Kjo nuk është këshillë investimi. Informacioni i dhënë është vetëm për qëllime edukative dhe informative dhe nuk përbën rekomandim për të blerë ose shitur ndonjë produkt financiar.
Menaxhimi i rrezikut te produktet e levruara është strukturalisht i ndryshëm nga menaxhimi i rrezikut te pozicionet pa levë, sepse vetë produkti bën punën e shumëzimit të lëvizjes ditore të bazës. Detyra e tregtarit është të kontrollojë sa nga produkti mban tregtari dhe ta mbajë atë sasi mjaft të vogël që një ditë e keqe të mos e mbyllë llogarinë.
Produkti shumëzon kthimin ditor të bazës. Tregtari shumëzon rrezikun e vet duke mbajtur shumë nga produkti, dhe shumëzuesi i dytë është ai që prodhon humbjen katastrofike.
Përdoreni produktin për atë për çka është projektuar
Rregulli i parë është ta përdorni produktin për rastin e përdorimit për të cilin është projektuar. Produktet me levë janë të dizajnuara për pozicionim taktik afatshkurtër dhe për mbrojtje (hedging) të dritareve specifike të rrezikut. Produkti nuk është i dizajnuar për investim “buy-and-hold”, sepse rivendosja ditore (daily reset), kostoja e financimit dhe rreziku i gap-it grumbullohen me kalimin e kohës, dhe pikërisht ky grumbullim (compounding) prodhon “zvarritjen” e kthimit (return drag) në afatgjatë.
Një tregtar që mban një produkt me levë 2× ose 3× për një vit në një treg të luhatshëm (choppy) gjeneron një kthim shumë më poshtë se 2× ose 3× i kthimit të asetit themelor, dhe kthimi mund të jetë negativ edhe kur aseti themelor është pozitiv. Tregtari që e përdor produktin për disa ditë dhe del nga pozicioni (exits) prodhon një kthim që është afërsisht shumëfishi i lëvizjes së asetit themelor gjatë atyre ditëve.
Madhesia në një përqindje të vogël të llogarisë
Kontrolli më i rëndësishëm i rrezikut është madhësia e pozicionit. Një tregtar që ndan 5-10% të llogarisë për një pozicion me levë po merr një bast domethënës, por të rikuperueshëm. Një tregtar që ndan 30-50% të llogarisë për një pozicion me levë po merr një bast që mund ta fshijë llogarinë në një seancë të vetme të keqe.
Përgjigjja e sinqertë është ta trajtosh pozicionin me levë si një buxhet rreziku për një tregti të vetme, jo si një alokim portofoli. Pozicioni duhet të madhësohet sipas rrezikut në dollarë që tregtari është i gatshëm të marrë në tregti, dhe rreziku në dollarë duhet të jetë një përqindje e vogël e llogarisë. Leva në produkt është efekti i rendit të dytë; madhësia e pozicionit është efekti i rendit të parë.
Përdor një stop, të madhësuar sipas paqëndrueshmërisë
Stop-i në një produkt të leverazhuar duhet të jetë më i ngushtë se stop-i në një pozicion pa leverazh mbi të njëjtin aktiv themelor, sepse produkti amplifikon lëvizjen ditore. Një stop 5% në një produkt 2× është një humbje 10% mbi kapitalin e tregtarit, dhe një humbje 10% është një pjesë domethënëse e buxhetit të rrezikut për një tregti të vetme.
Stop-i duhet të vendoset në një nivel që korrespondon me pikën e zhvlerësimit (invalidation) të strategjisë. Një tregtar taktik që përdor një produkt të leverazhuar për të luajtur një lëvizje afatshkurtër vendos stop-in poshtë nivelit që do ta zhvlerësonte tregtinë. Stop-i nuk është një shumë që “kthehet”; stop-i është niveli në të cilin tregtari është gabim.
