To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Razlika med centraliziranimi in decentraliziranimi borzami je temeljna izbira, s katero se sooča vsak kripto trgovec. Centralizirana borza (CEX) upravlja podjetje, ki vzdržuje knjigo naročil, usklajuje kupce in prodajalce ter uporabnikom kriptovalute hrani v svojih lastnih denarnicah. Decentralizirana borza (DEX) je programski protokol, ki deluje na blockchainu, usklajuje posle prek likvidnostnih skladov ali peer-to-peer knjig naročil in ne hrani uporabniških sredstev.
Izbira med obema je izbira med priročnostjo in nadzorom, med regulacijo in svobodo ter med uporabnikovim znanjem in odgovornostjo platforme. Trgovec z delnicami, ki ocenjuje kripto trgovanje, bi moral začeti z razumevanjem kompromisov.
Kako deluje centralizirana borza
Centralizirana borza je podobna borznemu posredniku (Broker). Uporabnik ustvari račun, položi kriptovaluto ali fiat valuto in odda naročila v knjigo naročil borze. Borza uskladi kupna in prodajna naročila, upravlja izvedbo naročil ter hrani uporabnikova sredstva v denarnici borze. Borza je odgovorna za varnost sredstev, uporabnik pa zaupa borzi, da sredstev ne bo izgubila zaradi vdora, operativne napake ali stečaja.
Prednost centralizirane borze je priročnost. Uporabnik lahko nakaže fiat valuto z bančnega računa, trguje z enostavnim spletnim ali mobilnim vmesnikom ter dvigne sredstva v osebno denarnico. Borza obravnava transakcije v blockchainu, upravljanje provizij in usklajevanje naročil. Borza prav tako zagotavlja podporo strankam, reševanje sporov in regulativni nadzor.
Slabost je tveganje skrbništva. Uporabnik nima nadzora nad zasebnimi ključi kriptovalute na borzi. Borza lahko zamrzne račun, omeji dvige ali izgubi sredstva zaradi varnostne kršitve. Tveganje skrbništva je najpogostejša kritika centraliziranih borz.
Kako deluje decentralizirana borza
Decentralizirana borza je skupek pametnih pogodb na blockchainu. Uporabnik poveže osebno denarnico (MetaMask, Trust Wallet, Ledger) z vmesnikom borze, nato pa uporabnik trguje neposredno iz denarnice. Sredstva nikoli ne zapustijo nadzora uporabnika; posel se izvede prek likvidnostnega sklada (na avtomatiziranem tržnem mehanizmu DEX, kot je Uniswap) ali prek peer-to-peer knjige naročil (na DEX, kot je dYdX).
Prednost decentralizirane borze je nadzor. Uporabnik ima zasebne ključe, zato borza ne more zamrzniti ali omejiti računa. Uporabnik je edini upravljavec sredstev in uporabnik je odgovoren za varnost denarnice. Uporabnik tudi ne potrebuje opraviti KYC (preverjanja identitete), ker DEX ne hrani sredstev in nima razmerja s stranko.
Slabost je kompleksnost. Uporabnik mora razumeti, kako uporabljati osebno denarnico, kako plačati stroške blockchain gas, in kako upravljati čas izvedbe blockchain transakcij. Uporabnik mora prav tako razumeti likvidnost DEX, zdrs pri trgovanju (slippage) in tveganje pametnih pogodb. DEX je orodje za uporabnike, ki jim je tehnologija blockchain domača.
Regulatorne razlike
Centralizirana borza je regulirana v večini razvitih trgov. Borza se mora registrirati pri regulatorju, vzdrževati kapital, ločevati sredstva strank in upoštevati pravila KYC in AML. Regulativni nadzor zagotavlja plast zaščite za uporabnika, vendar hkrati omejuje sposobnost borze, da ponuja visoko finančno vzvod, eksotične tokene ali kompleksne produkte.
Decentralizirana borza ni regulirana, ker ni osrednje entitete, ki bi jo bilo mogoče regulirati. DEX je programski protokol, zato je regulativni status v večini jurisdikcij negotov. Uporabnik, ki uporablja DEX, je zunaj reguliranega finančnega sistema, uporabnik pa nima pravnega sredstva, če je pametna pogodba DEX izkoriščena, če se likvidnostni sklad izčrpa ali če uporabnikova transakcija ne uspe.
Struktura provizij
Struktura provizij na centralizirani borzi je pregledna. Borza zaračuna trgovalno provizijo (običajno 0,1–0,5 % na posamezno trgovanje, znižano za trgovce z visoko količino), ter lahko zaračuna provizijo za dvig in provizijo za polog. Provizije so predvidljive, uporabnik pa lahko izračuna skupne stroške trgovanja.
Struktura provizij na decentralizirani borzi je manj pregledna. DEX zaračuna provizijo za zamenjavo (običajno 0,1–1 % na posamezno trgovanje), uporabnik pa poleg provizije za zamenjavo plača še strošek plina blockchaina. Strošek plina se spreminja glede na zasedenost blockchaina, uporabnik pa lahko na Ethereumu za eno samo trgovanje plača od 5 do 50 EUR v provizijah za plin. Provizije so manj predvidljive, skupni stroški trgovanja pa so lahko višji kot na CEX.
Kaj izbrati
Iskren odgovor je, da je centralizirana borza prava izbira za večino malih trgovcev. CEX je bolj priročna, bolj regulirana in bolj uporabniku prijazna. DEX je prava izbira za trgovce, ki želijo trgovati brez KYC, ki jim ustreza tehnologija blockchain in ki so pripravljeni plačati višje provizije za nadzor.
Trgovec, ki uporablja tako CEX kot DEX, naj večino sredstev obdrži na CEX za trgovanje in sredstva prenese v osebno denarnico za dolgoročno hrambo. CEX je za aktivno trgovanje; osebna denarnica je za skrbništvo. Ta razdelitev je standardni pristop med izkušenimi kripto trgovci.
Sorodni viri
Kje zaceti
Ce ocenjujete platforme za trgovanje s kriptovalutami, so najbolj uporabne funkcije za primerjavo cenik, katere kriptovalute so na voljo, razpolozljiv vzvod in regulativni status borze. Nas broker comparison navaja Brokerje, ki ponujajo trgovanje s kriptovalutami, in izdelke, ki so na voljo, kar skupaj pove, kako platforma izgleda, preden napolnite racun.