Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
Tregtim pa komision — pa pagesë për të vendosur një porosi për një aksion ose ETF — tani është standard në çdo broker të madh amerikan. Kalimi në komisione $0, i cili filloi kur Robinhood u lançua në 2013 dhe u bë i përhapur në gjithë industrinë në fund të 2019, ka eliminuar koston më të dukshme të tregtimit. Por tregtimi pa komision nuk do të thotë pa kosto — brokerët fitojnë të ardhura përmes kanaleve të tjera.
Cilet Broker ofrojne Tregtim Pa Komision?
Cdo broker i madh ne SHBA tani ofron tregtime me $0 per aksione dhe ETF:
| Broker | Aksione/ETF | Opsione | Fonde te ndersjella (NTF) | Aksione fraksionale |
|---|---|---|---|---|
| Fidelity | $0 | $0.65/kontrate | 3,400+ pa tarifa per transaksion | Po ($1 minimum) |
| Charles Schwab | $0 | $0.65/kontrate | 4,000+ OneSource | Po ($5 minimum) |
| Interactive Brokers | $0 (Lite) | $0.65/kontrate | 19,000+ (disa tarifa) | Po |
| Vanguard | $0 | $0.65/kontrate | Vetem fonde Vanguard | Po |
| Robinhood | $0 | $0/kontrate | Nuk ofrohet | Po ($1 minimum) |
| Webull | $0 | $0/kontrate | Nuk ofrohet | Po ($5 minimum) |
| E*TRADE | $0 | $0.65/kontrate | 4,400+ pa-load, pa-fee | Po |
| Merrill Edge | $0 | $0.65/kontrate | 3,800+ NTF | Po |
Si funksionon tregtimi “pa pagesë”: Burimet e të ardhurave
Nëse nuk po paguani një komision, si i fiton para broker-i? Katër kanale kryesore:
Pagesa për Rrjedhën e Porosive (PFOF)
Kur vendosni një tregti, broker-i juaj e dërgon porosinë te një krijues tregu — një kompani si Citadel Securities ose Virtu Financial — në vend që ta dërgojë direkt në një bursë. Krijuesi i tregut i paguan broker-it për këtë rrjedhë porosish. Më pas, krijuesi i tregut e ekzekuton tregtinë tuaj me një çmim që përfshin një spread të vogël — diferencën midis çmimeve të blerjes dhe të shitjes.
Broker-i merr pagesën PFOF. Ju, si tregtar, merrni një çmim ekzekutimi që mund të jetë paksa i ndryshëm nga çmimi më i mirë i disponueshëm në bursë. Diferenca zakonisht është në fraksione të një centi për aksion. Për një tregti me 100 aksione, kjo mund të arrijë në disa qindarka. Të ardhurat totale nga PFOF për broker-at kryesorë arrijnë qindra miliona dollarë në vit.
PFOF është e ligjshme dhe e rregulluar. SEC kërkon që broker-at të zbulojnë praktikat e PFOF dhe të kërkojnë “best execution” për porositë e klientëve. Kritikët argumentojnë se PFOF krijon një konflikt interesi — nxitja e broker-it për të maksimizuar të ardhurat nga PFOF mund të mos përputhet me marrjen e klientit çmimin më të mirë të mundshëm të ekzekutimit. Rregullatorët, përfshirë SEC, i kanë shqyrtuar këto praktika dhe në disa raste (veçanërisht gjoba prej 65 milionë dollarësh e SEC ndaj Robinhood në 2020) kanë konstatuar se zbulimi nuk ishte i mjaftueshëm.
Huadhënia me Marzh
Brokerat fitojnë interes nga paratë që u huazojnë klientëve përmes llogarive me marzh. Diferenca midis normës që të ngarkon brokeri dhe normës me të cilën vetë brokeri huazon është fitim. Të ardhurat nga interesi i marzhit janë të konsiderueshme — për disa brokerë, ato tejkalojnë të ardhurat nga komisionet.
Interes mbi Paratë e Papërdorura
Kur mbani para të painvestuara në llogarinë tuaj të brokerimit, brokeri i transferon ato në një bankë ose në një fond të tregut monetar. Brokeri fiton interes mbi ato para dhe zakonisht ju paguan një normë më të ulët se ajo që fiton — diferenca është fitimi i brokerit. Kjo quhet cash sweep yield spread (diferenca e rendimentit nga “sweep” i parave).
Diferenca ndryshon shumë. Një broker që paguan 0.01% mbi paratë e papërdorura ndërkohë që fiton 4% mbi të njëjtat fonde mban diferencën — 399 $ në vit për 10,000 $ para të papërdorura, ndërsa ju merrni 1 $. Disa brokerë, veçanërisht Fidelity dhe Schwab, paguajnë norma më konkurruese mbi paratë e papërdorura.
