Roli i Leverage në Aksione dhe Tregtimin e Aksioneve — Blog

Mohim përgjegjësie

Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.

Versioni në anglisht i këtyre paralajmërimeve për rrezikun është autoritar. Përkthimet ofrohen vetëm për lehtësi.

Leverage është një mjet bazë në tregtimin e aksioneve, dhe roli i tij është ta bëjë pozicionin më efikas. Një tregtar që përdor leverage për të marrë një pozicion më të madh se ai pa leverage po e përdor atë si një amplifikues bastesh, duke e ekspozuar tregtarin ndaj një profili rreziku asimetrik. Profili është rezultat i humbjeve të përbëra (compounding), më i theksuar në tregjet e shpejta dhe në horizonte të gjata.

Përdorimi efikas i leverage

Përdorimi efikas i leverage është të merret një pozicion i madhësisë që përputhet me stop-in e tregtarit dhe me llogarinë e tregtarit. Tregtari që ka një llogari prej 10,000 €, një rrezik prej 1% për çdo tregti dhe një stop 5% larg nga hyrja, ka nevojë për një madhësi pozicioni që të prodhojë një humbje prej 100 € në stop. Shifra e leverage është çfarëdo që kërkon madhësia e pozicionit, jo një objektiv në vetvete. Tregtari që e bën këtë në mënyrë të qëndrueshme prodhon një kthim që përputhet me normën e fitimit të strategjisë dhe raportin rrezik-shpërblim.

Përdorimi efikas i leverage është gjithashtu funksion i periudhës së mbajtjes. Një tregtar që mban një pozicion për disa ditë paguan koston e financimit për disa ditë, dhe kostoja është e vogël. Një tregtar që mban një pozicion për një vit paguan koston e financimit për një vit, dhe kostoja është domethënëse. Tregtari ditor mund të përdorë leverage pa paguar koston afatgjatë, dhe investitori afatgjatë duhet të përdorë më pak leverage ose aspak.

Përdorimi efikas i leverage është gjithashtu funksion i strategjisë. Një tregtar që po bën hedging të një portofoli mund të përdorë leverage për të marrë një pozicion short pa angazhuar kapital shtesë, dhe hedge është një përdorim i pastër i leverage. Një tregtar që po bën një bast drejtues duhet ta madhësojë bastin sipas stop-it dhe llogarisë, dhe shifra e leverage është rezultat i madhësimit të pozicionit.

Përdorimi i “amplifikuesit të basteve” me levën

Përdorimi i “amplifikuesit të basteve” me levën është të merret një pozicion më i madh se buxheti i rrezikut të tregtarit. Tregtari që ka një llogari prej 10.000 € dhe rrezikon 1% për çdo tregti, merr një pozicion me 1.000 € rrezik te stopi. Tregtari që përdor levë 10:1 dhe një stop prej 5% merr një pozicion prej 20.000 € me 1.000 € rrezik te stopi, dhe pozicioni është 2× madhësia pa levë. Basti është 2× plani i tregtarit dhe basti ekspozohet ndaj profilit asimetrik të rrezikut të levës.

“Amplifikuesi i basteve” është përdorimi më i zakonshëm i levës mes tregtarëve me pakicë dhe është ai që prodhon humbjet më të mëdha. Tregtari që merr një pozicion më të madh se plani ekspozohet ndaj një rënieje (drawdown) që tejkalon buxhetin e rrezikut dhe rënia mund të shkaktojë një margin call. Margin call është mënyra e Broker-it për të thënë se kapitali (equity) nuk është më i mjaftueshëm për të mbështetur kredinë, dhe mbyllja e detyruar është rezultati më i keq.

“Amplifikuesi i basteve” është gjithashtu përdorimi i levës që është më i cenueshëm ndaj kurthit të sjelljes. Tregtari që është në fitim me një pozicion të leveruar heziton të marrë fitimin, sepse kthimi ndihet shumë i vogël për levën. Tregtari që është në humbje me një pozicion të leveruar heziton të marrë humbjen, sepse humbja ndihet shumë e madhe për tregtinë. Rezultati është një pozicion që mbahet shumë gjatë në të dy drejtimet dhe pozicioni ekspozohet ndaj një mbylljeje të detyruar në momentin më të keq.

