Toto nie je investičné poradenstvo. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie a informačné účely a nepredstavujú odporúčanie na nákup alebo predaj žiadneho finančného produktu.
Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) je primárnym regulátorom amerických trhov s cennými papiermi a úloha SEC pri regulovaní online platforiem na obchodovanie s akciami je rovnaká ako jej úloha pri regulovaní tradičných brokerov. Platforma je broker-dealer podliehajúci zákonu o burze cenných papierov z roku 1934, zákonu o cenných papieroch z roku 1933 a pravidlám SEC a samoregulačných organizácií (SRO), ktoré SEC dohliada. Platforma je povinná zaregistrovať sa, udržiavať kapitál, oddeliť prostriedky klientov a zabezpečiť najlepšie vykonanie pokynov zákazníkov.
Poziadavka na registraciu
Prvou podmienkou je registracia. Online obchodna platforma, ktora v USA funguje, je povinna zaregistrovat sa u SEC ako Broker-dealer a platforma zaroven musi byt clenom FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) a SRO, ako napr. NYSE alebo Nasdaq. Registracia je verejny proces a regulatorna historia platformy je dostupna v systeme SEC EDGAR a na FINRA BrokerCheck.
Proces registracie je prva prilezitost platformy ukazat, ze splna standardy SEC. Platforma musi preukazat, ze ma operacnu, financnu a compliance infrastrukturu na podporu obchodnej aktivity, a platforma musi uspesne absolvovat skusky SEC a FINRA. Platforma, ktora nie je registrovana, funguje nezakonne a obchodnik, ktory pouziva neregistrovanu platformu, je vystaveny riziku podvodu a zneuzitia.
Registracia je zaroven priebezna povinnost. Platforma je povinna podavat pravidelne spravy SEC, udrziavat kapital, podrobit sa kontrolam a dodrziavat pravidla SEC. Platforma, ktora nesplni poziadavky, podlieha vykonovym opatreniam a vykonove opatrenie moze zahnat pokuty, obmedzenia a stratu registracie.
Pravidlá zverejnenia
Druhou požiadavkou je zverejnenie. Platforma je povinná zverejniť svoje poplatky, svoje postupy smerovania pokynov, svoje platby za usporiadania toku objednávok a svoje konflikty záujmov. Zverejnenie sa uskutočňuje v cenníku poplatkov platformy, v jej politike vykonávania pokynov, v zákazníckej dohode a vo svojom formulári Form CRS (Client Relationship Summary).
Pravidlá zverejnenia sú navrhnuté tak, aby poskytli obchodníkovi informácie potrebné na informované rozhodnutie. Cenník poplatkov obchodníkovi hovorí, aká je celková (all-in) cena. Politika vykonávania pokynov obchodníkovi hovorí, kam platforma smeruje pokyny a ako je platforma platená. Form CRS informuje obchodníka o službách platformy, poplatkoch a konfliktoch v jednoduchej angličtine.
Platforma, ktorá nezverejňuje, porušuje pravidlá, a obchodník, ktorý používa platformu bez prečítania zverejnenia, je vystavený poplatkom a konfliktom, ktoré obchodník nepredpokladal. Zverejnenie je regulačná požiadavka a obchodník by si mal zverejnenie prečítať ešte pred financovaním účtu.
Pravidlá smerovania pokynov
Tretou požiadavkou je smerovanie pokynov. Platforma je povinná usilovať sa o najlepšie možné vykonanie pri každom pokyne zákazníka a je povinná zverejniť svoje postupy smerovania pokynov. Platforma môže smerovať na burzy typu lit, do dark pools, k internalizátorom alebo do kombinácie viacerých miest obchodovania a platforma musí preukázať, že smerovanie vedie k najlepšiemu možnému vykonaniu pre zákazníka.
