To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Variation margin je dnevno plačilo mark-to-market, ki ga ustvari vzvodni položaj. Če se položaj obrne proti trgovcu, se trgovčevo lastniško stanje zmanjša, broker pa lahko izda poziv k kritju (margin call). Poziv k kritju je zahteva, da se vplača več gotovine, zapre del pozicije ali oboje. Trgovec, ki se ne odzove na poziv, je izpostavljen prisilnemu zaprtju, prisilno zaprtje pa je najslabši možni izid premalo kritega margin položaja.
Zaporedje dogodkov
Prvi dogodek je poziv k dodatnemu kritju. Sistem brokerja zazna, da je lastniški kapital trgovca padel pod vzdrževalno maržo, in broker izda poziv k dodatnemu kritju. Poziv določa znesek gotovine, potreben za polog, rok za polog ter posledice, če se ne odzove.
Drugi dogodek je odziv trgovca. Trgovec ima določen časovni okvir (običajno 24 do 72 ur), da položi dodatno gotovino, zapre del pozicije ali oboje. Trgovec, ki položi gotovino, izpolni poziv, in pozicija ostane odprta. Trgovec, ki ne stori ničesar, sproži naslednji dogodek.
Tretji dogodek je prisilna zaprtje. Sistem brokerja zapre pozicijo po najslabši razpoložljivi ceni, izguba pa je s tem zaklenjena. Trgovec ostane z manjšim računom in slabšim pogledom na trg.
Četrti dogodek je okrevanje. Trgovec mora oceniti situacijo, po potrebi dokapitalizirati račun z dodatno gotovino in se odločiti, ali bo nadaljeval trgovanje. Okrevanje je težko, ker mora trgovec premagati izgubo.
Strosek prisilnega zaprtja
Strosek prisilnega zaprtja je izguba na poziciji plus provizija. Provizija je provizija Brokerja za prisilno zaprtje, in provizija je običajno pavsalni znesek (€25 do €100) ali odstotek vrednosti pozicije. Provizija je objavljena v ceniku Brokerja.
Strosek je običajno večji, kot je trgovec pričakoval. Prisilno zaprtje je običajno na slabši ravni od ravni trgovčevega stopa, ker Broker zapira po najslabši razpoložljivi ceni, ne pa po trgovčevem stopu. Drsenje med trgovčevim stopom in prisilnim zaprtjem je dejanski strosek, drsenje pa je običajno nekaj odstotkov.
Strosek je tudi večji, ker je trgovec prisiljen zapreti pozicijo v najslabšem trenutku. Iz zaprtje pozicije ni mogoče izterjati, trgovec pa mora počakati na novo priložnost.
Najpogostejši vzrok prisilnega zaprtja
Najpogostejši vzrok prisilnega zaprtja je premalo financiranja marže. Trgovec, ki zagotovi samo začetno maržo, nima varovalke za vrzel, in vrzel sproži poziv k kritju. Trgovec, ki zagotovi začetno maržo plus varovalko, ima zaščito pred večino vrzeli, zato je manj verjetno, da se bo prisilno zaprtje sprožilo.
Drugi najpogostejši vzrok je pretirano izkoriščanje finančnega vzvoda. Trgovec, ki zavzame pozicijo, večjo, kot jo račun lahko podpira, je izpostavljen pozivu k kritju ob običajnem nihanju, in prisilno zaprtje je najverjetnejši izid. Trgovec, ki velikost pozicije določi glede na stop in račun, ne pa glede na želeni donos, je manj verjetno, da bo prisilno zaprt.
Tretji najpogostejši vzrok je držanje pozicije čez znan dogodek. Trgovec, ki drži z vzvodom povečano pozicijo čez vikend, praznik ali večji novičarski dogodek, je izpostavljen vrzeli, in vrzel je najverjetneje, da sproži poziv k kritju. Rešitev je, da je pozicija zaprta pred znanim dogodkom, ali pa da se velikost pozicije prilagodi tveganju vrzeli.
Kako se izogniti prisilnemu zaprtju
Iskren odgovor je, da velikost pozicije prilagodite tveganju zaradi vrzeli (gap), ne pa dnevnemu tveganju. Trgovec, ki velikost pozicije prilagodi 20% vrzeli na poziciji, ima varovalko za večino vrzeli, zato je prisilno zaprtje manj verjetno. Trgovec, ki velikost pozicije prilagodi samo začetnemu kritju (initial margin), nima varovalke, zato je prisilno zaprtje najverjetnejši izid pri prvi pomembni vrzeli.
Drugi odgovor je, da na računu hranite denarni (cash) varnostni sklad. Trgovec z 20% denarnim varnostnim skladom lahko izpolni zahtevo za kritje (margin call) brez zapiranja pozicije, pozicija pa ostane odprta. Trgovec z 0% denarnim varnostnim skladom je prisiljen zapreti pozicijo, da izpolni zahtevo, in izguba je s tem zaklenjena.
Tretji odgovor je, da se izognete držanju vzvodene (leveraged) pozicije čez znan dogodek. Trgovec, ki ima vzvodeno pozicijo pred srečanjem Feda, objavo rezultatov (earnings release) ali večjo objavo podatkov, je izpostavljen vrzeli, vrzel pa je najpogostejši vzrok za margin call. Rešitev je, da pozicijo zaprete pred dogodkom, ali pa zmanjšate velikost pozicije na raven, ki lahko preživi veliko vrzel.
Kaj storiti, če se je prisilno zaprtje že zgodilo
Prvi korak je ocena škode. Trgovec naj pregleda izgubo, provizijo in preostanek stanja na računu. Preostanek stanja je trgovčev kapital za naprej, kapital pa je osnova za okrevanje.
Drugi korak je pregled strategije. Prisilno zaprtje je signal, da strategija ni prilagojena velikosti računa trgovca, njegovi toleranci do tveganja ali njegovi disciplini. Trgovec naj pregleda strategijo, prepozna način odpovedi in odpravi način odpovedi, preden nadaljuje trgovanje.
Tretji korak je po potrebi dopolnitev računa z dodatnim denarjem. Trgovec, ki je bil prisilno zaprt, morda nima dovolj kapitala za trgovanje s strategijo v pravi velikosti. Trgovec naj dopolni račun z gotovino, ki ni potrebna za druge namene, nato pa naj nadaljuje trgovanje z manjšo velikostjo.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene borznih posrednikov
- Provizije za posredovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo
Kje zaceti
Ce uporabljate vzvod, je najbolj uporabna vaja izracunati varnostno rezervo, ki jo potrebujete, da prezivite 20% vrzel na vasem poziciji. Nas broker comparison navaja politike kritja in postopek za variation margin pri vsakem Brokerju, kar skupaj pove, kaksen je denarni tok, preden odprete pozicijo.