To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Leveraged ETFs so borzni skladi (ETF), ki uporabljajo izvedene finančne instrumente (futures, zamenjave, opcije) za doseganje večkratnika dnevnega donosa osnovnega indeksa. 2× leveraged ETF na S&P 500 si prizadeva doseči 2% donos v dnevu, ko indeks doseže 1% donos, in -2% donos v dnevu, ko indeks doseže -1% donos. Dnevni ponastavitveni mehanizem je ključna značilnost, dnevni ponastavitveni mehanizem pa je vir tako potencialne koristi kot tudi tveganja.
Produkt je zasnovan za kratkoročno taktično pozicioniranje, ne pa za dolgoročno vlaganje in držanje. Trgovec, ki uporabi leveraged ETF za en dan ali nekaj dni, doseže donos, ki je približno večkratnik donosa indeksa. Trgovec, ki produkt drži mesece ali leta, doseže donos, ki ga zmanjšujejo dnevni ponastavitveni mehanizem, strošek financiranja in tveganje vrzeli.
Prednosti
Glavna prednost vzvodenega ETF je preprostost. Trgovcu ni treba imeti maržnega računa, ni treba upravljati z vzvodom in ni treba oddajati več zaporednih poslov. Trgovec kupi en delež ETF, upravljavec ETF pa poskrbi za izvedene finančne instrumente, financiranje in dnevni ponastavitveni mehanizem. Trgovec ima nalogo izbrati smer (long ali inverse) in vzvod (2×, 3×).
Druga prednost je likvidnost. Glavni vzvodenI ETF (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) imajo veliko trgovalno količino, tesne razlike med nakupno in prodajno ceno ter likviden trg opcij. Trgovec lahko položaj zlahka vstopi in izstopi, trgovec pa lahko trg opcij uporabi za dodatne strategije.
Tretja prednost je diverzifikacija. Vzvodeni ETF sledi širokemu indeksu (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, sektorskemu indeksu), trgovec pa dobi diverzifikacijo indeksa z vzvodom produkta. Trgovec ne prevzema osredotočene stave na posamezen delniški papir.
Četrta prednost je preglednost stroškov. Stroškovni količnik vzvodenega ETF je razkrit v prospektu (običajno 0.75–1.5% na leto), strošek financiranja pa je vključen v dnevni donos. Trgovec vnaprej pozna strukturo stroškov in lahko primerja stroške med produkti.
Slabosti
Prva pomanjkljivost je dnevni “reset” (drag). Dnevni reset pomeni, da donos produkta v večdnevnem obdobju ni preprosto večkratnik donosa indeksa. V “trhlem” (nestanovitnem) trgu brez neto gibanja bo vzvodni ETF izgubljal vrednost zaradi dnevnega reseta. 2× vzvodni ETF na trgu, ki v ponedeljek zraste za 1%, v torek pa pade za 1%, ustvari -0.02% donosa v dveh dneh (ne pa 0% donosa indeksa), pri čemer se izguba sčasoma še dodatno kopiči.
Dnevni reset drag je najpogostejši razlog, da neizkušeni trgovci izgubijo denar z vzvodnimi ETF. Trgovec, ki kupi produkt za dolgoročno držanje v nestanovitnem trgu, ustvari donos precej pod donosom indeksa, in rezultat ga preseneti.
Druga pomanjkljivost so stroški financiranja. Vzvodni ETF uporablja derivate, ki imajo strošek financiranja, ta strošek pa je vgrajen v dnevni donos. Stroški so običajno 1-2% na leto pri 2× vzvodnem ETF in 2-3% na leto pri 3× vzvodnem ETF. Strošek se zaračunava vsak dan in predstavlja dejanski “drag” na donos pri večtedenskem držanju.
Tretja pomanjkljivost je tveganje “gap” (vrzeli). Vzvodni ETF je cenjen ob zaključku, vrzel ob naslednjem odprtju pa se odrazi v ceni ETF. 3% gap down na indeks povzroči 6% izgubo na 2× vzvodnem ETF in 9% izgubo na 3× vzvodnem ETF. Tveganje gap je najbolj izrazito čez vikend, praznik ali znan dogodek.
Četrta pomanjkljivost je omejen nabor produktov. Vzvodni ETF so na voljo le za glavne indekse in nekatere sektorje. Trgovec, ki želi vzvodno pozicijo na posamezni delnici ali na indeks z majhno tržno kapitalizacijo, ne more uporabiti vzvodnega ETF.
Kdaj uporabiti leveraged ETF
Iskren odgovor je, da uporabite leveraged ETF za kratkoročno taktično pozicijo (1–5 dni), z jasnim izstopom in tesnim stop-lossom. Produkt je uporaben tudi kot varovanje (hedge) za pozicijo v portfelju, kjer je varovanje namenjeno točno določenemu časovnemu oknu tveganja (sezona objav dobičkov, srečanje Feda). Produkt ni uporaben za dolgoročno strategijo buy-and-hold.
Pogosta vprašanja o leveraged ETF
Je 3× leveraged ETF bolj tvegan kot 2×? Da. 3× leveraged ETF je tri krat bolj občutljiv na dnevno gibanje indeksa, dnevni reset drag pa je večji. 3× ETF v razgibanem (choppy) trgu izgubi več vrednosti in potrebuje večji premik indeksa, da se izenači (break even).
Ali lahko uporabim leveraged ETF za stave na sektor? Da, obstajajo leveraged ETF za glavne sektorje (tehnologija, finančne storitve, energija, zdravstvo, biotehnologija). Sektorski ETF imajo enak dnevni reset in enaka tveganja kot široki indeksni ETF.
Ali so leveraged ETF regulirani? Da, leveraged ETF regulira SEC v ZDA in pristojni organ v drugih jurisdikcijah. Izvajalec ETF mora v prospektu razkriti razmerje stroškov (expense ratio), razmerje vzvoda (leverage ratio) in politiko dnevnega reseta (daily reset policy).
Sorodni viri
Kje zaceti
Ce ocenjujete leveraged ETF, so najbolj uporabne lastnosti za primerjavo razmerje vzvoda, razmerje stroskov, dnevna politika ponastavitve in indeks, ki ga sledi. Nas broker comparison prikazuje leveraged ETF, ki so na voljo pri vsakem brokerju, ter razmerja stroskov, kar skupaj pove, kako izdelek izgleda, preden ga kupite.