Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
Bufersi i parave në një llogari tregtimi është shuma e parave që tregtari mban në llogari, e pafinvestuar, e disponueshme për të përmbushur thirrjet për marzh, për të financuar pozicione të reja, ose për të thithur rëniet (drawdowns). Bufersi i parave është mbrojtja e tregtarit ndaj së papriturës, dhe madhësia e duhur varet nga strategjia, nga paqëndrueshmëria (volatiliteti) e zotërimeve dhe nga toleranca e tregtarit ndaj rrezikut. Gabimi më i zakonshëm është të investosh plotësisht llogarinë, gjë që nuk lë asnjë buffer për rënien e ardhshme ose për mundësinë e ardhshme.
Pse të mbash para cash fare
Arsyeja më e zakonshme është mbrojtja. Një rënie (drawdown) në një pozicion të leverazhuar financohet nga cash-i i llogarisë, dhe një tregtar që nuk ka cash detyrohet të mbyllë pozicione të tjera për të përmbushur kërkesën. Rezerva e cash-it e thith drawdown-in dhe tregtari mund ta mbajë pozicionin gjatë një luhatjeje normale, pa u detyruar të dalë jashtë.
Një arsye e dytë është mundësia. Një tregtar që ka cash në llogari mund të përfitojë nga një rënie e papritur e një aksioni që po e vëzhgonte, ose nga një rritje e papritur që do të donte ta shiste me short. Tregtari që është plotësisht i investuar nuk mund të reagojë, dhe mundësia e humbur është një kosto reale.
Një arsye e tretë është psikologjike. Një tregtar që është plotësisht i investuar është i ekspozuar ndaj gjithë paqëndrueshmërisë (volatilitetit) të zotërimeve dhe stresi i të shikuarit të llogarisë të bjerë me 10% brenda një dite është një kosto reale për sa i përket gjumit, përqendrimit dhe cilësisë së vendimeve. Një rezervë cash e ul volatilitetin e llogarisë dhe tregtari mund të mendojë më qartë për pozicionet dhe strategjinë.
Sa para të gatshme mjaftojnë
Përgjigjja e sinqertë është se varet nga strategjia dhe nga paqëndrueshmëria (volatiliteti) e zotërimeve. Një tregtar me një portofol “buy-and-hold” të aksioneve të mëdha (large-cap) mund të mbajë një rezervë më të vogël parash (5% deri në 10% të llogarisë), sepse volatiliteti është më i ulët. Një tregtar me një portofol të aksioneve të vogla (small-cap) ose me pozicione të levruara ka nevojë për një rezervë më të madhe (20% deri në 50% të llogarisë), sepse volatiliteti është më i lartë.
Një tregtar me një pozicion të vetëm të levruar ka nevojë për një rezervë parash që të jetë mjaftueshëm e madhe për të përballuar një “gap” prej 20% në pozicion. Për një pozicion prej €10,000, rezerva është €2,000, që është 20% e pozicionit. Rezerva është përveç marzhit fillestar, dhe paratë totale në llogari janë marzhi fillestar plus rezervën për “gap”.
Një tregtar me një portofol të diversifikuar të pozicioneve pa levë (unleveraged) ka nevojë për një rezervë më të vogël, sepse rëniet (drawdowns) në pozicionet individuale janë më të vogla dhe më pak të ndërlidhura. Një rezervë cash prej 5% në një portofol të diversifikuar të aksioneve large-cap zakonisht mjafton për të përballuar një rënie normale, dhe tregtari mund ta përdorë cash-in për të financuar një pozicion të ri kur të lindë mundësia.
Kostoja e mundësisë së parasë së gatshme
Paraja e gatshme ka një kosto të mundësisë. Një tregtar që mban 20% të llogarisë në para të gatshme po heq dorë nga fitimi i atij 20%, gjë që, gjatë një periudhe të gjatë, është një frenim domethënës për portofolin. Një tregtar me një fitim të pritur prej 7% për portofolin dhe një rezervë cash prej 20% heq dorë nga 1.4% në vit, që gjatë 20 viteve është një diferencë e konsiderueshme në pasurinë përfundimtare.
