Kuptimi i Leverage-it në Tregtimin e Aksioneve

Të kuptosh levën (leverage) do të thotë të kuptosh tre gjëra: çfarë po huazon broker-i, çfarë po ngarkon broker-i për huanë dhe çfarë ndodh me pozicionin kur çmimi lëviz kundër tregtarit. Mekanizmat janë të thjeshtë, dhe pjesa e vështirë është disiplina e nevojshme për ta përdorur levën siç duhet. Shumica e tregtarëve individualë që përdorin levën i kuptojnë mekanizmat dhe e nënvlerësojnë disiplinën.

Detyra e tregtarit është ta përdorë levën si një input të llogaritur, jo si parazgjedhje. Tregtari që e përdor levën si një input të llogaritur ka një mjet të dobishëm; tregtari që e përdor levën si parazgjedhje ka një problem që përkeqësohet me çdo tregti.

Mekanizmi, me terma te thjeshte

Leverage eshte nje kredi nga Broker-i, e siguruar nga parate dhe letrat me vlere ne llogarine e tregtarit. Tregtari vendos nje perqindje te vleres se pozicionit (margin), dhe Broker-i huazon pjesen tjeter. Vlera e plote e pozicionit eshte e ekspozuar ndaj tregut, por kapitali i tregtarit ne pozicion eshte vetem margin. Leverage llogaritet si vlera e pozicionit e pjesetuar me kapitalin e tregtarit.

Nje pozicion me leverage 2× eshte 50% kapital i tregtarit, 50% i huazuar. Nje pozicion me leverage 5× eshte 20% kapital i tregtarit, 80% i huazuar. Nje pozicion me leverage 10× eshte 10% kapital i tregtarit, 90% i huazuar. Sa me i larte leverage, aq me i vogel eshte “buffer”-i i tregtarit dhe aq me i vogel eshte levizja kunder pozicionit qe e shkakton nje margin call.

Kostoja me terma të thjeshtë

Kostoja e levës është norma e financimit mbi pjesën e huazuar, e ngarkuar çdo ditë. Norma përcaktohet nga Broker dhe zakonisht është një diferencë mbi një normë referencë (SOFR, EURIBOR, SONIA). Kostoja totale gjatë një periudhe mbajtjeje është norma herë pjesa e huazuar herë numri i ditëve që pozicioni mbahet.

Një pozicion i levruar 5× i mbajtur për një vit me një normë financimi 6% i kushton tregtarit 4.8% të vlerës nominale në vit (6% × 80% e huazuar). Kostoja ngarkohet edhe kur pozicioni është i sheshtë (pa pozicion), dhe është një “frenim” real për kthimin. Kostoja është e vogël për një tregtim ditor (disa pikë bazë) dhe domethënëse për një pozicion disa-mujor (1-2% në muaj).

Rreziku me terma te thjeshte

Rreziku i leverage-it eshte shumezimi i humbjeve. Nje levizje 5% kunder nje pozicioni te leverazhuar 2× sjell nje humbje 10% mbi kapitalin e tregtarit. Nje levizje 5% kunder nje pozicioni te leverazhuar 5× sjell nje humbje 25%. Nje levizje 5% kunder nje pozicioni te leverazhuar 10× sjell nje humbje 50%. Levizjet e tregut jane te njejta; ndikimi tek tregtari eshte shumezuesi.

Rreziku eshte me i mprehte ne nje treg te shpejte ose ne nje ngjarje me gap. Nje gap poshte 3% ne nje pozicion te leverazhuar 5× brenda nates prodhon nje humbje 15% mbi kapitalin, pervec cdo humbjeje ditore qe pozicioni ka marre tashme. Tregtari qe mban nje pozicion te leverazhuar gjate fundjaves ose nje ngjarjeje te njohur po e merr rrezikun e gap-it me vetedije, dhe rreziku i gap-it eshte burimi i shumices se humbjeve nga margin call per investitoret e vegjel.

Përdorimet me terma të thjeshtë

Përdorimet legjitime të levës janë efikasiteti i kapitalit (marrja e një pozicioni në një aksion me çmim të lartë pa financuar shumën totale), pozicionimi taktik afatshkurtër (përmasimi i një basti drejtues pa angazhuar shumën totale), dhe mbrojtja (marrja e një pozicioni të shkurtër për të mbrojtur një portofol). Përdorimet ndajnë një veçori të përbashkët: pozicioni përmasohet sipas strategjisë dhe periudha e mbajtjes është e shkurtër.

Përdorimet jo legjitime janë amplifikimi i bastit (marrja e një pozicioni më të madh se buxheti i rrezikut), mbajtja afatgjatë (pagimi i kostos së financimit për një periudhë të zgjatur), dhe përdorimi “default” (marrja e levës maksimale të disponueshme në çdo tregti). Përdorimet ndajnë një veçori të përbashkët: pozicioni përmasohet sipas levës, jo sipas strategjisë.

Disiplina, me terma te thjeshte

Disiplina eshte nje buxhet rreziku per treg, nje madhesi pozicioni e llogaritur nga buxheti dhe ndalesa (stop), si dhe nje stop qe tregtari e respekton. Disiplina eshte pjesa e leverage qe Broker-i nuk mund ta ofroje, dhe eshte pjesa qe i ndan tregtaret qe e ruajne kapitalin e tyre nga ata qe nuk e ruajne.

Nje buxhet rreziku 1% ne nje llogari prej €10,000 eshte €100 per treg. Nje stop me gjeresi 5% nenkupton nje pozicion prej €2,000. Pozicioni eshte pa leverage (0.2×). Tregtari qe do nje pozicion me 2× leverage ka nevoje per nje pozicion prej €20,000, dhe pozicioni i kerkon tregtarit ta marre leverage-in me vetedije. Leverage-i eshte rezultati i llogaritjes, jo inputi i saj.

Pyetje të zakonshme rreth levës

A është leva 1× e njëjtë me pa levë? Po, leva 1× do të thotë që madhësia e pozicionit është e barabartë me kapitalin e llogarisë dhe nuk ka kapital të marrë hua. Në këtë rast, tregtari nuk po përdor levë.

Çfarë levë duhet të përdorë një fillestar? Një fillestar duhet të përdorë pa levë, ose maksimumi 2× levë, derisa të ketë një buxhet rreziku që funksionon dhe një strategji të testuar. Leva e amplifikon koston e kurbës së të mësuarit.

A mund të përdoret leva në çdo aksion? Shumica e Broker-ve lejojnë levë në shumicën e aksioneve, por disa e kufizojnë levën në aksione me çmim të ulët ose me likuiditet të ulët. Lista e marzhit e Broker-it i tregon tregtarit cilat aksione janë të pranueshme për marzh dhe levën maksimale në dispozicion.

Burime te lidhura

• Brokerat me te mire te aksioneve
• Vleresime per Brokerat
• Tarifat e Brokerimit → Krahasim i normave te marzhit

Ku te fillosh

Nëse po kupton se si përshtatet levëria në strategjinë tënde, hapi i parë më i dobishëm është të llogaritësh madhësinë e pozicionit që kërkon strategjia jote brenda buxhetit të rrezikut, dhe ta krahasosh levërinë e nënkuptuar me atë që ofron broker-i yt. Te lista jonë krahasimi i broker-ave shfaqet levëria maksimale dhe norma e financimit te secili broker, të cilat së bashku të tregojnë se cili është kostoja e përdorimit të mjetit përpara se të marrësh pozicionin.