Roli i produkteve me levë në tregtimin e aksioneve — Blog

Mohim përgjegjësie

Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.

Versioni në anglisht i këtyre paralajmërimeve për rrezikun është autoritar. Përkthimet ofrohen vetëm për lehtësi.

Një produkt i leverazhuar është çdo instrument që shumëzon kthimin ditor të një aktivi themelor. Kategoria përfshin ETF-të e leverazhuara, ETP-të e leverazhuara, CFD-të e leverazhuara, warrantet e leverazhuara, futures mbi aksione të vetme dhe çdo pozicion me marzh ku leverazhi përcaktohet nga Broker. Roli i produkteve të leverazhuara është t’i japë tregtarit një mjet për pozicionim taktik afatshkurtër, për t’u mbrojtur (hedging) dhe për efikasitet kapitali. Përtej këtyre rasteve të përdorimit, produktet zakonisht janë një pengesë për kthimet afatgjata, dhe kjo pengesë vjen nga rivendosja (reset) ditore, kostoja e financimit dhe rreziku i hendekut (gap risk).

Roli në pozicionim taktik afatshkurtër

Përdorimi më i qartë është për pozicionim taktik afatshkurtër. Një tregtar që ka një pikëpamje drejtimore për një aksion, sektor ose indeks për disa ditët e ardhshme mund të përdorë një produkt të leverazhuar për ta madhësuar pozicionin sipas pikëpamjes, pa angazhuar shumën e plotë nominale në para. Pozicioni hapet, mbahet për një periudhë të shkurtër dhe mbyllet. Rivendosja ditore nuk është një barrë domethënëse gjatë disa ditëve, dhe kostoja e financimit është e vogël.

Pozicionimi taktik është rasti më i zakonshëm i përdorimit dhe aty produkti sillet ashtu siç është projektuar. Tregtari që ka të drejtë gjeneron një kthim që është shumëfish i kthimit të asetit themelor. Tregtari që gabon pëson një humbje që është shumëfish i humbjes së asetit themelor.

Pozicionimi taktik është gjithashtu vendi ku mekanikat e produktit përputhen me synimin e tregtarit. Tregtari e përdor produktin për një periudhë të shkurtër, dhe rivendosja ditore, kostoja e financimit dhe rreziku i hendekut janë të gjitha të vogla.

Roli në mbrojtje (hedging)

Një rast i dytë përdorimi është mbrojtja. Një tregtar me një portofol afatgjatë (long) mund të marrë një pozicion të shkurtër në një produkt të anasjelltë me levë për të mbrojtur një dritare rreziku të njohur, dhe kostoja e mbrojtjes është norma e financimit plus gabimin e ndjekjes (tracking error) të produktit. Kostoja zakonisht është e vogël për indekset kryesore, dhe mbrojtja është një mënyrë e pastër për të menaxhuar rrezikun.

Mbrojtja është më e dobishme në një treg të shpejtë (fast market), ku pikëpamja e tregtarit për drejtimin është e pasigurt dhe tregtari dëshiron ta mbrojë portofolin nga një rënie e papritur. Mbrojtja është gjithashtu e dobishme në një dritare ngjarjeje të njohur (një takim i Fed, një grup publikimesh fitimesh), ku tregtari dëshiron të fiksojë vlerën e portofolit përmes ngjarjes pa shitur pozicionet.

Mbrojtja është më pak e dobishme si pozicion afatgjatë, sepse kostoja e financimit grumbullohet (compounds). Tregtari që përdor një produkt të anasjelltë me levë si mbrojtje afatgjatë paguan koston e financimit për gjithë periudhën e mbajtjes, dhe kostoja është një barrë reale. Tregtari që ka nevojë për një mbrojtje afatgjatë është më mirë të përdorë një opsion put ose një kontratë të ardhshme (futures) me afat të gjatë.

Roli në efikasitetin e kapitalit

Një rast i tretë përdorimi është efikasiteti i kapitalit. Një tregtar që dëshiron ekspozim ndaj një sektori të ngushtë ose ndaj një aksioni me çmim të lartë mund të përdorë një produkt të leveraguar për të arritur ekspozimin me kosto më të ulët. Kapitali i liruar është përfitimi ekonomik dhe tregtari mund ta përdorë atë për një treg tjetër, për një hedge, ose për cash.

