Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
Opsionet at-the-money (ATM) janë opsione çmimi i ushtrimit i të cilave është më afër çmimit aktual të aksionit themelor. Thirrja (call) ATM ka një çmim ushtrimi pak mbi çmimin aktual, dhe put-i (put) ATM ka një çmim ushtrimi pak poshtë çmimit aktual. Opsionet ATM janë opsionet që tregtohen më aktivisht, dhe opsionet ATM kanë likuiditetin më të lartë dhe spread-et më të ngushta. Tregtari që mund të identifikojë opsionet ATM mund të ndërtojë tregti më të sakta, dhe tregtari mund t’i përdorë opsionet ATM si referencë për zinxhirin.
Çfarë do të thotë “at-the-money”
Fraza “at-the-money” përshkruan marrëdhënien midis çmimit të ushtrimit (strike) dhe çmimit të aktivit themelor (underlying). Një opsion call është at-the-money kur strike-i është i barabartë me çmimin e underlying, dhe një opsion put është at-the-money kur strike-i është i barabartë me çmimin e underlying. Opsioni është “at” paratë, dhe opsioni nuk ka vlerë intrinseke.
Një opsion mund të jetë gjithashtu “in-the-money” ose “out-of-the-money.” Një call është in-the-money kur strike-i është nën çmimin e underlying, dhe një call është out-of-the-money kur strike-i është mbi çmimin e underlying. Një put është in-the-money kur strike-i është mbi çmimin e underlying, dhe një put është out-of-the-money kur strike-i është nën çmimin e underlying.
Opsionet ATM janë kufiri midis opsioneve in-the-money dhe out-of-the-money. Opsionet ATM janë më të ndjeshmet ndaj ndryshimeve në çmimin e underlying, dhe opsionet ATM kanë deltan më të lartë, gaman më të lartë dhe teta-n më të lartë. Tregtari që i kupton greeks mund të përdorë opsionet ATM për të ndërtuar tregti që përfitojnë nga një lëvizje në çmimin e underlying.
Si të identifikoni opsionet ATM
Hapi i parë është të shikoni zinxhirin e opsioneve (option chain). Zinxhiri i opsioneve liston të gjitha çmimet e ushtrimit (strikes) të disponueshme për një skadencë të caktuar, dhe zinxhiri është i renditur sipas strike. Tregtari kërkon strike-in që është më afër çmimit aktual të aksionit themelor dhe e shënon atë strike si strike-in ATM.
Hapi i dytë është të kontrolloni çmimet bid dhe ask. Opsionet ATM kanë spread-in më të ngushtë bid-ask dhe spread-i ngushtohet ndërsa opsioni afrohet me çmimin e aksionit themelor. Tregtari që vëren një spread më të gjerë duhet ta shmangë opsionin, ndërsa tregtari që vëren një spread të ngushtë mund ta përdorë opsionin me besim.
Hapi i tretë është të shikoni volumin dhe open interest. Opsionet ATM kanë volumin më të lartë dhe open interest-in më të lartë, dhe volumi i lartë është shenjë e interesit të tregtarëve. Tregtari që sheh volum të ulët duhet ta shmangë opsionin, ndërsa tregtari që sheh volum të lartë mund ta përdorë opsionin me besim.
Hapi i katërt është të shikoni volatilitetin e nënkuptuar (implied volatility). Opsionet ATM kanë volatilitetin e nënkuptuar më të lartë, dhe volatiliteti është pritshmëria e tregut për lëvizjen e ardhshme. Tregtari që sheh një implied volatility të lartë mund ta përdorë opsionin për të vënë bast për një lëvizje të madhe, ndërsa tregtari që sheh një implied volatility të ulët mund ta përdorë opsionin për të vënë bast për një lëvizje të vogël.
Pse opsionet ATM kanë rëndësi
Arsyeja e parë është likuiditeti. Opsionet ATM kanë vëllimin më të lartë dhe spread-et më të ngushta, dhe tregtari mund të hyjë dhe të dalë nga tregtia me një çmim të drejtë. Tregtari që përdor opsione më pak likuide paguan një spread më të gjerë, dhe tregtari heq dorë nga një pjesë e fitimit për krijuesin e tregut.
