To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Leverage product je vsak finančni instrument, ki množi dnevni donos osnovnega sredstva. Kategorija je široka: leveraged ETF, leveraged ETP, leveraged CFDs, terminske pogodbe na posamezne delnice, opcije, uporabljene kot vzvod, in produkti z warrantom. Vsak ima drugačno mehaniko, in vsak se prodaja z enakim splošnim obljubljanjem o povečanih donosih. Prava zgodba je bolj niansirana.
Kje leveraged products resnično pomagajo
Najbolj jasen primer uporabe je kratkoročno taktično pozicioniranje. Če imate usmerjen pogled na delnico, sektor ali indeks za naslednjih nekaj dni, vam leveraged ETF ali CFD omogoča, da velikost pozicije prilagodite svojemu pogledu, ne da bi v gotovini v celoti zavezali celoten nominalni znesek. Pozicija se odpre, drži kratek čas in zapre. Dnevni reset večine leveraged products ni pomemben zaviralni dejavnik pri večdnevnem držanju. To je čista uporaba orodja.
Drugi primer uporabe je varovanje portfelja. Kratka pozicija v leveraged inverse produktu lahko zavaruje dolg portfelj v vnaprej znanem obdobju tveganja, kot je srečanje Feda ali skupina objav rezultatov. Strošek varovanja je obrestna mera financiranja plus tracking error produkta. Prednost je, da je varovanje poceni za vstop in enostavno za izstop, še posebej v primerjavi s kratkoročnim prodajanjem posameznih delnic.
Tretji primer uporabe je dostop. Nekatere trge je za maloprodajne trgovce težko doseči. Leveraged products, ki sledijo japonskim, hongkonškim ali indeksom razvijajočih se trgov, maloprodajnim trgovcem ponudijo eno samo oznako (ticker), ki zagotovi izpostavljenost. Produkt ni brezplačen, vendar je bistveno cenejši od košarice osnovnih delnic, ki bi jih imeli v tujem skrbniškem računu.
Kje leveraged products škodujejo
Najpogostejši način odpovedi je razpad (decay). Leveraged ETF-i, ki ciljajo dnevni večkratnik osnovnega sredstva, se vsak dan ponastavijo. V bočnem ali nestanovitnem (choppy) trgu se dnevna ponastavitev sešteva na način, ki ustvari negativen donos tudi takrat, ko je osnovno sredstvo nespremenjeno. Učinek je majhen na dan in velik v tednih. Kupci in imetniki (buy-and-hold) leveraged ETF-ov to ugotovijo, ko je njihov dvoletni donos opazno manjši od dveh kratnikov donosa osnovnega sredstva, tudi če je osnovno sredstvo zraslo.
Drugi način odpovedi je vrzel (gap). Leveraged produkt se vrednoti po tržni ceni ob zaprtju (marked to market), vendar ga lahko trgovec drži čez noč ali čez vikend. Gap down ob odprtju povzroči izgubo, ki je večja, kot jo nakazuje dnevni multiplikator, ker se je produkt rebalansiral pri prejšnjem zaprtju. 2× leveraged ETF na S&P 500 lahko izgubi več kot 2% v eni seji, ko S&P 500 ob odprtju naredi gap down za 3%.
Tretji način odpovedi je napačen produkt za časovni okvir. 2× ali 3× leveraged produkt, ki ga držite več mesecev, ni leveraged naložba. To je leveraged stavek, da osnovno sredstvo ne bo naredilo vrzeli, da se volatilnost ne bo seštevala (compound) in da dnevna ponastavitev ne bo povzročila razpada (decay). Večina malih trgovcev, ki držijo leveraged products dolgoročno, to počne iz navade, ne iz strategije. Rezultat je profil počasne izgube, ki preseneti imetnika, ko se pojavi obdobje povečane volatilnosti (volatility cluster).
Kaj nadzira Broker in kaj nadzorujete vi
Broker nadzira zgornjo mejo finančnega vzvoda, stopnjo marže, upravičene instrumente in prag za poziv k doplačilu marže. Trgovec nadzira velikost pozicije, vstop, stop-loss in obdobje zadržanja. Namen finančnega vzvoda je, da se načrt trgovca lahko izvede v pravi velikosti, ne pa da se pozicija poveča preko tega, kar načrt podpira.