Efikasiteti i kapitalit është më i dobishëm për tregtarët me llogari të vogla, të cilët përndryshe nuk do të mund të përballonin notionalin e plotë të pozicionit. Tregtari me një llogari prej €5,000 që dëshiron ekspozim ndaj një ETF-je sektoriale prej €50,000 mund të përdorë një produkt të leveraguar 10:1, dhe produkti është vetë tregtia. Tregtari me një llogari prej €500,000 që dëshiron të njëjtin ekspozim është më mirë të blejë produktin pa leverage dhe leverage-i është i panevojshëm.

Efikasiteti i kapitalit është gjithashtu i dobishëm për tregtarët që duan të ruajnë një portofol të diversifikuar dhe të shtojnë një pozicion taktik. Tregtari që ka 90% të llogarisë në një portofol afatgjatë mund të përdorë pjesën e mbetur 10% me leverage 5:1 për të marrë një pozicion taktik, dhe madhësia e pozicionit përcaktohet sipas buxhetit të rrezikut të tregtarit. Tregtari që e përdor leverage-in për 100% të pozicionit taktik ekspozohet ndaj profilit asimetrik të rrezikut të leverage-it dhe rreziku nuk përputhet me buxhetin e rrezikut të tregtarit.

Kostoja e keqpërdorimit

Keqpërdorimi më i zakonshëm është mbajtja afatgjatë. Një tregtar që blen një ETF të levruar 2× ose 3× si investim afatgjatë është i ekspozuar ndaj “daily reset drag”, kostos së financimit dhe rrezikut të hendekut (gap risk), dhe rezultati është një kthim që zakonisht është nën atë të asetit themelor. Tregtari që e mban produktin e levruar për një vit në një treg të luhatshëm (choppy) prodhon një kthim shumë më poshtë se 2× e kthimit të asetit themelor; ndonjëherë edhe negativ.

Keqpërdorimi i dytë më i zakonshëm është basti i mbilevruar. Një tregtar që merr një pozicion të levruar 5× në një aksion të vetëm është i ekspozuar ndaj një hendeku (gap) që prodhon një humbje 25% mbi kapitalin e tregtarit, nëse ndodh një gap prej 5%, dhe humbja është më e madhe se buxheti i rrezikut të tregtarit. Tregtari që merr pozicionin e levruar 5× si parazgjedhje, në çdo pozicion, po e përdor levën si një amplifikues bastesh, dhe amplifikuesi i bastit është burimi i humbjeve të tregtarit.

Keqpërdorimi i tretë më i zakonshëm është mbajtja gjatë natës në një aksion me paqëndrueshmëri të lartë. Një tregtar që mban një pozicion të levruar në një aksion me paqëndrueshmëri të lartë gjatë natës është i ekspozuar ndaj një gap-i në hapjen e radhës, dhe gap-i është shkaku më i zakonshëm i humbjeve të mëdha për tregtarët me pakicë që përdorin leverage. Tregtari që e mban pozicionin gjatë një fundjave, një feste, ose një ngjarjeje të njohur është i ekspozuar ndaj gap-it, dhe gap-i amplifikohet nga leverage.

Si të përdorni saktë produktet e levëruara

Përgjigjja e sinqertë është ta përdorni produktin për një pozicion taktik afatshkurtër, me një stop të ngushtë, të madhësuar në një përqindje të vogël të llogarisë. Tregtari që e përdor produktin për një mbajtje afatgjatë po paguan koston e financimit për të gjithë periudhën e mbajtjes, dhe kostoja është një “frenim” real për kthimin. Tregtari që e përdor produktin për një bast të mbilevëruar është i ekspozuar ndaj profilit të rrezikut asimetrik, dhe profili është burimi i humbjeve të tregtarit.

Tregtari që po e përdor produktin siç duhet po e përdor atë edhe për një qëllim specifik, me një dalje të përcaktuar. Tregtari e di kur të hyjë, kur të shtojë, kur të zvogëlojë dhe kur të dalë. Tregtari nuk po e mban nga zakoni dhe nuk po i shton atij gjatë një rënieje. Disiplina është e njëjtë si për një pozicion pa levë, por “bastet” janë më të larta.

Burime te lidhura

Ku te fillosh

Nëse po vlerëson një produkt të leverazhuar për strategjinë tënde, veçoritë më të dobishme për t’i krahasuar janë raporti i leverazhit, politika e rindezjes ditore, kostoja e financimit dhe marzhi i mirëmbajtjes. Te krahasimi i brokerit renditen leverazhi i disponueshëm te secili broker dhe rregullatori që mbikëqyr llogarinë, të cilat së bashku të tregojnë si duken kostoja dhe rreziku përpara se ta përcaktosh madhësinë e pozicionit.