Toto nie je investičné poradenstvo. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie a informačné účely a nepredstavujú odporúčanie na nákup alebo predaj žiadneho finančného produktu.
Robo-advisor je online služba, ktorá zostavuje a spravuje portfólio pomocou algoritmu, s obmedzenou alebo žiadnou účasťou ľudského poradcu. Táto kategória zahŕňa čisté robo-advisory ako samostatné produkty, brokerstvá, ktoré ponúkajú úroveň robo-advisora popri samostatne spravovanom účte, a full-service brokerov, ktorí používajú automatizáciu pre časť tvorby portfólia. Spoločným znakom je automatizácia práce, ktorú by poradca inak robil ručne.
Co robo-poradca v skutocnosti robi
Hlavnou sluzbou je profilovanie rizika, zostavovanie portfolia, rebalansovanie a zber daňovych strat. Trader vyplni dotaznik o svojich cieloch, casovom horizonte a miere tolerancie rizika a algoritmus pridelí prostriedky do zmesi lacnych ETF. Portfolio sa periodicky rebalansuje, aby sa udrzalo pozadovane rozlozenie, a algoritmus zbiera daňove straty tam, kde to umoznuje struktura. Niektore robo-poradcovia ponukaju aj direct indexing, kde algoritmus drzi jednotlivé akcie na napodobnenie indexu, co umoznuje podrobnejsi zber daňovych strat.
Poplatok za sluzbu je zvycajne 0.20% az 0.50% z aktiv rocne, nad ramec podkladovych nakladov ETF (expense ratios). Celkove „all-in“ naklady casto nepresahuju 0.50% rocne, co je zlomok z poplatku typickeho full-service Brokera.
Prípad v prospech robo-poradcu
Najsilnejší argument je pre traderov, ktorí chcú pasívny, nízkonákladový, široko diverzifikovaný portfólio a ktorí na to nemajú čas, záujem ani odborné znalosti, aby ho spravovali sami. Algoritmus urobí prácu, náklady sú nízke a disciplína rebalansovania je vynútená. Pre investora vo fáze akumulácie, s 20-ročným horizontom a štandardnou cieľovou „glide path“ trajektóriou podľa dátumu, je robo-poradca ťažké poraziť z hľadiska nákladov na každý basis point hodnoty pridanej.
Druhý argument je pre traderov, ktorí chcú expozíciu voči širšej stratégii, než akú dokáže ponúknuť jediný Broker. Niektorí robo-poradcovia sú nezávislí od konkrétneho Brokera a smerujú obchody naprieč viacerými custodianmi, aby získali najlepšie vykonanie, najnižší expense ratio alebo daňovo najefektívnejšie umiestnenie aktív.
Tretí argument je pre traderov, ktorí sú na začiatku svojej kariéry a chcú predvolený spôsob správania. Robo-poradca odstraňuje potrebu robiť rozhodnutia o alokácii, čo je užitočné pre tradera, ktorý si ešte nevytvoril silný názor na alokáciu aktív. Náklady na to, že sa pomýli, sú malé, a náklady na to, že sa rozhodne správne, sú rovnaké ako pri self-directed portfóliu.
Prípad proti robo-poradcovi
Hlavný argument proti je nedostatok osobného kontaktu. Robo-advisor nezavolá obchodníkovi, keď trh klesá, neupraví stratégiu pri významnej životnej udalosti a nemá pohľad na celý finančný obraz obchodníka. Pre obchodníka s jednoduchou situáciou je to v poriadku. Pre obchodníka so zložitou situáciou je automatizácia obmedzením.
Druhý argument proti je obmedzená miera prispôsobenia. Väčšina robo-advisorov ponúka pevne danú sadu portfólií na základe profilu rizika. Obchodník nemôže napríklad vylúčiť sektor, navýšiť váhu tematického ETF alebo nakloniť portfólio smerom k konkrétnemu modelu faktorov. Voľby algoritmu sú voľby obchodníka.
Tretí argument proti je závislosť od podkladových ETF. Výkonnosť robo-advisora je výkonnosť ETF, ktoré drží, znížená o poplatok. Obchodník preberá rovnaké trhové riziko ako pasívny investor, s pridaním malého poplatku. Pre obchodníka, ktorý by si mohol kúpiť rovnaké ETF priamo cez discount broker a manuálne rebalancovať, je poplatok robo-advisora skutočným brzdným faktorom.
Štvrtý argument proti sú slepé miesta algoritmu. Dotazník na profilovanie rizika je zjednodušenie. Portfólio je postavené na odpovediach a odpovede nie vždy odrážajú skutočnú toleranciu obchodníka voči riziku. Obchodník, ktorý je v dotazníku príliš sebavedomý a má nedostatočnú hotovosť, môže zažiť pokles (drawdown), ktorý sa psychologicky drží ťažšie, než algoritmus očakával.
Ako vyhodnotiť robo-advisora
Úprimné vyhodnotenie spočíva v porovnaní troch čísel. Všetko-v-jednom poplatku, vrátane poplatku platformy a nákladových pomerov (expense ratios) podkladových ETF. Konštrukcie portfólia, vrátane tried aktív, geografického mixu, faktorových expozícií a frekvencie rebalansovania. Daňového zaobchádzania, vrátane politiky daňového výnosu (harvesting), umiestnenia daňovo efektívnych aktív a štruktúry účtu.
Praktickým testom je porovnať predpokladaný 10-ročný výnos robo-advisora s portfóliom „urob si sám“ z podobných ETF v zľavovom Brokerovi, s manuálnym rebalansovaním. Portfólio „urob si sám“ nemá poplatok platformy, používa rovnaké podkladové ETF a má podobnú disciplínu rebalansovania. Rozdiel predstavuje poplatok robo-advisora, ktorý sa časom kumuluje. Ak je poplatok malý v porovnaní s hodnotou automatizácie, robo-advisor je férová ponuka. Ak je poplatok vysoký a obchodník je ochotný urobiť prácu, portfólio „urob si sám“ je lepšia dohoda.
Svisiace zdroje
Kde zacat
Ak sa rozhodujete medzi robo-advisorom, brokerom s kompletnymi sluzbami a zlavovym brokerom, nas porovnanie brokerov uvadza typy uctov a harmonogramy poplatkov v kazdom brokerovi. Zoradte podla typu uctu, aby ste videli, ktori brokeri ponukaju uroven robo-advisora, a pouzite harmonogram poplatkov na porovnanie celkovych nakladov s podkladovymi pomermi nakladov ETF.