To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Variation margin je dnevni mark-to-market dobiček ali izguba na terminski poziciji, pri čemer se variation margin plača ali prejme ob koncu vsakega trgovalnega dne. Variation margin ni enak začetnemu kritju, variation margin pa je dnevna poravnava terminske pozicije. Trgovec, ki ne more izpolniti poziva za variation margin, se sooči s prisilno likvidacijo, zato mora trgovec razumeti posledice, preden odpre terminsko pozicijo.
Kaj je variacijska marža
Variacijska marža je dnevni denarni tok na terminski poziciji. Na koncu vsakega trgovalnega dne borza pozicijo uskladi z izravnalno (settlement) ceno, nato pa izračuna dobiček ali izgubo na poziciji. Dobiček se pripiše na trgovalčev račun, izguba pa se odšteje od trgovalčevega računa. Dnevni denarni tok je variacijska marža.
Variacijska marža je značilna za terminske pogodbe, in variacijska marža se ne uporablja pri trgovanju z CFD ali delniško maržo. Variacijska marža ustvari dnevni denarni tok na terminski poziciji, variacijska marža pa je lahko dobropis ali bremenitev, odvisno od smeri gibanja.
Kaj se zgodi, če ne izpolnite poziva
Prva posledica je poziv za kritje. Broker ali borza izda poziv za kritje in trgovec mora v kratkem času, običajno do naslednjega jutra, položiti variacijsko maržo. Časovni okvir je odvisen od brokerja in borze, časovni okvir pa je lahko od nekaj ur do enega delovnega dne.
Druga posledica je prisilna likvidacija. Trgovec, ki ne položi variacijske marže, ima pozicijo likvidirano s strani brokerja, likvidacija pa se izvede po naslednji razpoložljivi ceni. Prisilna likvidacija se lahko zgodi v najslabšem možnem trenutku, trgovec pa utrpi izgubo.
Tretja posledica so dodatni stroški. Prisilna likvidacija lahko sproži dodatne provizije, dodatni stroški pa vključujejo provizijo brokerja za likvidacijo, klirinško provizijo borze in zdrs (slippage). Dodatni stroški se prištejejo k izgubi in so lahko precejšnji.
Četrta posledica je negativno stanje. Trgovec, ki nima dovolj lastniškega kapitala za kritje variacijske marže, lahko konča z negativnim stanjem na računu, broker pa lahko zahteva dodatna sredstva. Negativno stanje je redko, negativno stanje pa je pogostejše pri zelo vzvodnih pozicijah.
Kako se pripraviti na poziv za variacijsko maržo
Prva priprava je, da ohranite denarni rezervni sklad. Trgovec naj hrani 6 do 12 mesecev plačil variacijske marže v gotovini, gotovina pa naj bo na ločenem računu. Rezerva ščiti trgovca pred pozivom za maržo med začasnim padcem na trgu, rezerva pa trgovcu daje čas, da dopolni račun.
Druga priprava je spremljanje pozicije. Trgovec naj pozicijo preverja vsak dan in naj nastavi opozorila za cenovne ravni, ki bi sprožile znatno variacijsko maržo. Spremljanje pomaga trgovcu hitro reagirati in pomaga trgovcu dopolniti račun še preden pride do poziva.
Tretja priprava je določitev velikosti pozicije glede na denarni tok. Trgovec naj izbere velikost pozicije, ki jo lahko servisira z denarnim tokom iz portfelja ali iz plače. Pozicija ne sme biti določena na največ, kar dovoljuje Broker, in pozicija naj bo določena na raven, ki jo lahko trgovec servisira tudi v obdobju padca.
Četrta priprava je, da imate načrt B. Trgovec naj ima načrt za dopolnitev računa, načrt B pa naj vključuje kreditno linijo, varčevalni račun ali drugo brokersko hišo. Načrt B je varnostna mreža in je način, kako se izogniti prisilni likvidaciji.
Kako se izogniti pozivu za variacijsko kritje
Prvi način izogibanja je uporaba stop-lossa. Stop-loss omeji izgubo in prepreči, da bi pozicija kopičila veliko izgubo, ki sproži poziv za variacijsko kritje. Stop-loss je treba postaviti na ravni, s katero je trgovec zadovoljen, in stop-lossa ne smemo premikati proti trgovcu.
Drugi način izogibanja je zmanjšanje velikosti pozicije. Trgovec, ki ne more izpolniti morebitnega poziva za variacijsko kritje, naj zmanjša velikost pozicije, pri čemer naj zmanjšanje pozicijo pripelje na raven, ki jo trgovec lahko servisira. Zmanjšanje je začasen ukrep in ga je mogoče razveljaviti, ko se izboljša denarni tok trgovca.
Tretji način izogibanja je zaprtje pozicije pred zaprtjem. Trgovec, ki pričakuje velik neugoden premik, lahko zapre pozicijo pred zaprtjem, s čimer prepreči, da bi se variacijsko kritje uporabilo. Zaprtje je način, kako se izogniti pozivu, in način, kako fiksirati izgubo pri znani ceni.
Pogosta vprašanja o variacijskem kritju
Kakšno je tipično plačilo variacijskega kritja? Plačilo variacijskega kritja je dnevno mark-to-market za pozicijo. Plačilo je lahko kredit ali debet, pri čemer je odvisno od smeri gibanja. Trgovec naj preveri politiko kritja pri brokerju in naj bo pripravljen na to, da bo plačilo debet.
Kako hitro moram izpolniti poziv za variacijsko kritje? Časovni okvir je odvisen od brokerja in borze. Časovni okvir je lahko od nekaj ur do enega delovnega dne, običajno pa je časovni okvir krajši za maloprodajne stranke kot za institucionalne stranke.
Ali lahko broker podaljša časovni okvir? Nekateri brokerji lahko podaljšajo časovni okvir od primera do primera, broker pa lahko podaljša časovni okvir za stranke z dolgoletnim odnosom. Podaljšanje je redko in trgovec se ne bi smel zanašati na podaljšanje.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene borznih posrednikov
- Provizije za posredovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo
Kje zaceti
Ce ocenjujete zahteve za variation margin, je najbolj uporaben prvi korak izracunati maksimalno dnevno izgubo na reprezentativni poziciji v terminskih pogodbah in zagotoviti denarni rezervni sklad, ki pokrije to izgubo. Nas broker comparison navaja borzne posrednike za terminske pogodbe in njihove politike glede marze, kar vam skupaj pove, kaj vam posrednik ponuja, preden odprete prvo pozicijo v terminskih pogodbah.