Toto nie je investičné poradenstvo. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie a informačné účely a nepredstavujú odporúčanie na nákup alebo predaj žiadneho finančného produktu.
Počiatozna marza a pákový efekt sú dve strany tej istej myšlienky. Počiatočná marža je vklad, ktorý vložíte na otvorenie pákovej pozície. Pákový efekt je pomer veľkosti pozície k vkladu. Ak vložíte 1 000 € na otvorenie pozície v hodnote 5 000 €, počiatočná marža je 1 000 € a pákový efekt je 5:1. Tieto dve čísla sú prepojené jednoduchým vzorcom a tento vzorec je základom každého výpočtu margin call.
Vzorec
Vzťah je: počiatočná marza = veľkosť pozície / pomer pákového efektu. Alebo ekvivalentne: pomer pákového efektu = veľkosť pozície / počiatočná marža. Pomer pákového efektu je násobok vkladu obchodníka a počiatočná marža je peňažná suma vkladu.
Regulátor stanovuje maximálny pomer pákového efektu pre retailových obchodníkov. ESMA v EÚ obmedzuje retailovú páku na 1:5 pre významné akcie. FCA v Spojenom kráľovstve má podobné limity. ASIC v Austrálii sprísnila svoje pravidlá tak, aby sa prispôsobili. Offshore Brokeri môžu ponúkať vyššiu páku, ale regulačná ochrana je tenšia. Maximálna páka, ktorú Broker inzeruje, je maximálna páka, ktorú regulátor povoľuje pre typ účtu obchodníka v jeho jurisdikcii.
Co pokryva počiatozna marza
Počiatozna marza je vklad, ktorý zabezpecuje poziciu proti nesplneniu zo strany obchodnika. Ak sa pozicia vyvija proti obchodnikovi a vlastne imanie obchodnika klesne pod urceny limit, broker vystavi margin call. Počiatozna marza je vankus, ktory ma obchodnik pred tym, nez sa margin call spusti. Pozicia s pákou 5:1 na velkom akciovom titule ma v mnohych jurisdikciach 30% udrziavaciu marzu, co znamena, ze vlastne imanie obchodnika musi klesnut o 30 % od pociatocnej urovne, kym sa margin call spusti. Pri pozicii 5:1 predstavuje 30% pokles pozicie 6% pohyb proti obchodnikovi. Po 6% pohybe zacne broker znepokojovat.
Vzťah medzi počiatočnou marzou a udrziavacou marzou je draha (runway) obchodnika. Vysoka počiatočna marza s nizkou udrziavacou marzou dava obchodnikovi dlhu drahu. Nizka počiatočna marza s vysokou udrziavacou marzou dava obchodnikovi kratku drahu. Publikovane marzove sadzby brokera su prva hodnota; druha hodnota sa hlada tazsie a casto vyzaduje citanie pravnych dokumentov.
Asymetria pákového efektu
Ten istý pomer pákového efektu, ktorý zosilní 5% zisk na 25% výnos, zároveň zosilní 5% stratu na 25% stratu. 25% strata sa obnovuje ťažšie než 5% strata, pretože obchodník potrebuje 33% zisk, aby sa dostal späť na nulu. Efekt zloženého úročenia pri strate je jedným z dôvodov, prečo Brokeri obmedzujú pákový efekt na nižších úrovniach pre retailových obchodníkov než pre profesionálnych alebo inštitucionálnych klientov. Toto obmedzenie je uznaním, že retailoví obchodníci častejšie nesprávne odhadujú túto asymetriu.
Asymetria je najviac trestajúca na rýchlom trhu. Pozícia, ktorá pri otvorení „gapne“ dolu, môže v rámci jedného obchodného dňa klesnúť o 10 % alebo viac; pri pozícii s pákovým efektom 5:1 to znamená 50% stratu kapitálu obchodníka. 50% strata si vyžaduje 100% zisk na zotavenie, čo väčšina obchodníkov nedokáže dosiahnuť v čase, ktorý je k dispozícii. Pozícia je Brokerom uzavretá v najhoršom momente a zotavenie nie je možné.
Ako premysliet spravnu pociatocnu marzu
Spravna pociatocna marza je ta, ktora vytvori spravne dolarove riziko pri stopke, nie ta, ktora vytvori konkretny pomer pákoveho efektu. Trader s uctom v hodnote 10 000 €, s rizikom 1 % na obchod a so stopkou vzdialenou 5 % od vstupu potrebuje velkost pozicie, ktora pri stopke vyprodukuje stratu 100 €. Pociatocna marza je to, co vyzaduje velkost pozicie, a hodnota pákoveho efektu je to, co z velkosti pozicie vypliva.
Beznym pravidlom je nastavit velkost pozicie tak, aby dolarove riziko bolo 1 % z uctu, bez ohladu na pákovy efekt. Pákovy efekt je dosledok, nie vstup. Trader sa nemusi zameriavat na to, ci je pákovy efekt 2× alebo 5×. Obchod je rovnaky.
Ako regulatori pristupujú k vzťahu
Regulatori vnímajú počiatočnú maržu a pákový efekt ako jeden koncept. ESMA limity pákového efektu pre retailových obchodníkov sú nastavené z hľadiska počiatočnej marže. Limit 1:5 na významné akcie znamená počiatočnú maržu vo výške 20 % hodnoty pozície. Limit 1:2 na menej významné akcie znamená počiatočnú maržu vo výške 50 %. Limit je nastavený z hľadiska počiatočnej marže, ale jazyk je zameniteľný s pákovým efektom, pretože tieto dve veličiny sú inverzné.
Limit pákového efektu zo strany regulátora nie je limit pákového efektu zo strany Broker. Broker môže uplatniť prísnejší limit, ak je podkladový nástroj menej likvidný, obchodník je menej skúsený alebo to vyžaduje riziková politika Broker. Zverejnený limit je maximum, nie dolná hranica.
Souvisejúce zdroje
- Najlepsie akciove brokery
- Recenzie brokerov
- Poplatky za sprostredkovanie → Porovnanie marzových sadzieb
Kde zacat
Ak porovnavate brokerov z hladiska dostupnosti paku, najuzitocnejsie udaje su pociatocna marza pre instrumenty, s ktorymi chcete obchodovat, udrziavacia marza a politika margin call. Nasa komparacia brokerov uvadza paku a opravnené instrumenty u kazdeho brokera, ktore spolu ukazu, ake su naklady a riziko este predtym, nez otvorite poziciu.