Kako variacijska marža vpliva na moj trgovalni račun

Variation margin je dnevno plačilo mark-to-market, ki ga ustvari vzvodni pozicijski posel. Ob koncu vsakega trgovalnega dne broker ponovno ovrednoti pozicijo po poravnalni ceni, razlika med prejšnjim zaključnim tečajem in novim zaključnim tečajem pa je variation margin. Če je pozicija pridobila na vrednosti, se variation margin pripiše na račun trgovca. Če je pozicija izgubila na vrednosti, se variation margin odpiše z računa. Plačilo je dejanski denarni tok, ne pa računovodska prilagoditev.

Od kod izvira variacijska marža

Variacijska marža izvira iz dnevne ponovne ocenitve pozicije. Pozicija se ob koncu trgovalnega dne označi po tržni vrednosti, oznaka pa določi, ali trgovec plača ali prejme. Pri dolgi poziciji v delnici, ki se je zaprla višje, trgovec prejme variacijsko maržo, ki je enaka spremembi cene, pomnoženi s številom delnic. Pri dolgi poziciji v delnici, ki se je zaprla nižje, trgovec plača variacijsko maržo, ki je enaka spremembi cene, pomnoženi s številom delnic.

Variacijsko maržo izračuna klirinški sistem Brokerja, rezultat pa se čez noč knjiži na račun trgovca. Trgovec variacijsko maržo vidi v stanju računa naslednje jutro, variacijska marža pa je vključena v trgovčevo denarno stanje za namene izračuna marže. Trgovec, ki je variacijsko maržo uporabil za financiranje druge trgovine, je v bistvu recikliral denar.

Razlika med variation margin in initial margin

Initial margin je polog, ki ga trgovec položi za odprtje vzvodenega pozicije. Variation margin je dnevno plačilo po načelu mark-to-market, ki ga pozicija ustvari. Dve vrsti marže se razlikujeta po svoji funkciji, času in vplivu na račun trgovca.

Initial margin se položi enkrat, ob odprtju pozicije, in jo broker zadrži kot zavarovanje. Variation margin se položi dnevno in gre za prenos gotovine med trgovcem in brokerjem (ali, na terminskih trgih, med trgovcem in klirinško hišo). Initial margin je blažilnik, ki brokerja ščiti pred neizpolnitvijo obveznosti s strani trgovca. Variation margin je dnevna poravnava mark-to-market vrednosti pozicije.

Trgovec, ki ima vzvoden položaj z 50% initial margin in 10% dnevnim gibanjem proti trgovcu, bo videl plačilo variation margin v višini 10% velikosti pozicije. Pri poziciji v vrednosti 10.000 EUR je variation margin 1.000 EUR, stanje na računu trgovca pa se zmanjša za 1.000 EUR. Trgovčeva lastniška vrednost je zdaj 4.000 EUR (initial margin 5.000 EUR minus variation margin 1.000 EUR), kar je 40% nove vrednosti pozicije 9.000 EUR. Margin call se sproži pri maintenance margin, ki je pogosto 25% vrednosti pozicije. Pozicija je še vedno nad maintenance margin, vendar je blažilnik manjši.

Zakaj je variacijska marza pomembna na hitrih trgih

Variacijska marza je najbolj pomembna na hitrih trgih, kjer so dnevna gibanja velika. Trgovec z vzvodom v nestanovitni delnici lahko v enem samem dnevu vidi plačilo variacijske marže v višini 5% do 10% vrednosti pozicije, pri čemer je plačilo dejanski denarni odtok. Trgovec, ki ni rezerviral denarja za variacijsko maržo, je prisiljen zapreti pozicijo, da bi izpolnil zahtevek, pogosto v najslabšem možnem trenutku.

24-urni čas med zaprtjem in naslednjim odprtjem je obdobje, ko se izračuna variacijska marža. Trgovec, ki drži pozicijo čez vikend, praznik ali večji dogodek, je izpostavljen tveganju vrzeli v času, ko trg ne obratuje, variacijska marža ob naslednjem odprtju pa je večja od običajnega dnevnega gibanja. Trgovec, ki uporablja vzvod, bi moral velikost pozicije prilagoditi tveganju vrzeli, ne dnevnemu tveganju, pozicija pa bi morala biti velikosti le majhen odstotek računa.

Variacijska marza pri CFD-jih v primerjavi s terminskimi pogodbami

Variacijska marza se v CFD-jih in terminskih pogodbah obnaša enako, z eno pomembno razliko. Na terminskem trgu se variacijska marza plačuje prek klirinške hiše, plačilo pa je zagotovljeno s strani borze. Na trgu CFD-jev se variacijska marža plačuje prek Brokerja, plačilo pa je zagotovljeno s strani Brokerja. Trgovec s CFD-ji je izpostavljen kreditnemu tveganju Brokerja, medtem ko je trgovec s terminskimi pogodbami izpostavljen kreditnemu tveganju klirinške hiše.

Kreditno tveganje je v obeh primerih majhno, ker se variacijska marža plačuje vsak dan in se pozicija vsak dan ponovno ovrednoti. Tveganje je, da Broker ali klirinška hiša ne izpolni obveznosti med zaprtjem in naslednjim odprtjem, zaradi česar trgovec ostane z nezavarovano izpostavljenostjo do vrzeli. Tveganje se zmanjša z ločitvijo sredstev strank in z zahtevami glede kapitala pri Brokerju ali klirinški hiši.

Kako upravljati variacijsko maržo na svojem računu

Iskren odgovor je, da velikost pozicije prilagodite tveganju vrzeli, in da na računu hranite gotovino za izpolnitev variacijske marže. Denarni blažilnik je funkcija velikosti pozicije, volatilnosti osnovnega sredstva in tolerance trgovca do tveganja. Pogosto pravilo je, da poleg začetne marže hranite gotovino v višini od 20% do 50% vrednosti pozicije, da pokrijete 10% do 20% vrzel ob naslednjem odprtju.

Trgovec, ki uporablja finančni vzvod za dolgoročno pozicijo, je izpostavljen variacijski marži v celotnem obdobju zadržanja, kumulativna variacijska marža pa je lahko precejšnja. Vzvodna pozicija, ki izgublja 2% na dan deset dni, izgubi 18% svoje vrednosti v variacijski marži, čeprav je pozicija še vedno odprta in je osnovno sredstvo le 18% pod vstopno ceno. Trgovec plačuje 2% na dan v realnem denarju, gotovina pa ni na voljo za druge namene.

Sorodni viri

• Najboljši borzni posredniki
• Ocene borznih posrednikov
• Provizije za trgovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo

Kje zaceti

Ce uporabljate vzvod, je najbolj uporabna vaja izracunati variation margin na hipoteticni vrzel. Vzemite velikost pozicije, jo pomnozite z 10% in preverite, ali imate v racunu toliko gotovine. Ce je nimate, je pozicija prevelika za varovalni blažilnik. Nas broker comparison navaja politike marze in postopek variation margin pri vsakem Brokerju, kar skupaj pove, kako izgleda denarni tok, preden odprete pozicijo.