Toto nie je investičné poradenstvo. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie a informačné účely a nepredstavujú odporúčanie na nákup alebo predaj žiadneho finančného produktu.
Leverage je základný nástroj pri obchodovaní s akciami a jeho úloha je urobiť pozíciu efektívnejšou. Obchodník, ktorý používa leverage na to, aby zaujal väčšiu pozíciu, než by bola bez použitia leverage, ho používa ako zosilňovač stávky, čím vystavuje obchodníka asymetrickému rizikovému profilu. Tento profil je výsledkom kumulovania strát, najvýraznejšie v rýchlych trhoch a na dlhých horizontoch.
Efektivne vyuzitie pákového efektu
Efektivne vyuzitie pákového efektu je zaujat poziciu v takej velkosti, aby zodpovedala stopke obchodnika a jeho uctu. Obchodnik, ktory ma ucet v hodnote 10 000 €, risk 1 % na obchod a stopku 5 % od vstupu, potrebuje velkost pozicie, ktora pri stopke vyprodukuje stratu 100 €. Cislo pákového efektu je to, co si vyzaduje velkost pozicie, nie ciel sam o sebe. Obchodnik, ktory to robi konzistentne, dosahuje vynos, ktory je v sulade s mierou uspesnosti strategie a pomerom risku a odmeny.
Efektivne vyuzitie pákového efektu je zaroven funkciou doby drzania. Obchodnik, ktory drzi poziciu niekolko dni, plati financne naklady za niekolko dni a naklad je maly. Obchodnik, ktory drzi poziciu rok, plati financne naklady za rok a naklad je vyznamny. Day trader moze pouzit pákovy efekt bez toho, aby platil dlhodobe naklady, a dlhorocny investor by mal pouzit menej pákoveho efektu alebo vobec ziadny.
Efektivne vyuzitie pákového efektu je zaroven funkciou strategie. Obchodnik, ktory hedguje portfoliu, moze pouzit pákovy efekt na zauatie short pozicie bez toho, aby musel vyclenit dodatocny kapital, a hedge je ciste vyuzitie pákoveho efektu. Obchodnik, ktory robi smerove rozhodnutie, by mal nastavit velkost obchodu podla stopky a uctu, a cislo pákoveho efektu je vysledkom nastavenia velkosti pozicie.
Pouzitie „bet amplifier“ (zosilnovac stávky) s pákou
Pouzitie „bet amplifier“ s pákou je zaujatá pozicia vacsia, nez je rozpocet rizika obchodnika. Obchodnik, ktory ma ucet v hodnote 10 000 € a riskuje 1 % na obchod, zauja poziciu s rizikom 1 000 € pri stop-e. Obchodnik, ktory pouzije paku 10:1 a stop 5 %, zauja poziciu v hodnote 20 000 € s rizikom 1 000 € pri stop-e, a pozicia je 2× vacsia nez nevyuzita (bez pákovej) velkost. Stávka je 2× viac nez plan obchodnika a stávka je vystavena asymetrickemu rizikovemu profilu pákového obchodovania.
„Bet amplifier“ je najbeznejsie pouzitie pákovej páky medzi retailovymi obchodnikmi a je to zaroven to, ktore produkuje najvacsie straty. Obchodnik, ktory zauja poziciu vacsiu, nez je plan, je vystaveny poklesu (drawdown), ktory presahuje rozpocet rizika, a drawdown moze spustit margin call. Margin call je sposob, ako broker povie, ze vlastny kapital uz nie je dostatocny na podporu uveru, a vynutené uzavretie je najhorsim scenarom.
„Bet amplifier“ je zaroven pouzitie pákovej páky, ktore je najzranitelnejsie voci behaviorálnej past. Obchodnik, ktory je v zisku na pákovej pozicii, je neochotny zobrat zisk, pretoze sa vynos zda prilis maly vzhľadom na paku. Obchodnik, ktory je v strate na pákovej pozicii, je neochotny zobrat stratu, pretoze sa stratu zda prilis velka vzhľadom na obchod. Vysledkom je pozicia, ktora je drzana prilis dlho v oboch smeroch, a pozicia je vystavena vynutenemu uzavretiu v najhorsom momente.