Profili asimetrik i rrezikut i levës

Profili asimetrik i rrezikut i levës është rezultat i dy efekteve. E para është përbërja (kompozimi) e humbjeve. Një humbje 5% në një pozicion me levë 2× është një humbje 10% në kapitalin e tregtarit, dhe një humbje 10% kërkon një fitim 11.1% për t’u rikuperuar. Përbërja është e vogël për çdo tregti, por përbërja është e madhe gjatë shumë tregtive, dhe përbërja është arsyeja më e zakonshme pse tregtarët me levë dalin më dobët se tregtarët pa levë në horizonte afatgjata.

E dyta është rreziku i hendekut (gap risk). Një pozicion me levë rivlerësohet në mbyllje, por tregtari mund ta mbajë përmes një hendeku në hapjen e radhës. Një hendek 3% poshtë në aktivin bazë prodhon një humbje 6% në një pozicion me levë 2×, dhe humbja 6% është më e madhe sesa do të sugjeronte shumëzuesi ditor. Rreziku i hendekut është më i mprehtë gjatë fundjavës, një dite pushimi, ose një ngjarjeje të njohur, dhe rreziku i hendekut është shkaku më i zakonshëm i humbjeve të mëdha për tregtarët individualë që përdorin levë.

Kur të përdoret levëra në tregtimin e aksioneve

Përgjigjja e sinqertë është të përdoret levëra për pozicione taktike afatshkurtra, për mbrojtje (hedging) dhe për efikasitet kapitali. Tregtari që përdor levëra për një mbajtje afatgjatë paguan koston e financimit për të gjithë periudhën, dhe kjo kosto është një “frenim” real për kthimin. Tregtari që përdor levëra për një bast drejtues pa mbrojtje është i ekspozuar ndaj rënies (drawdown) të plotë, e cila mund të tejkalojë buxhetin e rrezikut.

Tregtari që përdor levëra për një pozicion taktik afatshkurtër po e përdor atë siç duhet. Pozicioni është i madhësuar sipas stop-it, mbajtja është e shkurtër dhe kostoja e financimit është e vogël. Tregtari që përdor levëra për një pozicion të mbrojtur (hedged) po e përdor atë siç duhet. Mbrojtja është e madhësuar sipas ekspozimit, dhe kostoja është norma e financimit. Tregtari që përdor levëra për një mbajtje afatgjatë po e përdor atë gabim dhe po paguan për një përvojë më stresuese.

Si ta madhësoni saktë levën

Përgjigjja e sinqertë është të përdorni çfarëdo levë që kërkohet për të prodhuar rrezikun e saktë në dollarë te ndalesa (stop), jo një shifër specifike levë. Një tregtar që ka një llogari prej 10,000 €, rrezik 1% për çdo tregti dhe një stop 5% larg nga hyrja ka nevojë për një madhësi pozicioni që të prodhojë një humbje prej 100 € te stopi. Shifra e levës është ajo që kërkon madhësia e pozicionit, jo një objektiv në vetvete.

Përgjigjja e dytë është të madhësoni levën sipas marzhit të mirëmbajtjes, jo sipas marzhit fillestar. Një tregtar që e madhëson pozicionin vetëm sipas marzhit fillestar nuk ka asnjë buffer për një boshllëk (gap), dhe boshllëku e shkakton një thirrje për marzh (margin call). Një tregtar që e madhëson pozicionin për një gap 20% ka një buffer për shumicën e boshllëqeve, dhe margin call ka më pak gjasa të aktivizohet.

Burime te lidhura

Ku te fillosh

Nëse po vlerëson leverage për strategjinë tënde, ushtrimi më i dobishëm është të llogaritësh rrezikun në dollarë në pikën e ndalimit (stop) dhe të përdorësh leverage-in e nevojshëm për të prodhuar atë rrezik në një pozicion të vogël. Krahasimi ynë broker rendit leverage-in që ofron secili broker dhe rregullatorin që mbikëqyr llogarinë, të cilat së bashku të tregojnë çfarë është në tavolinë përpara se të hapësh pozicionin.