Uporabno pravilo je, da velikost pozicije določite glede na stop in račun, ne pa glede na želeni donos. Če je stop oddaljen 5 % in je tveganje računa na trgovanje 1 %, se velikost pozicije določi s tema dvema številkama. Vrednost finančnega vzvoda je takšna, kot je potrebna. Trgovcu ni treba razmišljati, ali je finančni vzvod 1,5× ali 5×. Trgovanje je enako.
Kako razmisljati o pravem produktu
ETF z vzvodom 2× ali 3× je primeren za vecdnevno takticno pozicijo. Inverzni ETF z vzvodom 1× je primeren za varovanje. Vzvodeni CFD je primeren za pozicijo v istem dnevu ali naslednjem dnevu. Vzvodeni ETP, ki sledi tujemu indeksu, je primeren za daljse drzanje, pri cemer je treba razumeti, da se bo dnevni reset drag kopicil. Izbira pravega produkta za pravi casovni okvir je razlika med uporabnim orodjem in samopovzroceno rano.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene borznih posrednikov
- Provizije za posredovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo
Kje zaceti
Ce primerjate brokerje za dostop do vzvodnih produktov, so najpomembnejse funkcije zgornja meja vzvoda za vaso jurisdikcijo, politika za pozive k kritju (margin call) in obrestna mera za financiranje ali financiranje za nocne zadrzke. Nas broker comparison prikazuje, kaksen vzvod je na voljo pri vsakem brokerju, in regulator, ki nadzira racun, kar skupaj pove, kaj vam je dejansko na voljo.
Pogosta vprasanja o vzvodnih produktih
Ali leveraged products izplacujejo dividende?
Nekateri jih. 2× leveraged ETF na S&P 500 izplaca dividende, ki jih prejme osnovni kosar, prilagojene z faktorjem leverage. Natančen donos je običajno za 1,5 % do 2 % nižji od osnovnega, ker se strošek financiranja na izposojeni del odšteje. Preberite dejstva o skladu (factsheet), da potrdite politiko.
Ali lahko hranim vzvodeni produkt v pokojninskem računu?
V nekaterih jurisdikcijah da, vendar je seznam upravičenih instrumentov ožji kot pri ne-vzvodnih produktih. IRS v ZDA na primer dovoljuje vzvodene ETF v IRA, medtem ko nekateri regulatorji v EU omejujejo uporabo vzvodnih produktov v SIPP ali enakovrednem ovoju. Preverite seznam upravičenih instrumentov pri Brokerju za konkreten tip računa.
Kakšna je tipična stopnja financiranja za leveraged CFD?
Odvisno je od osnovnega sredstva in posrednika. Pri CFD na ameriške delnice je stopnja financiranja običajno obrestna mera posrednikove gotovine plus pribitek od 2% do 4%. Pri CFD na FX je običajno stopnja tom-next swap plus pribitek. Stopnja je objavljena na strani produkta posrednika in se obračunava dnevno.
Je vzvodni produkt boljši od posojila z maržo na osnovni delnici?
Vzvodni produkt ima dnevni ponastavitveni mehanizem, strošek financiranja in določeno razmerje vzvoda. Posojilo z maržo na osnovni delnici ima enotno obrestno mero in nima ponastavitve. Obe možnosti nista neposredno primerljivi, vendar je pri večdnevnem trgovanju vzvodni produkt pogosto cenejši za vstop in izstop. Pri večmesečnem trgovanju je posojilo z maržo običajno skupno cenejše.
Kako brokerji nastavijo zgornjo mejo finančnega vzvoda?
Zgornjo mejo določi regulator brokerja v vaši jurisdikciji, likvidnost osnovnega sredstva in lastna politika obvladovanja tveganj brokerja. ESMA, FCA in ASIC so objavili omejitve finančnega vzvoda za maloprodajne trgovce. Offshore brokerji lahko ponudijo višji finančni vzvod, vendar je regulativna zaščita tanjša.