To ni naložbeni nasvet. Informacije, ki so navedene, so namenjene izključno izobraževalnim in informativnim namenom in ne predstavljajo priporočila za nakup ali prodajo katerega koli finančnega proizvoda.
Skrbnik (custodian), v kontekstu borznega trgovalnega računa, je subjekt, ki ima trgovčeve vrednostne papirje ločeno od Brokerja. Ločitev je v večini jurisdikcij zahtevana s strani regulatorja, zaščita pa je resnična. Trgovčev denar in vrednostni papirji se hranijo na ločenih računih pri skrbniku, pri čemer je skrbnik druga pravna oseba kot Broker. Če Broker propade, so trgovčeva sredstva pri skrbniku, trgovec pa lahko sredstva prenese na drugega Brokerja.
Kaj dela skrbnik
Prva naloga skrbnika je, da hrani vrednostne papirje. Skrbnik vodi evidenco o imetju trgovca in je odgovoren za varno hrambo vrednostnih papirjev. Skrbnik je regulirana institucija, običajno banka prvega reda ali specializiran skrbnik, in je podvržen enakemu regulativnemu nadzoru kot Broker.
Druga naloga je poravnava poslov. Ko trgovec kupi delnico, skrbnik prejme delnice od skrbnika prodajalca in jih knjiži na račun trgovca. Ko trgovec proda, skrbnik odpiše delnice in knjiži denar. Postopek poravnave je običajno T+1 ali T+2 na večjih trgih, skrbnik pa je subjekt, ki opravlja poravnavo.
Tretja naloga je obravnava korporativnih dogodkov. Ko delnica na računu trgovca izplača dividendo, skrbnik dividendo pripiše na trgovčev denarni saldo. Ko pride do delitve delnic (stock split), skrbnik prilagodi trgovčev položaj. Ko je podjetje prevzeto, skrbnik obravnava denarno ali delniško nadomestilo. Skrbnik je subjekt, ki v imenu trgovca upravlja korporativne dogodke.
Četrta naloga je zagotavljanje izpiskov. Skrbnik zagotovi mesečni izpisek, letni izpisek in davčno poročanje. Izpiski so primarna evidenca trgovčevega imetja, izpiski pa so podlaga za trgovčevo davčno prijavo.
Zakaj je ločitev pomembna
Ločitev je pomembna, ker ščiti premoženje trgovca v primeru stečaja ali odpovedi Brokerja. Broker ima trgovčevo gotovino in vrednostne papirje v ločenem računu pri skrbniku, sredstva pa niso del Brokerjeve zapuščine. Skrbnik (trustee) neuspeli Broker lahko vrne sredstva trgovcu, ali pa jih trgovec prenese na drugega Brokerja, pri čemer je prenos običajno gladek.
Brez ločitve bi bila trgovčeva sredstva del Brokerjeve zapuščine, trgovec pa bi bil navadni upnik Brokerja. Zahtevek navadnega upnika je na dnu seznama prednostnih terjatev, izterjava pa je običajno precej nižja od trgovčeve terjatve. Trgovec, ki ima sredstva pri Brokerju, ki ni podvržen pravilom o ločitvi, je izpostavljen resničnemu tveganju izgube v primeru odpovedi Brokerja.
Ločitev zahteva regulator v večini jurisdikcij. Regulator določi pravila za ločevanje, Broker pa jih mora upoštevati. Pravila se razlikujejo glede na jurisdikcijo, vendar je načelo enako: trgovčeva sredstva se hranijo ločeno od Brokerjevih sredstev, trgovec pa ima neposreden zahtevek do ločenih sredstev.
Kako se izbere skrbnik
V večini primerov skrbnika izbere Broker, trgovec pa nima vpliva na izbiro. Broker ima sklenjen dogovor s prvo kategorijo banke ali specializiranim skrbnikom, Broker pa sredstva trgovca prenese k izbranemu skrbniku. Edina izbira trgovca je, da izbere Brokerja, ki uporablja uglednega skrbnika.
Izbira skrbnika je odvisna od poslovnega modela Brokerja. Brokerji s polno storitvijo običajno uporabljajo prvo kategorijo banke kot skrbnika, pri čemer je banka ločena pravna oseba od Brokerja. Diskontni Broker lahko uporablja prvo kategorijo banke, specializiranega skrbnika ali podskrbnika na tujem trgu. Edino preverjanje, ki ga ima trgovec, je, da v dokumentaciji Brokerja preveri ime skrbnika in pravila ločevanja sredstev.
Druga možnost je uporaba Brokerja, ki ponuja več možnosti skrbnika. Nekateri Brokerji ponujajo izbiro skrbnika, trgovec pa lahko izbere skrbnika, ki ustreza potrebam trgovca. Izbira je običajno med prvo kategorijo banke (z višjimi provizijami in močnejšo zaščito) in specializiranim skrbnikom (z nižjimi provizijami in nekoliko šibkejšo zaščito). Trgovec bi moral pred izbiro pretehtati kompromis.
Argumenti za ločenega skrbnika
Ločen skrbnik je koristen, kadar trgovec želi močnejšo ločitev sredstev. Trgovec, ki ima velik portfelj in znatna sredstva v tveganju, bo morda želel ločenega skrbnika, ki ni povezan z brokerjem. Ločen skrbnik zaračuna provizijo, provizija pa je strošek močnejše zaščite.
Ločen skrbnik je koristen tudi, kadar trgovec želi uporabiti določeno ureditev skrbništva. Trgovec, ki ima sredstva na tujem trgu, bo morda želel podskrbnika na tem trgu, pri čemer je podskrbnik subjekt, ki ima sredstva v lokalni pristojnosti. Podskrbnik je običajno banka prvega razreda na tujem trgu, podskrbnik pa je podvržen regulatorju na tujem trgu.
Argument proti ločenemu skrbniku je strošek. Ločen skrbnik zaračuna provizijo, provizija pa je resnično breme za donosnost. Trgovec z majhnim portfeljem je običajno bolje izbrati privzetega skrbnika pri brokerju, pri čemer trgovec plača majhno provizijo (ali je ni) za ločitev. Trgovec z velikim portfeljem je tisti, ki ima največ koristi od močnejše zaščite.
Kako preveriti skrbnika
Iskren odgovor je, da vprašate Brokerja. Broker je dolzan razkriti skrbnika, razkritje pa je običajno v dokumentaciji za odprtje računa. Trgovec lahko preveri tudi spletno stran Brokerja in potrdi regulativni status skrbnika na spletni strani regulatorja.
Drugi odgovor je, da preberete dokumentacijo o ločevanju sredstev. Broker je dolzan zagotoviti dokumentacijo o pravilih ločevanja, dokumentacija pa pojasnjuje, kako so sredstva trgovca hranjena, kakšna je zaščita in kakšna je pot izterjave v primeru neuspeha Brokerja. Trgovec naj dokumentacijo prebere pred nakazilom sredstev na račun.
Sorodni viri
Kje zaceti
Ce izbirate Brokerja, je najbolj uporabna vaja preveriti skrbnika, pravila o locevanju sredstev in pot okrevanja. Nas broker comparison navaja skrbnika Brokerja in politiko locevanja, ki skupaj povedo, kaksna je zascita, preden napolnite racun.