Arsyeja e dytë është gamma. Opsionet ATM kanë gamën më të lartë, dhe gamma është norma e ndryshimit të deltas. Gamma e lartë do të thotë që delta ndryshon shpejt, dhe tregtari mund ta rregullojë pozicionin shpejt. Tregtari që dëshiron të jetë long volatility mund të përdorë opsionet ATM, dhe tregtari që dëshiron të jetë short volatility mund t’i shesë opsionet ATM.
Arsyeja e tretë është theta. Opsionet ATM kanë theta-n më të lartë, dhe theta është zbehja ditore e vlerës së opsionit. Theta e lartë do të thotë që opsioni e humb vlerën shpejt, dhe tregtari që e blen opsionin paguan një premium të lartë për kohën. Tregtari që e shet opsionin mbledh një premium të lartë, dhe tregtari që e shet opsionin përfiton nga zbehja kohore.
Arsyeja e katërt është pika e referencës. Opsionet ATM janë pika e referencës për zinxhirin e opsioneve, dhe tregtari mund t’i krahasojë strike-et e tjera me strike-un ATM. Tregtari mund të llogarisë moneyness-in, dhe tregtari mund ta përdorë moneyness-in për të krahasuar premiumet.
Gabimet e zakonshme kur identifikoni opsionet ATM
Gabimi i parë është përdorimi i strike-it të gabuar. Tregtari që përdor një strike që është larg nga çmimi i aktivit bazë nuk po tregton një opsion ATM, dhe tregtari po tregton një opsion OTM. Opsioni OTM ka një premium më të ulët, dhe opsioni OTM ka një probabilitet më të ulët për fitim.
Gabimi i dytë është injorimi i spread-it bid-ask. Tregtari që hyn në një opsion ATM me një spread të gjerë po paguan një kosto të fshehur, dhe tregtari duhet të kërkojë një spread më të ngushtë. Spread-i i ngushtë është shenjë e likuiditetit, dhe spread-i i ngushtë është shenjë e interesit të tregtarit.
Gabimi i tretë është ngatërrimi i ATM me at-the-money-open. at-the-money-open është strike-i që ishte at-the-money në hapje, dhe at-the-money-open mund të mos jetë strike-i aktual ATM. Tregtari që përdor at-the-money-open po përdor një referencë të vjetruar, dhe tregtari duhet të përdorë strike-in aktual ATM.
Pyetje të zakonshme rreth opsioneve ATM
Sa shpesh ndryshon strike i ATM? Strike i ATM ndryshon sa herë që çmimi i instrumentit bazë kalon një strike. Tregtari që mban një pozicion duhet të monitorojë çmimin e instrumentit bazë dhe tregtari duhet ta rregullojë pozicionin kur ndryshon strike i ATM.
A mund të kem një opsion ATM me strike me pjesë (fractional)? Disa Broker ofrojnë strike me pjesë dhe strike-t me pjesë i lejojnë tregtarit të afrohet më shumë me çmimin e instrumentit bazë. Strike-t me pjesë janë të dobishme për aksione me çmim të lartë dhe janë të dobishme për tregtarët që duan një strike të saktë.
Cili është ndryshimi midis ATM dhe ATM-forward? ATM-forward është strike që është at-the-money për çmimin forward dhe ATM-forward përdoret në sipërfaqen e volatilitetit.
Burime te lidhura
- Brokerat me te mire te aksioneve
- Vleresime per Brokerat
- Brokerat me te mire per tregtimin e Opsioneve
Ku të filloni
Nëse po vlerësoni opsionet ATM, hapi i parë më i dobishëm është të hapni një llogari demo te një Broker që ofron opsione dhe të shikoni zinxhirin e opsioneve për një aksion që ndiqni. Krahasimi ynë i broker-ve rendit Broker-at që ofrojnë opsione dhe zinxhirët e disponueshëm, të cilët së bashku ju tregojnë çfarë ofron Broker-i përpara se të kryeni tregtimin e parë të opsioneve.