Toto nie je investičné poradenstvo. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie a informačné účely a nepredstavujú odporúčanie na nákup alebo predaj žiadneho finančného produktu.
Pákový produkt je akýkoľvek nástroj, ktorý násobí denný výnos podkladového aktíva. Táto kategória zahŕňa pákové ETF, pákové ETP, pákové CFDs, pákové warranty, futures na jednotlivé akcie a akúkoľvek maržovú pozíciu, kde je pákový efekt nastavený brokerom. Úlohou pákových produktov je poskytnúť obchodníkovi nástroj na krátkodobé takticke pozicionovanie, hedging a efektívnosť kapitálu. Mimo týchto použití sú produkty zvyčajne brzdou dlhodobých výnosov a táto brzda je výsledkom denného resetu, nákladov na financovanie a rizika gapu.
Uloha v kratkodobom taktickom umiestneni
Najjasnejsim pripadom pouzitia je kratkodobe takticke umiestnenie. Trader, ktory ma smerovy nazor na akciu, sektor alebo index na nasledujuce dni, moze pouzit pákovy produkt na nastavenie velkosti pozicie podla svojho nazoru, bez toho, aby musel v hotovosti zaviazat cely menovity objem. Pozicia sa otvori, drzi sa kratky cas a nasledne sa uzavrie. Denny reset nie je v priebehu niekolkych dni vyznamnou zatazou a financne naklady je male.
Takticke umiestnenie je najcastejsim pripadom pouzitia a prave tam sa produkt sprava tak, ako je navrhnuty. Trader, ktory ma pravdu, dosiahne vynos, ktory je nasobkom vynosu podkladoveho aktiva. Trader, ktory ma nespravne, utrpi stratu, ktora je nasobkom straty podkladoveho aktiva.
Takticke umiestnenie je zaroven miestom, kde sa mechanika produktu zhoduje so zamyslom tradera. Trader pouziva produkt na kratky cas a denný reset, financne naklady aj riziko gapov su vsetko male.
Uloha pri hedgingu
Druhy pripad pouzitia je hedging. Trader s dlhou portfoliom moze zaujat kratku poziciu v pákovom inverznom produkte, aby hedgoval známe rizikove okno, a nakladom hedgu je financny urok plus tracking error produktu. Naklad je zvycajne maly pre hlavne indexy a hedg je cistym sposobom, ako riadit riziko.
Hedge je najuzitocnejsi na rychlom trhu, kde je traderov nazor na smer neistý a trader chce ochranit portfoli o pred naglym poklesom. Hedge je uzitocny aj v znamom event okne (rokovanie Fedu, zhluk vysledkov hospodarenia), kde trader chce zafixovat hodnotu portfolia pocas eventu bez predaja pozicii.
Hedge je menej uzitocny ako dlhorocna pozicia, pretoze financny naklad sa kumuluje. Trader, ktory pouziva pákovy inverzny produkt ako dlhorocny hedge, plati financny naklad za cele obdobie drzenia, a naklad je skutocnou brzdou. Trader, ktory potrebuje dlhorocny hedge, je lepsie pouzit opciu typu put alebo dlho-datovany futures kontrakt.
Uloha v efektivite kapitálu
Tretím prípadom použitia je efektivita kapitálu. Obchodník, ktorý chce získať expozíciu vo vybranom segmente alebo v drahšej akcii, môže použiť pákový produkt, aby sa k expozícii dostal lacno. Uvoľnený kapitál je ekonomický prínos a obchodník ho môže použiť na ďalší obchod, hedging alebo hotovosť.
Efektivita kapitálu je najviac užitočná pre obchodníkov s malými účtami, ktorí si inak nemôžu dovoliť plnú nominálnu hodnotu pozície. Obchodník s účtom vo výške 5 000 € , ktorý chce expozíciu voči sektoru ETF v hodnote 50 000 €, môže použiť pákový produkt v pomere 10:1 a produkt je samotný obchod. Obchodník s účtom vo výške 500 000 € , ktorý chce rovnakú expozíciu, je na tom lepšie pri kúpe nepákového produktu a pákovanie nie je potrebné.
