Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
Raporti borxh ndaj kapitalit (D/E) është një tregues financiar që mat se si një kompani po i financon operacionet e saj: përmes borxhit (parave të huazuara) ose përmes kapitalit (investimi i aksionerëve). Raporti llogaritet duke pjesëtuar detyrimet totale të kompanisë me kapitalin e saj të aksionerëve. Një raport i lartë D/E do të thotë se kompania po përdor borxhin për të financuar rritjen e saj, ndërsa një raport i ulët D/E do të thotë se kompania po mbështetet në kapital.
Ky tregues përdoret nga investitorët për të vlerësuar levën financiare të kompanisë dhe rrezikun e saj për mospagim. Kompania me një raport të lartë D/E është më e ekspozuar ndaj ndryshimeve të normave të interesit, ndaj një rënieje në biznes dhe ndaj rrezikut të falimentimit. Kompania me një raport të ulët D/E është e financuar më konservativisht dhe kompania është më pak e ekspozuar ndaj kostos së shërbimit të borxhit.
Çfarë tregon raporti
Një raport D/E prej 1 do të thotë se kompania ka shuma të barabarta borxhi dhe kapitali. Një raport prej 2 do të thotë se kompania ka dy herë më shumë borxh se kapital. Një raport prej 0.5 do të thotë se kompania ka gjysmën e borxhit krahasuar me kapitalin. Raporti ndryshon sipas industrisë dhe “i mirë” apo “i keq” varet nga mesatarja e industrisë.
Një kompani shërbimesh publike (rrjedha monetare të qëndrueshme, të ardhura të parashikueshme) mund të mbajë një raport më të lartë D/E sesa një kompani teknologjike (rrjedha monetare të paqëndrueshme, të ardhura të pasigurta). Raporti D/E duhet të krahasohet me mesataren e industrisë, jo me një prag absolut.
Raporti D/E të tregon gjithashtu nivelin e levës financiare të kompanisë. Një kompani me një raport D/E prej 2 ka dy herë më shumë borxh se kapital, dhe kompania po përdor paratë e huazuara për të rritur kthimin mbi kapitalin. Leva financiare funksionon njësoj si leva e marzhit në një llogari tregtimi: ajo amplifikon si anën pozitive ashtu edhe atë negative.
Si ta llogaritni
Raporti D/E llogaritet si detyrimet totale të ndara me kapitalin e aksionerëve. Detyrimet totale përfshijnë si borxhin afatshkurtër (që paguhet brenda një viti) ashtu edhe borxhin afatgjatë (që paguhet pas një viti). Kapitali i aksionerëve është diferenca midis aktiveve totale të kompanisë dhe detyrimeve totale.
Një kompani me 500 milionë euro detyrime totale dhe 250 milionë euro kapital të aksionerëve ka një raport D/E prej 2 (500 milionë euro / 250 milionë euro). Një kompani me 100 milionë euro detyrime totale dhe 500 milionë euro kapital të aksionerëve ka një raport D/E prej 0.2 (100 milionë euro / 500 milionë euro). Kompania e parë ka levë të lartë financiare; e dyta ka levë të ulët financiare.
Variacionet sipas industrisë
Raporti mesatar D/E ndryshon ndjeshëm sipas industrisë. Sektori financiar (bankat, kompanitë e sigurimeve, firmat e investimeve) ka raportet më të larta D/E, sepse modeli i biznesit të industrisë bazohet në huamarrje dhe huadhënie. Një bankë me një raport D/E prej 10 është normale; një bankë me një raport D/E prej 2 do të ishte e nën-leverazhuar.
Sektori i teknologjisë ka raportet më të ulëta D/E, sepse kompanitë gjenerojnë para nga operacionet dhe nuk kanë nevojë për borxh për të financuar rritjen. Një kompani teknologjike me një raport D/E prej 0.1-0.3 është tipike; një kompani teknologjike me një raport D/E mbi 1 konsiderohet shumë e leverazhuar.
Sektori industrial dhe sektori i shërbimeve publike (utility) bien në mes, me raporte tipike D/E prej 1-2 për industrinë dhe 2-4 për shërbimet publike. Variacioni nxitet nga intensiteti i kapitalit i industrisë dhe nga qëndrueshmëria e flukseve monetare.
Kufizimet e raportit
Raporti D/E ka dy kufizime të rëndësishme. E para është se raporti përdor vlera kontabël (vlerat në bilancin e gjendjes), jo vlera tregu (vlerat që tregu u jep aktiveve dhe kapitalit). Një kompani me një markë të vlerësuar mirë dhe një pozicion të fortë në treg mund të ketë kapital të ulët kontabël dhe një raport të lartë D/E, edhe pse pozicioni i saj i vërtetë financiar është më i fortë.
E dyta është se raporti nuk bën dallim midis borxhit të mirë dhe borxhit të keq. Një kompani që merr hua për të investuar në një projekt me kthim të lartë (një zgjerim fabrike, një linjë e re produktesh, një blerje) ka një raport D/E që përkohësisht është i lartë, por borxhi është produktiv. Një kompani që merr hua për të paguar dividendin ose për të mbuluar humbjet operative ka një raport D/E që është i lartë për një arsye shkatërruese.
Si ta përdorni raportin në tregtimin e aksioneve
Tregtari që po vlerëson një aksion duhet të kontrollojë raportin D/E si një nga disa metrika, krahas fitimeve, rritjes së të ardhurave, marzhit të fitimit dhe fluksit të lirë të parasë. Raporti D/E që është dukshëm mbi mesataren e industrisë është një sinjal i kuq dhe tregtari duhet të hetojë arsyen për levën e lartë.
Tregtari që po shqyrton një pozicion të leverazhuar në një aksion me D/E të lartë duhet të tregojë kujdes, sepse leva financiare e kompanisë e amplifikon paqëndrueshmërinë (volatilitetin) e aksionit. Një rënie e vogël në të ardhura ose një rritje e vogël në normën e interesit mund të ketë një ndikim të madh te fitimet e një kompanie me D/E të lartë, dhe ndikimi te fitimet reflektohet në çmimin e aksionit.
Burime te lidhura
- Brokerat me te mire te aksioneve
- Vleresime per Brokerat
- Tarifat e Brokerimit → Krahasimi i Normave te Marzhit
Ku të filloni
Nëse po vlerësoni raportin D/E të një kompanie, hapi i parë më i dobishëm është ta krahasoni raportin me mesataren e industrisë dhe me trendin historik të kompanisë. Të dhënat tona krahasuese të brokerit listojnë mjetet e kërkimit dhe screeners te secili broker, të cilat së bashku ju tregojnë si duken të dhënat financiare përpara se të bëni tregtimin.