Požiadavka na najlepšie možné vykonanie je vynucovaná SEC a FINRA a vzťahuje sa na všetky pokyny zákazníkov bez ohľadu na veľkosť alebo typ. Platforma, ktorá systematicky smeruje pokyny na miesto obchodovania, ktoré poskytuje zákazníkovi horšie vykonanie, porušuje pravidlá a platforma môže byť predmetom vymáhacieho konania.
Pravidlá smerovania pokynov sa v posledných rokoch stali viditeľnejšími, najmä v súvislosti s tým, ako SEC skúma payment for order flow (PFOF). PFOF je prax, pri ktorej market maker platí platforme za právo vykonávať pokyny zákazníkov platformy. Platforma je povinná zverejniť dohodu o PFOF a je povinná preukázať, že táto dohoda nenarušuje najlepšie možné vykonanie. Obchodník, ktorý má obavy z PFOF, si môže prečítať zverejnenie platformy a rozhodnúť, či je dohoda prijateľná.
Pravidlá ochrany zákazníkov
Štvrtou požiadavkou je ochrana zákazníkov. Platforma je povinná oddeliť prostriedky a cenné papiere zákazníkov, udržiavať kapitál, mať poistenie a dodržiavať pravidlá ochrany zákazníkov SEC. Toto oddelenie je základom ochrany obchodníka v prípade zlyhania platformy a poistenie je „záchranná sieť“ v prípade straty, na ktorú sa nevzťahuje oddelenie.
Pravidlá ochrany zákazníkov presadzujú SEC a FINRA a sú navrhnuté tak, aby obchodníkovi poskytli zmysluplnú cestu k náhrade v prípade zlyhania platformy. Obchodník, ktorý má veľký účet na jednej platforme, je vystavený riziku platformy, a preto by si mal pred financovaním účtu overiť regulačný status platformy a jej históriu dodržiavania predpisov.
Záznam o presadzovaní práva
SEC zverejňuje svoj záznam o presadzovaní práva na svojom webe a tento záznam je užitočným zdrojom informácií pre obchodníka. Obchodník si môže vyhľadať názov platformy a zobraziť presadzovacie opatrenia, pokuty a príkazy na dodržiavanie predpisov. Obchodník môže tiež vidieť odpoveď platformy na tieto opatrenia a odpoveď je užitočným ukazovateľom odhodlania platformy dodržiavať súlad.
Platforma s čistým záznamom o presadzovaní práva nie je nevyhnutne bezpečná platforma, ale platforma s históriou presadzovacích opatrení je varovný signál. Obchodník by mal záznam o presadzovaní práva čítať pozorne a mal by zvážiť vzorec týchto opatrení. Jedno presadzovacie opatrenie pre menší problém sa líši od vzorca presadzovacích opatrení pre závažné problémy.
Ako vyhodnotiť americkú online obchodnú platformu
Úprimná odpoveď je skontrolovať registráciu, zverejnenia, smerovanie pokynov, ochranu zákazníkov a záznam o presadzovaní pravidiel. Obchodník, ktorý vykoná toto vyhodnotenie ešte pred financovaním účtu, používa platformu bezpečne. Obchodník, ktorý financuje účet bez vykonania vyhodnotenia, je vystavený riziku platformy a toto riziko je zodpovednosťou obchodníka.
Obchodník by si tiež mal skontrolovať finančné výkazy platformy. Platforma je povinná podávať finančné výkazy na SEC a výkazy sú verejné. Obchodník môže vidieť príjmy platformy, jej výdavky, jej kapitál a jej pákový efekt. Obchodník, ktorý vidí platformu s klesajúcim kapitálom, rastúcou pákou alebo neobvyklými položkami výdavkov, je vystavený reálnemu riziku zlyhania a mal by zvážiť inú platformu.
Souvisejce zdroje
Kde zacat
Ak si vyberate americku online obchodnu platformu, najuzitocnejsim cviceni je skontrolovat zaznamy SEC a FINRA a precitat zverejnenia danej platformy. Nas broker comparison uvadza regulator platformy a harmonogram poplatkov, ktore spolu ukazu, aky je regulatorny status este pred tym, nez si do uctu vlozite peniaze.