Efektivita kapitálu je tiež užitočná pre obchodníkov, ktorí chcú udržiavať diverzifikované portfólio a doplniť taktickú pozíciu. Obchodník, ktorý má 90 % účtu v dlhodobom portfóliu, môže použiť zvyšných 10 % s pákou 5:1 na vytvorenie taktickej pozície a veľkosť pozície je nastavená podľa rizikového rozpočtu obchodníka. Obchodník, ktorý použije pákovanie na plných 100 % taktickej pozície, je vystavený asymetrickému rizikovému profilu pákovania a riziko nie je v súlade s rizikovým rozpočtom obchodníka.
Cena zneuzitia
Najcastejsie zneuzitie je dlhsie drzanie. Trader, ktory kupi 2× alebo 3× pákovy ETF ako dlhorocnu investiciu, je vystaveny kazdodennemu reset drag, financnemu nakladu a riziku gapu, a vysledkom je zvycajne vynos, ktory je nizsi nez vynos podkladoveho aktiva. Trader, ktory drzi pákovy produkt po dobu jedneho roka v kolisavom trhu, dosiahne vynos hlboko pod 2× vynosom podkladoveho aktiva, niekedy aj negativny.
Druhe najcastejsie zneuzitie je prilis pákova stava. Trader, ktory zauja 5× pákovu poziciu na jednej akcii, je vystaveny gapu vo vyške 5%, ktory vyprodukuje 25% stratu z kapitalu tradera, a strata je vacsia nez jeho rizikovy rozpocet. Trader, ktory berie 5× pákovu poziciu ako vychodiskovu, na kazdej pozicii, pouziva paku ako zosilnovac stavy, a zdrojom jeho strát je prave zosilnovac stavy.
Tretie najcastejsie zneuzitie je drzanie cez noc v akcii s vysokou volatilitu. Trader, ktory drzi pákovu poziciu v akcii s vysokou volatilitu cez noc, je vystaveny gapu pri dalsom otvori, a gap je najcastejsou pricinou velkych strát pre retailovych traderov pouzivajucich paku. Trader, ktory drzi poziciu cez vikend, sviatok alebo znamu udalost, je vystaveny gapu a gap je zosilneny pákou.
Ako správne používať pákové produkty
Úprimná odpoveď je používať produkt na krátkodobú taktickú pozíciu, s tesným stop-lossom, a s veľkosťou zodpovedajúcou malému percentu účtu. Obchodník, ktorý používa produkt na dlhodobé držanie, platí náklady na financovanie počas celého obdobia držania a tieto náklady reálne znižujú výnos. Obchodník, ktorý používa produkt na príliš pákovaný stávkový scenár, je vystavený asymetrickému rizikovému profilu a práve tento profil je zdrojom jeho strát.
Obchodník, ktorý používa produkt správne, ho používa aj na konkrétny účel s jasne definovaným výstupom. Vie, kedy vstúpiť, kedy pridať, kedy znížiť a kedy ukončiť. Produkt nedrží zo zvyku a nepridáva k nemu počas poklesu. Disciplína je rovnaká ako pri ne-pákovanej pozícii, ale stávky sú vyššie.
Svisiace zdroje
Kde zacat
Ak hodnotite pákový produkt pre vašu stratégiu, najuzitocnejsie vlastnosti na porovnanie su pákovy pomer, politika denného resetu, financny naklad a udrziavacia marza. Nasa broker comparison uvadza paku dostupnu v kazdom brokerovi a regulator, ktory dohliada na ucet, co vam spolu ukaze, aky je vopred odhadovany naklad a riziko pred tym, nez nastavite velkost pozicie.