Toto nie je investičné poradenstvo. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie a informačné účely a nepredstavujú odporúčanie na nákup alebo predaj žiadneho finančného produktu.
ETF (exchange-traded funds) sú obľúbeným investičným nástrojom pre zdaniteľné maklérske účty, pretože sú vo všeobecnosti daňovo efektívnejšie než podielové fondy. Štruktúra ETF umožňuje investorovi odložiť daň z kapitálových ziskov až do momentu, keď sa ETF predá, zatiaľ čo podielový fond prenáša kapitálové zisky na investorov každý rok.
Úloha ETF v zdaniteľnom účte závisí od troch faktorov: dividendovej politiky (distribuujúcej alebo akumulačnej), obrátkovosti (nízkej alebo vysokej) a doby držby (krátkej alebo dlhej). ETF, ktoré je pre jedného investora dobre vhodné pre zdaniteľný účet, môže byť pre iného investora menej vhodné, pretože daňové zaobchádzanie závisí od jurisdikcie investora a jeho daňovej sadzby.
Daňova efektivita ETF
Daňova efektivita ETF vyplýva z mechanizmu vytvárania a spätného odkupu. Keď poskytovateľ ETF vytvorí nové podiely ETF, vymení kôš podkladových akcií za podiely ETF. Keď investor odkúpi podiely ETF, poskytovateľ vymení podiely ETF za kôš podkladových akcií. Tento mechanizmus umožňuje ETF preniesť mechanizmus vytvárania a spätného odkupu „in-kind“ na market makeri a prevod „in-kind“ nie je zdaniteľnou udalosťou pre ETF ani pre investora.
Podielový fond nemá mechanizmus vytvárania a spätného odkupu. Keď podielový fond predá akciu (na rebalansovanie portfólia alebo na uspokojenie odkupov), fond realizuje kapitálový zisk a kapitálový zisk sa priraďuje akcionárom fondu. Akcionár platí daň z kapitálových výnosov z obchodovania fondu, aj keď akcionár nevykonal žiadne obchody.
Rozdiel je najvýraznejší pri fonde s vysokou obrátkovosťou. Vysoko obrátkový ETF (sektorové ETF, ktoré sa často rebalansuje) si stále zachováva určitú daňovú efektivitu vďaka mechanizmu vytvárania a spätného odkupu. Vysoko obrátkový podielový fond má nulovú daňovú efektivitu, pretože obchody fondu sa prenášajú na investora.
Faktor dividend
Faktor dividend je najdôležitejší faktor pre úlohu ETF v zdaniteľnom účte. ETF, ktoré drží akcie vyplácajúce dividendy (dividendový rastový ETF, income ETF, blue-chip ETF), rozdeľuje dividendy investorom ETF a investor platí daň z dividend ako bežný príjem alebo ako kvalifikované dividendy.
ETF, ktoré drží akcie s nízkymi dividendami (growth ETF, AI ETF, ETF pre rozvíjajúce sa trhy), vypláca menej dividend a investor odkladá väčšiu časť výnosu na zhodnotenie kapitálu. Zhodnotenie kapitálu sa zdaňuje sadzbou pre kapitálové zisky vtedy, keď sa ETF predá, a sadzba pre kapitálové zisky je zvyčajne nižšia než sadzba dane z príjmu z dividend.
Investor, ktorý je vo vysokom daňovom pásme, by mal v zdaniteľnom účte uprednostniť low-dividend ETFs a v daňovo zvýhodnenom účte high-dividend ETFs (IRA v USA, ISA v UK, dôchodkový fond). Investor, ktorý je v nízkom daňovom pásme alebo v nulovom daňovom pásme, môže držať v zdaniteľnom účte akékoľvek ETF.
Faktor obrátkovosti
Faktor obrátkovosti určuje, aké množstvo kapitálových ziskov ETF realizuje interne. Nízkoobrátkové ETF (ETF na celkovom trhu, buy-and-hold ETF) má minimálnu internú obrátkovosť a kapitálové zisky ETF sú minimálne. Vysokoobrátkové ETF (sektorové ETF, tematické ETF, riadené ETF) má vyššiu internú obrátkovosť a ETF môže realizovať kapitálové zisky, ktoré sa následne prerozdeľujú investorovi.
Investor by si mal skontrolovať ukazovateľ obrátkovosti ETF a históriu distribúcie kapitálových ziskov ETF. ETF s ukazovateľom obrátkovosti pod 10 % je nízkoobrátkové ETF, ktoré sa dobre hodí na zdaniteľný účet. ETF s ukazovateľom obrátkovosti nad 50 % je vysokoobrátkové ETF, ktoré môže byť vhodnejšie pre účet s daňovým odkladom.
Faktor doby držby
Doba držby investora urcuje sadzbu dane z kapitálových ziskov ETF. Krátkodobé držanie (menej ako jeden rok vo väcsine jurisdikcií) sa zdaňuje sadzbou dane z príjmu investora na jeho marginalnej úrovni. Dlhodobé držanie (viac ako jeden rok) sa zdaňuje nizsou sadzbou dane z kapitálových ziskov.
Investor, ktory drzi ETF dlhodobo, získa vyhodu nizsej sadzby dane z kapitálových ziskov a odlozenia dane az do momentu, kedy sa ETF predá. Investor, ktory obchoduje s ETF casto, plati vyssiu krátkodobú sadzbu dane z kapitálových ziskov a kumulovanie daňového „drag“ znizuje cisty vynos.
Bežné otázky o ETF na zdaniteľných účtoch
Sú akumulačné ETF lepšie pre zdaniteľné účty? Akumulačné ETF (kde sú dividendy reinvestované interne) odkladajú daň z dividend až do momentu, keď sa ETF predá. Distribučné ETF vyplácajú dividendy investorovi každý rok. Akumulačné ETF je vo väčšine jurisdikcií lepšie pre zdaniteľný účet.
Ponúkajú všetci brokeri rovnaký výber ETF? Nie. Výber ETF sa líši podľa brokera a podľa jurisdikcie. Broker v USA ponúka ETF kótované v USA (VOO, SPY, QQQ). Broker v EÚ ponúka UCITS ETF (IWDA, VWCE, CSPX). Obchodník by si mal overiť dostupnosť ETF u daného brokera.
Môžem držať americké ETF na neamerickom účte? Niektorí brokeri mimo USA ponúkajú ETF kótované v USA a niektorí nie. Dostupnosť závisí od regulačného postavenia brokera a od registrácie ETF v jurisdikcii obchodníka.
Souviseace zdroje
Kde zacat
Ak hodnotite ETF pre zdanitelny maklersky ucet, najuzitocnejsim prvym krokom je porovnat dividendovu politiku, obratovost (turnover ratio), historiu rozdelenia ziskov z kapitalu a nakladovy pomer (expense ratio). Nasa broker comparison uvadza ETF dostupne v kazdom brokerovi a cenovy poriadok, ktore spolu ukazu, ako vyzera ich uloha pred tym, nez si ich kupite.