To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Začetna marža in finančni vzvod sta dve plati iste ideje. Začetna marža je polog, ki ga položite za odprtje pozicije z vzvodom. Finančni vzvod je razmerje med velikostjo pozicije in pologom. Če položite 1.000 € za odprtje pozicije v vrednosti 5.000 €, je začetna marža 1.000 € in finančni vzvod 5:1. Števili sta povezani z enostavno formulo, formula pa je osnova za vsak izračun margin call.
Formula
Razmerje je: začetna marža = velikost pozicije / razmerje vzvoda. Ali pa enakovredno: razmerje vzvoda = velikost pozicije / začetna marža. Razmerje vzvoda je množitelj na depozit trgovca, začetna marža pa je znesek depozita v dolarjih.
Regulator določi največje razmerje vzvoda za maloprodajne trgovce. ESMA v EU omejuje maloprodajni vzvod na 1:5 za glavne delnice. FCA v Združenem kraljestvu ima podobne omejitve. ASIC v Avstraliji je zaostrila svoja pravila, da se uskladijo. Offshore Brokerji lahko ponujajo višji vzvod, vendar je regulativna zaščita tanjša. Največji vzvod, ki ga Broker oglašuje, je največji vzvod, ki ga regulator dovoljuje za vrsto računa trgovca v njegovi jurisdikciji.
Kaj pokriva začetna kritna marža
Začetna kritna marža je polog, ki zavaruje pozicijo pred neizpolnitvijo s strani trgovca. Če se pozicija obrne proti trgovcu in trgovčevo lastniško stanje pade pod prag, Broker izda poziv k kritju (margin call). Začetna kritna marža je blažilnik, ki ga ima trgovec, preden se sproži poziv k kritju. 5:1 vzvod na delnici velikega podjetja ima v mnogih jurisdikcijah 30% vzdrževalno maržo, kar pomeni, da mora trgovčevo lastniško stanje pasti za 30% od začetne ravni, preden se sproži poziv k kritju. Pri 5:1 poziciji 30% znižanje vrednosti pozicije pomeni 6% gibanje proti trgovcu. Po 6% gibanju bo Broker začel skrbeti.
Razmerje med začetno kritno maržo in vzdrževalno maržo je trgovčeva vzletno-pristajalna steza. Visoka začetna kritna marža z nizko vzdrževalno maržo daje trgovcu dolgo stezo. Nizka začetna kritna marža z visoko vzdrževalno maržo daje trgovcu kratko stezo. Objavljene maržne stopnje borznoposredniške družbe so prvo število; drugo število je težje najti in pogosto zahteva branje pravnih dokumentov.
Asimetrija finančnega vzvoda
Enako razmerje finančnega vzvoda, ki 5-odstotni dobiček poveča v 25-odstotni donos, prav tako 5-odstotno izgubo poveča v 25-odstotno izgubo. 25-odstotna izguba je težje povrniti kot 5-odstotno izgubo, ker mora trgovec doseči 33-odstotni dobiček, da se vrne na izhodišče. Učinek obrestno-obrestnega računa pri izgubi je eden od razlogov, da Brokerji omejujejo finančni vzvod na nižje ravni za maloprodajne trgovce kot za profesionalne ali institucionalne stranke. Omejitev je priznanje, da maloprodajni trgovci pogosteje napačno ocenijo asimetrijo.
Asimetrija je najbolj kaznovalna na hitrem trgu. Pozicija, ki ob odprtju zdrsne navzdol (gap down), lahko v eni sami seji premakne 10 % ali več, kar pri poziciji 5:1 pomeni 50-odstotno izgubo trgovalnega kapitala. 50-odstotna izguba zahteva 100-odstotni dobiček za povrnitev, česar večina trgovcev ne more doseči v razpoložljivem času. Pozicija se Broker zapre v najslabšem trenutku, okrevanje pa ni mogoče.
Kako razmisljati o pravilni zacetni marzi
Pravilna zacetna marza je tista, ki ustvari pravilno dolarsko tveganje pri stopu, ne tista, ki ustvari doloceno razmerje vzvoda. Trgovec z racunom v vrednosti 10.000 €, tveganjem 1% na trgovanje in stopom 5% stran od vstopa potrebuje velikost pozicije, ki pri stopu povzroci izgubo 100 €. Zacetna marza je karkoli, kar zahteva velikost pozicije, razmerje vzvoda pa je karkoli, kar izhaja iz velikosti pozicije.
Pogosto pravilo je, da se velikost pozicije doloci tako, da je dolarsko tveganje 1% racuna, ne glede na vzvod. Vzvod je rezultat, ne vhod. Trgovcu ni treba razmisljati, ali je vzvod 2× ali 5×. Trgovanje je isto.
Kako regulatorji obravnavajo razmerje
Regulatorji obravnavajo začetno kritje in finančni vzvod kot enoten pojem. ESMA-ine omejitve finančnega vzvoda za maloprodajne trgovce so določene v smislu začetnega kritja. Omejitev 1:5 za večje delnice pomeni začetno kritje v višini 20 % vrednosti pozicije. Omejitev 1:2 za manjše delnice pomeni začetno kritje v višini 50 %. Omejitev je določena glede na začetno kritje, vendar je besedilo zamenljivo z izrazom finančni vzvod, ker sta pojma obratna.
Omejitev finančnega vzvoda regulatorja ni omejitev finančnega vzvoda Brokerja. Broker lahko uporabi strožjo omejitev, če je osnovno sredstvo manj likvidno, je trgovec manj izkušen ali če to zahteva Brokerjeva politika tveganja. Objavljena omejitev je največja, ne pa najnižja.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene borznih posrednikov
- Provizije za posredovanje → primerjava obrestnih mer za maržo
Kje zaceti
Ce primerjate brokerje glede razpolozljivega vzvoda, so najbolj uporabne stevilke zacetni kritni znesek za instrumente, s katerimi zelite trgovati, vzdrzevalni kritni znesek in politika za poziv k dodatnemu kritju. Nas broker comparison prikazuje vzvod in upravicene instrumente pri vsakem brokerju, kar skupaj pove, kaksni so stroski in tveganje, preden odprete pozicijo.