To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Leveraged products prinašajo več različnih tveganj, pri čemer so tveganja pogostejša od ustreznih koristi. Seznam spodaj je razvrščen po pogostosti za retail traders, vrstni red pa je približno enak vrstnemu redu, v katerem tveganja ujamejo trgovca. Novi trgovec je najverjetneje ujet v dnevni reset drag. Izkušen trgovec je bolj verjetno ujet v tveganje gap ali v vedenjsko past.
Dnevni zaostanek zaradi ponastavitve
Dnevni zaostanek zaradi ponastavitve je najpogostejše tveganje in tudi najbolj zahrbtno. Leverageiran produkt, ki cilja na dnevni večkratnik osnovnega sredstva, se ob koncu dneva ponovno uravnoteži. V bočnem ali nestanovitnem (choppy) trgu se dnevna ponastavitev sestavlja na način, ki ustvari donos, nižji od kumulativnega donosa osnovnega sredstva. Učinek je majhen na dan in velik v obdobju več tednov.
Zaostanek je najbolj izrazit na bočnem trgu z visoko realizirano volatilnostjo. Rezultat je počasno upadanje, ki ga trgovec ne opazi v dnevnem P&L, ampak se kopiči v mesečnem P&L. Trgovec, ki eno leto drži 2× leverageiran ETF na S&P 500 v nestanovitnem trgu, lahko ustvari donos precej pod 2× donosom osnovnega sredstva, včasih celo negativen.
Tveganje vrzeli
Tveganje vrzeli je drugo najpogostejše tveganje. Produkt se ob koncu trgovalnega dne ponovno uravnoteži, vendar lahko trgovec zadrži pozicijo skozi vrzel ob naslednjem odprtju. 3-odstotna vrzel navzdol na osnovnem instrumentu povzroči 6-odstotno izgubo na 2× produktu z vzvodom, še preden ima trgovec priložnost reagirati.
Tveganje vrzeli je najbolj izrazito čez vikend, praznik ali znan dogodek. Trgovec je izpostavljen vrzeli v celotnem zaprtem obdobju, produkt z vzvodom pa vrzel še okrepi. Rešitev je, da ste izven pozicije pred znanim dogodkom, ali pa da velikost pozicije določite glede na tveganje vrzeli in ne glede na dnevno tveganje.
Strosek financiranja
Strosek financiranja je tretje najpogostejse tveganje. Vzvodeni produkt, ki ga imetnik drzi cez noc, placa obrestno mero za izposojeni del. Obrestna mera je objavljena na strani produkta pri Brokerju in se dnevno nabira. Pri poziciji z 2× vzvodom je strosek financiranja priblizno polovica Brokerjeve marzne obrestne mere. V enem letu je strosek pomemben.
Strosek financiranja je najpogostejsi razlog, da vzvodeni produkti na dolgi rok slabse uspesno sledijo osnovnemu sredstvu. Strosek ni viden v dnevnem P&L, vendar se pojavi v donosu ob koncu leta. Resitev je, da produkt drzis kratek cas, kjer je strosek financiranja majhen.
Tveganje poziva k kritju (margin call)
Tveganje poziva k kritju je četrto najpogostejše tveganje. Leverageiran produkt, ki se hrani na marži, namesto kot v celoti financiran položaj, je izpostavljen pozivu k kritju, če se položaj obrne proti trgovcu. Poziv k kritju se sproži na ravni vzdrževalne marže, trgovec pa je pozvan, da položi dodatni denar, zapre del pozicije ali oboje. Če se trgovec ne odzove, Broker zapre pozicijo po najslabši razpoložljivi ceni, s tem zaklene izgubo in zaračuna provizijo.
Tveganje poziva k kritju je najbolj izrazito na hitrem trgu, kjer se lahko pozicija premakne prek ravni poziva k kritju, preden ima trgovec priložnost reagirati. Prisilni zaprtje zaklene izgubo, okrevanje pa ni mogoče iz zaprte pozicije. Trgovec ostane z manjšim računom in slabšim pogledom na trg.
Rešitev je, da velikost pozicije prilagodite vzdrževalni marži, ne začetni marži. Trgovec, ki velikost pozicije določi samo glede na začetno maržo, nima varovalnega pasu za vrzel (gap), in vrzel sproži poziv k kritju. Trgovec, ki velikost pozicije določi tako, da upošteva 20% vrzel na poziciji, ima varovalni pas za večino vrzeli, zato je manj verjetno, da se bo poziv k kritju sprožil.
Vedenjska past
Vedenjska past je peti najpogostejši tveganje in najtežje za obvladovanje. Trader, ki je v dobičku na poziciji z uporabo vzvoda, nerad realizira dobiček, ker se donos zdi premajhen glede na vzvod. Trgovec, ki je v izgubi na poziciji z uporabo vzvoda, nerad sprejme izgubo, ker se izguba zdi za posel prevelika. Rezultat je pozicija, ki se predolgo drži v obe smeri, pogosto pa trgovec poziciji dodaja ravno v najslabšem trenutku.
Vedenjska past je najpogostejši razlog, da majhne izgube postanejo velike izgube. Trgovec, ki zapre pozicijo z vzvodom pri stopu, prevzame izgubo in gre na naslednji posel, uporablja vzvod pravilno. Trgovec, ki premakne stop, doda k poziciji in opazuje, kako izguba raste, uporablja vzvod nepravilno, in to je trgovec, ki je izpostavljen veliki izgubi.
Rešitev je, da pred odprtjem posla nastavite cilj in stop ter ju spoštujete, ko cena doseže njiju. Disciplina je enaka kot pri neuporabljenem vzvodu, vendar so vložki višji. Trgovec, ki uporablja vzvod, bi moral biti bolj discipliniran, ne manj, in disciplina je edini način, da vzvod deluje v korist trgovca.
Sorodni viri
- Najboljši borzni posredniki
- Ocene Brokerjev
- Provizije za trgovanje → Primerjava obrestnih mer za maržo
Kje zaceti
Ce za svoj portfelj ocenjujete vzvodni produkt, so najbolj uporabne funkcije za primerjavo razmerje vzvoda, dnevna politika ponastavitve, strosek financiranja in vzdrzevalni marzni znesek. Nas broker comparison prikazuje, kaksen vzvod je na voljo pri vsakem brokerju, in regulator, ki nadzira racun, kar skupaj pove, kaksni so strosek in tveganje, preden velikostite pozicijo.