To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Zahteve za maržo pri trgovanju z delnicami so pologi, ki jih Broker zahteva za odprtje in vzdrževanje vzvodnega (leveraged) položaja. Zahteve določijo Broker, regulator in vrsta računa trgovca, objavljen razpored Brokerja pa je vir resnice. Večina trgovcev lahko izračun naredi v glavi za preprost položaj v delnicah, vendar je razpored lahko zapleten za opcije, za delnice z majhno tržno kapitalizacijo (small-cap) in za trgovce, ki izpolnjujejo pogoje za profesionalni status.
Dve glavni zahtevi glede kritja
Prva zahteva je začetno kritje, to je polog, ki ga mora trgovec vplačati za odprtje pozicije. Začetno kritje je izraženo kot odstotek vrednosti pozicije in ga določita regulator in Broker. Pri večji ameriški delnici z 50% začetnim kritjem €10.000 pozicije zahteva €5.000 pologa.
Druga zahteva je vzdrževalno kritje, to je najmanjše lastniško stanje, ki ga mora trgovec ohranjati na računu, ko se pozicija premika. Vzdrževalno kritje je običajno nižje od začetnega kritja in je raven, pri kateri se sproži margin call. Pri večji ameriški delnici z 50% začetnim kritjem in 25% vzdrževalnim kritjem se pozicija odpre z €5.000 pologa, margin call pa se sproži, ko lastniški kapital trgovca pade na 25% vrednosti pozicije.
Razlika med začetnim in vzdrževalnim kritjem je “runway” trgovca. 50% začetno kritje z 25% vzdrževalnim kritjem trgovcu da 50% runway pred margin call. 50% začetno kritje z 40% vzdrževalnim kritjem trgovcu da le 20% runway. Objavljen razpored Brokerja pove trgovcu runway, trgovec pa bi moral načrtovati za najtesnejši razpored, ki ga Broker ponuja.
Spremenljivke, ki spreminjajo zahteve
Začetna stopnja kritja ni enotna številka. Spreminja se glede na instrument, jurisdikcijo, vrsto trgovalnega računa in včasih tudi glede na raven izkušenj trgovca. Glavne ameriške delnice z visoko likvidnostjo in visoko tržno kapitalizacijo imajo najnižje stopnje. Manjše ameriške delnice, delnice z majhno tržno kapitalizacijo in delnice z visoko volatilnostjo imajo višje stopnje. ETF-i se običajno obravnavajo podobno kot osnovni koš. Opcije imajo ločen razpored kritja, ki je pogosto izračunan z modelom, ki temelji na scenarijih.
Jurisdikcija je pomembna, ker regulatorji v različnih regijah določajo različne zgornje meje. ESMA v EU omejuje finančni vzvod za maloprodajne stranke na 1:5 za pomembne delnice, kar pomeni 20% začetno kritje. FCA v Združenem kraljestvu ima podobne omejitve. Avstralski ASIC je zaostril svoja pravila, da se uskladijo. Offshore Brokerji lahko ponudijo višji vzvod, vendar je regulativna zaščita tanjša.
Vrsta računa je pomembna, ker imajo profesionalni računi in institucionalni računi drugačen razpored kritja kot maloprodajni računi. Trgovec, ki se kvalificira kot profesionalna stranka po MiFID II, lahko zaprosi za višji vzvod, vendar mora izpolnjevati merila, ki vključujejo najmanjšo velikost posla, minimalno velikost portfelja in ustrezne delovne izkušnje.
Vloga velikosti pozicije
Velikost pozicije je izbira trgovca, zahteva po marži pa se povečuje glede na velikost. Pozicija v višini 10.000 € z začetno maržo 20 % zahteva polog 2.000 €. Pozicija v višini 50.000 € z enako začetno maržo 20 % zahteva polog 10.000 €. Trgovčev račun mora imeti pred izvedbo posla vsaj znesek pologa v gotovini, in Broker posla ne bo dovolil, če račun nima gotovine.
Velikost pozicije je najpogostejša napaka pri izračunu marže. Trgovec, ki želi zavzeti pozicijo v višini 50.000 € z začetno maržo 20 %, potrebuje polog 10.000 €, račun pa mora imeti vsaj ta znesek gotovine. Trgovec, ki nima gotovine, bo zavrnjen s strani Brokerja ali pa bo prisiljen zapreti drugo pozicijo, da sprosti gotovino.
Vloga upravičenega zavarovanja
Zahtevo po kritju je mogoče izpolniti z gotovino ali z vrednostnimi papirji, ki so primerni za kritje. Trgovec, ki ima 10.000 € gotovine in 20.000 € vrednostnih papirjev, primernih za kritje, lahko izpolni zahtevo po kritju v višini 10.000 € na katerikoli način. Broker bo običajno raje imel gotovino, vendar bo broker sprejel vrednostne papirje, če so na upravičenem seznamu.
Seznam vrednostnih papirjev, primernih za kritje, je objavljen na spletni strani brokerja in se sčasoma spreminja. Trgovec, ki namerava uporabiti vrednostne papirje za izpolnitev zahteve po kritju, naj pred oddajo posla preveri seznam. Vrednostni papir, ki je danes na seznamu, lahko jutri izgine, še posebej na nestanovitnem trgu.
Vzdrževalna marža in poziv k kritju
Vzdrževalna marža je raven, pri kateri se sproži poziv k kritju. Poziv je obvestilo od Brokerja, da je lastniški kapital trgovca padel pod vzdrževalno maržo, in da ima trgovec določen časovni rok (običajno 24 do 72 ur), da nakaže dodatni denar, zapre del pozicije ali oboje. Če se trgovec ne odzove, Broker zapre pozicijo po najslabši razpoložljivi ceni in zaračuna provizijo.
Vzdrževalna marža je običajno izražena kot odstotek vrednosti pozicije in je objavljena na spletni strani Brokerja. Trgovec, ki ima vzvodno pozicijo, bi moral poznati vzdrževalno maržo in postopek poziva k kritju, preden se pozicija odpre, ne potem. Trgovec, ki odkrije vzdrževalno maržo šele, ko se sproži poziv k kritju, je trgovec, ki je prisiljen zapreti v najslabšem trenutku.
Kako izracunati zahtevo po kritju za dolocen posel
Izracun je: velikost pozicije × zacetna stopnja kritja. Za pozicijo v vrednosti 10.000 € v vecji ameriški delnici z 20% zacetnim kritjem je zahteva po kritju 2.000 €. Trgovec mora pred oddajo posla na racunu imeti vsaj 2.000 € v gotovini ali upravicenih kritnih vrednostnih papirjih. Vstopnica za nalog posrednika obicajno prikaze zahtevo po kritju, preden je posel potrjen, trgovec pa lahko preveri stevilko glede na posrednikov objavljen razpored.
Za bolj zapleten posel je izracun: velikost pozicije × zacetna stopnja kritja za vsako nogo, sešteje se. Pri opcijskem razponu je zacetno kritje obicajno cena razpona plus odstotek osnovnega sredstva, podrobnosti pa obravnava posrednikov kalkulator kritja za opcije. Pri terminski poziciji zacetno kritje doloci borza, posrednikova stran izdelka pa prikaze stopnjo.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene Brokerjev
- Provizije za trgovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo
Kje zaceti
Ce izracunavate zahtevo po marzi za dolocen posel, je najbolj uporabna stevilka objavljena zacetna stopnja marze posrednika za posamezno instrument. Nas primerjava posrednikov navaja vzvod in upravicene instrumente pri vsakem posredniku, kar skupaj pove, kaksna je zahteva po marzi, preden oddate posel.