To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Indeks veleprodajnih cen (WPI) meri povprecno spremembo cen na ravni proizvajalcev, preden cene dosezejo potrosnika. Indeks objavljajo nacionalne statisticne agencije, in je uporaben makro signal za trgovce, ki zelijo zavzeti pozicije pred objavo podatkov o inflaciji. WPI je tesno povezan z indeksom cen proizvajalcev (PPI) v ZDA, pri cemer se oba pogosto uporabljata izmenicno. WPI zajema cene blaga na veleprodajni ravni, indeks pa je vodilni kazalnik potrosniske inflacije.
Kako se sestavi WPI
WPI se sestavi iz košarice veleprodajnih cen, utežene glede na pomembnost vsake postavke v veleprodajnem gospodarstvu. Košarica vključuje surovine, vmesne proizvode in končne proizvode na ravni proizvajalca. Uteži temeljijo na vrednosti prodanih postavk na veleprodajni ravni, uteži pa se periodično posodabljajo, da odražajo spremembe v gospodarstvu.
WPI se objavlja mesečno, objava pa je pomemben dogodek za trgovce, ki spremljajo podatke o inflaciji. Objavo sestavljajo glavna številka, osnovna številka (brez hrane in energije) ter podrobnosti po kategorijah. Trgovci, ki spremljajo objavo, iščejo presenečenja, presenečenja pa premikajo trge.
WPI se razlikuje od indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI), ki meri spremembo cen na ravni potrošnika. WPI je vodilni kazalnik CPI, ker se spremembe veleprodajnih cen običajno prenesejo na potrošniške cene z zamikom. Zamik je običajno nekaj mesecev, trgovec, ki predvideva prenos, pa se lahko pozicionira pred objavo CPI.
Strategije uporabe WPI pri trgovanju z delnicami
Prva strategija je trgovanje sektorjev, ki so najbolj izpostavljeni gibanju WPI. Naraščajoči WPI signalizira naraščajoče stroške vložkov, sektorji z visokimi stroški vložkov (predelovalna industrija, materiali, energija) pa so najbolj izpostavljeni. Trgovec, ki pričakuje rast WPI, lahko skrajša sektorje z visokimi stroški vložkov in gre v dolge pozicije v sektorjih z nizkimi stroški vložkov (storitve, tehnologija). Trgovanje je relativno vrednostno trgovanje, dobiček pa temelji na razpršenosti donosov sektorjev.
Druga strategija je trgovanje odziva centralne banke na WPI. Naraščajoči WPI signalizira naraščajočo inflacijo, centralna banka pa se lahko odzove z zvišanjem obrestnih mer. Trgovec, ki pričakuje bolj jastrebov odziv, se lahko pozicionira za močnejšo valuto in bolj položen donosni razpon. Trgovanje je makro trgovanje, dobiček pa temelji na razpršenosti donosov v razredu sredstev.
Tretja strategija je trgovanje presenetljive komponente objave WPI. Trgovec, ki ima model, ki napoveduje številko WPI, se lahko pozicionira pred objavo, trgovec pa lahko zavzame pozicijo, ki izkoristi presenečenje. Model temelji na zgodovinski povezavi med WPI in drugimi makro spremenljivkami (cene nafte, cene surovin, gibanja valut). Model ni popoln in trgovec bi moral pričakovati majhen odstotek izgubnih poslov.
Četrta strategija je uporaba WPI kot filtra za druge posle. Trgovec, ki ima pogled, specifičen za posamezno delnico, lahko uporabi WPI kot filter za odločitev, ali je delnica v ugodnem makro okolju. Delnica, ki jo prizadenejo naraščajoči stroški vložkov, je težje trgovati v okolju, kjer WPI narašča, in trgovec bo morda želel počakati na bolj ugodno okolje, preden zavzame pozicijo.
Omejitve strategij na podlagi WPI
Prva omejitev je, da je WPI kazalnik, ki gleda nazaj. WPI meri spremembo cen, ki so se že zgodile, in indeks ne napoveduje prihodnosti. Trgovec, ki WPI uporablja kot kazalnik za naprej, predpostavlja, da se bo trend nadaljeval, in ta predpostavka je lahko napačna.
Druga omejitev je, da je WPI podvržen revizijam. Prva objava WPI se pogosto v naslednjih mesecih revidira, revizije pa so lahko precejšnje. Trgovec, ki se odzove na začetno objavo, je izpostavljen reviziji, in posel se lahko obrne proti trgovcu, ko je revizija objavljena.
Tretja omejitev je, da je WPI povezan z drugimi makro spremenljivkami. Trgovec, ki trguje z WPI, implicitno trguje širše makro okolje, posel pa ni čista stava na WPI. Trgovec, ki želi izolirati stavo na WPI, mora upoštevati druge spremenljivke, kar pa je v praksi težko doseči.
Četrta omejitev je, da WPI ni vedno vodilni kazalnik potrošniške inflacije. Prenos (pass-through) od veleprodajnih cen do potrošniških cen je odvisen od sektorja, države in časovnega obdobja. Trgovec, ki predpostavlja stabilen prenos, je izpostavljen tveganju, da se prenos spremeni, in posel se lahko obrne proti trgovcu.
Kako upravljati tveganje
Iskren odgovor je, da WPI uporabite kot enega od več vhodov, ne pa kot edino podlago za trgovanje. Trgovec, ki ima pogled na posamezno delnico, pogled na sektor in makro pogled (vključno z WPI), WPI uporablja pravilno. Trgovec, ki ima samo pogled na WPI, je izpostavljen omejitvam WPI, in trgovanje je krhko.
Drugi odgovor je, da WPI trgovanje določite na majhen odstotek računa. WPI je makro spremenljivka, in prednost trgovca pri makro spremenljivki je običajno majhna. Trgovec, ki trgovanje določi na 5 % ali 10 % računa, je izpostavljen majhni izgubi, če je trgovanje napačno, in izguba je povrnljiva. Trgovec, ki trgovanje določi na 50 % ali 100 % računa, je izpostavljen veliki izgubi, in izgubo je težko povrniti.
Sorodni viri
Kje začeti
Če WPI ocenjujete kot trgovalni signal, je najbolj uporabna vaja to, da na zgodovinskih podatkih naredite backtest preproste strategije, ki temelji na WPI, in ovrednotite rezultat. Naš primerjalnik brokerjev navaja pokritost sredstev in raziskave pri vsakem brokerju, kar skupaj pove, kaj je na voljo, preden začnete trgovati.