Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
Leverage në tregtimin e aksioneve e amplifikon si anën pozitive ashtu edhe atë negative të një pozicioni, dhe rreziqet janë disa. Rreziqet më të zakonshme janë humbjet e amplifikuara, thirrjet për marzh (margin calls), kostot e financimit, rreziku i gap-it (gap risk) dhe kurthi i sjelljes (behavioural trap). Rreziqet janë më të shpeshta se shpërblimet përkatëse, dhe gabimi më i zakonshëm i tregtarit është të përdorë leverage për të marrë një pozicion më të madh se ai që do të ishte i mundur pa leverage. Rezultati është një pozicion që është më i vështirë për t’u menaxhuar dhe ka më shumë gjasa të mbyllet në momentin më të keq.
Humbja e shumëfishuar
Rreziku i parë është humbja e shumëfishuar. Një pozicion me levë 2× që humbet 10% prodhon një humbje prej 20% në kapitalin e tregtarit. Një pozicion me levë 5× që humbet 10% prodhon një humbje prej 50%. Një humbje prej 50% kërkon një fitim prej 100% për t’u rikuperuar, dhe shumica e tregtarëve nuk mund të prodhojnë një fitim prej 100% brenda kohës në dispozicion.
Humbja e shumëfishuar është më ndëshkuese në një treg të shpejtë. Një pozicion që hapet me “gap” poshtë mund të lëvizë 10% ose më shumë brenda një seance të vetme, dhe humbja e levës mbi kapitalin e tregtarit është 20% ose më shumë për një pozicion 2×. “Gap”-i është shkaku më i zakonshëm i humbjeve të mëdha të llogarisë për tregtarët individualë që përdorin levë.
Zgjidhja është të përcaktohet madhësia e pozicionit sipas stop-it dhe llogarisë, jo sipas kthimit të dëshiruar. Shifra e levës është ajo që kërkon madhësia e pozicionit, jo një objektiv më vete.
Thirrja për marzhë (margin call)
Rreziku i dytë është thirrja për marzhë. Një pozicion i leverazhuar që lëviz kundër tregtarit mund të bjerë nën marzhën e mirëmbajtjes dhe Broker-i do të lëshojë një margin call. Tregtari që nuk reagon detyrohet ta mbyllë pozicionin me çmimin më të keq të disponueshëm dhe humbja fiksohet.
Rreziku i margin call është më i mprehtë në një treg të shpejtë, ku pozicioni mund të kalojë nivelin e marzhës së mirëmbajtjes përpara se tregtari të ketë mundësi të reagojë. Tregtari mbetet me një llogari më të vogël dhe me një pamje më të keqe të tregut.
Zgjidhja është ta madhësoni pozicionin deri te marzha e mirëmbajtjes, jo te marzha fillestare. Një tregtar që e madhëson pozicionin për një diferencë (gap) 20% në pozicion ka një buffer për shumicën e gap-eve dhe margin call ka më pak gjasa të aktivizohet.
Kostoja e financimit
Rreziku i tretë është kostoja e financimit. Një pozicion i leverazhuar i mbajtur gjatë natës paguan një normë financimi për pjesën e huazuar, dhe norma akumulohet çdo ditë. Një normë financimi vjetore 5% për një pozicion të leverazhuar 2× është afërsisht 5% në vit mbi kapitalin e tregtarit, e paguar çdo ditë.
Kostoja e financimit është arsyeja më e zakonshme pse pozicionet e leverazhuara performojnë më dobët se pozicionet pa leverage gjatë horizonteve të gjata. Kostoja nuk shihet në P&L ditore, por shfaqet në kthimin në fund të vitit.
Zgjidhja është ta mbash pozicionin e leverazhuar për një periudhë të shkurtër, ku kostoja e financimit është e vogël. Tregtari që e mban pozicionin për disa ditë paguan një pjesë të përqindjes në kosto financimi, dhe kostoja kompensohet nga fitimi i tregtisë.
Rreziku i boshllëkut (gap)
Rreziku i katërt është rreziku i boshllëkut (gap). Një pozicion i levruar rivlerësohet në mbyllje, por tregtari mund ta mbajë atë edhe gjatë një gap-i në hapjen e radhës. Një rënie prej 3% në aktivin bazë sjell një humbje prej 6% për një pozicion me levë 2×, përpara se tregtari të ketë mundësinë të reagojë. Ribalancimi nuk ndodhi dhe stop-i i tregtarit nuk u aktivizua në nivelin e duhur.
Rreziku i boshllëkut është më i mprehtë gjatë fundjavës, një dite pushimi, ose një ngjarjeje të njohur. Tregtari është i ekspozuar ndaj gap-it gjatë gjithë periudhës së mbyllur, dhe pozicioni i levruar e amplifikon gap-in. Zgjidhja është të jesh jashtë pozicionit gjatë një ngjarjeje të njohur, ose të ta madhësosh pozicionin sipas rrezikut të gap-it, jo sipas rrezikut ditor.
Zgjidhja është gjithashtu të vendosësh stop-in në mbylljen e mëparshme, jo në një nivel që supozon një hapje të qetë (pa kërcime). Një tregtar që vendos stop-in në një nivel që supozon se çmimi do ta respektojë nivelin gjatë një gap-i është i ekspozuar ndaj një mbushjeje (fill) më të keqe se sa sugjeron stop-i. Tregtari që pranon se mund të ndodhin gap-e dhe e madhëson pozicionin sipas rrezikut të gap-it po e përdor levën në mënyrë korrekte.
Kurthi i sjelljes
Rreziku i pestë është kurthi i sjelljes. Një tregtar që është në fitim me një pozicion të leverazhuar heziton të marrë fitimin, sepse kthimi duket shumë i vogël për nivelin e leverage. Një tregtar që është në humbje me një pozicion të leverazhuar heziton të marrë humbjen, sepse humbja duket shumë e madhe për tregtinë. Rezultati është një pozicion që mbahet shumë gjatë në të dyja drejtimet, shpesh duke i shtuar pozicionit në momentin më të keq.
Kurthi i sjelljes është arsyeja më e zakonshme pse humbjet e vogla bëhen humbje të mëdha. Tregtari që mbyll një pozicion të leverazhuar në stop, e pranon humbjen dhe kalon te tregtia tjetër po e përdor leverage-n siç duhet. Tregtari që e zhvendos stop-in, shton në pozicion dhe sheh që humbja rritet po e përdor leverage-n gabim, dhe është ai tregtar që është i ekspozuar ndaj humbjes së madhe.
Zgjidhja është të vendosësh një objektiv dhe një stop përpara se të hapet tregtia dhe t’i respektosh kur çmimi i arrin ato. Disiplina është e njëjtë si për një pozicion pa leverage, por bastet janë më të larta. Një tregtar që përdor leverage duhet të jetë më i disiplinuar, jo më pak, dhe disiplina është e vetmja mënyrë që leverage të punojë në favor të tregtarit.
Burime te lidhura
- Brokerat me te mire te aksioneve
- Vleresime per Brokerat
- Tarifat e Brokerimit → Krahasim i Normave te Marzhit
Ku te fillosh
Nëse po vlerëson levën për strategjinë tënde, ushtrimi më i dobishëm është të llogaritësh rrezikun në dollarë në pikën e ndalimit (stop) dhe të përdorësh levën e nevojshme për të prodhuar atë rrezik në një pozicion të vogël. Te krahasimi i brokerave rendisim levën e disponueshme te secili broker dhe rregullatorin që mbikëqyr llogarinë, të cilat së bashku të tregojnë çfarë është në tryezë përpara se të hapësh pozicionin.