To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Variacijska marža je dnevno poravnavanje dobička in izgube pri vzvodnem (leveraged) položaju. Mehanizem je način, kako Broker zagotavlja, da je trgovčeva lastniška vrednost (equity) usklajena s trgom, in je vir večine zahtev za dodatno kritje (margin calls): ko trgovčeva lastniška vrednost pade pod vzdrževalno maržo, Broker izda margin call, trgovec pa mora dodati sredstva ali zapreti pozicijo.
Variacijska marža je razlika med vrednostjo pozicije ob prejšnjem zaključku in njeno vrednostjo ob trenutnem zaključku. Razlika se prišteje ali odšteje od trgovčevega računa, lastniška vrednost pa se temu ustrezno posodobi. Mehanizem velja za vzvodne produkte (futures, CFDs, single-stock futures, opcije na futures) in ne velja za ne-vzvodne gotovinske pozicije.
Kako variation margin deluje v praksi
Trgovec zavzame 5× vzvodeno dolgo pozicijo na delnici po ceni €100. Pozicija predstavlja 20% lastniškega kapitala trgovca, 80% pa je izposojenega. Nominalna vrednost pozicije je €20.000, lastniški kapital trgovca pa €4.000. Ob koncu dneva se delnica zaključi pri €101. Pozicija je zdaj vredna €20.200, lastniški kapital trgovca pa €4.200. Variation margin je +€200, knjižen na račun.
Če bi se delnica zaključila pri €99, bi bila pozicija vredna €19.800, lastniški kapital trgovca pa €3.800. Variation margin je -€200, odtegnjen z računa. Lastniški kapital se je znižal za 5% (z €4.000 na €3.800), pozicija pa je zdaj bližje vzdrževalni marži.
Vzdrzevalni marzni znesek in poziv k kritju
Vzdrzevalni marzni znesek je najmanjsi lastniski kapital, ki ga mora trgovec imeti v vzvodenem pozicijskem razmerju, da pozicija ostane odprta. Znesek doloci Broker (in vcasih tudi regulator) ter je izrazen kot odstotek nominalne vrednosti pozicije. Pogost vzdrzevalni marzni znesek za posamezno delnico v prihodnosti je 25% nominalne vrednosti.
Ko variation margin zmanjsa trgovcevo stanje kapitala na raven vzdrzevalnega marznega zneska, Broker izda poziv k kritju. Trgovec ima na voljo okno (obicajno 1-3 dni), da doda sredstva in tako povrne kapital nad vzdrzevalni marzni znesek, ali pa da zapre pozicijo. Ce trgovec tega ne stori, Broker zapre pozicijo po naslednji razpolozljivi ceni, izguba pa se zaklene.
Kako vzvod vpliva na variacijsko maržo
Višji kot je vzvod, večja je variacijska marža na enoto spremembe cene. Pozicija z 2× vzvodom na delnici, ki se premakne za 5 %, ustvari 10 % variacijske marže (pozitivno ali negativno). Pozicija s 5× vzvodom ustvari 25 % variacijske marže. Pozicija z 10× vzvodom ustvari 50 % variacijske marže. Variacijska marža je mehanizem, ki uveljavlja profil tveganja vzvoda.
Trgovec z visokim vzvodom pri majhnih premikih cen ustvarja velike variacijske marže. Marže so lahko pozitivne pri dobičkonosnih poslih in negativne pri izgubljenih poslih. Lastniški kapital se giblje skladno z variacijsko maržo, račun pa se lahko izbriše z zaporedjem običajno velikih izgubnih poslov.
Kako upravljati tveganje variacijskega kritja
Prvo pravilo je, da velikost pozicije prilagodite proračunu tveganja. Majhna pozicija ustvari majhno variacijsko kritje pri vsakem gibanju cene, in majhno variacijsko kritje je obvladljiv dogodek. Velika pozicija ustvari veliko variacijskega kritja, ki lahko na običajen trgovalni dan sproži poziv k kritju.
Drugo je spremljanje pozicije. Trgovec, ki ima vzvodno pozicijo, mora vsaj dnevno preveriti stanje lastniškega kapitala na računu in biti pripravljen dodati sredstva ali zapreti pozicijo, če se kapital približuje vzdrževalnemu kritju. Trgovec, ki ne spremlja, je izpostavljen pozivu k kritju, ki lahko nastopi, preden se trgovec sploh utegne odzvati.
Tretje je, da se izogibate držanju pozicije skozi znane dogodke. Variacijsko kritje se izračuna ob zaprtju, vendar vrzel ob naslednjem odprtju ni vključena v izračun. 5-odstotna vrzel navzdol pri 5× vzvodni poziciji povzroči 25% izgubo na lastniškem kapitalu ob naslednjem odprtju, kar je lahko večje od vzdrževalnega kritja. Držanje skozi znani dogodek pomeni, da tveganje vrzeli prevzamete zavestno.
Razlika med variacijskim kritjem in začetnim kritjem
Začetno kritje je znesek, ki ga mora trgovec vplačati za odprtje pozicije. Variacijsko kritje je dnevno poravnavanje dobička in izgube. Dve stvari sta povezani, vendar različni: začetno kritje je vstopna karta, variacijsko kritje pa tekoči račun.
Trgovec, ki odpre 5× vzvodno pozicijo z 20% začetnim kritjem, ima pozicijo vsak dan označeno po tržni vrednosti. Variacijsko kritje se knjiži ali bremeni glede na gibanje cene. Trgovčevo lastniško stanje v poziciji se dnevno spreminja, lastniški kapital pa je osnova za preverjanje vzdrževalnega kritja.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene Brokerjev
- Provizije za trgovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo
Kje zaceti
Ce ugotavljate, kako variation margin vpliva na vase trgovanje, je najbolj uporaben prvi korak, da preverite zahtevo za vzdrzevalni margin pri vasem Brokerju, izracunate spremembo cene, ki bi vase lastnisvo zniasala na raven vzdrzevalnega margina, in prilagodite velikost pozicije tako, da je sprememba cene dobro izven obicajnega dnevnega razpona. Nas broker comparison navaja vzdrzevalni margin in financirno obrestno mero pri vsakem Brokerju, kar skupaj pove, kako variation margin izgleda, preden zavzamete pozicijo.