To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Zahteve za kritje so pravila, ki določajo, koliko lastniškega kapitala mora trgovec vplačati, da odpre in vzdržuje pozicijo z uporabo finančnega vzvoda. Pravila določijo Broker, borza ali regulator, pri čemer so odvisna od osnovnega sredstva, vrste trgovca in tržnih razmer. Trgovec bi moral pred odprtjem pozicije z uporabo finančnega vzvoda razumeti začetno kritje, vzdrževalno kritje in variacijsko kritje.
Začetna marža
Začetna marža je polog, ki ga Broker zahteva za odprtje pozicije, in začetna marža je obratno sorazmerna z vzvodom. Vzvod 5:1 ustreza 20-odstotni začetni marži, vzvod 10:1 ustreza 10-odstotni začetni marži, vzvod 20:1 pa ustreza 5-odstotni začetni marži. Formula je preprosta: začetna marža v odstotkih = 1 / vzvod.
V Evropski uniji je začetna marža za maloprodajne stranke pri delnicah 20 odstotkov, kar ustreza vzvodu 5:1. Začetna marža je višja za maloprodajne stranke kot za profesionalne stranke, začetna marža pa je zasnovana tako, da ščiti maloprodajnega trgovca pred velikimi izgubami.
Vzdrževalna marza
Vzdrževalna marza je najmanjši znesek lastniškega kapitala, ki ga mora trgovec ohraniti na računu, da lahko pozicija ostane odprta. Vzdrževalna marza je nižja od začetne marže, vzdrževalna marža pa je običajno 50 odstotkov do 75 odstotkov začetne marže. Začetna marža v višini 20 odstotkov lahko ima vzdrževalno maržo od 10 odstotkov do 15 odstotkov.
Vzdrževalna marža je sprožilec za margin call. Trgovec, ki ima začetno maržo v višini 10.000 EUR in vzdrževalno maržo 50 odstotkov, prejme margin call, ko lastniški kapital pade na 5.000 EUR. Trgovec mora nakazati dodatna sredstva, da lastniški kapital ponovno doseže raven začetne marže.
Variacijska marža
Variacijska marža je dnevni dobiček ali izguba po tržni vrednosti (mark-to-market) na terminskem poziciji. Variacijska marža se plača ali prejme ob koncu vsakega trgovalnega dne, variacijska marža pa se prišteje ali odšteje od stanja na računu. Variacijska marža je dnevna poravnava terminske pozicije.
Variacijska marža je značilna za terminske pogodbe, zato se variacijska marža ne uporablja pri trgovanju z CFD ali pri maržnem trgovanju delnic. Variacijska marža ustvarja dnevni denarni tok na terminski poziciji, variacijska marža pa je lahko dobropis ali bremenitev, odvisno od smeri gibanja.
Kako se določijo zahteve glede kritja
Prvi dejavnik je osnovno sredstvo. Nestanovitna sredstva imajo višje zahteve glede kritja, stabilna sredstva pa nižje. Broker določi kritje na podlagi zgodovinske nestanovitnosti, povprečnega resničnega razpona (average true range) in razlike med nakupno in prodajno ceno (bid-ask spread).
Drugi dejavnik je razvrstitev trgovca. Maloprodajne stranke imajo višje zahteve glede kritja kot profesionalne stranke, regulator pa določi najmanjše zahteve glede kritja za maloprodajne stranke. Trgovec, ki se kvalificira kot profesionalna stranka, lahko zaprosi za nižje kritje, broker pa lahko zahteva dodatno dokumentacijo.
Tretji dejavnik so tržne razmere. Broker lahko zviša zahteve glede kritja v obdobjih visoke nestanovitnosti, prav tako pa lahko zviša zahteve glede kritja okoli novičnih dogodkov. Trgovec mora preveriti politiko brokerja glede kritja in biti pripravljen na to, da se kritje poveča.
Posledice poziva k kritju (margin call)
Margin call je zahteva s strani Brokerja, da se vplača dodatni znesek sredstev, da se lastniški kapital povrne na začetno raven kritja. Trgovec, ki ne vplača dodatnih sredstev, ima pozicijo Broker likvidira, trgovec pa utrpi izgubo. Do likvidacije pride po trenutni tržni ceni, likvidacija pa se lahko zgodi v najslabšem možnem trenutku.
Margin call lahko sproži že en sam premik v osnovnem sredstvu, lahko pa ga sproži tudi vrsta manjših premikov, ki postopoma zmanjšujejo lastniški kapital. Trgovec bi moral redno spremljati raven kritja in si nastaviti opozorilo pri 30 odstotkih nad vzdrževalnim kritjem.
Pogosta vprašanja o zahtevah za kritje
Kakšno je najmanjše začetno kritje? Najmanjše začetno kritje določi Broker in regulator. V Evropski uniji je najmanjše začetno kritje za delnice 20 odstotkov vrednosti pozicije, kar ustreza 5:1 finančnemu vzvodu.
Ali se lahko zahteve za kritje spremenijo? Da, Broker lahko kadar koli spremeni zahteve za kritje, zlasti ob novičnih dogodkih ali v obdobjih visoke volatilnosti. Trgovec naj preveri politiko Brokerja glede kritja in naj bo pripravljen na to, da se kritje poveča.
Kaj se zgodi, če kritje ni izpolnjeno? Broker zavrne naročilo ali likvidira pozicijo. Trgovec, ki nima dovolj lastniškega kapitala na računu, ne more odpreti pozicije, trgovec pa bi moral nakazati dodatna sredstva ali zmanjšati velikost pozicije.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene borznih posrednikov
- Provizije za posredovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo
Kje začeti
Če ocenjujete zahteve za kritje, je najbolj uporaben prvi korak izračun začetnega kritja za reprezentativno pozicijo in primerjava zahtev za kritje med tremi do petimi Brokerji. Naš primerjalnik Brokerjev navaja Brokerje, ki ponujajo trgovanje na maržo, in zahteve za kritje, kar skupaj pove, kaj Broker ponuja, preden izvedete prvi leveraged posel.