Kostoja e mundësisë është reale dhe tregtari duhet ta peshojë atë kundrejt kostos së mos-pasjes së rezervës. Një tregtar me një horizont afatgjatë dhe një portofol me paqëndrueshmëri të ulët mund të përballojë një rezervë më të vogël, sepse kostoja e një rënieje (drawdown) është më e vogël. Një tregtar me një horizont afatshkurtër dhe një portofol me paqëndrueshmëri të lartë ka nevojë për një rezervë më të madhe, sepse kostoja e një rënieje është më e madhe.
Kompromisi është dinamik. Një tregtar mund të mbajë një rezervë më të vogël (5% deri në 10%) në tregje të qeta dhe një rezervë më të madhe (20% deri në 30%) në tregje të paqëndrueshme. Zhvendosja e rezervës varet nga vlerësimi i tregtarit për tregun dhe ky vlerësim duhet të bazohet në analizën e tregtarit, jo në disponimin e tij.
Ku ta mbaj paratë e gatshme
Paratë e gatshme në llogarinë e tregtimit zakonisht mbahen në një fond të tregut monetar ose në programin e “cash sweep” të broker-it. Fondi i tregut monetar paguan një rendiment që është afër normës së bankës qendrore, dhe paratë janë në dispozicion për të financuar transaksione ose për të përmbushur thirrjet për marzh. Programi i “cash sweep” i broker-it paguan një rendiment që zakonisht është më i ulët se ai i fondit të tregut monetar, por paratë janë në dispozicion menjëherë.
Zgjedhja mes të dyjave varet nga rendimenti dhe lehtësia. Një tregtar që i jep përparësi rendimentit mund t’i vendosë paratë në një fond të tregut monetar dhe të pranojë një vonesë prej një dite në financimin e një transaksioni. Një tregtar që i jep përparësi lehtësisë mund t’i vendosë paratë në programin e “cash sweep” të broker-it dhe të pranojë një rendiment më të ulët.
Paratë nuk janë të siguruara siç sigurohet një depozitë bankare. Fondi i tregut monetar i mban paratë në letra me vlerë qeveritare afatshkurtra, dhe vlera e fondit mund të bjerë nëse këto letra dështojnë. Programi i “cash sweep” i broker-it zakonisht është një depozitë në një bankë të nivelit të parë, dhe depozita mbrohet nga skema e sigurimit të depozitave në juridiksionin e broker-it. Të dyja janë të ndryshme për sa i përket rrezikut të kredisë, dhe tregtari duhet ta kuptojë këtë diferencë.
Kur të tërhiqet (të ulet) cash-i
Një tregtar duhet të tërheqë cash-in kur mundësia është reale dhe kostoja e humbjes së asaj mundësie është e lartë. Një tregtar që ka qenë duke vëzhguar një aksion që ka rënë me 20% dhe ka cash për ta blerë mund ta marrë pozicionin, dhe cash-i shndërrohet në një pozicion. Tërheqja e cash-it është një kosto reale, por kostoja kompensohet nga kthimi i pritur i pozicionit.
Një tregtar nuk duhet të tërheqë cash-in për të përmbushur një margin call për një pozicion që po humbet. Pozicioni që po humbet është burimi i thirrjes, dhe shtimi i cash-it në një pozicion që po humbet është “dyfishim” i një basti të keq. Përgjigjja e sinqertë është të mbyllet pozicioni që po humbet, të merret humbja dhe të ruhet cash-i për një mundësi më të mirë.
Burime te lidhura
Ku te fillosh
Nëse po vendosni sa para cash të mbani, ushtrimi më i dobishëm është të llogaritni shumën e cash-it të nevojshme për të përthithur një rënie (drawdown) prej 20% në pozicionet tuaja. Krahasimi ynë broker rendit programet e sweep-it të parave dhe opsionet e fondit të tregut monetar te secili broker, të cilat së bashku ju tregojnë çfarë rendimenti dhe çfarë lehtësie ofrojnë përpara se të zgjidhni.