároveň je najrizikovejšia z hľadiska funding rate, ktorý sa kumuluje počas celého obdobia držania.
Riadenie rizika, na ktorom záleží
Najdôležitejším nástrojom riadenia rizika je veľkosť pozície. Pozícia nastavená na 1-5% kapitálu obchodníka, so stop-lossom zodpovedajúcim strate, ktorú je možné znovu získať, je pozícia, ktorú môže obchodník opakovane otvárať bez toho, aby sa dostal na nulu. Pozícia nastavená na 20-50% kapitálu obchodníka, s maximálne dostupným pákovým efektom, je pozícia, ktorá môže v jednom pohybe klesnúť na nulu.
Druhé je stop-loss. Stop-loss pri pozícii na crypto futures by mal byť umiestnený na úrovni, ktorá zodpovedá bodu, kde sa stratégia stáva neplatnou. Swing trader umiestni stop-loss pod nedávne minimum; scalp trader umiestni stop-loss do malej vzdialenosti od vstupu; position trader umiestni stop-loss na úroveň, ktorá predstavuje zvrat trendu.
Tretie je funding rate. Funding rate je reálny náklad a obchodník by ho mal započítať do veľkosti pozície. Funding rate 0.05% za 8-hodinové obdobie pri pozícii s pákovým efektom 10× je 0.5% marže za deň, čo je 15% marže za mesiac. Náklad je významný a obchodník by mal pozíciu uzavrieť ešte predtým, než náklad začne znižovať zisk.
Svisiace zdroje
- Brokeri podľa typu investície → Crypto trading
- Poplatky za sprostredkovanie → Porovnanie sadzieb za maržu
- Sprievodcovia pre začiatočníkov → Čo je obchodovanie na maržu
Kde zacat
Ak hodnotite obchodovanie s kryptomenovymi futures, najuzitocnejsie funkcie na porovnanie su pozadovana marza, dostupna paku, funding rate a regulatorny status burzy. Nasa broker comparison uvadza brokerov, ktori ponukaju kryptomenove futures, a dostupnu paku, ktore spolu ukazu, ako vyzera marzova struktura este pred tym, nez zaujmete poziciu.