Asymetricky rizikovy profil pákového efektu
Asymetricky rizikovy profil pákového efektu je vysledkom dvoch efektov. Prvy je kumulovanie (compounding) strát. Strata 5 % na pozicii s pákou 2× je strata 10 % z kapitálu obchodníka a strata 10 % si vyzaduje zisk 11,1 % na zotavenie. Kumulovanie je na jednu obchodnu operaciu male, ale kumulovanie je velke pocas mnohych obchodov a kumulovanie je najcastejsim dovodom, preco obchodnici s pákou dosahuju v dlhodobom horizonte slabsi vykon nez obchodnici bez pákového efektu.
Druhy je riziko gapu. Pákova pozicia sa preceňuje ku koncu dna, ale obchodník ju moze drzat aj pocas gapu pri nasledujucom otvarani. Gap nadol o 3 % na podkladovom nastroji vyprodukuje stratu 6 % na pozicii s pákou 2× a strata 6 % je vacsia, nez by naznacoval denny multiplikator. Riziko gapu je najvyraznejsie pocas vikendu, sviatku alebo známej udalosti a riziko gapu je najcastejsou pricinou velkych strát pre retailovych obchodnikov pouzivajucich pákovy efekt.
Kedy pouzivat leverage pri obchodovani s akciami
Uprimna odpoved je pouzit leverage na kratkodobe takticke pozicie, hedging a efektivitu kapitalu. Obchodnik, ktory pouziva leverage na dlhsie obdobie, plati financne naklady za cele obdobie a tento naklad je skutocnym brzdnikom vynosov. Obchodnik, ktory pouziva leverage na nehedgovanu smerovu stavu, je vystaveny plnemu poklesu (drawdown), ktory moze presiahnut rizikovy limit.
Obchodnik, ktory pouziva leverage na kratkodobu takticku poziciu, ho pouziva spravne. Pozicia je nastavena podla stop-loss, drzenie je kratke a financne naklady su male. Obchodnik, ktory pouziva leverage na hedgovanu poziciu, ho pouziva spravne. Hedge je nastavene podla expozicie a nakladom je financna sadzba. Obchodnik, ktory pouziva leverage na dlhsie drzenie, ho pouziva nespravne a plati za narocnejsi zazitok.
Ako správne nastavit leverage
Úprimná odpoveď je použiť taký leverage, aký je potrebný na dosiahnutie správneho dolárového rizika pri stop-loss, nie konkrétneho čísla leverage. Trader s účtom vo výške 10 000 €, rizikom 1 % na obchod a stop-loss vzdialeným 5 % od vstupu potrebuje veľkosť pozície, ktorá pri stop-loss spôsobí stratu 100 €. Číslo leverage je to, čo vyžaduje veľkosť pozície, nie cieľ samo o sebe.
Druhá odpoveď je nastaviť leverage podľa udržiavacej marže, nie podľa počiatočnej marže. Trader, ktorý nastaví veľkosť pozície len podľa počiatočnej marže, nemá rezervu pre gap a gap spustí margin call. Trader, ktorý nastaví veľkosť pozície tak, aby počítal s 20% gapom na pozícii, má rezervu pre väčšinu gapov a margin call je menej pravdepodobný.
Souvisejúce zdroje
- Najlepsie akciove brokery
- Recenzie na Broker
- Poplatky za sprostredkovanie → Porovnanie sadzieb na marzu
Kde zacat
Ak hodnotite paku pre svoju strategiu, najuzitocnejsie je vypocitat dolarove riziko pri stopke a pouzit paku potrebnu na vytvorenie tohto rizika na malej pozicii. Nasa porovnanie brokerov uvadza, ake paku je dostupna v kazdom brokerovi a regulator, ktory dohliada na ucet, co vam spolu ukaze, co je na stole, este nez otvorite poziciu.