To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Leverage pri trgovanju z delnicami poveča tako potencialno rast kot tudi tveganja izgube pozicije, pri čemer je tveganj več. Najpogostejša tveganja so povečane izgube, margin calls, stroški financiranja, gap risk in vedenjska past. Tveganja so pogostejša od ustreznih koristi, najpogostejša napaka trgovca pa je uporaba leverage za zavzemanje pozicije, ki je večja, kot bi bila neobremenjena (brez leverage). Rezultat je pozicija, ki jo je težje upravljati in ki je bolj verjetno zaprta v najslabšem trenutku.
Povečana izguba
Prvo tveganje je povečana izguba. Pozicija z 2× vzvodom, ki povzroči 10-odstotno izgubo, ustvari 20-odstotno izgubo na trgovalnem kapitalu. Pozicija s 5× vzvodom, ki povzroči 10-odstotno izgubo, ustvari 50-odstotno izgubo. 50-odstotna izguba zahteva 100-odstotni dobiček za povrnitev, in večina trgovcev ne more ustvariti 100-odstotnega dobička v razpoložljivem času.
Povečana izguba je najbolj kaznovalna na hitrem trgu. Pozicija, ki ob odprtju zdrsne (gap down), lahko v eni sami seji premakne 10 % ali več, in vzvodna izguba na trgovalnem kapitalu je pri 2× poziciji 20 % ali več. Zdrs (gap) je najpogostejši vzrok velikih izgub na računih za maloprodajne trgovce, ki uporabljajo vzvod.
Rešitev je, da velikost pozicije prilagodite stop-lossu in računu, ne pa želenemu donosu. Vrednost vzvoda je takšna, kot jo zahteva velikost pozicije, in ni sama po sebi cilj.
Margin call
Drugo tveganje je margin call. Vzvodeni poziciji, ki se obrne proti trgovcu, lahko pade pod vzdrzevalni margin, in broker bo izdal margin call. Trgovec, ki se ne odzove, je prisiljen zapreti pozicijo po najslabsi razpolozljivi ceni, izguba pa je s tem zaklenjena.
Tveganje margin call je najbolj izrazito na hitrem trgu, kjer lahko pozicija preseže raven vzdrzevalnega margina, preden ima trgovec sploh priložnost reagirati. Trgovec ostane z manjsim racunom in slabso sliko trga.
Resitev je, da velikost pozicije prilagodite vzdrzevalnemu marginu, ne zacetnemu. Trgovec, ki velikost pozicije prilagodi na 20% vrzel na poziciji, ima varovalko za vecino vrzeli, zato je margin call manj verjetno, da se sprozi.
Strosek financiranja
Tretje tveganje je strosek financiranja. Vzvodeni poziciji, ki jo imetnik drzi cez noc, se zaračuna obrestna mera za izposojeni del, obresti pa se kopičijo dnevno. 5% letna obrestna mera za financiranje pri 2× vzvodeni poziciji je približno 5% na leto na trgovcevo kapital, placano dnevno.
Strosek financiranja je najpogostejši razlog, da vzvodene pozicije na dolgi rok presegajo slabše od nevzvodnih pozicij. Strosek ni viden v dnevnem P&L, vendar se pokaže v donosu ob koncu leta.
Resitev je, da vzvodeno pozicijo drzis kratek cas, kjer je strosek financiranja majhen. Trgovec, ki pozicijo drzi nekaj dni, placa del odstotka v stroških financiranja, strosek pa izravna donos iz posla.
Tveganje vrzeli
Četrto tveganje je tveganje vrzeli. Vzvodni položaj se ob ponovni vrednosti preračuna ob zaključku, vendar lahko trgovec drži pozicijo skozi vrzel ob naslednjem odprtju. 3-odstotna vrzel navzdol na osnovnem instrumentu povzroči 6-odstotno izgubo na 2× vzvodnem položaju, preden ima trgovec sploh priložnost reagirati. Ponovno uravnoteženje se ni zgodilo in trgovčev stop ni sprožil na pravem nivoju.
Tveganje vrzeli je najbolj izrazito čez vikend, praznik ali znan dogodek. Trgovec je izpostavljen vrzeli v celotnem zaprtem obdobju, vzvodni položaj pa vrzel še dodatno poveča. Rešitev je, da ste izven pozicije ob znanem dogodku, ali pa da velikost pozicije prilagodite tveganju vrzeli namesto dnevnemu tveganju.
Rešitev je tudi, da nastavite stop na prejšnji zaključek, ne na nivo, ki predpostavlja gladko odprtje. Trgovec, ki nastavi stop na nivo, ki predpostavlja, da bo cena spoštovala ta nivo med vrzeljo, je izpostavljen slabšemu izpolnjenemu naročilu, kot stop nakazuje. Trgovec, ki sprejme, da se vrzeli lahko zgodijo, in velikost pozicije prilagodi tveganju vrzeli, uporablja vzvod pravilno.
Vedenjska past
Peti rizik je vedenjska past. Trgovec, ki je v dobičku na poziciji z uporabo vzvoda, nerad realizira dobiček, ker se donos zdi premajhen glede na vzvod. Trgovec, ki je v izgubi na poziciji z uporabo vzvoda, nerad sprejme izgubo, ker se izguba zdi prevelika za posel. Rezultat je pozicija, ki se predolgo drži v obe smeri, pogosto pa trgovec poziciji dodaja ravno v najslabšem trenutku.
Vedenjska past je najpogostejši razlog, da majhne izgube postanejo velike izgube. Trgovec, ki zapre pozicijo z vzvodom pri stopu, prevzame izgubo in gre naprej na naslednji posel, uporablja vzvod pravilno. Trgovec, ki premakne stop, doda k poziciji in opazuje, kako izguba raste, uporablja vzvod nepravilno, in prav ta trgovec je izpostavljen veliki izgubi.
Rešitev je, da pred odprtjem posla nastavite cilj in stop ter ju spoštujete, ko cena doseže njiju. Disciplina je enaka kot pri poziciji brez vzvoda, vendar so vložki višji. Trgovec, ki uporablja vzvod, bi moral biti bolj discipliniran, ne manj, in disciplina je edini način, da vzvod deluje v korist trgovca.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene Brokerjev
- Provizije za posredništvo → Primerjava obrestnih mer za maržo
Kje zaceti
Ce ocenjujete vzvod za svojo strategijo, je najbolj uporabna vaja izracunati dolarsko tveganje pri stop-lossu in uporabiti vzvod, potreben za ustvarjanje tega tveganja na majhnem pozicijskem obsegu. Nas broker comparison navaja, kaksen vzvod je na voljo pri vsakem Brokerju, in regulator, ki nadzira racun, kar skupaj pove, kaj je na voljo, preden odprete pozicijo.