Huadhënia e Letrave me Vlerë
Brokerat huazojnë aksionet që mbahen në llogaritë e klientëve te tregtarë të tjerë — zakonisht shitësit në short që kanë nevojë të huazojnë aksione. Brokeri fiton një tarifë huadhënieje dhe mund të ndajë një pjesë me klientët që zgjedhin të marrin pjesë në një program huadhënieje. Edhe pa pëlqim të qartë nga klienti, brokerat mund të huazojnë aksionet që mbahen në llogari me marzhë deri në shumën e kredisë së marzhës.
A është tregtimi pa komision i mirë për investitorët?
Dëshmitë janë të përziera.
Çfarë është qartë pozitive: Eliminimi i komisioneve prej $5-$10 për çdo tregti i ka bërë investimet të aksesueshme për njerëzit që nuk mund t’i justifikonin këto kosto në tregti të vogla. Aksionet fraksionale të kombinuara me $0 komisione do të thotë që mund të investosh $10 pa humbur asgjë prej tyre për shkak të tarifave.
Çfarë është më pak e qartë: Modeli PFOF do të thotë që ti i paguan tregtitë përmes çmimeve të ekzekutimit paksa të ndryshme, në vend të komisioneve të shprehura. Për shumicën e investitorëve individualë që tregtojnë rrallë, kostoja totale pothuajse me siguri është më e ulët se sa ishte nën modelin me komision — pagimi i fraksioneve të një qindarke për aksion përmes PFOF është më lirë se sa pagimi i $5-$10 për tregti.
Çfarë meriton vëmendje: Rendimenti i “cash sweep”. Një Broker mund të ofrojë $0 komisione, por të paguajë 0.01% për paratë e tua të papërdorura, ndërkohë që fiton dukshëm më shumë. Me kalimin e kohës, kostoja e mundësisë nga rendimente të ulëta të parasë së gatshme mund të tejkalojë atë që kursen në komisione.
Pyetjet e Bëra Shpeshe
A është vërtet falas një Broker pa komision? Jo. Brokeri fiton të ardhura përmes PFOF, huadhënies me marzh, diferencave nga cash sweep, dhe huadhënies së letrave me vlerë. Ju paguani në mënyrë indirekte përmes çmimeve të ekzekutimit, normave të marzhit dhe rendimentit mbi paratë tuaja të papërdorura. Pyetja është nëse kostoja totale indirekte është më e ulët se komisionet e shprehura — për shumicën e investitorëve, përgjigjja është po.
A do të thotë PFOF se marr çmime ekzekutimi më të dobëta? Diferenca midis një ekzekutimi me PFOF dhe çmimit më të mirë të disponueshëm në bursë zakonisht është shumë e vogël — fraksione të një centi për aksion. Për shumicën e porosive të shitblerjes me pakicë prej disa qindra aksionesh, diferenca e kostos matet në cent. Për porosi shumë të mëdha, diferenca mund të jetë më domethënëse.
Cili Broker ka cilësinë më të mirë të ekzekutimit? Teknologjia e smart routing e Interactive Brokers zakonisht konsiderohet se prodhon ndër cilësitë më të mira të ekzekutimit. Llogaria IBKR Pro e IBKR nuk përdor PFOF — në vend të kësaj, ajo ngarkon komisione të vogla të shprehura dhe i drejton porositë drejt çmimit më të mirë të disponueshëm. IBKR Lite përdor PFOF, si shumica e brokerave të tjerë.
A duhet të shmang brokerat që përdorin PFOF? Për shumicën e investitorëve, ekzekutimi i bazuar në PFOF është i pranueshëm. Diferenca e kostos është e vogël dhe alternativa — pagesa e komisioneve të shprehura — zakonisht kushton më shumë. Nëse cilësia e ekzekutimit në nivelin nën-cent është e rëndësishme për strategjinë tuaj, konsideroni IBKR Pro ose një broker me politikë ekzekutimi transparente.
A kanë të gjithë brokerat me komision $0 të njëjtat kosto? Jo. Edhe pse komisionet për aksione/ETF janë $0 kudo, normat e marzhit, tarifat për opsione, rendimentet nga cash sweep dhe tarifat e transaksioneve për fonde të përbashkëta (mutual funds) ndryshojnë ndjeshëm. Kostoja totale e përdorimit të një brokeri varet nga këto tarifa të tjera, jo vetëm nga komisioni $0.
Ku të filloni
Krahasoni brokerat sipas kostove që zbatohen për tregtimin tuaj: normat e marzhit nëse përdorni marzh, tarifat e opsioneve nëse tregtoni opsione dhe raportet e shpenzimeve të fondeve nëse mbani fonde. Udhëzuesi ynë për tarifat e fshehura shpjegon çfarë të kërkoni. Rishikimet tona të brokerave përfshijnë analizë tarifash për çdo broker.
Investimi përfshin rrezik. Vlera e investimeve mund të rritet po ashtu edhe të bjerë dhe mund të merrni mbrapsht më pak se investimi juaj fillestar. Kjo faqe përmban lidhje filiale.