Toto nie je investičné poradenstvo. Poskytnuté informácie slúžia iba na vzdelávacie a informačné účely a nepredstavujú odporúčanie na nákup alebo predaj žiadneho finančného produktu.
Leverage, pri obchodovaní s akciami, je požičiavanie si peňazí od vášho Brokera na otvorenie pozície väčšej, než by vám bežne umožňovali vaše vlastné prostriedky. Mechanika je jednoduchá a následky nie. Väčšina traderov, ktorí prídu o peniaze na leveraged pozíciách, nemala nesprávne nastavenú mechaniku. Zle vyhodnotili následky, pretože brali leverage ako bezplatný zosilňovač výnosov, a nie ako násobiteľ rizika.
Mechanický obraz
V svojom brokerskom účte máte €10,000. Chcete kúpiť akcie v hodnote €30,000. Vložíte €10,000 vlastných peňazí a od broker si požičiate €20,000. Pozícia sa správa, akoby ste vlastnili akcie za €30,000. Ak akcie vzrastú o 10 %, zarobíte €3,000 na výdavku €10,000 vlastných peňazí. Ak akcie klesnú o 10 %, stratíte €3,000. Ak akcie klesnú o 33 %, vašich €10,000 hotovosti je preč a broker začne mať obavy.
Pákový pomer 2:1 v tomto príklade je pomer veľkosti pozície k hotovosti. Väčšina brokerov ponúka vyššie pomery. Pri páke 5:1 na rovnakých €10,000 ovládate pozíciu za €50,000. Zmena akcií o 10 % je teraz zmena vašich peňazí o 50 %. Zmena o 20 % vám zničí účet.
Prečo ho ponúkajú sprostredkovatelia
Leverage je konkurenčná funkcia. Sprostredkovatelia súťažia o strop leverage, sadzbu marže, oprávnené nástroje a politiku margin call. Dôvod, prečo ho ponúkajú, je ten, že obchodujete viac, generujete viac provízie a viac spreadu a zostávate zapojený do platformy. Sprostredkovateľ zarába viac, keď použijete leverage, než keď ho nepoužijete. To neznamená, že leverage je zlý. Znamená to však, že sprostredkovateľ nie je neutrálna strana v tom, či by ste ho mali používať.
V niektorých jurisdikciách zasiahli regulátori. Európsky orgán pre cenné papiere a trhy (ESMA) obmedzuje retailový leverage na 1:5 pre významné akcie. Britská FCA zaviedla podobné limity po roku 2018. Austrálsky ASIC uplatnil limit 1:5 na retailový margin FX a CFD produkty. Offshore sprostredkovatelia stále ponúkajú 1:100 alebo viac na americké akcie prostredníctvom syntetických produktov, ale vrstva právnej ochrany je oveľa tenšia.
Margin call
Margin call je spôsob, akým Broker dáva najavo, že hotovosť na vašom účte už nestačí na podporu požičanej časti pozície. Broker vás požiada, aby ste vložili viac hotovosti, uzavreli časť pozície, alebo oboje. Presná úroveň, pri ktorej sa margin call spustí, je udržiavacia marža (maintenance margin), ktorú nastavuje Broker aj regulátor. Pri amerických akciách to často býva 25 % hodnoty pozície. Pri pozícii v hodnote €30,000 s €10,000 vašej vlastnej hotovosti 25 % udržiavacej marže znamená, že margin call sa spustí, ak pozícia klesne na €13,333, teda o 56 % poklesu hodnoty pozície.
Ak na margin call nereagujete, Broker uzavrie pozíciu za najhoršiu dostupnú cenu, spevní (zafixuje) stratu a účtuje poplatok. Zotavenie po nútenom uzavretí je ťažšie než po dobrovoľnom uzavretí, pretože Broker sa nezaujíma o vašu stratégiu ani o váš časový horizont.
Na čo je páka užitočná
Páka je skutočne užitočná pre krátkodobé obchody s jasne definovaným stop-lossom. Ak máte tesný stop, malú veľkosť pozície a jasnú úroveň zneplatnenia, páka vám umožní nastaviť veľkosť pozície tak, aby priniesla zmysluplný výnos, bez toho, aby ste väčšinu účtu museli viazať. Matematika zvýhodňuje tesné stop-lossy, nízke úspešnosti a malý účet, kde by nevyužitá (nepákovaná) veľkosť pozície bola príliš malá na to, aby sa vôbec oplatila.
Páka je užitočná aj na hedging. Krátka pozícia proti dlhej pozícii vo vašom portfóliu môže zabezpečiť (hedgovať) vystavenie trhu bez toho, aby ste museli mať hotovosť na otvorenie short pozície v plnej veľkosti. Hedging nie je zadarmo a financovanie short pozície znižuje výsledok, no pri hedgovanom portfóliu je páka nástrojom na efektívne riadenie nákladov.
Co robí pákový efekt nebezpečným
Pákový efekt je nebezpečný, keď sa používa na zauatie pozície väčšej, než by obchodník zaujal s hotovosťou. Ak by nevyužitá (nepáková) veľkosť pozície bola taká, akú by obchodník použil, pákový efekt zvyšuje veľkosť aj riziko spôsobom, ktorý nezodpovedá plánu obchodníka. Výsledkom je pozícia, ktorú sa ťažšie riadi, je jednoduchšie sa v nej pomýliť a je pravdepodobnejšie, že bude uzavretá v najhoršom momente na základe margin call.
Nebezpečný vzor je pomalý porazený. Obchod ide proti obchodníkovi o 5 %, oni pridajú pákový efekt, aby sa vrátili späť, obchod ide ďalších 5 % proti nim, pridajú ešte viac pákového efektu a cyklus sa skončí margin call. Riešenie je nastaviť veľkosť pozície podľa stop-loss a účtu, nie podľa požadovaného výnosu.
Svisiace zdroje
- Najlepsie burzovi makleri
- Recenzie na Brokerov
- Poplatky za obchodovanie → Porovnanie marzových sadzieb
Kde zacat
Ak ste novy v pákovom efekte, najbezpecnejsim prvym krokom je nastavit pravidlo pre velkost pozicie. Bezne je riskovat najviac 1 % uctu na jeden obchod, vypocitane ako vzdialenost od vstupu po stop. Potom otvorite poziciu v takej velkosti, aby pri stopke vznikla spravna dolarova strata. Hodnota pákoveho efektu je to, co je potrebne na dosiahnutie tejto dolarovej straty, nie ciel sama o sebe. Nas porovnanie brokerov ukazuje, ktori brokeri ponukaju regulaciu najvyssieho stupna s konzervativnymi stropmi pre paku, co je zvycajne spravny zaciatocny bod.