Shmang mbajtjen gjatë ngjarjeve të njohura
Rreziku i “gap”-ut në një produkt të levruar është më i mprehtë gjatë fundjavës, një dite pushimi, ose një ngjarjeje të njohur. Produkti rivlerësohet në mbyllje, por tregtari mund ta mbajë pozicionin përmes një gap-u në hapjen e radhës. Një gap prej 3% poshtë në aktivin bazë prodhon një humbje prej 6% në një produkt të levruar 2×, përveç çdo humbjeje ditore që produkti ka marrë tashmë.
Tregtari që mban një pozicion të levruar gjatë një ngjarjeje të njohur (publikim fitimesh, takim i Fed, publikim i CPI) po e merr rrezikun e gap-it me vetëdije, dhe rreziku i gap-it është shkaku më i zakonshëm i humbjeve të mëdha për tregtarët me pakicë që përdorin leverage. Zgjidhja është mekanike: tregtari e mbyll ose e zvogëlon pozicionin përpara ngjarjes dhe e rihyn pas përfundimit të gap-it.
Monitoroni koston e financimit
Kostoja e financimit në një produkt me levë është tarifa ditore për pjesën e huazuar të ekspozimit. Kostoja është e vogël për çdo ditë dhe bëhet domethënëse gjatë javëve. Një produkt me levë 2× me një normë financimi vjetore prej 5% i kushton tregtarit 2.5% të vlerës nominale në vit, dhe kostoja tarifohet edhe kur produkti është i pandryshuar.
Tregtari që e përdor produktin për një pozicion taktik afatshkurtër paguan koston e financimit për një numër të vogël ditësh, dhe kostoja është e pranueshme. Tregtari që e përdor produktin për një pozicion shumëmujor paguan koston e financimit për të gjithë periudhën, dhe kostoja është një frenim real për kthimin. Tregtari që e përdor produktin për një mbajtje afatgjatë po e paguan koston pa afat, dhe kostoja është arsyeja pse mbajtjet afatgjata performojnë më dobët.
Pyetje te zakonshme
Sa nga llogaria duhet të zërë një produkt i levruar? Një produkt i levruar duhet të zërë një përqindje të vogël të llogarisë së tregtarit, e përcaktuar sipas rrezikut në dollarë që tregtari është i gatshëm të marrë. Shumica e menaxherëve profesionistë të rrezikut e kufizojnë ekspozimin ndaj një produkti të vetëm në 5-10% të llogarisë.
A janë ETF-të e levruara më të rrezikshme se CFD-të e levruara? Të dyja e shumëfishojnë lëvizjen ditore, por struktura e kostove ndryshon. ETF-të paguajnë një raport shpenzimesh dhe e rregullojnë çdo ditë. CFD-të paguajnë një normë financimi çdo ditë pa rregullim. Zgjedhja e duhur varet nga periudha e mbajtjes.
Cili është rreziku më i madh i produkteve të levruara? Përbërja (kompozimi) e humbjeve të vogla gjatë një periudhe të gjatë mbajtjeje dhe rreziku i “gap” gjatë fundjavës. Përbërja e gërryen kthimin gjatë muajve; “gap”-u mund ta fshijë pozicionin në një seancë të vetme.
A duhet një fillestar të përdorë produkte të levruara? Një fillestar zakonisht duhet t’i shmangë ato derisa të ketë një buxhet funksional rreziku, një strategji të testuar dhe një histori rezultatesh në pozicione pa levë. Leva e shumëfishon koston e kurbës së të mësuarit.
Burime te lidhura
- Brokerat me te mire te aksioneve
- Vleresime per Brokerat
- Tarifat e Brokerimit → Krahasim i normave te marzhit
Ku te fillosh
Nëse po vlerëson një produkt të leverazhuar, veçoritë më të dobishme për t’i krahasuar janë raporti i leverazhit, politika e rivendosjes ditore, kostoja e financimit dhe kërkesa për marzhën e mirëmbajtjes. Te krahasimi i brokerave rendisim leverazhin e disponueshëm te secili broker dhe rregullatorin që mbikëqyr llogarinë, të cilat së bashku të tregojnë si duken kostoja dhe rreziku përpara se ta përcaktosh madhësinë e pozicionit.