To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Upravljanje tveganja pri finančnih produktih z vzvodom je strukturno razlicno od upravljanja tveganja pri pozicijah brez vzvoda, ker sam produkt opravlja delo mnozenja dnevnega gibanja osnovnega sredstva. Naloga trgovca je nadzorovati, koliko od produkta trgovec ima, in zagotoviti, da je ta znesek dovolj majhen, da slab dan ne konca racuna.
Produkt mnozi dnevni donos osnovnega sredstva. Trgovec mnozi lastno tveganje tako, da ima prevec produkta, in drugi mnozitelj je tisti, ki povzroci katastrofalno izgubo.
Uporabljajte produkt za to, za kar je namenjen
Prvo pravilo je, da uporabljate produkt za primer uporabe, za katerega je bil zasnovan. Leverage produkti so zasnovani za kratkoročno taktično pozicioniranje in za varovanje pred tveganji v določenih časovnih oknih. Produkt ni namenjen dolgoročnemu vlaganju in držanju (buy-and-hold), ker se dnevni reset, strošek financiranja in tveganje vrzeli (gap risk) sčasoma kopičijo, pri čemer je prav to kopičenje tisto, kar povzroča dolgoročni zaostanek donosa (return drag).
Trader, ki eno leto drži 2× ali 3× leverage produkt v nestanovitnem (choppy) trgu, ustvari donos, ki je precej pod 2× ali 3× donosom osnovnega sredstva, donos pa je lahko negativen tudi takrat, ko je osnovno sredstvo pozitivno. Trader, ki produkt uporabi za nekaj dni in nato izstopi, ustvari donos, ki je približno večkratnik (multiple) gibanja osnovnega sredstva v teh dneh.
Velikost na majhen odstotek računa
Najpomembnejši nadzor tveganja je velikost pozicije. Trgovec, ki nameni 5-10% računa vzvodeni poziciji, prevzema pomembno, a še vedno povrnljivo stavo. Trgovec, ki nameni 30-50% računa vzvodeni poziciji, prevzema stavo, ki lahko v eni sami slabi seji izbriše račun.
Iskren odgovor je, da obravnavate vzvodeno pozicijo kot proračun tveganja za en sam posel, ne kot razporeditev v portfelju. Pozicija naj bo določena glede na tveganje v dolarjih, ki ga je trgovec pripravljen prevzeti v tem poslu, in tveganje v dolarjih naj bo majhen odstotek računa. Vzvod na produktu je učinek drugega reda; velikost pozicije je učinek prvega reda.
Uporabite stop, prilagojen volatilnosti
Stop pri vzvodnem produktu mora biti ožji kot stop pri ne-vzvodnem položaju na istem osnovnem instrumentu, ker produkt ojača dnevno gibanje. 5% stop pri 2× produktu pomeni 10% izgubo na trgovalčevem kapitalu, in 10% izguba je pomemben del proračuna tveganja za en sam posel.
Stop mora biti postavljen na ravni, ki ustreza točki neveljavnosti strategije. Taktični trgovec, ki uporablja vzvodni produkt za izkoriščanje kratkoročnega gibanja, postavi stop pod raven, ki bi pomenila, da je posel neveljaven. Stop ni znesek, ki ga je mogoče “vrniti”; stop je raven, pri kateri je trgovec v zmoti.
Izogibajte se držanju skozi znane dogodke
Tveganje vrzeli pri vzvodnih produktih je najbolj izrazito čez vikend, praznik ali znan dogodek. Produkt se ponovno ovrednoti ob zaključku, vendar lahko trgovec drži pozicijo skozi vrzel ob naslednjem odprtju. 3-odstotna vrzel navzdol na osnovnem instrumentu povzroči 6-odstotno izgubo pri 2× vzvodnem produktu, poleg morebitne dnevne izgube, ki jo je produkt že utrpel.
Trgovec, ki drži vzvodno pozicijo skozi znan dogodek (objava rezultatov, srečanje Feda, objava CPI), tveganje vrzeli prevzema zavestno, tveganje vrzeli pa je najpogostejši vzrok velikih izgub za maloprodajne trgovce, ki uporabljajo vzvod. Rešitev je mehanična: trgovec pred dogodkom zapre ali zmanjša pozicijo in ponovno vstopi po tem, ko se vrzel odigra.
Spremljajte strosek financiranja
Strosek financiranja pri vzvodenem produktu je dnevna provizija za izposojeni del izpostavljenosti. Strošek je na dan majhen, vendar postane pomemben v obdobju več tednov. Produkt z 2× vzvodom in 5% letno stopnjo financiranja trgovcu stane 2,5% nominalne vrednosti na leto, pri čemer se strošek zaračuna tudi, ko je produkt na ravni (brez spremembe).
Trgovec, ki uporablja produkt za kratkoročno taktično pozicijo, plača strošek financiranja le za nekaj dni, zato je strošek sprejemljiv. Trgovec, ki uporablja produkt za večmesečno pozicijo, plača strošek financiranja za celotno obdobje, zato strošek predstavlja resnično breme za donos. Trgovec, ki uporablja produkt za dolgoročno držanje, strošek plačuje neomejeno dolgo, zato je strošek razlog, da dolgoročna držanja zaostajajo po uspešnosti.
Pogosta vprašanja
Kolikšen delež računa naj zavzame produkt z vzvodom? Produkt z vzvodom naj zavzame majhen odstotek trgovalnega računa, prilagojen znesku dolarnega tveganja, ki ga je trgovec pripravljen prevzeti. Večina profesionalnih upravljavcev tveganja omeji izpostavljenost posameznemu produktu na 5–10 % računa.
Ali so leveraged ETF bolj tvegani kot leveraged CFDs? Oboji povečajo dnevno gibanje, vendar se razlikuje struktura stroškov. ETF zaračunajo razmerje stroškov in se dnevno ponastavijo. CFDs zaračunajo dnevno obrestno/finančno stopnjo brez ponastavitve. Prava izbira je odvisna od obdobja imetja.
Kakšno je največje tveganje produktov z vzvodom? Obrestno obrestovanje majhnih izgub v daljšem obdobju imetja ter tveganje vrzeli čez vikend. Obrestno obrestovanje zmanjšuje donose v mesecih; vrzel lahko v eni sami seji izbriše pozicijo.
Ali naj začetnik uporablja produkte z vzvodom? Začetnik jih praviloma naj ne uporablja, dokler nima vzpostavljenega proračuna tveganja, preizkušene strategije in dokazljivega rezultata pri pozicijah brez vzvoda. Vzvod poveča stroške učenja.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene Brokerjev
- Provizije za posredovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo
Kje zaceti
Ce ocenjujete vzvodeni produkt, so najbolj uporabne funkcije za primerjavo razmerje vzvoda, dnevna politika ponastavitve, strosek financiranja in zahteva za vzdrzevalno marzo. Nas broker comparison prikazuje, kaksen vzvod je na voljo pri vsakem brokerju, in regulator, ki nadzira racun, kar skupaj pove, kaksni so strosek in tveganje, preden velikostite pozicijo.