To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Pogodba za razliko (CFD) je pogodba z Brokerjem, ki izplača razliko med vstopno ceno in izstopno ceno osnovnega sredstva. CFD na delnico izplača gibanje cene delnice, brez tega, da bi trgovec imel delnice v lasti. CFD-ji so privzeto vzvodni, vzvod pa je nastavljen z zahtevo po kritju. Vloga vzvoda pri CFD-ju je, da naredi pozicijo učinkovito, ne pa da okrepi stavo, in trgovec, ki uporablja CFD-je, mora razumeti razliko.
Kaj CFD dejansko je
CFD ni vrednostni papir. Trgovec ne poseduje osnovnih delnic in trgovec nima pravice glasovati ali prejemati dividend v enaki obliki kot pri osnovnih delnicah. CFD je pogodba z Brokerjem, Broker pa je nasprotna stranka. Pogodba se poravna z gotovino, pri čemer je gotovina razlika med vstopno in izstopno ceno, pomnožena s številom delnic.
CFD na delnico izplača gibanje cene delnice, vendar CFD trgovcu ne daje pravice glasovati na letnem zboru družbe in CFD trgovcu ne daje pravice prejeti dividende v gotovini. Dividenda se običajno pripiše CFD-ju kot denarna prilagoditev, vendar je prilagoditev neto po odštetih stroških financiranja Brokerja, neto znesek pa je običajno nižji od osnovne dividende.
CFD je prav tako podvržen Brokerjevim pozivom k kritju (margin call) in Brokerjevim stroškom financiranja. Trgovec, ki CFD drži čez noč, plača strošek financiranja za izposojeni del, strošek pa je resna ovira pri dolgoročnih pozicijah. Trgovec, ki CFD drži skozi pomembno korporativno dejanje (delitev delnic, posebna dividenda), je izpostavljen Brokerjevi prilagoditvi, in prilagoditev se morda ne bo ujemala z osnovnim dogodkom.
Kako deluje finančni vzvod pri CFD
CFD se izvaja z uporabo finančnega vzvoda prek zahteve za kritje (margin requirement). Trgovec kot depozit vloži del vrednosti pozicije, preostanek pa posodi Broker. Trgovčev donos se poveča z razmerjem finančnega vzvoda.
Razmerje finančnega vzvoda določijo Broker, regulator in tip računa trgovca. ESMA v EU omejuje maloprodajni finančni vzvod pri delniških CFD na 1:5, kar pomeni 20% začetno kritje. Offshore Brokerji lahko ponudijo višji finančni vzvod, vendar je regulativna zaščita tanjša.
Razmerje finančnega vzvoda je tudi funkcija volatilnosti osnovnega sredstva. Volatilna delnica ima višjo zahtevo za kritje kot manj volatilna delnica, zato je razmerje finančnega vzvoda nižje.
Vloga finančnega vzvoda pri CFD
Vloga finančnega vzvoda pri CFD je, da naredi pozicijo učinkovito. Trgovec, ki želi zavzeti kratkoročni pogled na delnico, lahko uporabi CFD za določitev velikosti pozicije glede na svoj pogled, ne da bi v gotovini v celoti zagotovil nominalni znesek. Sprostjeni kapital je dejanska ekonomska korist finančnega vzvoda, trgovec pa lahko sproščeni kapital uporabi za drugo trgovanje, kot zavarovanje (hedge) ali kot denar.
Vloga ni v tem, da bi stavo okrepili. Trgovec, ki uporabi finančni vzvod za zavzemanje pozicije, večje od tiste, ki bi jo imel brez finančnega vzvoda, prevzema tveganje, ki ga trgovcu ni treba prevzeti, ter je izpostavljen asimetričnemu profilu tveganja finančnega vzvoda. Asimetrični profil tveganja je posledica sestavljanja (komponiranja) izgub, pri čemer je sestavljanje najbolj izrazito na hitrih trgih.
Poštena uporaba finančnega vzvoda pri CFD je, da se velikost pozicije določi glede na stop (stop-loss) in stanje na računu, ne pa glede na želeni donos. Trgovec, ki ima račun v višini €10,000, tveganje 1% na trgovanje in stop 5% stran od vstopa, potrebuje velikost pozicije, ki pri stopu povzroči izgubo v višini €100. Podatek o finančnem vzvodu je karkoli je potrebno za velikost pozicije, ne pa cilj sam po sebi.
Stroški finančnega vzvoda pri trgovanju z CFD
Prvi strošek je strošek financiranja. CFD, ki ga držite čez noč, plača obrestno mero za izposojeni del. Letna stopnja financiranja 5 % na CFD z vzvodom 5:1 je približno 20 % na leto na kapital trgovca, plačano dnevno. To je najpogostejši razlog, da CFD-ji z vzvodom dolgoročno slabše uspevajo od osnovnega sredstva.
Drugi strošek je razpon (spread). CFD ima razpon med ponudbeno (bid) in povpraševalno (ask) ceno, razpon pa je nadomestilo Brokerja za zagotavljanje likvidnosti. Razpon je običajno širši kot razpon pri osnovni delnici. Trgovec plača razpon pri vsakem povratnem (round-trip) trgovanju.
Tretji strošek je zdrs (slippage). CFD se izvede po Brokerjevi ceni, cena izvedbe pa se lahko razlikuje od zahtevane cene. Zdrs je majhen na likvidnem trgu in velik na nelikvidnem (tanko likvidnem) trgu. Trgovec bi moral pričakovati, da bo majhen odstotek poslov imel pomemben zdrs.
Kdaj uporabiti CFD z vzvodom
CFD z vzvodom je najbolj primeren za kratkoročno taktično pozicijo, kjer ima trgovec usmerjen pogled za nekaj dni in želi velikost pozicije prilagoditi temu pogledu. CFD trgovcu omogoča zavzeti pozicijo brez polne zaveze celotnega nominalnega zneska, vzvod pa je orodje za učinkovitost, ne za ojačanje.
CFD z vzvodom je uporaben tudi za varovanje. Trgovec z dolgim portfeljem lahko zavzame kratko CFD pozicijo za varovanje znanega časovnega okna tveganja, strošek varovanja pa je obrestna/finančna stopnja za izposojeni del. Varovanje ni brezplačno, vendar je cenejše kot zapreti dolgo pozicijo in se po dogodku znova vključiti.
CFD z vzvodom je manj primeren za dolgoročno držanje, kjer trgovec uporablja CFD kot nadomestek za lastništvo delnic. Strošek financiranja se v času držanja obrestno obrestuje, trgovec delnic ne poseduje, poleg tega pa je izpostavljen prilagoditvam posrednika glede korporativnih dogodkov. Trgovec je bolje, da delnice kupi neposredno, z možnostjo glasovanja in pravico do prejemanja dividend v isti obliki kot osnovni instrument.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene Brokerjev
- Provizije za trgovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo
Kje zaceti
Ce pri svoji strategiji ocenjujete CFDs, je najbolj uporabna vaja, da na CFD Brokerju odprete majhen racun, ga napolnite in platformo preizkusite en teden. Nas primerjava brokerjev navaja CFD Brokerje, razpolozljiv vzvod in cenik, ki skupaj povedo, kaksni so strosek in potek dela, preden se zavežete.