Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
Produktet e leverazhuara mbartin disa rreziqe të veçanta, dhe rreziqet janë më të zakonshme se shpërblimet përkatëse. Lista më poshtë është sipas rendit të shpeshtësisë për tregtarët me pakicë dhe, afërsisht, sipas rendit në të cilin rreziqet e zënë tregtarin në befasi. Një tregtar i ri ka më shumë gjasa të bjerë në kurthin e “daily reset drag”. Një tregtar me përvojë ka më shumë gjasa të bjerë në rrezikun e “gap” ose në kurthin e sjelljes.
Zvarritja nga rivendosja ditore
Zvarritja nga rivendosja ditore është rreziku më i zakonshëm dhe më tinëzari. Një produkt i leverazhuar që synon një shumëfish ditor të bazës (underlying) ribilancohet në mbyllje. Në një treg të sheshtë ose të luhatshëm, rivendosja ditore përbën (komponon) në një mënyrë që prodhon një kthim më të ulët se kthimi kumulativ i bazës. Efekti është i vogël për çdo ditë dhe i madh gjatë javëve.
Zvarritja është më e theksuar në një treg anash (sideways) me paqëndrueshmëri të realizuar të lartë. Rezultati është një rënie e ngadaltë që tregtari nuk e sheh në P&L ditore, por grumbullohet në P&L mujore. Një tregtar që mban një ETF të leverazhuar 2× të S&P 500 për një vit në një treg të luhatshëm mund të arrijë një kthim shumë më poshtë se 2× i kthimit të bazës; ndonjëherë edhe negativ.
Rreziku i boshllëkut (gap)
Rreziku i boshllëkut është rreziku i dytë më i zakonshëm. Produkti ribilancohet në mbyllje, por tregtari mund ta mbajë pozicionin gjatë një boshllëku në hapjen e radhës. Një boshllëk prej 3% poshtë në aktivin themelor prodhon një humbje prej 6% në një produkt të leverazhuar 2×, përpara se tregtari të ketë mundësi të reagojë.
Rreziku i boshllëkut është më i mprehtë gjatë fundjavës, një dite pushimi, ose një ngjarjeje të njohur. Tregtari është i ekspozuar ndaj boshllëkut gjatë gjithë periudhës së mbyllur, dhe produkti i leverazhuar e amplifikon boshllëkun. Zgjidhja është të jesh jashtë pozicionit përpara një ngjarjeje të njohur, ose të madhësosh pozicionin sipas rrezikut të boshllëkut, jo sipas rrezikut ditor.
Kostoja e financimit
Kostoja e financimit është rreziku i tretë më i zakonshëm. Një produkt i leverazhuar i mbajtur gjatë natës paguan një normë financimi për pjesën e huazuar. Norma publikohet në faqen e produktit të broker-it dhe akumulohet çdo ditë. Për një pozicion të leverazhuar 2×, kostoja e financimit është afërsisht sa gjysma e normës së marzhit të broker-it. Gjatë një viti, kostoja bëhet domethënëse.
Kostoja e financimit është arsyeja më e zakonshme pse produktet e leverazhuara performojnë më dobët se aktivi themelor në horizonte të gjata. Kostoja nuk shihet në P&L ditore, por shfaqet në kthimin në fund të vitit. Zgjidhja është ta mbash produktin për një periudhë të shkurtër, ku kostoja e financimit është e vogël.
Rreziku i thirrjes për marzh (margin call)
Rreziku i thirrjes për marzh është rreziku i katërt më i zakonshëm. Një produkt i leverazhuar që mbahet me marzh, dhe jo si një pozicion plotësisht i financuar, i nënshtrohet një margin call nëse pozicioni lëviz kundër tregtarit. Margin call aktivizohet në nivelin e marzhit të mirëmbajtjes dhe tregtarit i kërkohet të depozitojë më shumë para, të mbyllë një pjesë të pozicionit, ose të dyja. Nëse tregtari nuk reagon, Broker-i e mbyll pozicionin me çmimin më të keq të disponueshëm, e fiksin humbjen dhe ngarkon një tarifë.
Rreziku i margin call është më i mprehtë në një treg të shpejtë, ku pozicioni mund të kalojë nivelin e margin call përpara se tregtari të ketë mundësi të reagojë. Mbyllja e detyruar e fiksin humbjen dhe rikuperimi nuk është i mundur nga pozicioni i mbyllur. Tregtari mbetet me një llogari më të vogël dhe një pamje më të keqe të tregut.
Zgjidhja është të madhësohet pozicioni deri te marzhi i mirëmbajtjes, jo te marzhi fillestar. Një tregtar që e madhëson pozicionin vetëm sipas marzhit fillestar nuk ka asnjë buffer për një gap, dhe gap-i e shkakton një margin call. Një tregtar që e madhëson pozicionin me një gap prej 20% mbi pozicionin ka një buffer për shumicën e gap-eve dhe margin call ka më pak gjasa të aktivizohet.
Kurthi i sjelljes
Kurthi i sjelljes është rreziku i pestë më i zakonshëm dhe më i vështiri për t’u menaxhuar. Një tregtar që është në fitim nga një pozicion i leverazhuar heziton të marrë fitimin, sepse kthimi duket shumë i vogël për nivelin e leverage. Një tregtar që është në humbje nga një pozicion i leverazhuar heziton të marrë humbjen, sepse humbja duket shumë e madhe për tregtinë. Rezultati është një pozicion që mbahet shumë gjatë në të dyja drejtimet, shpesh duke i shtuar pozicionin në momentin më të keq.
Kurthi i sjelljes është arsyeja më e zakonshme pse humbjet e vogla bëhen humbje të mëdha. Tregtari që mbyll një pozicion të leverazhuar në stop, pranon humbjen dhe kalon te tregtia tjetër po e përdor leverage-n në mënyrë korrekte. Tregtari që zhvendos stop-in, shton në pozicion dhe sheh humbjen të rritet po e përdor leverage-n në mënyrë të gabuar, dhe ai tregtar është ai që ekspozohet ndaj humbjes së madhe.
Zgjidhja është të vendosësh një objektiv dhe një stop përpara se të hapet tregtia dhe t’i respektosh kur çmimi i arrin. Disiplina është e njëjtë si për një pozicion pa leverage, por aksionet janë më të larta. Një tregtar që përdor leverage duhet të jetë më i disiplinuar, jo më pak, dhe disiplina është mënyra e vetme që leverage të punojë në favor të tregtarit.
Burime te lidhura
- Brokerat me te mire te aksioneve
- Vleresime per Brokerat
- Tarifat e brokerimit → Krahasimi i normave te marzhit
Ku të filloni
Nëse po vlerësoni një produkt të leverazhuar për portofolin tuaj, veçoritë më të dobishme për t’u krahasuar janë raporti i leverazhit, politika e rivendosjes ditore, kostoja e financimit dhe marzhi i mirëmbajtjes. Te krahasimi i brokerit rendisim leverazhin e disponueshëm te secili broker dhe rregullatorin që mbikëqyr llogarinë, gjë që së bashku ju tregon si duken kostoja dhe rreziku përpara se ta përcaktoni madhësinë e pozicionit.