Kako lahko upravljam svoj račun za trgovanje z maržo pri trgovanju z delnicami

Marzni trgovalni račun je borzni račun, ki trgovcu omogoča, da si izposodi sredstva glede na denar in vrednostne papirje na računu ter tako zavzame pozicije z vzvodom. Mehanika je enaka kot pri katerem koli drugem računu z vzvodom: trgovec položi polog, Broker posodi preostanek, lastniški kapital trgovca pa je razlika. Upravljanje je tisto, kar loči trgovca, ki preživi nestanoviten trg, od trgovca, ki ga izbriše margin call.

Štiri številke, na katere morate biti pozorni

Prva številka je lastniški kapital (equity). Lastniški kapital je denar plus tržna vrednost vrednostnih papirjev, minus morebitni znesek, ki je bil sposojen. Lastniški kapital predstavlja dejansko premoženje trgovca na računu, broker pa ga upošteva pri izračunu vzdrževalne marže. Trgovec, ki ima v maržnem računu €10.000 lastniškega kapitala, ima €10.000 za izgubo, preden račun doseže vzdrževalno maržo.

Druga številka je vzdrževalna marža. Vzdrževalna marža je najmanjši lastniški kapital, ki ga mora trgovec vzdrževati kot odstotek vrednosti finančno vzvodenega (leveraged) položaja. Pri večjih ameriških delnicah je vzdrževalna marža pogosto 25%. Trgovec z €20.000 finančno vzvodenim položajem mora vzdrževati vsaj €5.000 lastniškega kapitala. Ko lastniški kapital pade pod €5.000, broker izda margin call.

Tretja številka je denarni blažilnik (cash buffer). Denarni blažilnik je denar na računu, ki ni vezan na pozicijo ali na zahtevo po marži. Denarni blažilnik je obramba trgovca pred padcem (drawdown), denarni blažilnik pa bi moral znašati 10% do 30% vrednosti računa, odvisno od volatilnosti naložb. Trgovec z večjim blažilnikom lahko absorbira večji drawdown, ne da bi sprožil margin call.

Četrta številka je omejitev drawdowna (drawdown limit). Omejitev drawdowna je največji odstotni padec, ki ga je trgovec pripravljen sprejeti na računu, preden zmanjša velikost pozicije ali zapre račun. Pogosto uporabljeno pravilo je 20% omejitev drawdowna. Trgovec, ki doseže 20% drawdown, preneha trgovati, pregleda strategijo in nadaljuje šele, ko je strategija popravljena.

Disciplina določanja velikosti pozicije

Najpomembnejša disciplina je določanje velikosti pozicije. Velikost pozicije pri vsakem poslu se določi z zneskom tveganja v dolarjih pri stopu, ne pa z želenim donosom ali razpoložljivim finančnim vzvodom. Trgovec izračuna razdaljo od vstopa do stopa, jo pomnoži s številom delnic in nastavi znesek tveganja v dolarjih na 1 % računa. Velikost pozicije je takšna, da ustvari to tveganje v dolarjih.

Trgovec, ki to disciplino dosledno uporablja, ustvari donos, ki je skladen z zmagovalnostjo strategije in razmerjem med tveganjem in nagrado. Trgovec, ki uporabi finančni vzvod za zavzemanje večje pozicije, kot to dovoljuje disciplina, ustvari donos, ki ga prevlada največja izguba; največja izguba pa je tista, ki izbriše dobičke iz manjših zmag.

Disciplina je enaka na maržnem računu kot na gotovinskem računu, vendar so vložki višji. 1 % izguba na maržnem računu je 1 % izguba na lastniškem kapitalu (equity), ne na vrednosti pozicije. 10 % izguba na poziciji z 5:1 finančnim vzvodom je 50 % izguba na lastniškem kapitalu, 50 % izguba na lastniškem kapitalu pa zahteva 100 % dobiček za povrnitev. Disciplina določanja velikosti pozicije je edini način, da finančni vzvod deluje v korist trgovca.

Disciplina denarnega varovala

Druga disciplina je denarno varovalo. Denarno varovalo je denar na računu, ki ni vezan na pozicijo. Denarno varovalo absorbira padec (drawdown), varovalo pa je razlika med še obvladljivim padcem, ki ga je mogoče trgovati, in margin callom. Trgovec z 20% denarnim varovalom lahko absorbira 20% drawdown na vzvodnih pozicijah, ne da bi sprožil margin call. Trgovec z 0% denarnim varovalom je izpostavljen margin callu ob prvem drawdownu.

Varovalo ni zastonj. 20% denarno varovalo na računu v vrednosti 50.000 € je 10.000 € gotovine, ki ni vložena, in oportunitetni strošek je donos na teh 10.000 €. Oportunitetni strošek je realen in trgovec ga mora pretehtati glede na strošek tega, da varovala ni. Kompromis je, da v mirnih trgih hranite manjše varovalo, v nestanovitnih trgih pa večje.

Disciplina izhodnega načrta

Tretja disciplina je izhodni načrt. Izhodni načrt je sklop pravil, ki določa, kdaj se pozicija zapre. Najpogostejša pravila so stop loss pri določeni ceni, take profit pri določeni ceni in izhod na podlagi časa na določen datum. Pravila se nastavijo pred izvedbo posla, in pravila se upoštevajo, ko cena doseže raven.

Izhodni načrt je obramba trgovca pred vedenjsko pastjo. Trgovec, ki je v dobičku glede na pozicijo, nerad realizira dobiček, ker se donos zdi premajhen glede na finančni vzvod. Trgovec, ki je v izgubi glede na pozicijo, nerad sprejme izgubo, ker se izguba zdi prevelika za posel. Izhodni načrt je vnaprejšnja zaveza, ki preglasi vedenjsko past, in vnaprejšnja zaveza je edini način, da disciplina deluje.

Disciplina pregleda

Cetrta disciplina je pregled. Trgovec pregleda racun v rednem ritmu (tedensko ali mesecno), pregled pa je strukturirana ocena strategije, discipline in uspešnosti. Pregled je priložnost, da prepoznate posle, ki so delovali, posle, ki niso delovali, in posle, ki so bili zunaj discipline. Pregled je osnova za posle v naslednjem mesecu.

Pregled je tudi priložnost za prilagoditev velikosti pozicije, denarnega varnostnega rezervnega sklada in omejitve maksimalnega padca (drawdown). Trgovec, ki dosledno dosega omejitev drawdown, bi moral zmanjšati velikost pozicije. Trgovec, ki dosledno ustvarja pozitiven donos, bi moral povecati velikost pozicije, vendar šele po dokazani evidenci šest do dvanajst mesecev.

Sorodni viri

• Najboljši borzni posredniki
• Ocene Brokerjev
• Provizije za posredovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo

Kje zaceti

Ce upravljate marzni racun, je najbolj uporabna vaja dolociti stirih stevilk in jih spremljati na tedenski ravni. Nas primerjava brokerjev navaja politike marze in minimalno vzdrzevalno marzo pri vsakem brokerju, kar skupaj pove, kaksna disciplina mora biti prisotna na vasem racunu.